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2023-01-31
更新時(shí)間:2022-12-23 00:39:54作者:智慧百科
見習(xí)記者 周倬睿
繼公募基金、私募基金、券商資管等機(jī)構(gòu)自購旗下產(chǎn)品,真銀白銀表達(dá)對(duì)市場和產(chǎn)品的信心后,又有銀行理財(cái)子公司加入自購“大軍”。
事實(shí)上,11月以來,隨著債券市場大幅調(diào)整,前期表現(xiàn)較為穩(wěn)健的固收類銀行理財(cái)產(chǎn)品出現(xiàn)大面積凈值回撤的現(xiàn)象,高峰時(shí)期,一度出現(xiàn)超4000只產(chǎn)品跌破凈值的“破凈潮”,銀行理財(cái)面對(duì)巨額贖回壓力。在此背景下,銀行理財(cái)公司紛紛采取措施“救市”,包括通過理財(cái)公司自營資金自購旗下產(chǎn)品、引入險(xiǎn)資和銀行自營資金承接理財(cái)拋售的債券等等。
從上周五開始,債券二級(jí)市場出現(xiàn)企穩(wěn)信號(hào)。利率債、同業(yè)存單、部分信用債,收益率均有較大幅度下行;此外,市場買盤活躍、出現(xiàn)大量成交。業(yè)內(nèi)人士對(duì)此表示, 債券市場最恐慌的階段已經(jīng)過去,加之最近銀行理財(cái)公司積極“自救”的行動(dòng),銀行理財(cái)市場或?qū)⒂瓉砘嘏?/p>
債券配置價(jià)值凸顯
銀保資金入場“抄底”
12月21日,杭銀理財(cái)在“致投資者的一封信”中表示,該公司已于近期投入近1億自有資金認(rèn)購杭銀理財(cái)旗下的添益系列理財(cái)產(chǎn)品。杭銀理財(cái)在公開信中表示,債券市場自11月以來經(jīng)歷了一系列的調(diào)整,但杭銀理財(cái)認(rèn)為,現(xiàn)在債券市場配置價(jià)值凸顯,性價(jià)比較高。
此外,據(jù)渠道人士消息,此前已有頭部保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)資金入場抄底配置債券。據(jù)該人士透露,目前保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)資金“偏愛”前期在債市踩踏中被大量拋售的部分高資質(zhì)信用債,而目前這類債券的收益率相比前期大量賣盤出現(xiàn)時(shí)已大幅下行。
12月8日,市場消息稱,監(jiān)管機(jī)構(gòu)與部分保險(xiǎn)公司及銀行召開會(huì)議,建議對(duì)銀行為應(yīng)對(duì)理財(cái)產(chǎn)品贖回壓力而賣出的債券,在符合相關(guān)監(jiān)管要求的前提下,部分保險(xiǎn)公司可承接買入,另有銀行建議采用自營資金承接部分銀行理財(cái)子公司為應(yīng)對(duì)贖回而賣出的債券。
記者向多位銀行人士求證,均表示確有聽到相關(guān)消息但并未收到相關(guān)通知,不過現(xiàn)在債券市場的配置價(jià)值已經(jīng)十分突出,機(jī)構(gòu)傾向于增配利率債,對(duì)于部分優(yōu)質(zhì)信用債也傾向于配置并持有到期、獲取票息。
自購產(chǎn)品提振投資者信心
事實(shí)上,這并非銀行理財(cái)公司首次自購旗下產(chǎn)品。早在今年3月時(shí),A股大幅波動(dòng),銀行理財(cái)含權(quán)產(chǎn)品曾遭遇大幅凈值回撤,彼時(shí),多家銀行理財(cái)公司已有出手自購產(chǎn)品的舉動(dòng)。
據(jù)統(tǒng)計(jì),3月23日至4月2日,光大理財(cái)、南銀理財(cái)、中郵理財(cái)、興銀理財(cái)、招銀理財(cái)相繼表示,分別投入約2億元、5億元、6.5億元、10億元、5億元自有資金購買各自旗下理財(cái)產(chǎn)品。此外,招銀理財(cái)還曾表示,截至今年3月25日,該公司高級(jí)管理層、各部門負(fù)責(zé)人自持公司理財(cái)產(chǎn)品的合計(jì)金額已超過其去年薪酬的合計(jì)金額。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,運(yùn)用自有資金購買公司產(chǎn)品是資管行業(yè)的常規(guī)行為,公募基金、私募基金、券商資管等機(jī)構(gòu)都曾真金白銀自購旗下產(chǎn)品。自購產(chǎn)品往往發(fā)生在市場波動(dòng)、產(chǎn)品凈值回撤、投資者信心喪失之時(shí),而自購意在提振投資者信心、安撫投資者情緒,表明資管機(jī)構(gòu)用真金白銀與投資者共進(jìn)退的決心。
多家理財(cái)子寫信安撫投資者
理財(cái)產(chǎn)品贖回壓力有望緩釋
自11月理財(cái)產(chǎn)品遭遇“破凈潮”以來,銀行理財(cái)客戶大量流失,11月以來理財(cái)市場的大幅波動(dòng)客觀上導(dǎo)致了理財(cái)公司產(chǎn)品管理規(guī)模的縮水.據(jù)證券時(shí)報(bào)報(bào)道,截至11月末,“工農(nóng)中建交”5家國有大行理財(cái)公司及招銀、興銀、光大、平安、信銀共十家理財(cái)公司的產(chǎn)品(僅以子公司管理口徑計(jì))管理規(guī)模約為17.1萬億元,單月縮減近6300億元。
面對(duì)客戶流失的問題,多家銀行和理財(cái)子也紛紛通過公開信等形式主動(dòng)加強(qiáng)與投資者的溝通、安撫投資者情緒。
據(jù)統(tǒng)計(jì),至少有超過25家銀行理財(cái)機(jī)構(gòu)發(fā)表公開信向投資者致歉或說明凈值回撤的具體原因和后續(xù)措施。其中包括招銀理財(cái)、中銀理財(cái)、民生理財(cái)、中郵理財(cái)、南銀理財(cái)、興銀理財(cái)、杭銀理財(cái)、西安銀行等多家機(jī)構(gòu)。
前期因“成立以來年化收益率”回撤高達(dá)33%而引發(fā)市場關(guān)注的西安銀行,也在近期發(fā)布的《致理財(cái)投資者的一封信》中表示,11月份以來,伴隨著疫情防控政策的不斷優(yōu)化和地產(chǎn)寬松政策的出臺(tái),引發(fā)和加劇了債券市場的價(jià)格調(diào)整,債券市場資產(chǎn)異常出現(xiàn)了踩踏和過渡反應(yīng)。在經(jīng)歷次輪調(diào)整后,債券的性價(jià)比凸顯,具備較高的配置價(jià)值。
中金研報(bào)指,此輪理財(cái)贖回壓力是凈值化轉(zhuǎn)型4年以來,新產(chǎn)品定位與客戶風(fēng)險(xiǎn)容忍度錯(cuò)配這一矛盾的集中釋放,壓力倒逼理財(cái)行業(yè)重新審視轉(zhuǎn)型方向;而過去幾年債市整體良好的表現(xiàn)掩蓋了理財(cái)轉(zhuǎn)型的壓力。
“向前看,我們認(rèn)為,理財(cái)產(chǎn)品贖回壓力有望逐步得到緩釋。一是風(fēng)偏最低的理財(cái)客群或已離場,最短持有期、短期定開式理財(cái)產(chǎn)品的贖回壓力已得到較為充分的釋放;二是理財(cái)機(jī)構(gòu)優(yōu)化產(chǎn)品布局,發(fā)力攤余成本法適用的產(chǎn)品;三是銀行自營逐步入場,對(duì)于表內(nèi)資金而言目前債券配置具有較高性價(jià)比;四是相比其他資管產(chǎn)品,理財(cái)更為靠近客戶,銀行財(cái)富管理渠道端發(fā)力有利于緩解負(fù)債端焦慮?!?中金研報(bào)稱。
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