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文|記者黃宇昆

有人說，人生發(fā)財靠周期。蟬聯(lián)江西首富的“鋰王”李良彬，該如何應對新的周期？

2022年年底，贛鋒鋰業(yè)（002460.SZ）公告，因內(nèi)幕交易江特電機股票，公司收到江西證監(jiān)局出具的《行政處罰事先告知書》。江西證監(jiān)局擬沒收贛鋒鋰業(yè)違法所得110.53萬元，并處以331.59萬元罰款，同時，對贛鋒鋰業(yè)董事長、總裁李良彬給予警告，并處以60萬元罰款。贛鋒鋰業(yè)表示，此事可能會對江西贛鋒鋰電科技股份有限公司（下稱“贛鋒鋰電”）的分拆上市產(chǎn)生影響。

贛鋒鋰電分拆上市是贛鋒鋰業(yè)在鋰產(chǎn)業(yè)鏈一體化布局中重要的板塊之一。2022年10月，李良彬發(fā)表公開信，向外界描繪了贛鋒鋰業(yè)下一個十年的發(fā)展藍圖，提到公司經(jīng)營重心將放在項目建設上，去全球各地復制贛鋒。

李良彬稱，“今年贛鋒鋰業(yè)有非常多的在建項目，從海外的阿根廷、墨西哥、馬里，到國內(nèi)的江西、重慶、內(nèi)蒙、河北、青海，貫穿資源開采、化合物及金屬生產(chǎn)、鋰電池制造回收業(yè)務。接下來的這段時間內(nèi)，贛鋒鋰業(yè)會將經(jīng)營重心放在項目建設之上，盡快實現(xiàn)建成投產(chǎn)。”

2021年以來，受益于鋰價的持續(xù)上漲，李良彬的財富值一路水漲船高，連續(xù)兩年成為江西首富。但鋰產(chǎn)品也是存在周期的，在鋰行業(yè)摸爬滾打了幾十年的李良彬不能不居安思危。他曾表示，鋰產(chǎn)品的周期性非常明顯，有20萬元的昨天，也可能遲早有4萬元的明天。這種擔憂也體現(xiàn)在贛鋒鋰業(yè)的股價上，贛鋒鋰業(yè)2022年股價跌幅達到32%，市值較最高點已經(jīng)縮水了一半。

2022年年末，鋰鹽產(chǎn)品價格持續(xù)下降，記者以投資者身份致電贛鋒鋰業(yè)證券部，相關人士向記者表示，2023年市場對新能源汽車的增速預期有所下調(diào)，所以鋰鹽價格下調(diào)屬于正常情況，但是生產(chǎn)成本已經(jīng)有那么高了，所以下調(diào)也是有幅度的，因此不會對公司造成影響。

鋰價狂歡，李良彬蟬聯(lián)江西首富

2022年，一大批產(chǎn)業(yè)鏈上下的公司業(yè)績迎來爆發(fā)式增長。數(shù)據(jù)顯示，2022年前三季度，贛鋒鋰業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入276.12億元，同比增長291.45%，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤147.95億元，同比增長498.31%。

拉長時間線來看，雖然貴為鋰業(yè)巨頭，但贛鋒鋰業(yè)的凈利潤在很長一段時期內(nèi)都保持著較大起伏，2018年、2019年甚至出現(xiàn)連續(xù)兩年下降的情況。

真正的轉機出現(xiàn)在2021年。彼時，贛鋒鋰業(yè)在年報中表示，由于新能源汽車以及儲能系統(tǒng)行業(yè)發(fā)展迅速，動力電池需求上升導致磷酸鐵鋰材料以及三元材料需求快速擴張，行業(yè)逐漸從供需平衡轉變?yōu)楣o張的狀態(tài)。在鋰化合物供應相對緊張及產(chǎn)業(yè)需求上升的雙重刺激下，自2021年起鋰化合物價格持續(xù)上漲。

Wind數(shù)據(jù)顯示，2021年，碳酸鋰每噸的價格由年初5.3萬元漲至年末27.5萬元，氫氧化鋰每噸價格由年初5萬元漲至年末22.2萬元。價格的暴漲不僅讓贛鋒鋰業(yè)業(yè)績井噴，也讓贛鋒鋰業(yè)在資本市場春風得意，2021年其股價最高觸及160元，總市值超過3000億元。也正是這一年，李良彬的財富首次超過了正邦集團董事長林印孫，正式晉升江西首富。

在外界看來，李良彬能達到今日的成就，占盡了天時地利人和，不過，成功向來不是一蹴而就。在李良彬創(chuàng)辦贛鋒鋰業(yè)的這二十余年來，也經(jīng)歷了多次企業(yè)的生死存亡時刻，對此，李良彬四處演講時常有提及。

2008年，金融危機來襲，李良彬提前嗅到了危險的氣息，開始大幅收縮公司工業(yè)級金屬鋰產(chǎn)能，轉而押注電池級金屬鋰、電池級碳酸鋰市場，建設全新生產(chǎn)線。在一番操作下，贛鋒鋰業(yè)順利度過危機，按李良彬的話來講，今天回憶起來也不寒而栗。

另一件讓李良彬印象深刻的事件發(fā)生在2016年，彼時李良彬認識到碳酸鋰市場即將飽和，便開始帶領公司提升氫氧化鋰品質與產(chǎn)能。果不其然，2017年末，碳酸鋰價格跳水，優(yōu)質氫氧化鋰產(chǎn)品價格逆勢上漲，贛鋒鋰業(yè)再次憑借極具前瞻性的戰(zhàn)略眼光提前完成了市場布局。

“企業(yè)家不一定每天要怎么勞累，但是一定要很清楚地看到戰(zhàn)略性問題，這個戰(zhàn)略性問題，如果你判斷錯誤，對企業(yè)來講是滅頂之災?！崩盍急蛱寡?。

2022年11月8日，胡潤研究院發(fā)布《2022胡潤百富榜》，李良彬以325億元的財富上榜，雖然較2021年縮水了220億元，但不妨礙其蟬聯(lián)江西首富的寶座。贛鋒鋰業(yè)副董事長王曉申也登上榜單，財富為120億元。

鋰王的投資經(jīng)，四處撒錢并購

2022年7月，贛鋒鋰業(yè)公告，因涉嫌A股某上市公司股票二級市場內(nèi)幕交易，收到證監(jiān)會的立案告知書，一時間將自己推上風口浪尖。時隔5個月，這樁內(nèi)幕交易的細節(jié)終于水落石出，對方正是贛鋒鋰業(yè)2020年計劃收購的江特電機。不過令投資者費解的是，為何身為鋰業(yè)巨頭也要貪圖這點蠅頭小利。

把時間撥回兩年前，彼時，江特電機因經(jīng)營不善面臨退市，贛鋒鋰業(yè)擬通過參與定增的方式成為江特電機控股股東。不過，該項交易卻因雙方未能就避免同業(yè)競爭的解決方式等關鍵條款達成一致意見告吹。

近日，李良彬在接受媒體采訪時表示，“主要當時我們覺得對方產(chǎn)品沒有什么競爭力，所以沒有談成?！苯仉姍C的主要業(yè)務為鋰云母采選及碳酸鋰加工、特種電機研發(fā)生產(chǎn)和銷售，李良彬在意的主要是前者，即云母提鋰。

贛鋒鋰業(yè)曾在一次業(yè)績說明會上表示，云母提鋰的存在問題比較突顯，一是工藝復雜，雜質成分比較多，一定要做綜合的回收才有經(jīng)濟性；二是渣量很大，渣處理比較麻煩；三是云母提鋰效率較低，生產(chǎn)成本沒有優(yōu)勢。不過，令李良彬沒意料到的是，自己曾經(jīng)看不上的江特電機如今已是“咸魚翻身”，股價在2021年也翻了好幾倍。

贛鋒鋰業(yè)收購江特電機以失敗告終，但這只是其投資版圖的冰山一角。據(jù)李良彬介紹，從2011年開始，贛鋒鋰業(yè)借助兩次上市、多次增發(fā)，用募集來的資金在全球投資高性價比資源?！拔覀冊缒觊g的投資策略主要是小步快跑、穩(wěn)健前行，所以雖然很難看到贛鋒有什么巨大金額的項目投資，但十年下來，贛鋒的資源儲備量，也慢慢排在了全球前列?！?/p>

近兩年來，贛鋒鋰業(yè)對外投資的腳步加快，這從贛鋒鋰業(yè)的現(xiàn)金流量表也可看出。截至2020年末、2021年末和2022年9月末，贛鋒鋰業(yè)投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為負39.55億元、負61.76億元和負52.99億元。另據(jù)不完全統(tǒng)計，2022年至今贛鋒鋰業(yè)對外至少公布了12個投資計劃，涵蓋鋰礦采選、鋰鹽、鋰電材料、鋰電池制造等多個領域，總投資超300億元。

值得一提的是，除了對外投資項目，贛鋒鋰業(yè)還有閑錢對外提供財務資助。2022年11月底，贛鋒鋰業(yè)公告稱，公司董事會同意向某公司提供總額不超過5億元的財務資助，期限為3年，年利率6.5%，借款方則以其持有的某礦業(yè)公司9%的股權作為擔保。贛鋒鋰業(yè)表示，本次提供財務資助后，公司對外提供財務資助總額累計達58.65億元，占公司最近一起經(jīng)審計凈資產(chǎn)的26.91%。

“鋰”想很美好，周期很骨感

雖然有著“鋰王”的美譽，但并非意味著李良彬可以高枕無憂。前已述及，贛鋒鋰業(yè)的業(yè)績爆發(fā)主要是乘上了鋰產(chǎn)品漲價的東風，但鋰產(chǎn)品的價格是具有周期性的，不可能一直攀升。有人說，人生發(fā)財靠周期。在周期問題上，江西前首富林印孫深有體會。

2019年是國內(nèi)生豬價格進入新一輪上漲周期的起始之年，彼時溫氏股份、牧原股份、正邦科技等養(yǎng)豬巨頭賺的盆滿缽滿，林印孫也因此晉升江西首富，單就這一點來看，李良彬和林印孫的致富經(jīng)歷大同小異。不過，好景不長，當2021年豬價下行時，前期快速擴張的產(chǎn)能成了燙手山芋，正邦科技虧損越來越多，2021年虧損額高達191.15億元。

價格波動也體現(xiàn)在鋰行業(yè)。上海鋼聯(lián)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至2022年12月20日，部分鋰電材料價格已經(jīng)連續(xù)27天下跌，電池級碳酸鋰均價從11月24日的58.75萬元/噸連續(xù)下跌至55萬元/噸。華西證券的研報認為，近期鋰價向下波動主要源于淡季效應，鋰價“拐點”尚未到來。在上游多個項目投產(chǎn)時間延期、鋰資源供給釋放較慢的背景下，鋰鹽價格有望在較長時期內(nèi)維持高位。

前海開源首席經(jīng)濟學家楊德龍告訴記者，近期鋰價下跌主要是由于前期價格炒得過高，“因為鋰價上漲，導致下游整車廠商只能通過不斷提價來消化成本壓力的上升，反過來又影響到新能源汽車的銷售，對鋰的需求又會下降，以此形成新的平衡。”

對于2023年鋰價的走勢，楊德龍認為應該還是會出現(xiàn)一定的回落，維持在一個合理水平，不會一直維持在高位，這樣才能讓行業(yè)健康發(fā)展。

2022年10月30日，李良彬發(fā)表公開信，用“產(chǎn)品贛鋒”和“資源贛鋒”總結了贛鋒鋰業(yè)的前兩個十年。對于下一個十年，李良彬將發(fā)展戰(zhàn)略定位為“技術贛鋒”。他表示，近年來由于新能源事業(yè)前景巨大，整個行業(yè)都在高速奔跑，只有當贛鋒鋰業(yè)的技術是最好的技術時，才能不落后于這個時代。

2022年三度報顯示，2022年前三季度，贛鋒鋰業(yè)研發(fā)費用達到9.52億元，同比增長373.80%，贛鋒鋰業(yè)表示主要系固態(tài)電池及材料、循環(huán)回收等領域研發(fā)投入增加所致。

縱觀近十年來的江西首富榜單，從濟民可信的李義海，到正邦集團的林印孫，再到贛鋒鋰業(yè)的李良彬，周期問題似乎是困在各個行業(yè)頭上的緊箍咒。在李良彬的掌舵下，“技術贛鋒”能否幫助贛鋒鋰業(yè)擺脫周期的困擾，有待時間給出答案。