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2023-01-31
基金季報(bào)風(fēng)云錄：善忘者“搶跑”，堅(jiān)定者“躺贏”，謹(jǐn)慎者“療傷”
更新時(shí)間：2023-01-30 09:59:26作者：智慧百科
2023年基金風(fēng)云的雛形，在四季報(bào)中已經(jīng)初見端倪。
盡管熊市的沖擊仍歷歷在目，但懷揣著“阻止經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的最大干擾因素已撤離”的基本共識(shí)，基金經(jīng)理們同途殊歸，樂觀表態(tài)。
但不同個(gè)性的基金經(jīng)理們，此時(shí)已展現(xiàn)不同！
善于“緊跟形勢(shì)”者，已逐步淡忘了熊市的陰影，認(rèn)定兔年不“超跑”更待何時(shí)？
意志堅(jiān)強(qiáng)的基金經(jīng)理，繼續(xù)抱著自家的“心水股”，暗搓搓夸下持倉的邏輯。
而審慎者依然有之，心心念念提示風(fēng)險(xiǎn)，預(yù)計(jì)復(fù)蘇不會(huì)如此之快，提醒組合優(yōu)化不可望。
哪位基金經(jīng)理的觀點(diǎn)最切中你的心聲？
牛市起點(diǎn)“碾壓”熊尾？
縱覽基金四季報(bào)，大部分基金經(jīng)理已在心態(tài)上一掃陰霾，興致勃勃展望2023，業(yè)內(nèi)醫(yī)藥領(lǐng)域的“扛把子”葛蘭即是如此。
她表示，展望23年1季度，隨著疫情對(duì)于行業(yè)的擾動(dòng)逐步減弱，相關(guān)公司將會(huì)回到長(zhǎng)期增長(zhǎng)的趨勢(shì)中，并再度為醫(yī)藥生物板塊的配置價(jià)值“打call”。
她的表達(dá)還算“含蓄”，更直白的“頂流”也為數(shù)不少。
馮明遠(yuǎn)高呼“展望2023年，我們正位于長(zhǎng)期牛市的起點(diǎn)”，劉彥春表明“我們認(rèn)為股票市場(chǎng)有望迎來新一輪上行周期。持續(xù)三年的疫情陰霾終將散去，資本市場(chǎng)也會(huì)重新煥發(fā)活力”等。
消費(fèi)“超跑”機(jī)遇浮現(xiàn)
對(duì)于意欲大干一場(chǎng)的基金經(jīng)理而言，四季度是一個(gè)探討2023年“超跑”機(jī)會(huì)的好時(shí)機(jī)。
首先是扎根于消費(fèi)賽道的基金經(jīng)理們，率先討論起市場(chǎng)女神的垂青。
從“消費(fèi)一哥”蕭楠的四季報(bào)中，可以感受到摩拳擦掌、躍躍欲試的味道。
蕭楠說，四季度增加了一些確定性較強(qiáng)的區(qū)域龍頭白酒的配置比例，以及一些必選消費(fèi)品公司的配置，對(duì)于四季度的“回血“效果感到滿意。
他并直言，長(zhǎng)期看，壓制消費(fèi)最大的因素已經(jīng)不復(fù)存在，可以期待2023年消費(fèi)行業(yè)迎來一輪復(fù)蘇。
胡昕煒則在四季報(bào)中預(yù)計(jì)行業(yè)基本面將迎來改善。他還表示，在去年10月份市場(chǎng)下跌過程中，增加了食品飲料、社會(huì)服務(wù)、美容護(hù)理等行業(yè)的配置。
“交運(yùn)”行業(yè)是試金石
盡管航空行業(yè)的景氣還沒有完全恢復(fù)，但市場(chǎng)上對(duì)這個(gè)行業(yè)看好的基金經(jīng)理已經(jīng)為數(shù)不少。
某種程度上，敢于配置交運(yùn)板塊的基金經(jīng)理，都是把握了反彈機(jī)會(huì)的“樂觀者”。
中歐基金“投決會(huì)主席”周蔚文管理的五只基金都參與了中國東航的定增，以實(shí)際行動(dòng)向航空股投“信任票”。
雖然他的四季報(bào)對(duì)此只字不提，但組合的表現(xiàn)可謂“此時(shí)無聲勝有聲”。
地產(chǎn)爭(zhēng)議中 “被抄底”
最后是爭(zhēng)議不休的地產(chǎn)賽道。
這個(gè)板塊在去年末奮起直漲，令猛追者戰(zhàn)績(jī)不斐，不少基金經(jīng)理會(huì)在四季報(bào)中預(yù)測(cè)其增長(zhǎng)預(yù)期。
丘棟榮就是其中之一，他在四季報(bào)中態(tài)度鮮明的表態(tài)：
“歷史已表明房地產(chǎn)的需求是長(zhǎng)期存在的，房地產(chǎn)內(nèi)生的需求和積極的政策引導(dǎo)下，需求回升是大概率的?！?/p>
此外，李曉星等也有類似周期股配置。
總體來說，看好地產(chǎn)股的基金經(jīng)理雖然人數(shù)沒有優(yōu)勢(shì)，但勝在堅(jiān)定抄底。對(duì)于他們而言，2023年想“超跑”，提前蟄伏布局才是硬道理。
“巋然不動(dòng)”派大有人在
有對(duì)市場(chǎng)趨勢(shì)判斷的，就有“任爾東風(fēng)來，我自巋然不動(dòng)”的基金經(jīng)理。
在劉格菘的四季報(bào)中，一段一個(gè)“樂觀”，但著落到配置，則依然堅(jiān)守看好的持倉。
常年深耕半導(dǎo)體賽道的蔡嵩松直言，對(duì)于半導(dǎo)體賽道而言，無論設(shè)備材料板塊還是設(shè)計(jì)板塊，目前已經(jīng)具備較高的投資性價(jià)比。
總體看，隨著牛市圖景顯現(xiàn)，“就地躺贏”的基金經(jīng)理會(huì)越來越多。
既然苦苦尋覓的“大牛股”，已在自己持倉中，何不按兵不動(dòng)“等風(fēng)來”。
從“長(zhǎng)期”看2023
基金經(jīng)理決定“激進(jìn)”還是“觀望”，離不開他們看待2023年有直接關(guān)系。
楊金金是少數(shù)對(duì)2023用上了“辯證法”的基金經(jīng)理，他的分析周期長(zhǎng)度跨越13年，堪稱回顧最長(zhǎng)時(shí)間跨度。
他表示，2023年會(huì)有隨悲觀預(yù)期修復(fù)的反彈，但并非是年度級(jí)別的大反轉(zhuǎn)。得出這個(gè)結(jié)論的原因，很可能是因?yàn)?，他?023年放在了長(zhǎng)達(dá)十年的周期中去看待。
同樣將2023放置于長(zhǎng)周期觀察的還有焦巍，擅長(zhǎng)“小作文”的他，將此次四季報(bào)寫成了“三年反思錄”。
他在四季報(bào)中認(rèn)定，堅(jiān)持的守拙比博弈更加有效。
他還提示：“拒絕情緒干擾、負(fù)面信息”，即將主要精力放在努力去形成自己的正確信息接收系統(tǒng)和投資認(rèn)知系統(tǒng)的重新構(gòu)造。而不是再去花費(fèi)精力接收對(duì)自身投資方式無用甚至負(fù)面的信息。
逆勢(shì)“波冷水”
在眾多四季報(bào)中，還有一類堪稱“清流”。因?yàn)榕Ｊ挟?dāng)前，他們還在忙著勸人冷靜，不合時(shí)宜，但足夠清醒。
這類比較有代表的基金季報(bào)來自于張坤和李曉星。兩人加在一起，可以直接開課《論投資者的自我修養(yǎng)》。
在張坤看來，投資者在市場(chǎng)中注定是孤獨(dú)的，需要時(shí)刻保持一種克制而理性的心理狀態(tài)，
投資體系有助于平靜的度過市場(chǎng)的動(dòng)蕩期，從而不至于被情緒接管投資操作。
此外，他也提到了“自我接納”，即是，從概率上說，某一次機(jī)會(huì)的錯(cuò)過，或者某一筆投資的虧損，這都是投資體系固有的一部分，不必對(duì)此過于煩惱，坦然接受自己所選擇的體系的缺陷。
李曉星的四季報(bào)則直接cue到了股市規(guī)律：權(quán)益市場(chǎng)有個(gè)特點(diǎn)是往往今年的經(jīng)驗(yàn)就是明年的教訓(xùn)，今年的教訓(xùn)就是明年的經(jīng)驗(yàn)，被所有人認(rèn)同就是失效的時(shí)候。
作為一個(gè)信奉景氣度投資的投資人，他還認(rèn)為，一個(gè)基金經(jīng)理長(zhǎng)期堅(jiān)持一個(gè)有效的辦法，長(zhǎng)期業(yè)績(jī)也會(huì)是不錯(cuò)的，每種投資方法都會(huì)有高光時(shí)刻。