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1月12日，港股三胎概念股延續(xù)昨日強(qiáng)勢(shì)，概念指數(shù)一度漲超2%。截至收盤，愛帝宮（00286.HK）大漲11.36%、寶寶樹集團(tuán)（01761.HK）漲近5%、中國(guó)飛鶴（06186.HK）、蒙牛乳業(yè)（02319.HK）、錦欣生殖（01951.HK）等紛紛跟漲。

值得玩味的是，長(zhǎng)期于底部橫盤震蕩的"仙股"中國(guó)育兒網(wǎng)絡(luò)（01736.HK）亦于昨日一度沖高113%，但今日卻大跌逾15%。

消息面上，據(jù)深圳市衛(wèi)生健康委官網(wǎng)消息，深圳市衛(wèi)健委就《深圳市育兒補(bǔ)貼管理辦法》公開征求意見，初步擬定深圳市育兒補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)顯示，直至該子女滿3周歲，生育第一孩三年累計(jì)發(fā)放補(bǔ)貼7500元；生育第二孩累計(jì)補(bǔ)貼1.1萬(wàn)元；生育第三孩累計(jì)補(bǔ)貼1.9萬(wàn)元。

此乃"真金白銀"補(bǔ)貼，鼓勵(lì)生育放大招！而在此之前，包括濟(jì)南、長(zhǎng)沙、哈爾濱、攀枝花等多地均已出臺(tái)相關(guān)政策紅利，對(duì)多子女家庭給予補(bǔ)貼。

政策暖風(fēng)頻吹，刺激生育潛能釋放

實(shí)際上，伴隨生育率的持續(xù)走低，中國(guó)少子化格局突出，社會(huì)老化的包袱亦越來(lái)越重，為遏制事態(tài)進(jìn)一步惡化，全面鼓勵(lì)生育被提上日程。

2021年8月，"三孩"生育政策正式入法，社會(huì)撫養(yǎng)費(fèi)制度徹底退出歷史舞臺(tái)。

2022年8月，國(guó)家衛(wèi)健委等十七部門更是出臺(tái)了二十條措施，將婚嫁、生育、養(yǎng)育、教育一體考慮，從產(chǎn)假、醫(yī)療、教育、住房、財(cái)政、稅收、保險(xiǎn)等方面多向發(fā)力，旨在加快建立積極生育支持政策體系。尤其是在育兒補(bǔ)貼方面，與國(guó)家層面將"3歲以下嬰幼兒照護(hù)費(fèi)用"納入減稅之列的動(dòng)作同向而行。

2022年12月，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議再對(duì)我國(guó)生育政策、養(yǎng)老服務(wù)等社會(huì)議題作出了重要指示，提出完善生育支持政策體系，適時(shí)實(shí)施漸進(jìn)式延遲法定退休年齡政策，積極應(yīng)對(duì)人口老齡化少子化。

在多重國(guó)家級(jí)利好指引下，全國(guó)多地緊跟推出了育兒補(bǔ)貼、延長(zhǎng)產(chǎn)假生育假、給予家庭買房補(bǔ)貼之類的辦法鼓勵(lì)生育。就像本次的深圳一樣，直接給符合條件的父母"打錢"，是直接觸及育齡夫婦"痛點(diǎn)"的辦法之一。

不過(guò)，在提供短期刺激的同時(shí)，如何化解年輕人對(duì)生育子女的長(zhǎng)遠(yuǎn)擔(dān)憂也是一項(xiàng)艱巨工程，畢竟在住房成本，婦幼醫(yī)療保障，孩子上學(xué)、升學(xué)難等方方面面都仍面臨著巨大的挑戰(zhàn)。

對(duì)此，深圳衛(wèi)健委亦表示，深圳市生育率近幾年呈明顯下滑趨勢(shì)，老齡化程度不斷加深，人口形勢(shì)不容樂觀，需盡快出臺(tái)配套積極生育支持措施，有效釋放生育潛能，減緩人口老齡化進(jìn)程，增強(qiáng)社會(huì)整體活力。

板塊行情活躍，相關(guān)產(chǎn)業(yè)配置時(shí)機(jī)已至？

或是受行業(yè)利好不斷加持刺激，二級(jí)市場(chǎng)上三胎概念行情近期相當(dāng)火熱。

據(jù)富途牛牛數(shù)據(jù)顯示，11月以來(lái)，港股三胎概念板塊一改往日萎靡走勢(shì)，迎來(lái)強(qiáng)勢(shì)反攻。迄今為止，概念板塊累計(jì)漲幅已達(dá)40%。

個(gè)股中，H&H國(guó)際控股（01112.HK）累計(jì)漲幅已翻倍，貝康醫(yī)療-B（02170.HK）、中國(guó)飛鶴、錦欣生殖累計(jì)反彈均超7成，寶寶樹集團(tuán)、蒙牛乳業(yè)、中國(guó)旺旺等亦有不俗表現(xiàn)。

具體來(lái)看，作為國(guó)產(chǎn)奶粉龍頭代表之一，中國(guó)飛鶴秉承"更適合中國(guó)寶寶體質(zhì)"的理念，用近20年時(shí)間走出了一條中國(guó)乳業(yè)創(chuàng)新發(fā)展、轉(zhuǎn)型升級(jí)之路，引領(lǐng)國(guó)產(chǎn)奶粉差異化發(fā)展。

財(cái)報(bào)顯示，2014年至2021年，中國(guó)飛鶴的營(yíng)收規(guī)模從30.63億元（人民幣，下同）飛速增長(zhǎng)至227.76億元，足足增長(zhǎng)了6倍之多。此外，其嬰幼兒奶粉在中國(guó)的市場(chǎng)占有率也已接近20%，高居國(guó)內(nèi)第一。

相較而言，"乳業(yè)白馬"蒙牛乳業(yè)布局則更為多元，除了奶粉外，該公司還經(jīng)營(yíng)液態(tài)奶、奶酪、冰淇淋等產(chǎn)品。

截至2022年上半年，蒙牛乳業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收477.22億元，同比增長(zhǎng)4%；歸母凈利潤(rùn)37.51億元，同比增長(zhǎng)27.3%。分業(yè)務(wù)看，液態(tài)奶產(chǎn)品收入占大頭，實(shí)現(xiàn)收入達(dá)396.65億元，占比營(yíng)收超8成。

值得一提的是，中國(guó)旺旺也是國(guó)內(nèi)最為知名的復(fù)原乳品牌之一，靠"旺仔"牛奶殺出了一條血路。

不過(guò)，2022年以來(lái)，中國(guó)旺旺似乎遭遇發(fā)展瓶頸，營(yíng)收凈利雙雙下滑。截止9月30日止的2022年中期業(yè)績(jī)報(bào)告顯示，該公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收收入108.33億，同比下滑4.8%；歸母凈利潤(rùn)亦同比衰退23.6%至15.96億元。

而拖累中國(guó)旺旺業(yè)績(jī)的正是公司的旺仔牛奶產(chǎn)品。數(shù)據(jù)顯示，2022年上半年，該公司乳品及飲料類收益56.930億人民幣，同比下滑13.2%。其中，旺仔牛奶收入便同比下降13.9%。

當(dāng)然，除了與母嬰息息相關(guān)的乳制品外，嬰幼兒服裝、玩具，還有從事輔助生殖、提供月子服務(wù)等企業(yè)都或多或少能享受到行業(yè)紅利。展望后市，哪些投資機(jī)遇又值得我們重點(diǎn)關(guān)注呢？

國(guó)金證券表示，生育政策持續(xù)松綁，我國(guó)多胎生育需求將得到釋放。短期看，嬰幼兒相關(guān)產(chǎn)品有望直接受益。其中，快消品獲益程度將強(qiáng)于耐用消費(fèi)品，如嬰幼兒奶粉、護(hù)膚品等；其次為嬰幼兒服裝等。同時(shí)，這也將帶動(dòng)相關(guān)零售商提速發(fā)展，如線下連鎖嬰童用品零售商及跨境電商母嬰板塊等，對(duì)大戶型住房的改善型需求也將增多。中長(zhǎng)期看，隨著新生兒年齡增長(zhǎng)、兒童及青少年人口相應(yīng)增多，兒童玩具、年輕消費(fèi)者娛樂性消費(fèi)等將獲益。

國(guó)信證券認(rèn)為，在我國(guó)人口老齡化加劇背景下，推進(jìn)鼓勵(lì)生育相關(guān)政策勢(shì)在必行。"在持續(xù)政策催化以及消費(fèi)升級(jí)大趨勢(shì)下，預(yù)計(jì)母嬰市場(chǎng)規(guī)模未來(lái)仍有望實(shí)現(xiàn)結(jié)構(gòu)性提升，相關(guān)細(xì)分母嬰賽道龍頭有望進(jìn)一步受益。"

平安證券認(rèn)為，隨著需求的釋放，輔助生殖機(jī)構(gòu)將為更多的患者提供服務(wù)，機(jī)構(gòu)是否規(guī)范，治療效果是否理想，成功率的水平，將決定患者就診的數(shù)量。而龍頭企業(yè)通過(guò)口碑優(yōu)勢(shì)及擴(kuò)張并購(gòu)，可以吸引到更多的患者，從而獲得高于行業(yè)的成長(zhǎng)。

不難看出，受益行業(yè)發(fā)展紅利，生育相關(guān)配套產(chǎn)業(yè)有望迎風(fēng)起航。值得一提的是，蒙牛乳業(yè)、中國(guó)旺旺均是"港股100強(qiáng)"的?？?，曾多次入選"港股100強(qiáng)"榜單并斬獲不俗佳績(jī)。

展望2023年，由港股100強(qiáng)研究中心主辦，財(cái)華社、富途安逸、洞視科技聯(lián)合協(xié)辦的"2022香港上市公司發(fā)展高峰論壇暨第十屆港股100強(qiáng)頒獎(jiǎng)典禮"活動(dòng)亦將于2023年2月24日舉行。屆時(shí)，中國(guó)飛鶴、蒙牛乳業(yè)、中國(guó)旺旺等龍頭能否順利入圍第十屆"港股100強(qiáng)"榜單值得期待！

"港股100強(qiáng)"評(píng)選活動(dòng)始于2012年，由騰訊網(wǎng)和財(cái)華社共同發(fā)起?；顒?dòng)旨在利用大數(shù)據(jù)和一系列科學(xué)、公允的評(píng)價(jià)指標(biāo)對(duì)上一年度香港上市公司的各項(xiàng)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析與計(jì)算，評(píng)選并公布優(yōu)秀的上市公司榜單及頒發(fā)獎(jiǎng)項(xiàng)?；顒?dòng)以專業(yè)、客觀、公正、準(zhǔn)確為宗旨，致力于評(píng)選出香港主板上市公司中發(fā)展良好及擁有投資價(jià)值的上市企業(yè)，為港股投資者樹立投資標(biāo)桿，促進(jìn)香港資本市場(chǎng)的健康繁榮發(fā)展。

作者|虹小豆

編輯|effie