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證監(jiān)會主席易會滿21日出席2022金融街論壇年會并發(fā)表主旨演講，就如何理解黨的二十大報告提出的“健全資本市場功能，提高直接融資比重”，下一步我國從哪些方面著力，健全資本市場功能、建設中國特色現(xiàn)代資本市場作出了系統(tǒng)闡述。

來看重點：

·黨的二十大報告提出“健全資本市場功能，提高直接融資比重”，“提高直接融資比重”是方向、結(jié)果，“健全資本市場功能”是路徑、過程。如何健全資本市場功能，更好服務實體經(jīng)濟和投資者，這涉及深化改革、防范風險、加強監(jiān)管等諸多方面，是一項系統(tǒng)性工程。

·建設“中國特色現(xiàn)代資本市場”須認真考慮三方面問題：上市公司結(jié)構(gòu)與估值定價、資本市場的投資文化、投資者結(jié)構(gòu)。

·應深入研究成熟市場估值理論的適用場景，把握好不同類型上市公司的估值邏輯，探索建立具有中國特色的估值體系，促進市場資源配置功能更好發(fā)揮。

·應更加注重從中華優(yōu)秀傳統(tǒng)文化中汲取智慧，弘揚穩(wěn)健執(zhí)中、求真務實、重諾守信、謙虛謹慎等文化理念，并健全與之相適應的公司治理、激勵約束、風險控制和監(jiān)管制度體系。

·證監(jiān)會將在繼續(xù)發(fā)展壯大機構(gòu)投資力量的同時，更加重視中小投資者合法權益的保護，采取更多管用舉措。包括：在信息披露安排上進一步突出簡明易懂，督促上市公司更加關注中小投資者訴求，更好落實先行賠付、責令回購、民事賠償責任優(yōu)先等制度安排。

·進一步健全市場功能將重點把握五個原則：堅持和加強黨的全面領導、堅持服務實體經(jīng)濟這個著力點、堅持完善資本市場基礎制度、堅持守牢風險底線、堅持人民立場。

·密切關注房地產(chǎn)行業(yè)面臨的困難挑戰(zhàn)，支持實施改善優(yōu)質(zhì)房企資產(chǎn)負債表計劃，繼續(xù)支持房地產(chǎn)企業(yè)合理債券融資需求，支持涉房企業(yè)開展并購重組及配套融資，支持有一定比例涉房業(yè)務的企業(yè)開展股權融資。

·秉持市場化法治化原則，借鑒國際最佳實踐，結(jié)合中國特色和發(fā)展階段特征，深入推進股票發(fā)行注冊制改革，統(tǒng)籌推進一攬子關鍵制度創(chuàng)新，擴大高水平制度型對外開放，不斷增強市場活力和國際競爭力。

·深化新三板改革創(chuàng)新，扎實推進北交所高質(zhì)量擴容；統(tǒng)籌推進投資端制度改革，豐富投資者類型，推動混合交易、融資融券等制度落地實施。

要點一：如何理解黨的二十大提出“健全資本市場功能提高直接融資比重”

黨的二十大報告明確提出，“健全資本市場功能，提高直接融資比重”。易會滿表示，這是構(gòu)建高水平社會主義市場經(jīng)濟體制、推動高質(zhì)量發(fā)展對資本市場提出的新要求。

“我理解，‘提高直接融資比重’是方向、是結(jié)果，‘健全資本市場功能’是路徑、是過程。如何健全資本市場功能，更好服務實體經(jīng)濟和投資者，這涉及深化改革、防范風險、加強監(jiān)管等諸多方面，是一項系統(tǒng)性工程?！币讜M說。

他表示，不同國家和地區(qū)的金融發(fā)展道路、發(fā)展模式總是與特定經(jīng)濟體制、發(fā)展階段和社會環(huán)境相適應。

我國資本市場是在建立健全社會主義市場經(jīng)濟體制的過程中發(fā)展壯大起來的。30多年來，特別是黨的十八大以來，我國資本市場改革發(fā)展取得重大進展，市場規(guī)模躍居世界前列，市場結(jié)構(gòu)大幅改善，制度型開放向縱深推進，服務實體經(jīng)濟特別是支持科技創(chuàng)新的能力明顯提升，重點領域風險持續(xù)收斂、總體可控，市場韌性和活力全面增強。其中一個重要的經(jīng)驗就是，走出了一條既遵循資本市場一般規(guī)律又具有中國特色的發(fā)展之路。

要點二：“既遵循一般規(guī)律又具有中國特色”的發(fā)展之路著重體現(xiàn)在五個方面

易會滿認為，“既遵循資本市場一般規(guī)律又具中國特色”的發(fā)展之路，著重體現(xiàn)在五個方面：注冊制改革、提高上市公司質(zhì)量、風險防控、法治保障，以及投資者保護。

他提出，在注冊制改革方面，堅持尊重注冊制基本內(nèi)涵、借鑒國際最佳實踐、體現(xiàn)中國特色和發(fā)展階段特征3個原則，突出把選擇權交給市場這個本質(zhì)，建立了以信息披露為核心、全流程公開透明的發(fā)行上市制度。同時，從我國國情出發(fā)，堅持放管結(jié)合，加強事中事后監(jiān)管，絕不是一放了之。比如，加強審核注冊質(zhì)量把關，統(tǒng)籌一二級市場適度平衡，強化擬上市企業(yè)股東信息披露穿透核查等。

“從注冊制試點情況看，市場各方總體上是認可的，獲得感也是強的?！币讜M評價。

易會滿認為，上市公司是資本市場的基石，上市公司質(zhì)量直接影響著市場功能的發(fā)揮。強化上市公司信息披露和公司治理監(jiān)管，大股東、董監(jiān)高等“關鍵少數(shù)”公眾公司的意識明顯增強。同時，發(fā)揮合力，健全上市公司做優(yōu)做強的制度安排，推動長期困擾市場的高比例股票質(zhì)押、違規(guī)占用擔保等問題得到大幅改觀。尤其是在退市改革中，堅持“應退盡退”，拓寬多元退出渠道，努力做到既要“退得下”、又要“退得穩(wěn)”，促進市場優(yōu)勝劣汰。

談及風險防控，易會滿表示，這幾年，我國資本市場較好應對了新冠疫情和境外輸入性風險的沖擊，保持了總體平穩(wěn)。這與我國特有的風險防控制度機制是分不開的。

比如，實行賬戶實名制，建立了直接持有的賬戶體系，加強對資金的穿透監(jiān)管，完善漲跌幅限制?？刂七^度杠桿，綜合施策治理市場亂象。期貨市場逐漸形成了保證金集中監(jiān)控、持倉限額等制度規(guī)則，有效應對了近年來國際大宗商品價格大幅波動帶來的風險。對外開放統(tǒng)籌開放和安全，強化跨境資金的風險監(jiān)測監(jiān)控，努力做到“看得清、管得住”。

他還提及，我國構(gòu)建了具有中國特色的資本市場法律體系和證券執(zhí)法司法體制機制，市場生態(tài)明顯好轉(zhuǎn)。長期以來違法成本過低的情況得到根本扭轉(zhuǎn)，“零容忍”執(zhí)法震懾顯著增強。

就投資者保護，易會滿提及，資本市場不斷健全事前教育宣導、事中監(jiān)管服務、事后維權救濟相銜接的投資者保護體系。尤其是既借鑒境外有益經(jīng)驗，又結(jié)合國情對防止濫訴作出制度安排，建立了中國特色的證券集體訴訟制度。

要點三：建設“中國特色現(xiàn)代資本市場”須正確認識三方面問題

易會滿表示，圍繞“打造一個規(guī)范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場”的總目標，圍繞“中國特色”和“資本市場一般規(guī)律”的有機融合，圍繞各方的期待和關切，需要對中國特色現(xiàn)代資本市場的基本內(nèi)涵、實現(xiàn)路徑、重點任務作更加深入系統(tǒng)的思考。

他說，當前制約資本市場功能發(fā)揮的諸多因素中，既有對“中國特色”理解不深刻、把握不到位、落實有偏差，簡單搞“拿來主義”的問題；也有對“資本市場一般規(guī)律”認識不全面、不能透過現(xiàn)象看本質(zhì)的問題。

“這里面既有市場的問題，也有監(jiān)管的問題，還有更深層次的文化問題?！币讜M說，我國資本市場建設必須在遵循資本市場一般規(guī)律基礎上，更好體現(xiàn)中國特色，走好自己的路。

就此，他提出三方面問題供各方討論：

問題一：上市公司結(jié)構(gòu)與估值定價

易會滿說，我國資本市場具有明顯的新興加轉(zhuǎn)軌特征，上市公司結(jié)構(gòu)也體現(xiàn)出與經(jīng)濟體制演進變化、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級相適應的趨勢。

證監(jiān)會始終堅持“兩個毫不動搖”，支持各種所有制經(jīng)濟利用資本市場發(fā)展壯大。目前國有上市公司和上市國有金融企業(yè)市值占比將近一半，體現(xiàn)了國有企業(yè)作為國民經(jīng)濟重要支柱的地位；民營上市公司數(shù)量占比超過三分之二，近幾年新上市公司中民企占到八成以上；外商控股上市公司市值占比約4%。

“多種所有制經(jīng)濟并存、覆蓋全部行業(yè)大類、大中小企業(yè)共同發(fā)展的上市公司結(jié)構(gòu)，既是我國資本市場的一大特征，也是一大優(yōu)勢?！币讜M說，要深刻認識我國市場的體制機制、行業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、主體持續(xù)發(fā)展能力所體現(xiàn)的鮮明中國元素、發(fā)展階段特征，深入研究成熟市場估值理論的適用場景，把握好不同類型上市公司的估值邏輯，探索建立具有中國特色的估值體系，促進市場資源配置功能更好發(fā)揮。

他表示，估值高低直接體現(xiàn)市場對上市公司的認可程度。上市公司尤其是國有上市公司，一方面要“練好內(nèi)功”，加強專業(yè)化戰(zhàn)略性整合，提升核心競爭力；另一方面，要進一步強化公眾公司意識，主動加強投資者關系管理，讓市場更好地認識企業(yè)內(nèi)在價值，這也是提高上市公司質(zhì)量的應有之義。

問題二：資本市場的投資文化

易會滿提到，恪守“看門人”責任是國際上對保薦中介機構(gòu)的基本要求，把真實的公司選出來是底線，把優(yōu)秀的公司選出來是水平。但有的機構(gòu)過于關注“可批性”，對“可投性”重視不夠，甚至還有的“帶病闖關”。專業(yè)專注是一流投資機構(gòu)的核心競爭力，但一些投資機構(gòu)還沒能牢固樹立價值投資的理念，熱衷于追逐市場熱點，“散戶化”特征明顯。

“我們要充分吸收借鑒成熟市場尊崇法治、恪守契約精神等理念，完善相應的會計核算、考核評價制度，秉持專業(yè)態(tài)度，涵養(yǎng)良好的職業(yè)操守，讓資本市場更加健康、充滿活力?！币讜M說。

易會滿提到，要把資本市場一般規(guī)律與中國市場的實際相結(jié)合，與中華優(yōu)秀傳統(tǒng)文化相結(jié)合，這是學習貫徹黨的二十大關于“兩個結(jié)合”重要論述的具體思考。具體表現(xiàn)在以下幾點：

我國經(jīng)濟以國內(nèi)大循環(huán)為主體、國內(nèi)國際雙循環(huán)相互促進，真誠歡迎境外機構(gòu)和資金更廣泛、更深入?yún)⑴c中國資本市場。

A股市場境內(nèi)投資者持股占比超過95%，機構(gòu)做投資更要研究把握好這些基本特征，要有獨立的專業(yè)判斷和研究能力，不能人云亦云、盲目跟風，不能急功近利、過于浮躁。

要更加注重從中華優(yōu)秀傳統(tǒng)文化中汲取智慧，弘揚穩(wěn)健執(zhí)中、求真務實、重諾守信、謙虛謹慎等文化理念，并健全與之相適應的公司治理、激勵約束、風險控制和監(jiān)管制度體系。

問題三：投資者結(jié)構(gòu)

“從全球看，各國資本市場投資者結(jié)構(gòu)差異較大，也沒有最佳的投資者結(jié)構(gòu)，但機構(gòu)化是一個大趨勢?！币讜M表示，近年來，A股市場投資者結(jié)構(gòu)正在發(fā)生積極的趨勢性變化，機構(gòu)投資者持股和交易占比穩(wěn)步上升，個人投資者交易占比逐步下降到60%左右。

他說，個人投資者數(shù)量超過2億，這是我國資本市場最大的市情，是市場活力的重要來源，也是市場功能正常發(fā)揮的重要支撐。證監(jiān)會要在繼續(xù)發(fā)展壯大機構(gòu)投資力量的同時，更加重視中小投資者合法權益的保護。

下一步，證監(jiān)會需進一步加大工作力度，采取更多管用舉措。包括：在信息披露安排上，進一步突出簡明易懂，讓中小投資者愿意看、看得明白；督促上市公司更加關注中小投資者訴求，提供平等、暢通的交流渠道；更好落實先行賠付、責令回購、民事賠償責任優(yōu)先等制度安排。

要點四：進一步健全市場功能將重點把握五個原則

易會滿指出，堅持“建制度、不干預、零容忍”，堅持敬畏市場、敬畏法治、敬畏專業(yè)、敬畏風險，形成合力的監(jiān)管理念，既不照搬照抄，也不固步自封，扎實推動資本市場理論創(chuàng)新、實踐創(chuàng)新、制度創(chuàng)新，進一步健全資本市場功能。

他認為，重點應把握好以下五個原則。

一是堅持和加強黨的全面領導。把市場的力量與政府的作用更好結(jié)合起來，充分發(fā)揮制度優(yōu)勢，加快構(gòu)建各方共建共治共享的市場生態(tài)，不斷推進資本市場治理體系和治理能力現(xiàn)代化。

二是堅持服務實體經(jīng)濟這個著力點。主動融入經(jīng)濟社會大局，更好落實高水平科技自立自強、建設現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系等戰(zhàn)略部署，促進科技、資本和實體經(jīng)濟高水平循環(huán)。制定實施新一輪推動提高上市公司質(zhì)量三年行動方案。

“當前，要密切關注房地產(chǎn)行業(yè)面臨的困難挑戰(zhàn)，支持實施改善優(yōu)質(zhì)房企資產(chǎn)負債表計劃，繼續(xù)支持房地產(chǎn)企業(yè)合理債券融資需求，支持涉房企業(yè)開展并購重組及配套融資，支持有一定比例涉房業(yè)務的企業(yè)開展股權融資?！币讜M說。

三是堅持完善資本市場基礎制度。秉持市場化法治化原則，借鑒國際最佳實踐，結(jié)合中國特色和發(fā)展階段特征，深入推進股票發(fā)行注冊制改革，統(tǒng)籌推進一攬子關鍵制度創(chuàng)新，擴大高水平制度型對外開放。

四是堅持守牢風險底線。健全資本市場風險預防預警處置問責制度體系，穩(wěn)妥做好重點領域風險防范處置，推動依法將各類金融活動全部納入監(jiān)管。

五是堅持人民立場。牢記保護中小投資者合法權益的監(jiān)管使命，充分尊重投資者、敬畏投資者，完善立體化的投保安全網(wǎng)。

要點五：深化新三板改革創(chuàng)新扎實推進北交所高質(zhì)量擴容

本月15日，北交所開市交易滿一周年。就此，易會滿表示，一年來，證監(jiān)會堅持錯位發(fā)展、突出特色，推動北交所建設實現(xiàn)良好開局。

北交所各項基礎制度安排初步經(jīng)受住了市場檢驗，上市公司中戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)、先進制造業(yè)公司占比超過八成，創(chuàng)新型中小企業(yè)集聚效應逐步顯現(xiàn)，對新三板創(chuàng)新層、基礎層的帶動作用不斷增強，層層遞進的市場格局進一步形成。

易會滿表示，下一步，證監(jiān)會將深化新三板改革創(chuàng)新，扎實推進北交所高質(zhì)量擴容；統(tǒng)籌推進投資端制度改革，豐富投資者類型，推動混合交易、融資融券等制度落地實施，提升市場流動性；完善債券、基金、資產(chǎn)證券化、指數(shù)等產(chǎn)品體系，進一步增強北交所市場功能和活力，以更大力度打造服務創(chuàng)新型中小企業(yè)主陣地。

人民銀行黨委書記、銀保監(jiān)會主席郭樹清：加快社會領域補短板 促進國內(nèi)國際雙循環(huán)

“我國總儲蓄率高、社會資金相對寬裕，只有統(tǒng)籌政府、企業(yè)、事業(yè)單位和居民個人等各方力量，才能優(yōu)化配置各類資源，全面加快社會領域補短板的進程?！比嗣胥y行黨委書記、銀保監(jiān)會主席郭樹清11月21日在2022金融街論壇年會上發(fā)表“加快社會領域補短板 促進國內(nèi)國際雙循環(huán)”主題演講時表示。

他提出，要借鑒“貸款修路、收費還貸”這一成功實踐，改革完善社會領域投融資體制。強化金融政策與財政政策協(xié)同，政策性金融與商業(yè)性金融配合，直接融資與間接融資銜接，支持符合條件的醫(yī)院、學校，以及文化、體育、養(yǎng)老、托育等機構(gòu)借助多種融資工具實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。

“毋庸諱言，過去曾經(jīng)發(fā)生過一些負面案例，有的醫(yī)院、學校由于盲目舉債或管理不善陷入經(jīng)營困境?！惫鶚淝灞硎荆瑸楸苊獍l(fā)生類似問題，必須遵循各類社會事業(yè)的內(nèi)在規(guī)律，差別化地建立健全政府部門、融資主體、金融機構(gòu)各自的約束機制。要重點關注現(xiàn)金流平衡，科學設定債務融資預警監(jiān)測指標，確保機構(gòu)和項目健康可持續(xù)發(fā)展。

發(fā)展多層次、多支柱養(yǎng)老保險體系也是改善社會領域供給的重要舉措。他表示，第三支柱方面，經(jīng)過近些年的清理整治，目前真正具有養(yǎng)老屬性的保險產(chǎn)品快速增加，為人民群眾積累了規(guī)模超過5萬億元的養(yǎng)老責任準備金。專屬商業(yè)養(yǎng)老保險試點一年來，投保人數(shù)超過25萬，其中包括4.7萬新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)勞動者和各類靈活就業(yè)人員。養(yǎng)老理財已發(fā)行49只產(chǎn)品，規(guī)模合計1000億元。特定養(yǎng)老儲蓄產(chǎn)品已在五個城市試點推出。

“規(guī)范發(fā)展第三支柱養(yǎng)老保險，最要緊的是鼓勵金融機構(gòu)開發(fā)名實相符、運作安全的商業(yè)養(yǎng)老金融產(chǎn)品。通過優(yōu)化大類資產(chǎn)配置，設立收益平滑基金和風險準備基金，為不同風險偏好和承受能力的群體，提供相匹配的養(yǎng)老金融產(chǎn)品。”郭樹清表示，三個支柱所積累的養(yǎng)老保險資金，都應堅持“長期投資長期收益、價值投資創(chuàng)造價值、審慎投資合理回報”理念，將一定比例投入社會領域的事業(yè)和產(chǎn)業(yè)，發(fā)揮出強大的“動車組”作用。

最近，由于市場看好經(jīng)濟恢復前景，債券收益率有所上升，引發(fā)部分銀行理財產(chǎn)品凈值波動。

“這是市場自身調(diào)整表現(xiàn)，總體風險完全可控?！彼硎?，現(xiàn)在個人投資者可選擇的金融產(chǎn)品越來越豐富多樣，同時面臨的風險也越來越復雜，需要很好地把握收益和風險的平衡。市場經(jīng)濟條件下，高收益必然伴隨著高風險，宣揚“保本高收益”“低風險高收益”肯定都是金融詐騙。

人民銀行行長易綱：研究設立鼓勵商業(yè)銀行支持“保交樓”結(jié)構(gòu)性政策工具

人民銀行行長易綱11月21日在2022金融街論壇年會上表示，我國貨幣政策對宏觀經(jīng)濟的支持比較有力。受疫情、外部沖擊等超預期因素影響，今年以來我國經(jīng)濟面臨一些挑戰(zhàn)和下行壓力，穩(wěn)健的貨幣政策及時加大了實施力度。

“從經(jīng)濟運行效果看，我國宏觀政策力度把握比較合適。既有力支持了宏觀經(jīng)濟大局的穩(wěn)定，又在全球高通貨膨脹背景下保持了物價形勢的基本穩(wěn)定，還兼顧了內(nèi)外均衡?！币拙V表示，過去5年我國CPI年均漲幅保持在2%左右；今年以來人民幣對美元有所貶值，但貶值幅度小于其他主要貨幣，保持了人民幣幣值和購買力的基本穩(wěn)定。在加大對實體經(jīng)濟支持力度的同時，近年來人民銀行資產(chǎn)負債表規(guī)模保持了相對穩(wěn)定。

易綱表示，截至9月末，人民銀行資產(chǎn)負債表總規(guī)模為40萬億元左右，過去5年的平均增長率為2.6%，保持了相對穩(wěn)定。近幾年，人民銀行通過降準來滿足貨幣信貸增長對中長期流動性的需求。據(jù)易綱介紹，2018年以來，人民銀行累計實施了降準13次，平均法定存款準備金率從15%降至約8%，共釋放了長期流動性約10.8萬億元，人民銀行資產(chǎn)負債表規(guī)?；痉€(wěn)定在38萬億元到40萬億元之間，而廣義貨幣（M2）余額則從2017年末的近170萬億元增加到現(xiàn)在的260多萬億元，貨幣政策對實體經(jīng)濟支持力度比較穩(wěn)固。

易綱表示，我國貨幣政策的一個特點是總量與結(jié)構(gòu)相結(jié)合?！胺€(wěn)健貨幣政策不僅有總量上的支持，也有結(jié)構(gòu)上的特色?！彼硎?，人民銀行聚焦供給側(cè)結(jié)構(gòu)性的堵點、難點，發(fā)揮結(jié)構(gòu)性貨幣政策作用，持續(xù)加強對“三農(nóng)”、小微企業(yè)、民營企業(yè)等領域的金融服務，推動普惠金融“量增、面擴、價降”。

結(jié)構(gòu)性工具分為長期性工具和階段性工具兩種。易綱表示，支農(nóng)支小再貸款和再貼現(xiàn)是長期性工具，目前余額是2.5萬億元；近年來，人民銀行創(chuàng)設了科技創(chuàng)新、交通物流、設備更新改造等專項再貸款支持工具，這些都是階段性工具，目前余額約3萬億元。

易綱還在會上表示，房地產(chǎn)業(yè)關聯(lián)很多上下游行業(yè)，其良性循環(huán)對經(jīng)濟健康發(fā)展具有重要意義。當前房地產(chǎn)市場出現(xiàn)了一些調(diào)整，人民銀行配合有關部門和地方政府，“一城一策”用好政策工具箱，降低了個人住房貸款利率和首付比例，支持剛性和改善性住房需求。易綱表示，針對前期一些房企風險暴露導致逾期交房，人民銀行出臺了2000億元“保交樓”專項借款，支持已售住房的建設交付，并研究設立了鼓勵商業(yè)銀行支持“保交樓”結(jié)構(gòu)性政策工具。最近，人民銀行擴大了支持民企發(fā)債的“第二支箭”，為民企發(fā)債提供風險分擔，民營房地產(chǎn)企業(yè)也在支持范圍以內(nèi)。

人民銀行副行長潘功勝：人民幣資產(chǎn)避險屬性日益凸顯 中國外匯市場將保持穩(wěn)健運行

人民銀行副行長、國家外匯管理局局長潘功勝11月21日在2022金融街論壇年會上表示，今年以來，受“高通脹”和“緊貨幣”影響，國際金融市場，包括外匯市場，經(jīng)歷了劇烈震蕩的一年，中國外匯市場展現(xiàn)了較好的韌性。

“中國外匯市場展現(xiàn)新特征，韌性不斷增強?！迸斯俦硎荆c前兩次美元升值時期相比，2021年以來人民幣匯率對美元指數(shù)波動的敏感性降低。從全球范圍看，與主要發(fā)達和新興市場貨幣相比，人民幣貶值幅度處于平均水平?？缇迟Y金流動雖有波動，但總體平穩(wěn)有序。

潘功勝表示，人民幣資產(chǎn)避險屬性日益凸顯。今年以來，全球主要國家債券普遍收益率上升、價格下跌，人民幣債券成為少數(shù)價格穩(wěn)定的金融資產(chǎn)。與其他新興市場債券不同，人民幣債券為準安全資產(chǎn)，風險收益特征與發(fā)達國家債券更接近。中國宏觀經(jīng)濟政策以我為主，利率和匯率走勢相對獨立，令人民幣債券在全球資產(chǎn)配置中呈現(xiàn)較好分散化效果。

“向前看，中國外匯市場將保持穩(wěn)健運行?！迸斯俦硎荆环矫?，主要發(fā)達國家經(jīng)濟衰退風險上升，通脹仍高于政策目標，貨幣政策將總體維持緊縮，美元短期仍可能高位震蕩，市場機構(gòu)預測美元升值動能減弱、強升值周期或已接近尾聲。另一方面，中國經(jīng)濟長期向好基本面不會改變。前期穩(wěn)定經(jīng)濟增長的多項政策措施落地生效，將進一步釋放中國經(jīng)濟增長動能。

潘功勝表示，金融部門出臺了多項金融支持政策，配合房地產(chǎn)市場主管部門和各地政府，支持剛性和改善性住房需求，保持房地產(chǎn)融資平穩(wěn)有序，加大保交樓金融支持力度，保護住房消費者合法權益，堅決阻斷、弱化風險外溢，穩(wěn)定市場預期與信心。

在他看來，上述政策較好地發(fā)揮了逆周期調(diào)節(jié)的作用，產(chǎn)生了積極的市場效果。他表示，將堅持中央關于房地產(chǎn)市場發(fā)展的方針政策，堅持市場化、法治化原則，遠近結(jié)合，標本兼治，推動中國房地產(chǎn)市場健康、可持續(xù)發(fā)展。未來，內(nèi)外部宏觀環(huán)境的變化將有助于維護中國外匯市場穩(wěn)健運行。

潘功勝認為，從歷史長周期看，全球宏觀環(huán)境可能由“大緩和”走向“高波動”。20世紀80年代到2019年，全球宏觀環(huán)境以低通脹、低波動為突出特征，可視為“大緩和時代”，但這一趨勢在2021年已發(fā)生轉(zhuǎn)變。疫情后主要發(fā)達國家的大規(guī)模刺激政策提振了需求，但供應鏈擾動、勞動力市場緊張、國際地緣政治沖突等限制供給恢復，主要發(fā)達國家通脹遠高于政策目標。主要發(fā)達國家經(jīng)濟數(shù)據(jù)波動幅度大幅上升，全球宏觀環(huán)境或步入“高波動時代”。

“由于通脹尚在高位而經(jīng)濟增長動能已放緩，全球主要央行貨幣政策將面臨穩(wěn)增長和控通脹的兩難權衡?！迸斯俦硎尽?/p>

記者：馬婧妤、梁銀妍、張瓊斯、韓宋輝

責編：邵子怡 校對：張 宇

制作：何永欣 圖編：趙雁旎 總審讀：朱建華

監(jiān)制：張曉光 簽發(fā)：潘林青

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