中文字幕亚洲欧美日韩在线不卡,亚洲欧美日产综合在线网性色,思思久久精品6一本打道,综合视频中文字幕

    <sub id="dxmnt"><ol id="dxmnt"></ol></sub>

      1. 12.5億元!本土房企迎二十年來(lái)首次定增

        更新時(shí)間:2023-01-16 17:42:25作者:智慧百科

        12.5億元!本土房企迎二十年來(lái)首次定增


        12日,本土唯一上市房企天地源(600665)發(fā)布公告,擬非公開(kāi)發(fā)行股票募集資金總額不超過(guò)12.5億元。

        由此,在“支持地產(chǎn)的三支箭”連發(fā)之后,天地源正式開(kāi)啟了增發(fā)實(shí)操。值得注意的是,這是二十年以來(lái),本土房企的首次定增,也成為我們觀察這一輪房地產(chǎn)調(diào)控的絕佳“樣本”。

        01

        落地“第三支箭”:擬定增募資12.5億元

        此次增發(fā),要從一個(gè)多月之前,證監(jiān)會(huì)恢復(fù)上市房企和涉房上市公司再融資說(shuō)起,這被認(rèn)為是“支持地產(chǎn)的第三支箭”。

        值得一提的是,作為陜西唯一上市房企的天地源“出招”非常快,從地產(chǎn)“第三支箭”——股權(quán)再融資政策公布,到天地源發(fā)布擬籌劃定增的公告,中間僅僅隔了3天。

        盡管當(dāng)時(shí),共有福星股份、世茂股份、北新路橋、新湖中寶、大名城、陸家嘴、華夏幸福等數(shù)10家企業(yè)公告籌劃再融資。但作為一家西部地區(qū)的國(guó)有房企,天地源這一反應(yīng)速度,足以彰顯管理效率。


        相較于之前的擬籌劃公告,這一次天地源的公告更為明晰,擬非公開(kāi)發(fā)行股票募集資金總額不超過(guò)12.5億元,將用于平江觀棠項(xiàng)目、棠樾坊項(xiàng)目及償還金融機(jī)構(gòu)借款。

        天地源強(qiáng)調(diào)了,募資用途主要是擬用于公司“保交樓、保民生”相關(guān)的房地產(chǎn)項(xiàng)目開(kāi)發(fā)。但同時(shí),也能看出來(lái)天地源在提升公司核心競(jìng)爭(zhēng)力與持續(xù)盈利能力的考量,比如,選擇支持蘇州的“平江觀棠”和西安的“棠樾坊”,就是“立足于區(qū)域深耕,拓展全國(guó)”的主業(yè)發(fā)展思路的體現(xiàn)。


        同時(shí),考慮到房地產(chǎn)行業(yè)是一個(gè)資金密集的行業(yè),通過(guò)增發(fā),公司資產(chǎn)負(fù)債水平將進(jìn)一步改善,從而利于公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)健康發(fā)展。

        而從行業(yè)整體來(lái)看,暫停了12年的房企股權(quán)融資按下重啟鍵,這才是最為重要的。

        上市房企再融資暫停于12年前。在2010年4月,國(guó)務(wù)院發(fā)布了“新國(guó)十條”,明確要求對(duì)存在土地閑置及炒地行為的房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè),證監(jiān)會(huì)相關(guān)部門(mén)暫停批準(zhǔn)其上市、再融資和重大資產(chǎn)重組。同年10月,證監(jiān)會(huì)發(fā)布通知稱,為堅(jiān)決貫徹執(zhí)行“新國(guó)十條”精神,已暫緩受理房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)重組申請(qǐng)。

        而今,“支持地產(chǎn)的三支箭”接連落地,尤其是“股權(quán)融資”, 直接讓上市房企和涉房上市公司“沸騰”??梢哉f(shuō),除了還沒(méi)允許新增房地產(chǎn)公司IPO上市,其他融資功能全部綠燈了,這個(gè)托底的信號(hào)應(yīng)該說(shuō)很強(qiáng)烈了。

        除了天地源,蘇寧環(huán)球(000718)、保利發(fā)展(600048)、 中南建設(shè)(000961)也分別在日前,發(fā)布不超過(guò)29億元、125億元、28億元的增發(fā)公告。

        02

        不是沖動(dòng):“定增”是二十年的等待

        回到天地源,我們來(lái)看看,這家唯一本土上市房企的具體表現(xiàn)。

        為啥反應(yīng)這么快?在我們看來(lái),絕不是沖動(dòng),而是等的太久,已經(jīng)20年了,一直沒(méi)有在資本市場(chǎng)進(jìn)行定向增發(fā);同時(shí),也是真的需要,定增若成功,天地源的資本金將得以補(bǔ)充,自身實(shí)力進(jìn)一步增強(qiáng),公司財(cái)務(wù)狀況也將更為寬松,為長(zhǎng)期發(fā)展打開(kāi)空間。

        對(duì)于天地源來(lái)說(shuō),此次定增意義非凡,其一是長(zhǎng)期發(fā)展的戰(zhàn)略需要:

        盡管早在2003 年,天地源就借殼滬昌特鋼上市,但是受制于歷史上地產(chǎn)股權(quán)融資窗口相對(duì)較為短暫等原因,一直沒(méi)有機(jī)會(huì)補(bǔ)充資本金,而這一等就是20年。


        ▲圖:天地源近期日K線圖

        自從2006年股權(quán)分置改革以來(lái),天地源僅在2012年有一次股本轉(zhuǎn)增,近十年總股本一直保留在8.64億股。當(dāng)前,天地源的總市值也僅為31個(gè)億,而行業(yè)前十位的市值中位數(shù)是445個(gè)億。

        資本規(guī)模的限制,使得天地源的發(fā)展受到了很大的限制。尤其是在房地產(chǎn)行業(yè)長(zhǎng)效管理機(jī)制愈發(fā)成熟,“三道紅線”、“銀行貸款集中度”等政策陸續(xù)出臺(tái)后,整個(gè)房地產(chǎn)行業(yè)債務(wù)驅(qū)動(dòng)的發(fā)展模式難度逐步加大。

        反之,定增若成功,天地源將能夠突破這一發(fā)展“瓶頸”,其意義不亞于打通“任督二脈”。未來(lái)其上市房企的屬性,將更加得以發(fā)揮,自身財(cái)務(wù)輾轉(zhuǎn)空間會(huì)更加靈活,為其“立足于區(qū)域深耕,拓展全國(guó)”的主業(yè)發(fā)展思路,提供更加穩(wěn)健的支撐。

        其二是當(dāng)下融資“股債匹配”的戰(zhàn)術(shù)需要:

        對(duì)于房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)來(lái)說(shuō),“融資”是業(yè)務(wù)發(fā)展的重要基礎(chǔ)。

        長(zhǎng)期以來(lái),天地源拿地都是積極穩(wěn)健的,即使在2022年在行業(yè)調(diào)整的背景下,仍通過(guò)招拍掛的方式摘得西安市高新區(qū)中央創(chuàng)新區(qū)104畝和31畝兩個(gè)項(xiàng)目。

        就在恢復(fù)股權(quán)融資消息發(fā)布的當(dāng)日下午,天地源還發(fā)布公告,擬通過(guò)收購(gòu)西安佳幸房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)有限公司55%股權(quán)的方式,受讓西安市高新區(qū)紅廟村集體土地上棚戶區(qū)改造項(xiàng)目開(kāi)發(fā)用地部分國(guó)有土地使用權(quán)權(quán)益,土地儲(chǔ)備總金額不高于14.89 億元。

        整體來(lái)看,天地源在西安全年拿地金額達(dá)到54.25 億元,位居本土市場(chǎng)第五位。


        與此同時(shí),在2022年上半年,天地源實(shí)現(xiàn)融資到賬51.07億元,其中:創(chuàng)新融資28.75億元,開(kāi)發(fā)貸22.32億元。而在2021年上半年,天地源實(shí)現(xiàn)融資到賬45.35億元;在2020年的上半年,這一數(shù)字是32.7億元。

        持續(xù)提升的融資額,顯現(xiàn)出國(guó)企背景下,天地源融資渠道的暢通和融資創(chuàng)新的探索,但同時(shí)也可以看出,公司對(duì)于債務(wù)驅(qū)動(dòng)發(fā)展模式的依賴。在此種情況之下,實(shí)現(xiàn)股權(quán)融資和債權(quán)融資的匹配,對(duì)于天地源肯定有著相當(dāng)?shù)默F(xiàn)實(shí)意義。

        03

        誰(shuí)的“機(jī)會(huì)”:“小而美”或迎“爆發(fā)”可能

        “支持地產(chǎn)三支箭”,尤其是股權(quán)融資恢復(fù),對(duì)于這個(gè)行業(yè)絕對(duì)是重大的利好,但喧囂過(guò)后到底影響如何,我們嘗試分析一下:

        就行業(yè)整體而言,供給側(cè)的資金支持,無(wú)疑給了全行業(yè)一個(gè)恢復(fù)的機(jī)會(huì),未來(lái)會(huì)有效減少房企暴雷數(shù)量、避免房企債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)蔓延。比如,“第一支箭”所提到的“至2023年3月31日前央行將向商業(yè)銀行提供2000億元免息再貸款”,這都是用于“保交樓”的專項(xiàng)資金;還有,各家擬籌劃增發(fā)的上市房企,也都把“保交樓”,作為重要的募資用途。但“三支箭”并不大可能讓這個(gè)行業(yè)重現(xiàn)往日“輝煌”,大家都知道,就不再贅述。

        就企業(yè)個(gè)體而言,我們傾向于“小而美”的上市房企,會(huì)迎來(lái)更好的發(fā)展,甚至是一輪“爆發(fā)”的可能。

        一方面,“小而美”本身規(guī)模適度,更加容易做到順勢(shì)而為,抓住政策機(jī)會(huì);另一方面,“小而美”相對(duì)經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健,即使出于行業(yè)整體原因,短期流動(dòng)性緊張,也更容易率先脫困,迎來(lái)信用修復(fù),進(jìn)而快速發(fā)展。這一點(diǎn)其實(shí)很重要,在整個(gè)行業(yè)處于低迷當(dāng)中,資產(chǎn)價(jià)格也相對(duì)較低,誰(shuí)能夠快速“醒”過(guò)來(lái),在后面的發(fā)展中,就能快人一步,甚至是“快魚(yú)吃慢魚(yú)”。

        而天地源——這家本土唯一上市房企,或許就是一個(gè)不錯(cuò)的“小而美”的代表。

        1、“步子穩(wěn)健”:


        ▲圖:天地源十年來(lái)的業(yè)務(wù)收入柱狀圖

        在過(guò)去10年當(dāng)中,其主營(yíng)業(yè)務(wù)收入持續(xù)增長(zhǎng),從2012年的22.7 億元一路增長(zhǎng)至2021 年的69.4億元,增長(zhǎng)了1.6倍。甚至在2020年,其全年銷(xiāo)售新簽和回款指標(biāo)突破“雙百億”大關(guān),全年實(shí)現(xiàn)新簽合同 109.41 億元,同比增長(zhǎng)40.16%;實(shí)現(xiàn)回款105.65億元,同比增長(zhǎng)40.21%。在2021年,更是實(shí)現(xiàn)了69.4億元的營(yíng)收新高,同比增長(zhǎng)31%。

        即使在行業(yè)受到巨大影響的2022 年,天地源仍實(shí)現(xiàn)了108.04億元的合同銷(xiāo)售額,權(quán)益合同銷(xiāo)售金額91.23億元。盡管分別同比下降11.36%和2.96%,但據(jù)中指研究院統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù),TOP10房企平均銷(xiāo)售額同比下降33.1%,天地源依然跑贏了行業(yè)大勢(shì)。

        2、“腳下生根”:

        天地源已經(jīng)形成以西安為總部中心的西部經(jīng)濟(jì)圈、以蘇州為中心的長(zhǎng)三角經(jīng)濟(jì)圈、以深圳為中心的粵港澳大灣區(qū)經(jīng)濟(jì)圈、以天津?yàn)橹行牡木┙蚣浇?jīng)濟(jì)圈、以重慶為中心的成渝雙城經(jīng)濟(jì)圈和以鄭州為中心的中原經(jīng)濟(jì)圈,全國(guó)協(xié)同發(fā)展的戰(zhàn)略格局。


        其中,西安成為“重中之重”,目前已經(jīng)占到整體營(yíng)收的約七成。在2021年,天地源以83.8億元的銷(xiāo)售額,排名西安房地產(chǎn)市場(chǎng)銷(xiāo)售前三。在2022年,仍以70.4億元的銷(xiāo)售額和31萬(wàn)平的銷(xiāo)售面積,分別排在西安房地產(chǎn)企業(yè)銷(xiāo)售榜的第7位和第9位,也是唯一進(jìn)入top10 的本土房企。

        3、“手中有糧”

        打開(kāi)天地源的近幾年的半年報(bào)、年報(bào),“加強(qiáng)土地儲(chǔ)備”和“加強(qiáng)融資工作”,一直在被反復(fù)提及。畢竟,對(duì)于房地產(chǎn)企業(yè)而言,土地儲(chǔ)備和資金安全就是關(guān)鍵,這直接決定了企業(yè)的未來(lái)走勢(shì)。

        2022年全年來(lái)看,天地源新增房地產(chǎn)土地儲(chǔ)備面積8.95萬(wàn)平方米,權(quán)益新增房地產(chǎn)土地儲(chǔ)備面積8.95萬(wàn)平方米,權(quán)益新增房地產(chǎn)計(jì)容建筑面積約25.06萬(wàn)平方米。

        在2021年,天地源還拿下了蘇州平江新城、廣州番禺等3個(gè)項(xiàng)目,合作開(kāi)發(fā)咸陽(yáng)高新區(qū)、鎮(zhèn)江丁卯、鎮(zhèn)江京口等5個(gè)項(xiàng)目。

        這一點(diǎn),相當(dāng)有“膽氣”,須知在2021年,全國(guó)300城住宅用地成交約8.9億平方米,同比下降23.8%。而在2022年,全國(guó)TOP100企業(yè)拿地總額12975億元,同比下降48.9%,整體拿地低迷。

        在融資方面,天地源已經(jīng)連續(xù)5年在資本市場(chǎng)成功發(fā)行信用債,展示了公司良好的信譽(yù)口碑和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力,也體現(xiàn)出融資渠道的暢通;而今再打通本次12.5億元的定向增發(fā),不但公司整體實(shí)力獲得極大提升,在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)降低的情況下,融資本身也更為多元和安全。

        作為本土財(cái)經(jīng)觀察者,我們當(dāng)然樂(lè)見(jiàn)本土上市房企,能夠抓住這個(gè)機(jī)會(huì),至少在資本市場(chǎng)上做到“實(shí)至名歸”!