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（圖片來自海洛）

10月26日，公募基金2022年三季報(bào)基本披露完畢。雖然 貴州茅臺 和 寧德時(shí)代 仍然位列公募基金第一和第二大重倉股，但在三季度卻遭到公募基金減持。

此外，最新的公募基金前十大重倉中， 五糧液 、 隆基綠能 、 比亞迪 等，均不同程度遭到減持，這一定程度代表公募基金在進(jìn)行調(diào)倉。

值得一提的是，部分消費(fèi)基金經(jīng)理開始買煤炭和油氣。

例一： 易方達(dá) 張坤 。市場的解讀中，說的最多的是“持倉相對穩(wěn)定”。三季度， 張坤 管理的產(chǎn)品中， 易方達(dá)藍(lán)籌精選 的資產(chǎn)凈值變化最大，但前十大重倉股卻一個沒變。細(xì)看前十大重倉股的持股數(shù)量，可以發(fā)現(xiàn)重倉股有增有減，減的最明顯的就是 貴州茅臺 ，增的最多是 藥明生物 。

相對而言， 張坤 在 易方達(dá)亞洲精選 上的動作大一點(diǎn)。增持 中國海洋石油 ，持股量增加了46%，倉位也從3.72%提升到了5.94%。

張坤表示，希望投資者能以買房的心態(tài)來投資股票，包括細(xì)致的基本面分析（大量調(diào)研樓盤）、重倉買入（投入大量資金）、長期持有（不因?yàn)槎唐诜績r(jià)波動而進(jìn)行交易），可能效果會好得多。

例二： 易方達(dá) 蕭楠 。三季度， 蕭楠 管理的產(chǎn)品中， 易方達(dá)瑞恒 是唯一一只回報(bào)為正的，從該基金前十大重倉股可以發(fā)現(xiàn)，重倉股基本是煤炭。在三季度中，該基金似乎就是買煤炭，減持其他。而 蕭楠 管理的其他產(chǎn)品，仍以消費(fèi)為主。

蕭楠 在季報(bào)中表示，目前消費(fèi)、服務(wù)行業(yè)受到較大的沖擊，制造業(yè)也受到一定影響。適當(dāng)降低了后周期品種的配置，增持了造船、海運(yùn)等長期供給缺口較大的品種，一方面希望用供給不足對沖需求不足，一方面也期待國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)都能以較小的代價(jià)熬過這輪下行周期，在重新進(jìn)入擴(kuò)張周期后，這些品種能有較好的業(yè)績彈性。

例三：銀華 焦巍 。三季度， 焦巍 管理的產(chǎn)品中， 銀華富裕主題 的資產(chǎn)凈值變化最大，這只產(chǎn)品也是其唯一獨(dú)自管理的產(chǎn)品。三季報(bào)中，目前的第一、第二大重倉股 貴州茅臺 和 山西汾酒 是減持的，而 中國海油 和 兗礦能源 則是新進(jìn)前十大。

焦巍 表示，一方面，減少了持倉中醫(yī)藥的比重，而進(jìn)一步增加了消費(fèi)類個股如地方白酒和啤酒的比重。其主要原因短期和長期并存。另一方面，不排除傳統(tǒng)能源的原油和煤炭行業(yè)出現(xiàn)了類似于白酒競爭格局改善并持續(xù)的情形。

雖然三季度已經(jīng)過去了一段時(shí)間，部分消費(fèi)基金經(jīng)理轉(zhuǎn)戰(zhàn)能源也不能代表大勢，但可以肯定，板塊輪動又要開始，新一輪結(jié)構(gòu)性行情或?qū)⒄归_。