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核心人員的離任對(duì)于本就青黃不接的個(gè)人系公募來(lái)說(shuō)，無(wú)疑是較大的打擊。投資大佬李曙軍創(chuàng)立的恒越基金規(guī)模由基金經(jīng)理高楠一人撐起，如恒越基金這樣的個(gè)人系公募將全部規(guī)模“壓在”一位明星基金身上的不止一家。隨著明星基金經(jīng)理的另謀高就，個(gè)人系公募是否會(huì)淪為一個(gè)只有公募牌照的“殼”值得關(guān)注。

當(dāng)下的恒越基金可謂是老將難留，新手倉(cāng)促。

1月12日，恒越基金公告稱基金經(jīng)理高楠離任，此事引發(fā)業(yè)內(nèi)關(guān)注。

投資大佬李曙軍創(chuàng)立的恒越基金與其他個(gè)人系公募一樣，人員單薄，且規(guī)模依賴于單個(gè)基金經(jīng)理?yè)纹稹?/p>

此次離任的高楠就是恒越基金的半邊天。據(jù)悉，2020年加入恒越基金的高楠可以說(shuō)是該基金公司的頂梁柱，靠著壓賽道以一己之力撐起恒越基金的百億規(guī)模，其管理規(guī)模一度占據(jù)基金公司總規(guī)模的78%。

此番隨著規(guī)模支柱的離任，或?qū)檫@家公募基金的發(fā)展蒙上了一層陰影。沒(méi)有明星基金經(jīng)理的加持，個(gè)人系公募是否會(huì)淪為一個(gè)只有公募牌照的“殼資源”？

“頂梁柱” 高楠離職

一人撐起一家基金公司規(guī)模的高楠離職了。

1月12日，恒越基金公告，公司基金經(jīng)理高楠因個(gè)人原因離任。值得一提的是，此次離職的高楠對(duì)于恒越基金來(lái)說(shuō)，可謂是規(guī)模支柱。

在高楠離任前，其管理著恒越基金1只債基、4只混基。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至去年三季度，高楠管理的這5只基金規(guī)模合計(jì)為84.34億元，當(dāng)時(shí)該基金公司的管理總規(guī)模為107.08億元，僅高楠一人管理規(guī)模占據(jù)公司總規(guī)模的78.76%。

可以說(shuō)，恒越基金的管理規(guī)?？炕鸾?jīng)理高楠撐起。

天天基金網(wǎng)顯示，基金經(jīng)理高楠于2020年7月入職，此前曾在國(guó)泰基金工作，加入恒越基金后，擔(dān)任該基金公司投資副總監(jiān)、權(quán)益投資部總監(jiān)。

不過(guò)，老虎財(cái)經(jīng)發(fā)現(xiàn)，早在高楠入職前，恒越基金就與其產(chǎn)生過(guò)交集。企查查顯示，上海恒見(jiàn)企業(yè)管理合伙企業(yè)（有限合伙）持有恒越基金4%的股份，而該公司的實(shí)控人為高楠，持股比例為50%，從該企業(yè)的變更記錄來(lái)看，高楠在2020年1月28日成為股東之一。

高楠入職后，于同年7月底先是接手2只基金，這兩只金的基金經(jīng)理都是李靜管理，即恒越核心精選混合、恒越研究精選混合，高楠與原本的基金經(jīng)理李靜共同管理該基金，從這兩只基金的業(yè)績(jī)來(lái)看，恒越核心精選混合過(guò)去6個(gè)月凈值增長(zhǎng)率為7.84%，超越同期比較基準(zhǔn)15.60%；恒越研究精選混合過(guò)去6個(gè)月凈值增長(zhǎng)率為1.34%、超越同期比較基準(zhǔn)9.10%。

共同管理的產(chǎn)品業(yè)績(jī)表現(xiàn)突出的同時(shí)，其管理的新發(fā)基金的業(yè)績(jī)也格外惹眼。天天基金網(wǎng)顯示，2021年1月至3月份，恒越內(nèi)需驅(qū)動(dòng)混合、恒越成長(zhǎng)精選混合以及恒越嘉鑫債券陸續(xù)發(fā)行，這三只基金成立至去年9月末的凈值增長(zhǎng)率分別為7.09%、0.11%、0.22%；超越同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)分別為28.08%、28.98%、-0.08%。

業(yè)績(jī)一路上揚(yáng)的同時(shí)，規(guī)模也水漲船高。根據(jù)wind數(shù)據(jù)，到2021年二季度，高楠的管理規(guī)模超過(guò)百億元，成功躋身百億基金經(jīng)理之列，成為個(gè)人系公募中為數(shù)不多的百億基金經(jīng)理。

此后在2022年，受宏觀環(huán)境的影響，股市以及債市泥沙俱下，高楠管理的產(chǎn)品也遭遇回撤，導(dǎo)致管理規(guī)?？s水，但在恒越基金人丁單薄以及其他基金經(jīng)理并不突出的背景下，高楠依舊穩(wěn)坐“一哥”之位。

對(duì)于高楠的下一站，根據(jù)界面新聞報(bào)道，此次或許是被上海的同業(yè)挖角，或?qū)⑻鄣搅硪患夜蓟鸸尽?/p>

“主打”權(quán)益產(chǎn)品，

規(guī)模大幅縮水

被高楠拋棄的恒越基金主要靠權(quán)益產(chǎn)品“打天下”。

從恒越基金管理規(guī)模變動(dòng)來(lái)看，2018年至2022年9月末，其規(guī)模變動(dòng)分別為2.3億元、0.62億元、10.55億元、146.98億元、107.08億元。

該基金公司規(guī)模之所以從2020年開(kāi)始上漲至2021年近150億元，主要依賴于權(quán)益產(chǎn)品規(guī)模的上漲。

天天基金網(wǎng)顯示，截至目前，恒越基金共計(jì)發(fā)行14只產(chǎn)品，權(quán)益產(chǎn)品的數(shù)量達(dá)到12只，其中9只成立于2022年之前。

比如成立較早的恒越核心精選混合以及恒越研究精選混合2020年第二季度的前十大重倉(cāng)股全部重合，前十大持倉(cāng)的企業(yè)有華海藥業(yè)、酒鬼酒、滬電股份、鴻路鋼構(gòu)、立訊精密、貴州茅臺(tái)、歐普康視、錦浪科技、新宙邦、凱倫股份。

從該季度持倉(cāng)重點(diǎn)來(lái)看，主要偏向白酒，到同年三、四季度，持倉(cāng)更是重點(diǎn)押注白酒，比如當(dāng)年4季度，酒鬼酒、瀘州老窖、五糧液、貴州茅臺(tái)出現(xiàn)在兩只基金前十大重倉(cāng)中。而在2020年，整個(gè)白酒板塊漲幅變動(dòng)超過(guò)98%。

進(jìn)入2021年市場(chǎng)風(fēng)格輪動(dòng)，這一年新能源成為各路資金爭(zhēng)搶的標(biāo)的。上述兩只基金的持倉(cāng)亦是在三、四季度重倉(cāng)了寧德時(shí)代、天合光能、永興材料等與鋰相關(guān)的標(biāo)的。

成也蕭何，敗也蕭何，埋頭布局權(quán)益產(chǎn)品的恒越基金進(jìn)入2022年后，由于股市一片哀嚎，旗下產(chǎn)品收益表現(xiàn)不佳。

從12只混基近一年收益率來(lái)看，9只基金收益為負(fù)。同時(shí)，根據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，在偏股混合型基金2022年業(yè)績(jī)跌幅榜前五名中，恒越基金旗下有兩只產(chǎn)品現(xiàn)身。其中，恒越品質(zhì)生活和恒越優(yōu)勢(shì)精選的凈值增長(zhǎng)率分別為-46.09%、-47.76%，分別跑輸業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率31.32個(gè)百分點(diǎn)和30.34個(gè)百分點(diǎn)。

受混合基金業(yè)績(jī)不佳的拖累，恒越基金的規(guī)模出現(xiàn)驟降。

沒(méi)有明星基金經(jīng)理加持的

個(gè)人系公募將淪為“殼”？

在規(guī)模為王道的當(dāng)下，頂梁柱的離任為這家基金公司的發(fā)展蒙上了一層陰影。

資料顯示，恒越基金成立于2017年9月份，其第一大股東為李曙軍，持股比例為65%。

值得一提的是，實(shí)控人李曙軍大有來(lái)頭，其還是摯信資本創(chuàng)始人，嘉信基金會(huì)有限公司董事。

而摯信資本的背后有多個(gè)業(yè)內(nèi)大佬為其撐腰，比如深圳騰訊產(chǎn)業(yè)投資基金、北京光線傳媒、上海陸家嘴經(jīng)濟(jì)發(fā)展總公司、上海張江科技創(chuàng)業(yè)投資有限公司等。

即便是投資大佬坐鎮(zhèn)，恒越基金的發(fā)展也并不如人意，從當(dāng)下該基金公司的基本面來(lái)看，基金經(jīng)理共計(jì)有8位，且平均年限不超過(guò)兩年，由此來(lái)看，離職的高楠可以說(shuō)是內(nèi)部的老將。

這些基金經(jīng)理的業(yè)績(jī)也并未被長(zhǎng)期驗(yàn)證。

可以說(shuō)當(dāng)前的恒越基金老將難留，新手倉(cāng)促，處于青黃不接的狀態(tài)。

不過(guò)，這并不是個(gè)例，從近幾年個(gè)人系公募基金的發(fā)展來(lái)看，都是依賴于一兩位基金經(jīng)理?yè)纹鹨?guī)模。

比如中庚基金，Choice數(shù)據(jù)顯示，截至去年三季度末，丘棟榮在管基金的總規(guī)模為296.86億元，約占中庚基金總規(guī)模的86.12%；傅鵬博在管基金的總規(guī)模為271.95億元，占睿遠(yuǎn)基金總基金規(guī)模的53.43%。

中庚和睿遠(yuǎn)仍屬于個(gè)人系公募中的佼佼者。而像明亞基金、合煦智遠(yuǎn)、凱石、達(dá)誠(chéng)等管理規(guī)模在2022年上半年都未超過(guò)50億的個(gè)人系公募基金而言，它們的存在或許就只是擁有一張公募牌照的“殼”。

此外，從基金經(jīng)理人數(shù)上看，截至去年11月4日，在個(gè)人系公募中，僅有3家公司基金經(jīng)理數(shù)量超過(guò)10人，有15家公司基金經(jīng)理數(shù)量不足5人。

而在打法上，為了彌補(bǔ)自己的缺陷，個(gè)人系公募幾乎是趨同，即以激進(jìn)方式來(lái)追求規(guī)模，具體方式通常的做法是押注賽道。有業(yè)內(nèi)人士表示：采取激進(jìn)打法可以博得市場(chǎng)關(guān)注，也是實(shí)現(xiàn)基金規(guī)?？焖僭鲩L(zhǎng)的一條捷徑。

渴求規(guī)模的原因也不難理解，管理規(guī)模越大，基金公司拿到的管理費(fèi)就越多。而基金公司拿到管理費(fèi)用，還要扣除托管、客戶維護(hù)費(fèi)用。也就是說(shuō)，管理費(fèi)千萬(wàn)以下的個(gè)人系公募在業(yè)內(nèi)處于邊緣狀態(tài)。

如今，在面對(duì)銀行系、券商系、保險(xiǎn)系以及外資系在公募行業(yè)的強(qiáng)勢(shì)進(jìn)攻，個(gè)人系公募沒(méi)有明星基金經(jīng)理的加持或許將會(huì)淪為一個(gè)只有牌照的“殼資源”。

責(zé)任編輯 | 陳斌