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號(hào)外 張孫明爍

在蘇州中來光伏新材股份有限公司（300393.SH,以下簡(jiǎn)稱“中來股份”）拋出即將易主的消息后，日前，深交所火速下發(fā)關(guān)注函。

深交所此次要求中來股份就多次籌劃控制權(quán)變更及終止的原因、實(shí)控人夫婦林建偉和張育政目前的債務(wù)狀況、接盤方的收購目的，以及公司近年來大額投資計(jì)劃進(jìn)展情況等7個(gè)方面作出答復(fù)。

公開信息顯示，中來股份成立于2008年，2014年在深交所創(chuàng)業(yè)板上市，也是最早以光伏背板作為主營(yíng)業(yè)務(wù)的上市公司，主營(yíng)產(chǎn)品包括光伏輔材、電池組件、系統(tǒng)集成等。今年，中來股份老板林建偉以85億身家列入胡潤(rùn)全球富豪榜第2677位。

近兩年，林建偉已4次謀劃變更控制權(quán)，前三次均未果。作為光伏背板行業(yè)的龍頭企業(yè)，在行業(yè)前景無量的當(dāng)下，實(shí)控人頻繁籌謀退場(chǎng)，引起外界諸多疑惑。

股價(jià)高位將落袋18.16億

11月9日，中來股份發(fā)布關(guān)于籌劃控制權(quán)變更暨停牌的公告，稱控股股東、實(shí)控人夫婦林建偉、張育政籌劃通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓部分股權(quán)及委托表決權(quán)等方式實(shí)現(xiàn)控制權(quán)變更。

11月10日，此次易主計(jì)劃迎來進(jìn)展，中來股份實(shí)控人夫婦將通過一人轉(zhuǎn)讓股權(quán)，一人委托出表決權(quán)的方式完成交易。

此次交易的接盤方為A股上市公司浙江浙能電力股份有限公司（600023.SH，浙能電力），從股權(quán)控制關(guān)系來看，浙能電力的控股股東為浙江省能源集團(tuán)有限公司，實(shí)際控制人為浙江省國(guó)資委。

具體來看該筆交易，張育政將以每股17.18元的價(jià)格，向浙能電力協(xié)議轉(zhuǎn)讓105,745,704股，占總股本的9.7%，轉(zhuǎn)讓總價(jià)款為18.16億元，受讓方式為現(xiàn)金支付。與此同時(shí)，林建偉將其持有的10%股份對(duì)應(yīng)的表決權(quán)委托給浙能電力。

從此次交易的股價(jià)17.18元/股來看，雖然不是2022年的高值，但卻是2014年9月上市后至2022年之間的最高股價(jià)。

若交易成功，浙能電力將持有中來股份9.7%股權(quán)，并控制19.7%股份表決權(quán)，成為控股股東及實(shí)控人。

在此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓交易完成后，林建偉仍持有中來股份16.58%股權(quán)，張育政持有的股權(quán)比例從12.46%降低為2.75%，夫婦合計(jì)擁有表決權(quán)占總股本比例為10.25%。

據(jù)悉，2020年6月至2021年3月期間，中來股份曾三度籌劃易主，相關(guān)接洽方分別為貴州烏江能源投資有限公司、杭州鍋爐集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“杭鍋股份”）、泰州姜堰道得新材料股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙），最終都因種種原因而終止。

不過，與此前三筆擱淺的交易相比，此次股權(quán)交易轉(zhuǎn)讓的股權(quán)比例雖然與之前相當(dāng)，但由于目前中來股份股價(jià)處于高位，所以此次交易總價(jià)款卻是最高的，此筆交易也被認(rèn)為實(shí)控人成功實(shí)現(xiàn)高位套現(xiàn)。

公開信息顯示，林建偉出生于1966年，高級(jí)經(jīng)濟(jì)師，是中國(guó)信息產(chǎn)業(yè)商會(huì)新能源分會(huì)副理事長(zhǎng)、上海市太陽能學(xué)會(huì)副理事長(zhǎng)、江蘇省光伏產(chǎn)業(yè)協(xié)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)、常熟市十五屆人大代表、常熟市臺(tái)州商會(huì)會(huì)長(zhǎng)、衢州市政協(xié)七屆委員。2008年3月至2010年7月?lián)翁K州中來太陽能材料技術(shù)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“中來有限”）副總經(jīng)理，2010年7月至8月?lián)沃衼碛邢迗?zhí)行董事、總經(jīng)理，2010年8月至2011年5月?lián)沃衼碛邢薅麻L(zhǎng)、總經(jīng)理，2011年5月至今擔(dān)任中來股份董事長(zhǎng)、總經(jīng)理。今年，林建偉以85億身家列入胡潤(rùn)全球富豪榜第2677位。

張育政1972年出生，大學(xué)本科學(xué)歷，2008年3月至2010年7月任中來有限執(zhí)行董事、總經(jīng)理，2011年5月至2020年12月任中來股份董事、副總經(jīng)理。

為何轉(zhuǎn)手？

從業(yè)績(jī)情況來看，在距離實(shí)控人2020年6月首次籌劃易主僅兩年多的時(shí)間里，在光伏賽道高景氣度的背景下，中來股份從營(yíng)收到股價(jià)都已今非昔比。

2022年第三季度，中來股份營(yíng)業(yè)收入達(dá)到29.86億元，同比增長(zhǎng)69.67%，是2020年第三季度營(yíng)業(yè)收入的近2倍。不過，盈利能力方面，今年第三季度，中來股份扣非歸母凈利潤(rùn)1.26億元，同比大增334.71%，與2020年第三季度扣非歸母凈利潤(rùn)1.19億元相比，幾乎持平。

股價(jià)方面，從2020年6月的5元左右一路上漲，進(jìn)入2022年，其股價(jià)幾乎穩(wěn)定在15元/股以上，今年3月最高漲到23.14元/股。

回溯中來股份易主史，可謂跌宕起伏，而最為人所疑惑的是，中來股份身處前景無量的光伏行業(yè)，又頭頂光伏背板龍頭光環(huán)，為何其實(shí)控人頻頻籌劃離場(chǎng)？

對(duì)此，深交所此次在關(guān)注函中也要求中來股份就多次籌劃控制權(quán)變更的原因及合理性，以及前期歷次籌劃控制權(quán)變更的過程及終止的具體原因等事項(xiàng)進(jìn)行答復(fù)。

實(shí)際上，中來股份近年來每一次籌劃變更控制權(quán)均引來深交所火速關(guān)注。2020年6月，中來股份首次籌劃變更控制權(quán)，接盤方為貴州烏江能源投資有限公司，但2個(gè)月后，該計(jì)劃告吹，終止原因是，雙方對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)管理、投資等重大事項(xiàng)未能達(dá)成一致。

令人驚奇的是，前腳宣布終止股權(quán)轉(zhuǎn)讓計(jì)劃后，中來股份幾乎同時(shí)宣布與杭鍋股份簽署控制權(quán)轉(zhuǎn)讓框架協(xié)議。如此頻繁的控制權(quán)變更計(jì)劃，引來深交所再次關(guān)注。

關(guān)于向杭鍋股份轉(zhuǎn)讓控制權(quán)的原因，中來股份在回復(fù)深交所關(guān)注函時(shí)提到兩點(diǎn)，一點(diǎn)是戰(zhàn)略協(xié)同的需要，另一點(diǎn)是維護(hù)上市公司控制權(quán)及經(jīng)營(yíng)的穩(wěn)定性。

相似的劇情再次上演，2020年10月，因杭鍋股份董事會(huì)、管理層及控股股東認(rèn)為現(xiàn)階段繼續(xù)推進(jìn)重組的有關(guān)條件不夠成熟，終止了該筆交易。

同月，林建偉、張育政再次找來接盤方泰州姜堰道得新材料股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙），不過，該計(jì)劃延宕近5個(gè)月后，最終以終止表決權(quán)委托，以及僅轉(zhuǎn)讓部分股權(quán)的方式收尾，中來股份控制權(quán)變更計(jì)劃再次落空。

從中來股份的資金壓力可以一窺其控股股東、實(shí)際控制人林建偉、張育政大量質(zhì)押股份背后的窘境。

據(jù)披露，2021年5月以來，中來股份多次對(duì)外披露大額投資計(jì)劃，合計(jì)金額達(dá)到204.82億元，而2021上半年、2021年年末、2022年上半年末，中來股份貨幣資金余額不超過30億元，資產(chǎn)負(fù)債率從57%上升至71.61%。

與此同時(shí)，2022年中報(bào)顯示，中來股份控股股東及其一致行動(dòng)人累計(jì)質(zhì)押股份數(shù)量占其所持公司股份數(shù)量比例達(dá)到80%。此前，林建偉、張育政在回復(fù)關(guān)注函時(shí)也袒露通過控制權(quán)的變更緩解公司控股股東股份質(zhì)押的資金壓力。

對(duì)于控股股東變更為浙能電力后將帶來的影響，中來股份提到，浙能電力將支持公司繼續(xù)穩(wěn)妥推進(jìn)原有重大項(xiàng)目，同時(shí)依托其資源優(yōu)勢(shì)為中來股份提供增信、融資、市場(chǎng)拓展等多方面支持。