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（原標(biāo)題：潛望丨富安娜1.2億理財(cái)逾期追蹤：中信證券操盤16億資金觸礁，"勤勉盡責(zé)"遭追問）

富安娜踩雷事件頗具代表性，有可能成為“資管產(chǎn)品嵌套糾紛”的代表性案例，成為同類糾紛解決的風(fēng)向標(biāo)。

一方是國(guó)內(nèi)家紡龍頭富安娜，常年現(xiàn)金流充裕；一方是中資券商一哥，被稱為“麥子店高盛”。雙方都是各自領(lǐng)域的佼佼者，卻因?yàn)橐粓?chǎng)委托理財(cái)逾期事件，陷入了針尖對(duì)麥芒的交鋒。

事件緣起于富安娜委托給中信證券的1.2億元專戶資管計(jì)劃——中信證券富安FOF定制1號(hào)單一資產(chǎn)管理計(jì)劃（下稱“富安1號(hào)”）出現(xiàn)逾期。通過追蹤產(chǎn)品因何逾期，富安娜認(rèn)為中信證券在管理這只資管計(jì)劃的過程中，存在誤導(dǎo)、隱瞞乃至欺騙等過失行為。

今年8月23日至10月27日，富安娜先后發(fā)布4份相關(guān)公告，持續(xù)向中信證券討說法。而中信證券則是以沉默應(yīng)對(duì)。一時(shí)間，富安娜理財(cái)逾期事件引發(fā)廣泛關(guān)注。

在此事件中，身為受托人的中信證券是否存在重大過失，委托人富安娜又是否完全無(wú)辜？

為此，證券時(shí)報(bào)記者展開了深入追蹤，并獲得了相關(guān)資管計(jì)劃合同、托管賬戶流水、定期報(bào)告、底層資產(chǎn)資料等文件，幾經(jīng)鉤沉，中信證券操盤16億元理財(cái)資金并逾期的隱情浮出水面。

遭遇逾期

富安娜與中信證券的委托理財(cái)合作始于2016年。

富安娜作為面向C端的床上用品消費(fèi)品牌，有著充沛的經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流，賬戶里常年趴著大量貨幣資金。因而，在董事會(huì)的授權(quán)下，富安娜持續(xù)將經(jīng)營(yíng)結(jié)余資金用于投資理財(cái)，授權(quán)額度從2016年度的6億元，一路增加至2022年度的12億元。

在此過程中，中信證券的資管產(chǎn)品，一度成為了富安娜的第一大理財(cái)投資去向。根據(jù)富安娜2020年4月28日披露的信息，其投資的理財(cái)產(chǎn)品總額達(dá)到9億元，其中4.6億元投向了中信證券管理的5只資管產(chǎn)品（表1）。

富安娜董秘龔蕓說：“我們?cè)谥行抛C券買了不少產(chǎn)品，一個(gè)是長(zhǎng)期對(duì)他們信任，它是央企背景、券商一哥，第二個(gè)就是之前覺得風(fēng)險(xiǎn)可控，收益也比較好?！?/p>

富安1號(hào)正是富安娜委托給中信證券管理的多只專戶資管計(jì)劃之一。

2018年4月18日，富安娜與中信證券簽署了《中信證券富安1號(hào)定向資產(chǎn)管理計(jì)劃資產(chǎn)管理合同》（下稱“富安1號(hào)資管合同”），期限為2年。

證券時(shí)報(bào)記者獲得的富安1號(hào)資管合同顯示，該產(chǎn)品的投資范圍包括：固定收益類資產(chǎn)、現(xiàn)金類資產(chǎn)、金融產(chǎn)品、非標(biāo)資產(chǎn)等。

合同同時(shí)約定，對(duì)上述各類資產(chǎn)的投資比例全部設(shè)置為0-100%。這意味著，在合同約定的投資范圍內(nèi)，富安1號(hào)對(duì)某一類型標(biāo)的的投資比例沒有限制，這種寬泛的約定，給了中信證券相當(dāng)大的投資自主權(quán)。

相關(guān)條款還約定，在合同期限內(nèi)，富安娜“有權(quán)分期追加委托資金”。根據(jù)富安娜的公告，自富安1號(hào)設(shè)立起至今的4年內(nèi)，公司先后進(jìn)行了5期資金的委托，委托期限為半年到一年不等。其中，前3期委托金額為1億元，后2期委托金額為1.2億元。

在委托了第4期資金之后，2020年4月19日，雙方簽署了“富安1號(hào)”的補(bǔ)充協(xié)議，將原合同變更為《中信證券富安FOF定制1號(hào)單一資產(chǎn)管理計(jì)劃資產(chǎn)管理合同》（下稱“富安1號(hào)FOF合同”），合同期限延長(zhǎng)1年。

基于前4期都收回了本金與收益，2021年3月19日，富安娜向托管賬戶轉(zhuǎn)入了第5期1.2億元的委托資金，委托期限1年。不過，第5期資金最終未能如期回款。

中信證券向富安娜提供的“富安1號(hào)2021年度管理報(bào)告”顯示，這1.2億元的投資去向，其中1億元投向了北大資源集團(tuán)杭州海港城項(xiàng)目，其余資金投向了東方紅貨幣基金等資產(chǎn)。

北大資源集團(tuán)杭州海港城項(xiàng)目（項(xiàng)目公司為浙江藍(lán)德置業(yè)）隸屬于北大方正集團(tuán)，而后者此前被司法判決破產(chǎn)重整，于是導(dǎo)致富安1號(hào)投向該地產(chǎn)項(xiàng)目公司的1億元產(chǎn)生壞賬。

信托通道

據(jù)了解，杭州海港城地產(chǎn)項(xiàng)目并不是富安1號(hào)直接投資的底層資產(chǎn)，中間還隔著一個(gè)信托計(jì)劃——“西部信托·渝信優(yōu)債精選4號(hào)集合資金信托計(jì)劃”（下稱“渝信4號(hào)信托計(jì)劃”）。即，富安1號(hào)的資金先認(rèn)購(gòu)渝信4號(hào)信托計(jì)劃的份額，信托計(jì)劃的資金再投向杭州海港城項(xiàng)目。

證券時(shí)報(bào)記者獲得的渝信4號(hào)信托合同及相關(guān)材料顯示，該信托計(jì)劃的設(shè)計(jì)規(guī)模為20億元，實(shí)際發(fā)行規(guī)模為15.98億元，所有資金全部用于平價(jià)受讓北大資源集團(tuán)所享有的對(duì)子公司浙江藍(lán)德置業(yè)的借款債權(quán)（渝信4號(hào)受讓了相關(guān)債權(quán)之后，由債務(wù)人浙江藍(lán)德置業(yè)履行還款義務(wù)）。

既是集合信托計(jì)劃，就意味著，投向北大資源杭州海港城項(xiàng)目的出資方，除了富安娜之外，還有其他諸多投資人。

上市公司東方鐵塔此前曾披露，該公司投資了一只資管產(chǎn)品——信享106號(hào)單一資產(chǎn)管理計(jì)劃，規(guī)模5000萬(wàn)元，管理人也是中信證券，該資管計(jì)劃也是投向了渝信4號(hào)信托計(jì)劃。目前該資管計(jì)劃處于延期狀態(tài)。

中信證券內(nèi)部人士稱，海港城項(xiàng)目的出資人共計(jì)60余個(gè)（包括機(jī)構(gòu)客戶與高凈值自然人），共募集資金15.98億元，投向渝信4號(hào)信托計(jì)劃，用于受讓海港城項(xiàng)目的債權(quán)（圖1）。

資管計(jì)劃的資金為什么不直接投向項(xiàng)目公司，而要通過西部信托？

在雙方的溝通錄音中，中信證券項(xiàng)目人員稱：“主要是因?yàn)橘Y管計(jì)劃如果直接投項(xiàng)目的話，在辦理抵押、質(zhì)押這種增信措施的時(shí)候，操作上會(huì)有一些小的障礙。有些登記部門不太認(rèn)可資管計(jì)劃作為抵押權(quán)人，信托公司的信托計(jì)劃是可以做抵押登記的。所以我們一般會(huì)通過一個(gè)信托產(chǎn)品來進(jìn)行投資，主要目的就是為了辦理抵押登記?！?/p>

這意味著，渝信4號(hào)信托計(jì)劃只是一個(gè)通道，西部信托并不承擔(dān)主動(dòng)管理職責(zé)，信托計(jì)劃的操作指令，實(shí)際由中信證券發(fā)出。

此外，信托合同顯示，渝信4號(hào)信托計(jì)劃的管理費(fèi)為每年4‰。某信托公司人士告訴證券時(shí)報(bào)記者，“2018至2019年，4‰是標(biāo)準(zhǔn)的房地產(chǎn)類信托通道費(fèi)，如果投向的底層資產(chǎn)是政信平臺(tái)，通道費(fèi)可能還要更低一些”。

如果海港城項(xiàng)目的投資決策由中信證券做出，則意味著該項(xiàng)目的投后管理也由中信證券負(fù)責(zé)。

據(jù)了解，為了確保資金的安全性，該項(xiàng)目設(shè)置了三重保障措施：1）北大方正集團(tuán)及北大資源集團(tuán)提供連帶責(zé)任保證擔(dān)保；2）藍(lán)德置業(yè)以海港城項(xiàng)目的在建工程（房產(chǎn)物業(yè)）作為抵押；3）以藍(lán)德置業(yè)90%股權(quán)設(shè)立股權(quán)質(zhì)押擔(dān)保。

而當(dāng)項(xiàng)目出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，管理人是否及時(shí)全面準(zhǔn)確披露了相關(guān)信息，是否存在誤導(dǎo)與掩蓋，則可以反映出身為受托管理人的中信證券是否勤勉盡責(zé)。

以新還舊

證券時(shí)報(bào)記者獲得了富安1號(hào)的全部賬戶流水，顯示了富安娜向中信證券委托的5筆資金的去向及回款明細(xì)。流水明細(xì)顯示，富安1號(hào)在運(yùn)作過程中的一些操作有違常規(guī)。

中信證券對(duì)富安1號(hào)的第1期投資始于2018年4月20日，金額1億元，資金投向中海信托“泰州鑫泰”信托計(jì)劃；第2期投資始于2018年5月22日，金額也是1億元，資金分別投向中信信托“鴻業(yè)15號(hào)”、中海信托“匯信2016-52云南城投”信托計(jì)劃。

前兩期資金的委托期限都是半年左右，回款都很正常，從第3期起，委托資金的運(yùn)作開始顯示出異常。

2019年4月12日，富安娜向富安1號(hào)轉(zhuǎn)入第3期資金1億元，委托期限1年。3天后的4月15日，這筆資金被用于認(rèn)購(gòu)西部信托的“渝信4號(hào)”信托計(jì)劃，期限同樣為1年（圖2）。賬戶流水顯示，渝信4號(hào)支付了三次季度利息，本應(yīng)于2020年3月20日支付的第四次季度利息未如期支付，到期之后的本金也未予償還。

圖2：富安1號(hào)托管賬戶流水（部分）

該逾期事件的背景是，2020年2月，北大方正集團(tuán)被法院裁定破產(chǎn)重整，作為下屬公司的北大資源集團(tuán)海港城項(xiàng)目也受牽連，因而海港城項(xiàng)目無(wú)法如期向渝信4號(hào)信托計(jì)劃償還本金，渝信4號(hào)自然也無(wú)法如期向富安1號(hào)等支付本金。

然而，情況很快有了變化。時(shí)隔不到一個(gè)月，在底層資產(chǎn)逾期的情況下，富安1號(hào)卻于2020年4月16日向富安娜如期支付了第3期資金的本金及收益。

那么，資金來自于哪里？

富安1號(hào)的賬戶流水顯示，在第3期資金委托到期之前約一個(gè)月（2020年3月20日），富安娜向富安1號(hào)轉(zhuǎn)入了第4期1.2億元委托資金。這筆1.2億元的資金到賬之后，2020年4月16日，其中1.021億元被用于向富安娜支付第3期資金的本金（1億元）及第四次季度利息（210.5萬(wàn)元）。

類似操作也發(fā)生在了2021年。2021年3月19日，富安娜向富安1號(hào)轉(zhuǎn)入第5期1.2億元，委托期限1年。3天后，這筆資金（連同賬戶里的少量余款）被用于支付第4期的本金（1.2億元）與收益（538.5萬(wàn)元）。

從資金流水軌跡來看，第3期至第5期資金是一個(gè)滾動(dòng)式的“以新還舊”過程——第4期的委托資金被用于支付第3期的本金及收益，第5期的委托資金被用于支付第4期的本金及收益。

第5期委托資金到期之后，由于富安娜不再追加新委托資金，富安1號(hào)本金虧空的狀況得以呈現(xiàn)。富安娜公告稱：“我司本應(yīng)在2022年3月19日前后拿回該筆投資本金和收益，但經(jīng)過多輪溝通，截至本公告日（2022年8月23日），我司僅于2022年4月14日收到中信證券兌付本金1350萬(wàn)元，剩余1.065億元資金已逾期?！?/p>

富安娜方面表示，之前并不了解中信證券“以新還舊”的操作，今年9月從托管行拿到賬戶流水明細(xì)時(shí)才知詳情。

《證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)私募資產(chǎn)管理計(jì)劃運(yùn)作管理規(guī)定》第三十五條規(guī)定：“證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)對(duì)每個(gè)資產(chǎn)管理計(jì)劃單獨(dú)管理、單獨(dú)建賬、單獨(dú)核算，不得有以下行為：（三）未產(chǎn)生實(shí)際投資收益，僅以后期投資者的投資資金向前期投資者進(jìn)行兌付?！?/p>

合同變更

復(fù)盤前述賬戶流水可知，第3期委托資金的底層資產(chǎn)未能如期回款。此時(shí)中信證券是否第一時(shí)間告知了客戶富安娜？富安娜董秘龔蕓說：“那個(gè)時(shí)候我們不知情?！?/p>

2020年3月20日，富安娜追加了第4期委托款。一個(gè)月后，富安1號(hào)資管合同到期，富安娜與中信證券簽署了富安1號(hào)資管合同的補(bǔ)充協(xié)議，將原合同變更為“富安1號(hào)FOF合同”，并且合同期限延長(zhǎng)1年。

為何不等原合同到期、新合同簽署完畢之后，再委托第4期資金？

富安娜法務(wù)人員稱：“如果簽新合同，相當(dāng)于買新產(chǎn)品，我們就會(huì)更審慎去判斷這一次的投資行為；但如果說只是按照原來的合同去投錢（再簽補(bǔ)充協(xié)議），因?yàn)橐?、二期都沒問題，后面再投就很正常。他（中信證券人員）的想法可能是順著你這個(gè)思路，促使你投完之后再跟你簽新合同。這樣子的話，我們就不會(huì)那么謹(jǐn)慎?！?/p>

在變更后的富安1號(hào)FOF合同中，特別加上了一條：“本（資管）計(jì)劃非標(biāo)投資為西部信托渝信優(yōu)債精選4號(hào)集合資金信托計(jì)劃。”富安娜方面稱，當(dāng)時(shí)他們沒有特別關(guān)注到新合同中所增加的這個(gè)表述，也不知道信托計(jì)劃的底層資產(chǎn)是北大資源集團(tuán)海港城項(xiàng)目。

龔蕓說：“2020年的中后期，因?yàn)槟莻€(gè)時(shí)候市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)比較大了，我們不斷追問每個(gè)產(chǎn)品的情況，中信證券就慢慢開始說涉及到北大資源海港城項(xiàng)目?！?/p>

此時(shí)，距離海港城項(xiàng)目發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)過去近半年。

此外，變更的FOF合同第17頁(yè)還有一處關(guān)鍵性的表述：“本資產(chǎn)管理計(jì)劃封閉運(yùn)作……存續(xù)期內(nèi)委托人不得追加或提取委托資產(chǎn)，委托人不得提前終止合同?！?/p>

對(duì)于這個(gè)特別的表述，某證券公司合規(guī)部人士王慶（化名）分析：“設(shè)計(jì)這一條的目的可能就是鎖定，不想你（委托人）再動(dòng)這個(gè)錢?！?/p>

“首先是不能追加和提取，就是你這一個(gè)多億就放在這了，不要?jiǎng)?；第二個(gè)是你不能提前終止合同，因?yàn)樘崆敖K止合同也會(huì)觸發(fā)提取，這個(gè)錢也得退回來；第三個(gè)是如果底層資產(chǎn)終止了、退出了，管理人可以分配，意思就是說萬(wàn)一我運(yùn)氣好，底層資產(chǎn)能翻本回來，我就把錢分給你，但不許你提前退出?！蓖鯌c說。

王慶認(rèn)為，這個(gè)合同變更其實(shí)已經(jīng)沒有意義了，“因?yàn)樗牡讓淤Y產(chǎn)已經(jīng)沒法動(dòng)，把它改成FOF也好，改成什么非標(biāo)資管計(jì)劃也好，都改變不了這筆錢套牢在信托計(jì)劃的事實(shí)。合同變更主要的用處就是延長(zhǎng)合同期限。當(dāng)時(shí)可能（中信證券）也有預(yù)期，覺得當(dāng)年就能解決”。

實(shí)際情況是，變更的合同到期之后，底層項(xiàng)目仍未回款。2021年3月，中信證券高管前往富安娜溝通續(xù)投事宜，富安娜方面同意再追加投資1年。結(jié)果，產(chǎn)品累計(jì)延期了2年后，底層資產(chǎn)依然未能回款。

富安娜方面表示，在口頭獲悉富安1號(hào)底層資產(chǎn)涉及北大資源海港城項(xiàng)目且發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)之后，中信證券才于2021年第二季度開始向富安娜披露富安1號(hào)的定期報(bào)告。

對(duì)于底層資產(chǎn)發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)之后，究竟中信證券是否向富安娜做了及時(shí)披露，是否存有掩蓋行為，證券時(shí)報(bào)記者向中信證券及該項(xiàng)目組人員求證，相關(guān)人員拒絕了采訪請(qǐng)求。

王慶說：“如果中信證券能拿得出證據(jù)，有可能主張說，這個(gè)事我當(dāng)時(shí)已經(jīng)告訴你了，你也知道了，也愿意給寬限了。我們從一般的借貸思維來講，寬限借款人也是很正常的。”

真假凈值化

按照資管新規(guī)的監(jiān)管精神，金融機(jī)構(gòu)對(duì)資管產(chǎn)品應(yīng)當(dāng)實(shí)行凈值化管理，凈值生成應(yīng)該符合企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定，及時(shí)反映基礎(chǔ)金融資產(chǎn)的收益和風(fēng)險(xiǎn)；金融資產(chǎn)堅(jiān)持公允價(jià)值計(jì)量原則，鼓勵(lì)使用市值計(jì)量。

自2020年3月起，富安1號(hào)的底層資產(chǎn)已經(jīng)發(fā)生不能回款的逾期事件，不過富安1號(hào)的產(chǎn)品凈值卻未能反映出該變化。2022年初，中信證券向富安娜提供的《有價(jià)證券詢證函》復(fù)函顯示，截至2021年12月28日，富安1號(hào)的產(chǎn)品公允價(jià)值/資產(chǎn)凈值為1.2875億元（圖3），對(duì)應(yīng)1.2億元的份額，單位凈值為1.072元。這意味著產(chǎn)品仍然有著正收益。

圖3：《有價(jià)證券詢證函》復(fù)函（部分）

此外，中信證券披露的富安1號(hào)2021年二季報(bào)、三季報(bào)、四季報(bào)中，產(chǎn)品的期末凈值呈現(xiàn)出穩(wěn)定上漲的曲線。產(chǎn)品年報(bào)顯示，2021年富安1號(hào)實(shí)現(xiàn)賬戶收益率5.76%。

富安娜CFO王魁表示，根據(jù)富安1號(hào)的舊合同以及補(bǔ)簽的FOF合同，非標(biāo)資產(chǎn)應(yīng)該用公允價(jià)值來評(píng)估，在產(chǎn)品的底層資產(chǎn)牽涉破產(chǎn)重整事項(xiàng)后，中信證券仍采用攤余成本法來制造凈值上漲的假象，并一直不計(jì)提減值，對(duì)公司形成誤導(dǎo)。

“正因?yàn)榭吹絻糁挡粩嗌蠞q，我們?cè)缙诓艣]有懷疑過底層資產(chǎn)的問題?！备话材确矫姹硎?。

有資管機(jī)構(gòu)人士對(duì)證券時(shí)報(bào)記者表示，資管新規(guī)倒逼金融機(jī)構(gòu)對(duì)資產(chǎn)管理產(chǎn)品實(shí)行凈值化管理，但這其中，信托產(chǎn)品投向非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)的估值是難點(diǎn)中的難點(diǎn)。2020年8月，《信托公司信托產(chǎn)品估值指引（征求意見稿）》曾在一定范圍征求意見，但目前仍未出臺(tái)。

在實(shí)踐中，資管機(jī)構(gòu)對(duì)非標(biāo)債權(quán)的估值多使用成本法，即便資管新規(guī)要求使用公允價(jià)值評(píng)估，但實(shí)際操作中本質(zhì)上還是以預(yù)期收益為基礎(chǔ)、用攤余成本法將預(yù)期收益記賬到每一天，做出一條穩(wěn)定上漲的“假凈值”曲線。

2021年底，資管新規(guī)過渡期結(jié)束，資管機(jī)構(gòu)使用攤余成本法的條件更加嚴(yán)格。另外，根據(jù)財(cái)政部發(fā)布的財(cái)會(huì)〔2020〕22號(hào)文件，適用“資管新規(guī)”的各類資管產(chǎn)品應(yīng)自2022年1月1日起執(zhí)行新金融工具相關(guān)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則。

在執(zhí)行新金融工具準(zhǔn)則前，資管產(chǎn)品持有非標(biāo)資產(chǎn)按照“已發(fā)生損失法”計(jì)提減值準(zhǔn)備，即等損失真實(shí)發(fā)生后再計(jì)提減值，這種方法反映損失較為滯后，存在低估損失的可能。新金融工具準(zhǔn)則引入的“預(yù)期信用損失法”，要求減值準(zhǔn)備的計(jì)提不以客觀減值事件發(fā)生為前提，而是基于歷史損失信息、當(dāng)前信息和未來預(yù)測(cè)信息對(duì)預(yù)期信用風(fēng)險(xiǎn)損失進(jìn)行估計(jì)。

新準(zhǔn)則實(shí)施后，自2022年1月1日起，大量?jī)糁堤摳叩馁Y管產(chǎn)品計(jì)提了減值。

富安娜與中信證券圍繞富安1號(hào)的矛盾公開化之后，產(chǎn)品凈值問題成為爭(zhēng)議的焦點(diǎn)之一。富安1號(hào)2022年一季報(bào)、二季報(bào)中，中信證券未披露產(chǎn)品凈值；在三季報(bào)中，中信證券將單位凈值突然減值至0.8479。

這意味著，據(jù)中信證券評(píng)估，富安娜投入的本金未來有可能收回八成以上。

作為底層資產(chǎn)杭州海港城項(xiàng)目牽涉的北大方正集團(tuán)破產(chǎn)重整事項(xiàng)，原計(jì)劃于2022年6月28日實(shí)施完畢，后受多方面因素的影響，破產(chǎn)重整未能如期執(zhí)行，經(jīng)法院批準(zhǔn)，該破產(chǎn)重整的執(zhí)行期延后至2022年12月28日。

在富安1號(hào)2022年三季報(bào)中，中信證券稱：“我司將持續(xù)與方正集團(tuán)戰(zhàn)略投資人及債務(wù)人保持溝通，推動(dòng)本項(xiàng)目的債權(quán)轉(zhuǎn)讓或債權(quán)償付方案，切實(shí)履行管理人職責(zé)，勤勉盡責(zé)，全力以赴推進(jìn)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)處置，盡最大努力維護(hù)委托人利益?！?/p>

在金融產(chǎn)品的銷售中，監(jiān)管部門一直在努力倡導(dǎo)“賣者盡責(zé)、買者自負(fù)”的理念?！百I者自負(fù)”的前提是“賣者盡責(zé)”，如果賣者不能盡責(zé)，投資人要求剛兌的訴求將難以杜絕。

中信證券在北大資源集團(tuán)海港城項(xiàng)目上，究竟是否做到了勤勉盡責(zé)，背后是富安娜等16億元資產(chǎn)委托人的追問。

對(duì)于富安娜而言，富安1號(hào)本為非保本產(chǎn)品，“買者自負(fù)”背后蘊(yùn)含著注意義務(wù)、風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)，公司在此方面的欠缺，在多大程度上導(dǎo)致了損失，同樣值得反思。

中信證券方面人士對(duì)記者表示，公司已經(jīng)將富安娜的相關(guān)事務(wù)交給律師處理。富安娜方面也表示，保留追究相關(guān)方法律責(zé)任的權(quán)利。

近年，因資管產(chǎn)品嵌套、通道業(yè)務(wù)造成的理財(cái)糾紛時(shí)有出現(xiàn)，多位法律專業(yè)人士表示，富安娜踩雷事件頗具代表性，有可能成為“資管產(chǎn)品嵌套糾紛”的代表性案例，成為同類糾紛解決的風(fēng)向標(biāo)。