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（原標題：2只公募REITs將解禁 流通份額增加不改長期投資價值）

　　本報記者昌校宇

　　2只公募REITs限售份額即將解禁。

　　12月12日，建信基金公告稱，12月17日起，將有11名機構(gòu)投資者持有的建信中關(guān)村產(chǎn)業(yè)園REIT滿足解除限售條件。本次戰(zhàn)略配售份額解禁后，基金的可流通份額合計約為6億份，占基金全部基金份額的比例由29.91%提升到66.66%。

　　此前，華夏基金也發(fā)布公告稱，將有1.2億華夏越秀高速REIT份額于12月14日起滿足解除限售條件。

　　上海證券基金評價研究中心高級基金分析師孫桂平對《證券日報》記者表示，長期來看，公募REITs仍是最具有投資性價比和競爭力的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)之一，限售份額解禁將為更多的資金提供長期配置機會；同時，流通份額的增加，可以緩解資產(chǎn)稀缺性帶來的溢價，有利于REITs在二級市場的公允定價，推動其健康發(fā)展。

　　華夏基金相關(guān)業(yè)務(wù)負責人以華夏越秀高速REIT為例介紹，解禁后，華夏越秀高速REIT的流通盤規(guī)模將達到基金份額的70%，共計2.1億份，可流通份額較解禁之前增加超過一倍，有效釋放了一部分供給。

　　不過，也有部分投資者擔心，解禁會導致公募REITs二級市場的價格被“稀釋”。華夏基金相關(guān)業(yè)務(wù)負責人表示，“短期來看，市場將進一步權(quán)衡估值定價和因疫情擾動帶來的短期經(jīng)營業(yè)績壓力，部分戰(zhàn)配限售投資者可能在解禁后出于止盈等目的選擇減持，將對公募REITs二級市場的價格造成一定波動。但從首批9只公募REITs的市場表現(xiàn)來看，戰(zhàn)配解禁對價格和成交量的影響較為有限。”

　　參考首批9只公募REITs的戰(zhàn)配解禁經(jīng)驗來看，中信證券首席經(jīng)濟學家明明在接受《證券日報》記者采訪時表示，價格方面，解禁對于市場情緒確有擾動，解禁前一個交易日，9只REITs均出現(xiàn)不同程度的下跌，解禁后，9只REITs的價格漲跌出現(xiàn)分化，倉儲物流REITs和產(chǎn)業(yè)園區(qū)REITs的反彈更快，高速公路REITs當周（2022年6月20日至6月24日）微幅收漲，生態(tài)環(huán)保REITs表現(xiàn)相對偏弱。成交方面，交投活躍度有所提升，解禁當周（2022年6月20日至6月24日）日均成交量為0.35億份、日均成交額為1.84億元，分別較上一周增長23%和16%。

　　在孫桂平看來，首批9只公募REITs戰(zhàn)配解禁首周內(nèi)，成交活躍度整體明顯提升，隨著時間增加，解禁效應(yīng)對市場的影響逐漸變?nèi)?，市場活躍度逐漸回歸至正常水平?？傮w來看，解禁后REITs二級市場交易價格不會出現(xiàn)大幅動蕩。

　　從底層資產(chǎn)來看，公募REITs所涉及的行業(yè)及區(qū)域范圍逐步拓寬，而機構(gòu)以及公眾投資者認購熱情不減，首發(fā)募集規(guī)模及投資者配售比不斷創(chuàng)出新紀錄。

　　明明認為，考慮到公募REITs產(chǎn)品兼具股性和債性、具備高分紅等特征，與長期機構(gòu)投資者的需求匹配度較高，趨勢上看未來公募REITs市場將迎來更多機構(gòu)投資者配置。同時，在新發(fā)和擴募“雙輪驅(qū)動”情況下，公募REITs市場有望進一步擴容增類，積極參與首次發(fā)行認購和擴募認購仍是長期機構(gòu)投資者的較好選擇。此外，隨著可投資標的的不斷豐富，疊加REITs市場交易趨于理性，二級市場也有望為機構(gòu)投資者帶來配置窗口。