“拜托!你瘋了嗎!我們?cè)趺纯赡苴A中國(guó),我們可是西班牙??!”
2023-02-05
更新時(shí)間:2023-02-03 07:52:59作者:智慧百科
01
作者丨一視財(cái)經(jīng) 鷹瞳
編輯 | 西貝
出獄九年,年過(guò)60歲的“中國(guó)沃爾瑪之父”張文中并不認(rèn)命。
近期,當(dāng)黃光裕被員工圍堵追討工資時(shí),由張文中出獄后創(chuàng)辦的多點(diǎn)Dma向港交所發(fā)起沖,其招股書(shū)顯示,瑞銀、招銀國(guó)際作為上市聯(lián)席保薦人。
多點(diǎn)Dmall是張文中二次創(chuàng)業(yè),目前多點(diǎn)主要提供零售核心服務(wù)云、電子商務(wù)服務(wù)云、營(yíng)銷(xiāo)及廣告服務(wù)云等服務(wù)。為了展現(xiàn)自己開(kāi)發(fā)的POS機(jī)、信息系統(tǒng)的社會(huì)價(jià)值,1994年他創(chuàng)辦了現(xiàn)代超市物美,并于2003年在港交所創(chuàng)業(yè)板上市,成為港股第一家民營(yíng)零售企業(yè)。
2021年3月,張文中將物美集團(tuán)和收購(gòu)的麥德龍中國(guó)打包成“物美科技”,沖擊港股,6個(gè)月后沖擊失敗,招股書(shū)未再更新。
作為物美孵化的零售SaaS平臺(tái),多點(diǎn)依靠物美及其關(guān)聯(lián)方實(shí)現(xiàn)了收入的大幅增長(zhǎng),但擺脫物美客戶(hù)擴(kuò)充難,持續(xù)虧損,當(dāng)下互聯(lián)網(wǎng)巨頭紛紛下場(chǎng),直接廝殺,多點(diǎn)IPO還需邁過(guò)多少檻?
01
張文中生不逢時(shí)
張文中的人生頗為坎坷。
2006年,在公司發(fā)展至最為輝煌時(shí)刻,張文中因經(jīng)濟(jì)犯罪被捕入獄,判刑12年。期間,張文中多次提出無(wú)罪上訴,并經(jīng)兩次減刑后,于2013年刑滿(mǎn)釋放。但一直到2018年5月31日,最高人民法院撤銷(xiāo)原審判決,宣告張文中無(wú)罪。
不過(guò),張文中一手創(chuàng)辦的物美也從零售行業(yè)的頭部位置跌落。
2006年,物美銷(xiāo)售規(guī)模為231.2億元,到2012年只剩下144.5億元。2006年,入獄前,張文中擁有擁有物美店鋪567家,被業(yè)內(nèi)譽(yù)為本土最具潛力的零售公司之一。隨著張文中入獄,物美的高速擴(kuò)張速度也戛然而止,與花旗集團(tuán)簽訂的8600萬(wàn)美元新股配售協(xié)議被取消,擬定的江蘇時(shí)代超市50%股權(quán)收購(gòu)協(xié)議作廢……。據(jù)物美聯(lián)合創(chuàng)始人吳堅(jiān)忠回憶,那時(shí)物美采購(gòu)部供應(yīng)商電話(huà)直接成了外部投訴熱線。
至2015年私有化退市時(shí),物美旗下大型超市只剩下168家。店鋪規(guī)模和發(fā)展速度一起消失的同時(shí),還錯(cuò)失了與時(shí)俱進(jìn)的浪潮?!拔业艿軓埍髱ьI(lǐng)物美團(tuán)隊(duì)苦苦支撐,企業(yè)才沒(méi)有垮掉,但失去了重大發(fā)展機(jī)遇?!睆埼闹谐霆z后這樣表述困居牢房的黃金歲月。
2013年,張文中提前釋放,并迅速抓住移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的風(fēng)口,并在2014年即著手創(chuàng)辦多點(diǎn)Dmall,這比阿里提出“新零售”早了一年。
但在一眾互聯(lián)網(wǎng)巨頭深耕本地電商的激烈競(jìng)爭(zhēng)之下,面對(duì)傳統(tǒng)商超業(yè)務(wù)的疲軟、新零售轉(zhuǎn)型仍然需要燒錢(qián)養(yǎng)用戶(hù)的壓力,如何從一二級(jí)資本市場(chǎng)找錢(qián),無(wú)疑成為擺在張文中面前的一大難題。
張文中將希望寄托在了新零售變革上。這與他系統(tǒng)工程博士背景、且創(chuàng)業(yè)初始就看好零售技術(shù)變革有關(guān)?!拔磥?lái)是人人在線,物物在線,事事在線的時(shí)代,零售也必然是線上線下一體化的兩棲物種。”多點(diǎn)Dmall成為張文中推動(dòng)傳統(tǒng)商超數(shù)字化轉(zhuǎn)型方面的新零售解決方案。
在新耕新零售的同時(shí),張文中沒(méi)有放棄物美,讓物美站隊(duì)互聯(lián)網(wǎng)巨頭,為了謀求發(fā)展,再次祭起并購(gòu)大旗。
并購(gòu)曾是張文中奠定零售地位的重要武器,通過(guò)并購(gòu)物美先后控制了超市發(fā)、京北大世界、天津大榮等零售企業(yè)。
張文中于2014年收購(gòu)百安居,2018年先后收購(gòu)北京樂(lè)天瑪特、華潤(rùn)萬(wàn)家北京門(mén)店和鄰家便利店北京門(mén)店,并在2019年重金入股重慶百貨,增持新華百貨股份,以180億元大手筆收購(gòu)麥德龍中國(guó)80%股權(quán),物美集團(tuán)直接實(shí)現(xiàn)了營(yíng)收和凈利潤(rùn)的暴漲。招股書(shū)顯示,2018-2020年,物美科技分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收213.78億元、227.47億元和390.64億元,凈利潤(rùn)分別為2.26億、3.94億和7.26億元。其中,麥德龍中國(guó)2020年,物美科技營(yíng)收大增71.73%,凈利潤(rùn)大增84.37%。
中國(guó)連鎖經(jīng)營(yíng)協(xié)會(huì)發(fā)布的“2021年中國(guó)超市TOP100”榜單中,物美僅次于沃爾瑪、永輝、大潤(rùn)發(fā)和華潤(rùn),以596.72億元銷(xiāo)售額位列第五。一系列并購(gòu)后,張文中將物美重新帶回中國(guó)零售商超視線。
2015年4月,華為榮耀前總裁劉江峰離職創(chuàng)立多點(diǎn),前華為高管李文智等為聯(lián)合創(chuàng)始人,物美作為大股東,并通過(guò)對(duì)賭,獲得IDG資本1億美元的天使投資。
起初,多點(diǎn)主要聯(lián)合傳統(tǒng)商超搭建生鮮電商平臺(tái),主打“零庫(kù)存、輕資產(chǎn)、自建物流、1小時(shí)送達(dá)”,后與華潤(rùn)、物美、麥德龍、天虹等超過(guò)500家的超市門(mén)店合作,業(yè)務(wù)覆蓋13個(gè)城市,又上線了“全球精選頻道”,涉足商品采購(gòu),觸及供應(yīng)鏈,進(jìn)而動(dòng)搖了物美的優(yōu)勢(shì)。
生鮮電商燒錢(qián)補(bǔ)貼周期長(zhǎng)、盈利模式不明朗等行業(yè)難題,多點(diǎn)一個(gè)也沒(méi)躲過(guò)。2016年3月,傳言多點(diǎn)內(nèi)部控制權(quán)之爭(zhēng),劉江峰、李文智離職,多點(diǎn)裁員1500人,一番業(yè)務(wù)線精簡(jiǎn),只留下了北京和杭州的業(yè)務(wù),合作超市也所剩無(wú)幾,物美全面接盤(pán),后來(lái)幾乎變成了物美的電商事業(yè)部。
隨后,多點(diǎn)也曾與中百集團(tuán)、7-Eleven(廣東)等合作,但效果甚微,目前收入來(lái)源仍以物美集團(tuán)及其關(guān)聯(lián)方重慶百貨集團(tuán)、銀川新華集團(tuán)及麥德龍中國(guó)實(shí)體。
據(jù)招股書(shū)顯示,2019年-2021年及2022年1-9月,多點(diǎn)分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.65億元、4.87億元、10.45億元及11.02億元。其中,來(lái)自第一大客戶(hù)物美集團(tuán)營(yíng)收分別為1.56億元、2.66億元、4.73億元及4.9億元,占比分別為59.10%、54.50%、45.30%及44.40%;來(lái)自重慶百貨集團(tuán)、銀川新華集團(tuán)及麥德龍中國(guó)實(shí)體的收入合計(jì)占比分別約為8.8%、12.1%、22.6%及28.9%。
即使關(guān)聯(lián)方持續(xù)輸血,多點(diǎn)仍未盈利,招股書(shū)顯示,2019年-2021年及2022年1-9月,其凈利潤(rùn)分別為-8.3億元、-10.9億元、-18.25億元及-4.81億元。
02
美化報(bào)表
招股書(shū)顯示,多點(diǎn)服務(wù)核心三部分:零售核心服務(wù)云,主要為零售商提供專(zhuān)有的Dmall OS系統(tǒng)及AIoT(智能物聯(lián)網(wǎng))解決方案;電子商務(wù)服務(wù)云,幫助零售商建立及經(jīng)營(yíng)其自己的線上商城,并將其與Dmall市場(chǎng)上的消費(fèi)者連接起來(lái);營(yíng)銷(xiāo)及廣告服務(wù)云,通過(guò)多點(diǎn)移動(dòng)應(yīng)用程序、小程序?yàn)槠放粕碳傲闶凵烫峁I(yíng)銷(xiāo)工具,并通過(guò)合作門(mén)店的廣告位提供線下廣告服務(wù)。
核心是零售核心服務(wù)云。多點(diǎn)開(kāi)發(fā)了一站式SaaS平臺(tái)——Dmall OS系統(tǒng),其中包括總部管理、產(chǎn)品采購(gòu)流程管理、供應(yīng)鏈管理、商品管理、門(mén)店管理及消費(fèi)者會(huì)員管理等模塊,可以智能分析商品組合、品類(lèi)結(jié)構(gòu)等,給出選品、商品排列等結(jié)果。以及由智能收銀產(chǎn)品等硬件設(shè)備及配套服務(wù)組成的AIoT解決方案,幫助零售商建立數(shù)字集成零售網(wǎng)點(diǎn),整合線下數(shù)據(jù)以實(shí)現(xiàn)更高效的門(mén)店管理。
招股書(shū)顯示,使用Dmall OS系統(tǒng)的客戶(hù)數(shù)量,2019年61家,2022年9月30日止九個(gè)月336家。
不過(guò)客戶(hù)數(shù)大幅增加主要因?yàn)?021年11月,多點(diǎn)收購(gòu)了深圳昂捷(昂捷信息:870111.NQ)51%的股份,操作系統(tǒng)的客戶(hù)大幅增加,深圳昂捷從事零售流通行業(yè)ERP(企業(yè)資源規(guī)劃)系統(tǒng)研發(fā)、銷(xiāo)售和服務(wù),為商超連鎖、百貨等客戶(hù)提供業(yè)務(wù)管理和經(jīng)營(yíng)分析等信息系統(tǒng)管理軟件。根據(jù)深圳昂捷2021年年報(bào),其產(chǎn)品已應(yīng)用到國(guó)內(nèi)幾百家大中型零售商業(yè)集團(tuán)及知名企業(yè)。
招股書(shū)顯示,2019年-2021年及2022年1-9月,操作系統(tǒng)的收入分別為5772.6萬(wàn)元、1.19億元、2.88億元及4.39億元,占總收入的比例分別為21.8%、24.5%、27.6%及39.8%。
同期,操作系統(tǒng)的每名客戶(hù)平均收入分別為2886.3萬(wàn)元、1492.81萬(wàn)元、172.74萬(wàn)元及178.99萬(wàn)元。2020年同比降低48.28%,2021年降幅達(dá)88.43%,收入與客戶(hù)數(shù)的增長(zhǎng)幅度顯然不匹配,“割肉”換規(guī)模,很容易讓人猜測(cè)此舉意在“美化報(bào)表”。
僅一百多個(gè)客戶(hù),顯然很難給資本市場(chǎng)講故事,緊急收購(gòu)一家客戶(hù)眾多的相關(guān)行業(yè)公司使數(shù)據(jù)光鮮,此舉意欲何為?或許與其客戶(hù)擴(kuò)展艱難有關(guān)。
03
巨頭夾縫求生
根據(jù)弗若斯特沙利文顯示,未來(lái)隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)增長(zhǎng),在線渠道將會(huì)成為本地零售業(yè)增長(zhǎng)的主要驅(qū)動(dòng)力,2023年本地零售規(guī)模將達(dá)14.5萬(wàn)億元。加之?dāng)?shù)字化滲透率較低,線下零售商超受線上沖擊較大,急需轉(zhuǎn)型,因此零售云服務(wù)行業(yè)市場(chǎng)廣闊。
2021年,中國(guó)零售云解決方案行業(yè)的市場(chǎng)規(guī)模為132億元,2016年-2021年復(fù)合年增長(zhǎng)率為61.3%,預(yù)計(jì)2021年-2026年期間復(fù)合年增長(zhǎng)率也將達(dá)到45.0%。
另一方面,急需新增長(zhǎng)點(diǎn)的互聯(lián)網(wǎng)巨頭們,紛紛下場(chǎng)肉搏。
2020年8月,京東的達(dá)達(dá)發(fā)布“海博”系統(tǒng),可提供商品管理、會(huì)員運(yùn)營(yíng)、營(yíng)銷(xiāo)活動(dòng)、履約優(yōu)化、全渠道數(shù)據(jù)看板等服務(wù)。據(jù)二季度財(cái)報(bào)顯示,截至2022年6月底,海博系統(tǒng)已覆蓋約200個(gè)商家的約7700家門(mén)店;2021年5月,阿里巴巴發(fā)布服務(wù)實(shí)體零售行業(yè)的數(shù)智化SaaS“翱象”,可以為商戶(hù)提供線上線下一體化經(jīng)營(yíng)、消費(fèi)者需求洞察、商品經(jīng)營(yíng)效率提升等,上線之初的數(shù)據(jù)顯示,已簽約近60個(gè)零售商家和生態(tài)合作伙伴,覆蓋門(mén)店數(shù)量接近7500家。
“海博”及“翱象”的服務(wù)內(nèi)容與多點(diǎn)大同小異。
阿里、京東互聯(lián)網(wǎng)起家,云平臺(tái)技術(shù)堅(jiān)實(shí),優(yōu)勢(shì)明顯;多點(diǎn)零售基因行業(yè)領(lǐng)先,但阿里也不乏運(yùn)營(yíng)大賣(mài)場(chǎng)大潤(rùn)發(fā)及新零售盒馬的經(jīng)驗(yàn);京東下場(chǎng)較晚,2017年布局在線下“一站式生活場(chǎng)”七鮮超市;相較于多點(diǎn)只能對(duì)接自己的DMALL商城,“海博”與“翱象”則可以服務(wù)更多第三方平臺(tái)。
同時(shí),有贊也積極布局門(mén)店SaaS。匯通達(dá)等主攻下沉市場(chǎng)的零售SaaS公司也在搶占市場(chǎng)。
中國(guó)的零售行業(yè)高度分散,參與者眾,即便是互聯(lián)網(wǎng)巨頭下場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)也很難獨(dú)霸市場(chǎng),此刻硝煙漸起,市場(chǎng)格局短期難明朗,細(xì)分領(lǐng)域排頭兵的多點(diǎn)仍有機(jī)會(huì)崛起,但過(guò)度依賴(lài)關(guān)聯(lián)方、盈利遙遙無(wú)期,資本是關(guān)鍵一役。