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（原標(biāo)題：引導(dǎo)基金遍地開(kāi)花修成正果任重道遠(yuǎn)）

　　證券時(shí)報(bào)記者 卓泳 張淑賢

　　過(guò)去一個(gè)月，國(guó)內(nèi)政府引導(dǎo)基金尤其熱鬧，新疆維吾爾自治區(qū)首只百億元級(jí)產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金——新疆產(chǎn)業(yè)發(fā)展投資引導(dǎo)基金正式揭牌成立；長(zhǎng)春振興產(chǎn)業(yè)發(fā)展創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金正式開(kāi)始遴選GP（基金管理人）；南京20億母基金開(kāi)始出資了……據(jù)記者不完全統(tǒng)計(jì)，過(guò)去一個(gè)月，有近十個(gè)地區(qū)宣布要設(shè)立產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金，目標(biāo)規(guī)模約有900億元。

　　實(shí)際上，從2021年起，盡管中央財(cái)政沒(méi)有出資設(shè)立新的國(guó)家級(jí)政府引導(dǎo)基金，但地方政府的熱情非常高漲，地方政府引導(dǎo)基金從省級(jí)發(fā)展到市級(jí)，甚至逐步擴(kuò)大到縣級(jí)，可見(jiàn)地方政府通過(guò)資本招商帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的訴求之大。清科數(shù)據(jù)顯示，2022年上半年，國(guó)內(nèi)新設(shè)立的60只政府引導(dǎo)基金中，有30只為區(qū)縣級(jí)政府引導(dǎo)基金。

　　清科研究中心發(fā)布《2022年中國(guó)政府引導(dǎo)基金發(fā)展研究報(bào)告》顯示，截至2022年上半年，我國(guó)累計(jì)設(shè)立2050只政府引導(dǎo)基金，目標(biāo)規(guī)模約12.82萬(wàn)億元人民幣，已認(rèn)繳規(guī)模約6.39萬(wàn)億元人民幣。其中，東部沿海區(qū)保持活躍的同時(shí)，中西部設(shè)立引導(dǎo)基金的速度增加。

　　彬復(fù)資本創(chuàng)始合伙人朱健觀察到，近年來(lái)地方政府引導(dǎo)基金確實(shí)多了不少，一是蘇州、無(wú)錫和常州等長(zhǎng)三角地區(qū)，以及深圳等廣東區(qū)域較早推出地方政府引導(dǎo)基金，取得了較好的效果，其他省份看到了示范效應(yīng)；二是地方政府招商競(jìng)爭(zhēng)激烈，政府需要尋找更多的合作伙伴，股權(quán)投資機(jī)構(gòu)既有行業(yè)視角也有投資視角，與政府是很好的互補(bǔ)關(guān)系；三是“募資難”背景下，其他出資人少了，更加凸顯地方引導(dǎo)基金數(shù)量多。

　　雖然引導(dǎo)基金遍地開(kāi)花，但據(jù)多位受訪人士透露，實(shí)際能落地的基金卻是未知數(shù)，修成正果任重道遠(yuǎn)?！坝行┑胤嚼茁暣笥挈c(diǎn)小，我們有一個(gè)引導(dǎo)基金的群，哪里真的有錢(qián)哪里沒(méi)有錢(qián)，大家都很清楚?！比A南一百億級(jí)管理規(guī)模VC機(jī)構(gòu)的投資部負(fù)責(zé)人鐘華告訴記者，如今即便一些GDP大省，可能也已把引導(dǎo)基金的優(yōu)先級(jí)排在后面了。他還觀察到，許多地方的引導(dǎo)基金已經(jīng)在做存量?jī)?yōu)化，現(xiàn)在不斷涌現(xiàn)的基金多半是剛開(kāi)始做引導(dǎo)基金的城市，缺乏運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)但仍在大力探索中。

　　在善達(dá)投資董事長(zhǎng)伍長(zhǎng)春看來(lái)，很多地方的政府引導(dǎo)基金還沒(méi)把核心目標(biāo)想清楚，需要對(duì)訴求進(jìn)行一個(gè)優(yōu)先劣后的排序。他表示，江蘇省政府引導(dǎo)基金在2016年和2017年時(shí)做的一些嘗試，值得全國(guó)推廣和借鑒。據(jù)他介紹，江蘇省政府引導(dǎo)基金分為政策性和市場(chǎng)化兩種類(lèi)型，其中政策性的政府引導(dǎo)基金，政府出資比例甚至高達(dá)100%，目的是完成政策性目標(biāo)，比如產(chǎn)業(yè)導(dǎo)入、核心園區(qū)的產(chǎn)業(yè)配置等；市場(chǎng)化的引導(dǎo)基金，則注重社會(huì)資金規(guī)模的放大和投資回報(bào)能力，而淡化產(chǎn)業(yè)導(dǎo)入訴求。

　　GP在申請(qǐng)引導(dǎo)基金時(shí)，也應(yīng)該對(duì)當(dāng)?shù)氐漠a(chǎn)業(yè)情況和出資流程做到心里有數(shù)?！盎鸸芾砣诵枰R(shí)別地方政府實(shí)際準(zhǔn)備了多少預(yù)算，實(shí)際落地的基金可能會(huì)打折扣。比如某引導(dǎo)基金號(hào)稱(chēng)規(guī)模百億級(jí)，首期5億元，這時(shí)就不要考慮100億的事，先考慮5億的事。”朱健表示，“對(duì)地方政府而言，匹配GP是一個(gè)永遠(yuǎn)的命題，初設(shè)引導(dǎo)基金的地方政府，可去成熟地區(qū)取取經(jīng)，對(duì)地方政府而言，信用是最大的資產(chǎn)，要確保自己制定的引導(dǎo)基金政策以及稅收、招商和人才政策都能落地。”