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“活下去，像牲口一樣的活下去”是電影《芙蓉鎮(zhèn)》里面的臺詞，而這一句話，當前也是威馬創(chuàng)始人沈暉內心的真實寫照。

圖片來源：社交平臺截圖

就幾個小時之前，威馬擬借殼上市的消息有了新進展。

1月12日，APOLLO出行（00860,HK）發(fā)布公告，稱其全資附屬公司與威馬控股有限公司訂立了收購協(xié)議，擬以20.23億美元收購其全資附屬公司WM Motor Global Investment Limited的全部已發(fā)行股本，并將以每股0.55港元的發(fā)行價配發(fā)及發(fā)行約288.25億股。此消息一出，APOLLO出行12日開盤股價大漲19%。

此前有傳聞稱，造車新勢力威馬企圖借殼APOLLO出行上市，言外之意是威馬計劃將資產注入進APOLLO出行，在取得后者一定程度的控制權后，利用其上市公司的地位，使自身資產得以上市。

公開資料顯示，APOLLO出行屬于香港上市汽車公司力世紀（參數丨圖片），而威馬汽車于去年第四季度通過一系列換股安排，已持有力世紀28.51%的股權，成為該公司最大股東。此外，威馬創(chuàng)始人、董事長沈暉還在APOLLO出行擔任董事會聯(lián)席主席及非執(zhí)行董事，前威馬核心創(chuàng)始團隊成員之一戚正剛，也于2022年開始出任Apollo出行總經理、執(zhí)行董事。

綜合來看，從威馬拿下力世紀最大股東到威馬高管進入APOLLO出行，再到兩家公司如今的戰(zhàn)略并購，說明威馬借殼APOLLO出行上市的路徑得到了進一步確定。

威馬有望今年二季度掛牌

在瞬息萬變的新能源汽車賽道，造車新勢力想要活下去，需要源源不斷的資金“輸血”，因此上市是新勢力企業(yè)不得不選擇的融資路徑。

然而威馬的上市之路并不順利，早在2020年，威馬就首次啟動了在科創(chuàng)板上市的計劃，并于次年1月完成了上市輔導，但在這一環(huán)節(jié)之后，威馬卻始終沒有正式上市的消息。直到去年4月初，威馬被曝放棄了科創(chuàng)板IPO開始轉戰(zhàn)港股，并于去年6月1日向港交所提交了上市申請書，威馬的上市之路才重新被點燃。

然而又是數月過去，威馬提交的上市申請已經過期，最終也并沒有等來港交所的上市回應。一時間，其在香港獨立上市的路也被堵上了。

威馬急于上市與其資金壓力并無關系，根據其招股書，威馬連續(xù)近三年的凈虧損分別為41.45億元、50.84億元和82.06億元，三年合計虧損136億。另據公開資料，截至2022年一季度，威馬賬面現金及現金等價物僅有36.78億，資金壓力是二線新勢力中最大的一家。

此外，為了應對資金壓力，2022年威馬還對公司整體運營費用進行了精簡，其中之一就是管理層帶頭主動降薪一半，員工基本工資打七折，并取消年終獎。

事實上，在一籌莫展之際，威馬并沒有放棄上市計劃，在單獨上市受困的情況下，威馬采取了借殼上市的計劃，直到APOLLO出行的出現，給威馬上市帶來了轉機。

企查查顯示，APOLLO出行的公司全稱為APOLLO智慧出行集團有限公司，成立于2002年，總部位于香港。這家公司專注于開發(fā)及銷售頂級超跑及純電動豪華車，其內部技術開發(fā)部門可以為此提供支持，此外，APOLLO出行目前的主營業(yè)務還包含出行服務和工程服務外包業(yè)務。

有分析人士表示，APOLLO出行與威馬的戰(zhàn)略并購可實現雙方資源的互補。APOLLO出行雖具備純電動汽車相關的技術研發(fā)功底，但其在國內沒有量產基地，而威馬目前在國內已有浙江溫州和湖北黃岡兩座生產基地，總計產能達到25萬臺。此外，威馬通過前期投放市場的產品已獲得了一定的用戶基礎，在生產制造以及市場拓展等方面具備一定優(yōu)勢。如果雙雙聯(lián)合，組成新的汽車集團，或將形成1+1大于2的效果。

威馬汽車生產基地 圖片來源：威馬汽車

據知情人士透露，此次威馬與APOLLO出行戰(zhàn)略并購的交易估值為25.1億美元。在戰(zhàn)略并購完成后，威馬最快將于今年二季度掛牌上市。

此外，對于威馬上市前的資金流壓力問題，該知情人士還表示，威馬近日已獲得來自股東方的三筆上市前流動資金，其中股東方包括港澳地區(qū)某知名商業(yè)銀行（投資2.5億元港幣）、世界500強正威國際（投資5億元人民幣）以及雅居樂集團（投資15億元港幣）。

威馬上市后將推動品牌向上

上市雖然是造車新勢力持續(xù)融資的最佳途徑，但上市后能否成功吸引資本市場的關注考驗著每家新勢力的實力。

前兩年，造車新勢力“蔚小理”在國外資本市場幾乎“所向披靡”，市值先后達到最高點。但去年以來境況卻急轉直下，市值大幅“縮水”。截至2022年12月23日，理想美股市值跌幅41.53%，蔚來跌幅65.37%，小鵬跌幅更是超過了80%。

有分析人士認為，國內外投資者對“蔚小理”發(fā)展評估的側重點不同，“國內偏重‘故事’，長遠發(fā)展規(guī)劃；國外更看重短期交付和下一季業(yè)績前景”。而港股基本上是跟著美股走的，所以“蔚小理”在港股的表現同樣不容樂觀。在此背景下，造車新勢力企業(yè)即便實現了上市，后續(xù)也要通過更具吸引力的實力來促使投資者投資，這對于準備上市的威馬而言也同樣如此。

目前，威馬汽車旗下已有E.5、EX5-Z、W6和W7共四款車，其中在售車型覆蓋價格區(qū)間為17萬到30萬。相比其他造車新勢力主打的爆款車型，威馬目前在自身的產品矩陣中還沒有出現。此外，在每月首日交付比拼環(huán)節(jié)中，威馬已經消失許久，其最新的交付數據也尚未公開披露。在此情況下，準備上市的威馬要想獲得資本市場的青睞還需要“新故事”。

圖片來源：威馬汽車

據知情人士透露，在上述戰(zhàn)略并購完成后，威馬將完成品牌與產品戰(zhàn)略的升級，其將和APOLLO出行共同去完善產品矩陣，貫通超豪華、高端、主流三大市場。具體而言，一是要打造定價200萬美金，覆蓋超豪華車市場的APOLLO跑車；第二是定價60-80萬人民幣，覆蓋高端市場的智能EV；第三是定價15-35萬人民幣，覆蓋主流市場的威馬汽車。

此外，除產品戰(zhàn)略部署以外，威馬還將與APOLLO出行實現研發(fā)協(xié)同，技術及平臺共享。據悉，雙方共同研發(fā)的X@A量產智能轎跑就將很快與外界見面，該車預計價格在10萬美金以上。