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作者：望山

最近一段時(shí)間，360集團(tuán)董事長(zhǎng)周鴻祎不光賣(mài)力地宣傳360正式上線SaaS商店，為B端用戶“提供一站式數(shù)字化轉(zhuǎn)型服務(wù)”，并且還解釋360的廣告業(yè)務(wù)為什么沒(méi)有同行好，因?yàn)椤盎静辉趺从|碰用戶的個(gè)人數(shù)據(jù)”。

360到底有沒(méi)有碰用戶的個(gè)人數(shù)據(jù)，仁者見(jiàn)仁，智者見(jiàn)智。

不過(guò)，可以肯定的一點(diǎn)是，周鴻祎掌舵的360，早已不再是當(dāng)年那個(gè)打遍頭部互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的公司了。

01

360不復(fù)當(dāng)年勇

與現(xiàn)如今只能靠周鴻祎的爭(zhēng)議言論博得一定的關(guān)注度不同，十年前的360，可謂中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的寵兒。

2011年3月，360登陸紐交所，上市首日?qǐng)?bào)收34美元，收盤(pán)價(jià)較發(fā)行價(jià)暴漲134%，市盈率超200倍，市值約40億美元。

與此同時(shí)，“紅衣教主”周鴻祎帶著360 和中國(guó)頭部的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)幾乎打了個(gè)遍。

2010年9月，360針對(duì)QQ推出了360扣扣保鏢，逼得騰訊讓用戶“二選一”；2012年7月，因360用戶特供機(jī)和小米手機(jī)青春版，周鴻祎在微博和雷軍發(fā)起論戰(zhàn)；2012年8月，360推出綜合搜索服務(wù)，試圖切入百度的腹地。

之所以360敢于和一眾互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)打得頭破血流，主要是因?yàn)楸藭r(shí)正處桌面互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，360可以通過(guò)剛需性的安全軟件，牢牢掌控用戶的“入口”。

廣發(fā)證券數(shù)據(jù)顯示，2011年之前，PC一直是用戶上網(wǎng)的主流載體。2011年，臺(tái)式電腦上網(wǎng)的滲透率還能達(dá)到80%左右。

在PC時(shí)代，360安全軟件通過(guò)免費(fèi)的政策，俘獲了眾多用戶。

艾瑞咨詢數(shù)據(jù)顯示，2011年1月，360的互聯(lián)網(wǎng)安全產(chǎn)品月活超3.28億，用戶覆蓋率超83.9%。其中360安全衛(wèi)士和360殺毒，分別是中國(guó)排名第一和第二的互聯(lián)網(wǎng)安全產(chǎn)品。

以安全之名，360可以讓普通用戶潛移默化地使用自家的搜索、瀏覽器、軟件助手等業(yè)務(wù)，進(jìn)而一方面通過(guò)廣告創(chuàng)收，另一方面實(shí)現(xiàn)橫向業(yè)務(wù)線的拓寬，進(jìn)而挑戰(zhàn)各個(gè)賽道的巨頭。

不過(guò)近幾年，360卻已不復(fù)當(dāng)年勇。

財(cái)報(bào)顯示，2022年前三季度，360營(yíng)收69.35億元，同比下跌18.79%；凈虧損為19.64億元；扣非后凈虧損為15.36億元。

這主要是因?yàn)?60最核心的廣告業(yè)務(wù)日漸疲軟所致。

2018年，360的互聯(lián)網(wǎng)廣告及服務(wù)業(yè)務(wù)營(yíng)收為106.58億元，占比81.17%。而到了2021年，360的互聯(lián)網(wǎng)廣告及服務(wù)業(yè)務(wù)營(yíng)收僅為63.06億元，營(yíng)收占比僅為58%。

誠(chéng)然，近兩年，因經(jīng)濟(jì)不景氣，各大互聯(lián)網(wǎng)公司的廣告業(yè)務(wù)營(yíng)收都很難保持高位增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

360廣告業(yè)務(wù)的疲軟，一方面固然與整體的經(jīng)濟(jì)環(huán)境承壓有直接聯(lián)系，但另一方面，或許也與其錯(cuò)過(guò)了移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，沒(méi)能探索出強(qiáng)有力的“第二條曲線”有關(guān)。

02

周鴻祎曾講出數(shù)個(gè)“故事”

事實(shí)上，自2012年，看到移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的流量開(kāi)始陡增，有超越PC互聯(lián)網(wǎng)之勢(shì)后，周鴻祎就帶領(lǐng)360積極轉(zhuǎn)型。

以互聯(lián)網(wǎng)手機(jī)為例。

周鴻祎曾對(duì)《沸騰新十年》表示，小米手機(jī)“不就是免費(fèi)理論在手機(jī)行業(yè)的應(yīng)用嘛！”在周鴻祎看來(lái)，互聯(lián)網(wǎng)手機(jī)模式，就是他在安全領(lǐng)域玩剩下的套路。

2012年5月，周鴻祎在微博公開(kāi)表示，360將會(huì)做手機(jī)。

隨后，360分別聯(lián)合華為和酷派，推出了眾多互聯(lián)網(wǎng)手機(jī)產(chǎn)品。

不過(guò)因一系列的股權(quán)糾葛，360手機(jī)錯(cuò)失了時(shí)代的紅利。

2019年9月，360政企安全新戰(zhàn)略發(fā)布會(huì)上，周鴻祎無(wú)奈地表示：“手機(jī)行業(yè)的友商定義不一樣，手機(jī)行業(yè)里的友商意思就是干死你們，所以我就退出了這么可怕的市場(chǎng)?！?/p>

隨后，360還分別借花椒直播以及奶糖App押注移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代火熱的直播以及短視頻業(yè)務(wù)。

但遺憾的是，這些新興業(yè)務(wù)不是因經(jīng)營(yíng)不善被關(guān)閉，就是淪為巨頭們的陪襯苦撐，均沒(méi)能幫助360重回互聯(lián)網(wǎng)中心。

財(cái)報(bào)顯示，2021年，360主要有互聯(lián)網(wǎng)廣告及服務(wù)、智能硬件、互聯(lián)網(wǎng)增值服務(wù)以及安全及其他四大業(yè)務(wù)板塊，營(yíng)收分別為63.06億元、20.63億元、11.04億元以及13.81億元。

可以發(fā)現(xiàn)，360的新興業(yè)務(wù)中，最值得一提的就是智能硬件業(yè)務(wù)。

360的智能硬件業(yè)務(wù)起始于2013年發(fā)布首款可穿戴設(shè)備“360兒童衛(wèi)士”智能手環(huán)。布局近十年，該業(yè)務(wù)已經(jīng)成為360第二大營(yíng)收支柱。

不過(guò)遺憾的是，因沒(méi)有類似小米基于智能手機(jī)、智能電視打造的全場(chǎng)景生態(tài)入口，近兩年，360的智能硬件業(yè)務(wù)也遇到了觸頂?shù)膯?wèn)題。

財(cái)報(bào)顯示，2021年-2022年上半年，360 智能硬件業(yè)務(wù)的營(yíng)收分別為20.63億元以及9.12億元，分別同比下跌3.68%以及13%。

或許是因?yàn)閷?duì)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)不再抱有希望，360的目光還聚焦到了智能汽車(chē)上。2021年10月，360宣布將以29億元入股哪吒汽車(chē)主體合眾新能源，獲得后者約16.6％的股權(quán)，成為第二大股東。

2021年 11月，周鴻祎表示，“360將應(yīng)用數(shù)字化技術(shù)，在智能座艙、自動(dòng)駕駛、車(chē)聯(lián)網(wǎng)安全等方面，全方位賦能哪吒。把哪吒汽車(chē)打造成智能汽車(chē)安全方面的標(biāo)桿，真正的為人民造車(chē)，為用戶帶來(lái)更安全、更好用的大眾化智能汽車(chē)，終結(jié)豪車(chē)霸權(quán)?！?/p>

不過(guò)耐人尋味的是，360似乎已經(jīng)承受不住哪吒持續(xù)不斷的巨虧。

2022年6月，360發(fā)布公告稱，擬將持有哪吒汽車(chē)3.53％股權(quán)轉(zhuǎn)讓給兩家有限合伙企業(yè)，轉(zhuǎn)讓對(duì)價(jià)為0元，對(duì)應(yīng)投資額為10億元。

03

押注互聯(lián)網(wǎng)金融，賺翻了

雖然折騰了數(shù)年，360本身沒(méi)能探索出更具想象力的業(yè)務(wù)，但周鴻祎卻在主企業(yè)之外拿到了互聯(lián)網(wǎng)金融的“船票”。

2022年11月14日，港交所披露，信貸科技平臺(tái)360數(shù)科通過(guò)上市聆訊，并提交了聆訊后資料集。

《招股書(shū)》顯示，360數(shù)科前身為360金融，孵化于360集團(tuán)。

周鴻祎任360數(shù)科董事會(huì)主席，持股14.3%，為360數(shù)科的第一大股東，擁有75%的投票權(quán)。

360數(shù)科成長(zhǎng)的道路上，360一直為其“輸血”。

企查查顯示，2015年-2018年初，360金融集團(tuán)共完成4輪融資，其中360參與3輪。

由于聚焦極具想象空間的互聯(lián)網(wǎng)金融賽道，360數(shù)科有著360難以企及的業(yè)績(jī)?cè)鏊佟?/p>

《招股書(shū)》顯示，2019-2021年，360數(shù)科營(yíng)收分別為92億元、136億元以及166億元，分別同比增長(zhǎng)109.09%、47.1%以及22.6%；凈利潤(rùn)25億元、35億元以及58億元，同比增速分別為108.33%、40.00%以及65.71%。

不難看出，2019～2021這三年，不論營(yíng)收還是凈利潤(rùn)，360數(shù)科都可謂增長(zhǎng)迅猛。

不過(guò)值得注意的是，2022年上半年以來(lái)，360數(shù)科的增長(zhǎng)開(kāi)始變慢了。

招股書(shū)顯示，2022年上半年，360數(shù)科的凈利潤(rùn)為29億元，同比下降超27%，當(dāng)然，相比其他業(yè)務(wù)，“放貸”生意還是很賺錢(qián)，堪稱暴利。

而增速變慢主要和360數(shù)科的貸款不良率不斷上升有直接聯(lián)系。

《招股書(shū)》顯示，2019-2022上半年，360數(shù)科30天+逾期率分別為2.8%、2.5%、3.1%以及4.4%；90天+逾期率則分別為1.3%、1.5%、1.5%以及2.6%。與此同時(shí)，360數(shù)科的核銷率分別為3.7%、5.3%、4.8%以及6.5%。

對(duì)此，360數(shù)科表示，不良率不斷提升，主要是因?yàn)橐咔榉磸?，使得宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境艱難，削弱了借款人按時(shí)還款的能力。

不過(guò)值得注意的是，即使沒(méi)有疫情的影響，360數(shù)科或許也很難再保持高位增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

《招股書(shū)》顯示，2019-2022上半年，360數(shù)科獲取單個(gè)有效用戶的成本分別為216元、138元、228元以及365元。

伴隨著獲取用戶成本的提高，360數(shù)科的“水源”卻不斷走低。

2019-2022上半年，360數(shù)科的消費(fèi)者借款人數(shù)分別為1160萬(wàn)、990萬(wàn)、1020萬(wàn)以及530萬(wàn)。

有意思的是，面對(duì)增長(zhǎng)乏力的困局，周鴻祎開(kāi)始向“沒(méi)錢(qián)、沒(méi)人、沒(méi)技術(shù)、沒(méi)效果、沒(méi)保障”的中小微企業(yè)講起了“構(gòu)建SaaS生態(tài)”的故事，不知道是不是在為360數(shù)科找尋新的“水源”？