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11月9日，包鋼股份發(fā)出一份頗具“最后通牒”意味的公告。

公告稱(chēng)，公司稀土精礦客戶(hù)北方稀土擬于11月10日召開(kāi)臨時(shí)股東大會(huì)，審議稀土精礦調(diào)價(jià)事宜。若北方稀土本次股東大會(huì)仍不能審議通過(guò)，雙方無(wú)法按照現(xiàn)有交易模式開(kāi)展稀土精礦購(gòu)銷(xiāo)（即北方稀土將失去稀土精礦專(zhuān)供身份），為保證公司稀土精礦銷(xiāo)售業(yè)務(wù)的正常開(kāi)展，公司將按照法律法規(guī)和國(guó)家有關(guān)政策規(guī)定，擬采取競(jìng)價(jià)、拍賣(mài)等公開(kāi)方式銷(xiāo)售稀土精礦，北方稀土作為長(zhǎng)期穩(wěn)定的大客戶(hù)，可以參與公司的公開(kāi)銷(xiāo)售。

不過(guò)10日晚間，北方稀土最新公告顯示：公司臨時(shí)股東大會(huì)未通過(guò)《關(guān)于調(diào)整稀土精礦關(guān)聯(lián)交易價(jià)格及年度預(yù)計(jì)交易總金額的議案》。

當(dāng)日，上交所也分別對(duì)北方稀土和包鋼股份就關(guān)聯(lián)交易事項(xiàng)發(fā)出監(jiān)管工作函。

同為包頭鋼鐵集團(tuán)的控股公司，本是“親兄弟”的兩家公司為何要為調(diào)價(jià)的事情把關(guān)系搞得如此尷尬？如果關(guān)聯(lián)交易調(diào)價(jià)議案被否決，北方稀土是否會(huì)失去原料價(jià)格優(yōu)勢(shì)？

值得關(guān)注的是，10日，包鋼股份開(kāi)盤(pán)大漲，尾盤(pán)封于漲停。

調(diào)價(jià)“博弈”年內(nèi)一直在持續(xù)

10日晚間，北方稀土的公告顯示，當(dāng)日公司出席2022年第二次臨時(shí)股東會(huì)議的股東和代理人4857人，出席會(huì)議的股東所持有表決權(quán)的股份總數(shù)為18.59億股，出席會(huì)議的股東所持有表決權(quán)股份數(shù)占公司有表決權(quán)股份總數(shù)的比例為51.41%。會(huì)議由公司董事長(zhǎng)章智強(qiáng)主持，會(huì)議采用現(xiàn)場(chǎng)投票與網(wǎng)絡(luò)投票相結(jié)合的方式表決。

當(dāng)日臨時(shí)股東大會(huì)非累積投票議案第一項(xiàng)議案即為《關(guān)于調(diào)整稀土精礦關(guān)聯(lián)交易價(jià)格及年度預(yù)計(jì)交易總金額的議案》。

審議結(jié)果顯示為：不通過(guò)。表決情況為：同意票數(shù)占比約為49.89%；反對(duì)票數(shù)比例為49.90%，反對(duì)票以微弱優(yōu)勢(shì)險(xiǎn)勝，另有110.4萬(wàn)票投下棄權(quán)票。

在涉及重大事項(xiàng)，5%以下股東的表決情況中，該議案反對(duì)票的比例更高。反對(duì)票的比例超過(guò)77%。

其實(shí)，兩家公司關(guān)于調(diào)價(jià)的“博弈”年內(nèi)一直在持續(xù)。

公開(kāi)資料顯示，包鋼股份的稀土礦儲(chǔ)量居世界首位。公司擁有白云鄂博尾礦庫(kù)、白云鄂博西礦采礦權(quán)和白云鄂博主東礦資源排他性購(gòu)買(mǎi)權(quán)，合計(jì)擁有稀土氧化物儲(chǔ)量為3496.5萬(wàn)噸。

包鋼股份和北方稀土同為包鋼集團(tuán)的控股子公司，包鋼股份的稀土精礦專(zhuān)供北方稀土，雙方約定，每季度可根據(jù)稀土市場(chǎng)產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)情況協(xié)商調(diào)整稀土精礦交易價(jià)格。

2022年初，雙方續(xù)簽《稀土精礦供應(yīng)合同》，約定稀土精礦銷(xiāo)售價(jià)格為26887.2元/噸，全年稀土精礦交易總量不超過(guò)23萬(wàn)噸。

今年6月，包鋼股份公告，與北方稀土的稀土精礦關(guān)聯(lián)交易價(jià)格上調(diào)為39189元/噸。雖然此價(jià)格遠(yuǎn)低于當(dāng)時(shí)約7萬(wàn)元/噸的市場(chǎng)價(jià)格，不過(guò)隨后的北方稀土股東大會(huì)未通過(guò)該項(xiàng)議案。

此后，上證報(bào)從兩家公司分別獲悉，雙方交易仍按2022年初確定的價(jià)格執(zhí)行，供貨正常進(jìn)行。不過(guò)，包鋼股份希望通過(guò)溝通解釋?zhuān)〉帽狈较⊥凉蓶|的理解和支持，待新的協(xié)議形成后，追溯調(diào)整結(jié)算。

4個(gè)月后，包鋼股份在前次調(diào)價(jià)基礎(chǔ)上，降低價(jià)格。10月26日，公司公告，擬將供應(yīng)北方稀土的稀土精礦價(jià)格調(diào)整為不含稅 37230 元/噸(干量， REO=50%)，REO每增減1%，不含稅價(jià)格增減744.6元/噸（干量），從 2022年 7 月 1 日起執(zhí)行。

包鋼股份為何堅(jiān)持調(diào)價(jià)？

為何包鋼股份堅(jiān)持調(diào)價(jià)，甚至在北方稀土臨時(shí)股東大會(huì)前發(fā)出“最后通牒”？

稀土景氣度提高及雙方業(yè)績(jī)分化還是主要原因。

北方稀土是全球最大的輕稀土產(chǎn)品供應(yīng)商，也是中國(guó)四大稀土集團(tuán)之一。今年上半年，受上游稀土供應(yīng)擾動(dòng)和下游磁材需求拉升等因素影響，輕稀土氧化物價(jià)格每噸突破百萬(wàn)元，處于近十年高位。雖然上半年受經(jīng)濟(jì)下行、疫情等多因素影響，稀土市場(chǎng)波動(dòng)明顯，價(jià)格呈下跌趨勢(shì)，但三季度末以來(lái)，稀土需求回升，主流稀土價(jià)格快速上漲。業(yè)內(nèi)認(rèn)為，后期隨著新能源汽車(chē)、永磁電機(jī)、風(fēng)電等下游產(chǎn)業(yè)持續(xù)回暖，稀土行業(yè)有望維持高景氣度。

前三季度，北方稀土實(shí)現(xiàn)營(yíng)收279.98億元，同比增長(zhǎng)16.22%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)46.31億元，同比增長(zhǎng)47.07%。

而作為上游原料廠(chǎng)家，因?yàn)殇撹F業(yè)務(wù)拖累，今年前三季度，包鋼股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)收582.05億元，同比下降9.05%；歸母凈利潤(rùn)虧損7.46億元。其中，第三季度營(yíng)收171.39億元，同比下降30.21%；歸母凈利潤(rùn)虧損11.65億元。

在業(yè)績(jī)承壓的情況下，簡(jiǎn)單計(jì)算可知，若按10月調(diào)價(jià)公告，包鋼股份的稀土精礦交易價(jià)格調(diào)整為37230元/噸，較年初提高了10342.8元/噸，按照下半年稀土精礦交易量為11.5萬(wàn)噸測(cè)算，2022年公司稀土業(yè)務(wù)凈利潤(rùn)增量約為10億元。

“包鋼股份的稀土精礦是否專(zhuān)供北方稀土？”在9日包鋼股份舉行的三季度業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上，有投資者對(duì)此比較好奇。

來(lái)源：包鋼股份關(guān)于2022年第三季度業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)召開(kāi)情況的公告

“稀土是國(guó)家戰(zhàn)略資源，國(guó)內(nèi)稀土精礦的生產(chǎn)銷(xiāo)售及流通受到計(jì)劃的管控，稀土精礦均在四大稀土集團(tuán)各自?xún)?nèi)部使用，市場(chǎng)流通量較少。北方稀土是國(guó)際國(guó)內(nèi)最大的稀土分離企業(yè)，是我國(guó)的四大稀土集團(tuán)之一，其獲得的分離總量控制指標(biāo)超過(guò)工信部下達(dá)指標(biāo)的60%以上，也是包頭礦(特指白云鄂博稀土礦)最大的穩(wěn)定用戶(hù)，與公司互為大客戶(hù)?！惫鞠嚓P(guān)負(fù)責(zé)人表示，“當(dāng)然公司將在符合法律法規(guī)的基礎(chǔ)上，也可以積極探索稀土精礦銷(xiāo)售模式?！?/p>

值得一提的是，在11月8日北方稀土三季度業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上，投資者最關(guān)注的也是包鋼股份提價(jià)問(wèn)題。

有投資者問(wèn)，若提價(jià)通過(guò)，公司對(duì)以后與包鋼股份的精礦買(mǎi)賣(mài)長(zhǎng)效機(jī)制是否有具體的措施？

公司表示，雙方按照一直沿用的定價(jià)機(jī)制執(zhí)行，年度內(nèi)每季度可以根據(jù)稀土精礦定價(jià)公式協(xié)商確定下一季度稀土精礦交易價(jià)格。如稀土精礦交易價(jià)格調(diào)整，相應(yīng)調(diào)整稀土精礦關(guān)聯(lián)交易總金額。通過(guò)后，雙方 將重新簽訂《稀土精礦供應(yīng)合同》。

不過(guò)對(duì)于有投資者問(wèn)：“如果關(guān)聯(lián)交易調(diào)價(jià)議案再次被否，雙方是否會(huì)選擇市場(chǎng)化， 市場(chǎng)化銷(xiāo)售后，北方稀土的原料來(lái)源是否會(huì)形成競(jìng)爭(zhēng)壓力，原料供應(yīng)是否能夠保障，如何保障，是否會(huì)失去價(jià)格優(yōu)勢(shì)? ”公司稱(chēng)，如果關(guān)聯(lián)交易調(diào)價(jià)議案被否決，公司將與包鋼股份積極商議稀土精礦的價(jià)格結(jié)算機(jī)制。

東吳證券在10日的最新研報(bào)中認(rèn)為，本次定價(jià)模式改變的主要意義在于稀土精礦價(jià)格的市場(chǎng)化。調(diào)價(jià)審議未通過(guò)，包鋼股份將采取競(jìng)價(jià)、拍賣(mài)等公開(kāi)方式，則稀土精礦大概率將回歸其合理價(jià)值，即參照進(jìn)口美國(guó)礦價(jià)格實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售，估算包鋼精礦對(duì)應(yīng)的市場(chǎng)價(jià)值在 5 萬(wàn)元/噸左右。未來(lái)北方稀土仍是主要客戶(hù)。即使按照競(jìng)價(jià)、拍賣(mài)的公開(kāi)方式定價(jià)，影響的只是定價(jià)模式，不影響雙方客戶(hù)關(guān)系。一是國(guó)內(nèi)不具備第二家與北方稀土同等規(guī)模的稀土精礦加工企業(yè)（北方稀土占據(jù)國(guó)內(nèi)稀土分離的70%配額），二是即使拍賣(mài)其價(jià)格大概率回到市場(chǎng)合理價(jià)值，意味著不存在進(jìn)一步的價(jià)格套利空間，只有精礦加工企業(yè)才有購(gòu)買(mǎi)的意義。

責(zé)編：邵子怡 校對(duì)：張 宇

制作：何永欣 圖編：張大偉 總審讀：朱建華

監(jiān)制：張曉光 簽發(fā)：潘林青

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