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2023-01-31
新對沖基金之王Ken Griffin：08年差點崩盤、汲取經驗涅槃重生、下一步或奔向政壇
更新時間：2023-01-25 20:26:24作者：智慧百科
許多人在華爾街獲得了大多數人只能夢寐以求的成功，但Ken Griffin似乎正在以連他的同行都無法弄懂的方式獲勝。
對于Griffin的對沖基金Citadel LLC和做市商Citadel Securities來說，2022年又是輝煌的一年：
前者去年為客戶凈賺超160億美元，不只超過了達利歐的橋水基金，也刷新了“華爾街空神”約翰·鮑爾森在2007年經典的“大空頭”一役中156億美元紀錄，成為歷史最佳，其主要基金的回報率達到了38.1%；
后者2022年的收入也達到了75億美元。
作為Citadel的創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官，現年54歲的Griffin已成為世界上最富有的人之一，據彭博億萬富翁指數估計，其凈資產高達294億美元。
那么在登頂對沖基金最賺錢榜單，加冕“全球對沖基金新王”后，Griffin的下一站會駛向哪里？
從小便屢戰(zhàn)屢賺
Griffin于上世紀80年代在佛羅里達州南部長大，從小便顯露出過人的天賦。他的父親曾是通用電氣公司（GE）的項目經理，由于工作性質，常年在外奔波。后來成立了自己的建筑供應公司，全家定居在波卡瑞頓。
小時候，Griffin的母親經常開車帶著他去當地的一家電腦天地商店，他在那里向銷售人員學習，一待便是幾個小時，很快就成長為一名電腦高手。
讀高中時，Griffin曾在IBM做兼職程序錯誤排除工作，還創(chuàng)辦了一家小型教育軟件公司，以打折的價格向教授們出售教育程序。企業(yè)家精神是流淌在Griffin血液里的：其外祖父母在伊利諾斯州經營著一家興旺的地區(qū)燃料油公司，以及三個農場和一家種子公司。
但是在電腦領域頗有天賦的Griffin沒有追尋蓋茨、喬布斯的道路往IT方向發(fā)展。1986年，剛剛年滿18歲的Griffin偶然在《福布斯》雜志上讀到一篇文章，從此對投資產生濃厚興趣。
這一年，他進入哈佛大學學習經濟學和政府管理，就讀期間Griffin發(fā)起了1只基金，該基金的種子資金來自他的外祖母，并邀請哈佛的同學與他一起投資，他還說服學校允許他在宿舍屋頂上安裝一個衛(wèi)星接收器來接收實時股票行情，又從親戚朋友那里借了大約26.5萬美元，建立了自己的一個可轉換債套利組合，并用自己編寫的程序取得了不俗的收益。
Griffin說，他從《福布斯》雜志上學到的建議讓他在股票交易中獲得了第一筆意外之財。那是1987年，Griffin還是大一新生，他在《福布斯》上讀到了一篇對一家名為“家庭購物網”（Home Shopping Network）的新公司提出質疑的文章。于是他買入了看跌期權，押注該公司股價會下跌，然后在1987年10月股市崩盤后，他的做空押注獲得了豐厚回報。
3年后，Griffin從哈佛大學畢業(yè)并獲得了經濟學學位，隨后被引薦給一位極具影響力的對沖基金人士——芝加哥格倫伍德資本（Glenwood Capital）的創(chuàng)立者Frank C. Meyer。
Griffin從哈佛畢業(yè)
Griffin的熱情和優(yōu)秀的業(yè)績記錄打動了Meyer，他邀請Griffin為自己工作，并破例將100萬美元由Griffin自主管理。而Griffin也不負眾望，他通過程序交易使得這筆資金在一年之后獲得70%的投資回報，這使得Meyer都禁不住鼓勵他開創(chuàng)自己的基金。
1990年，在Meyer的額外支持下，22歲的Griffin創(chuàng)辦了Citadel Investments公司的前身，這是一家早期的“量化投資公司”，擁有一臺電腦、兩名員工和460萬美元資金。自成立之日起，Citadel的回報率就非常可觀，在頭兩年的交易中平均回報率為42%。
1998年，在Griffin 30歲時，Citadel就已擁有10億美元資產。2002年，他又創(chuàng)立了Citadel Securities，部分原因是他對負責其期權交易的做市商收取的高額傭金感到不滿。
2003年，34歲的Griffin以6.5億美元的身家首次登上福布斯美國400富豪榜，成為當年最年輕上榜成員。2006年，Citadel差點成為了美國歷史上第一只承銷債券的對沖基金，當年的金融時報評論Griffin是“華爾街最令人懼怕的人”。
從重創(chuàng)到復興
Griffin是典型的交易型對沖基金管理者，他在關注投資價值基本面的同時，通過大量信息以及各種數學模型來分析交易心態(tài)，從中尋找機會。
據媒體在2005年的報道，在Citadel的部門數量策略部，有70多名前數學教授和天體物理學家共同開發(fā)出的數學模型，為交易員提供支持。Citadel大樓的36層有一個被稱為“博士排”的區(qū)域，從地板到天花板都布滿了寫滿各種復雜數據公式的白板，連窗玻璃都不例外。
在Griffin的辦公室里，也有這種供隨時涂寫的白板，他常常會在上面寫上一些程序代碼，或是為編寫定價模型。技術滲透到Citadel的每一種業(yè)務類型，并迅速滲透到Griffin新添加的業(yè)務。
Griffin野心勃勃。像老虎基金的朱利安羅伯遜(Julian Robertson)和Point72的史蒂文科恩(Steve Cohen)那樣的對沖基金傳奇人物的名聲還無法讓Griffin滿足。
一位曾經在Citadel供職的經理人曾這樣描述：“似乎Griffin想成為像J.P.摩根或約翰.D.洛克菲勒那樣的人。”他的真正目標是要建立一個相當于高盛或摩根士丹利的多元化大型金融機構。
多年來，Griffin一直在伺機展開收購。2002年，他接手了安然公司（Enron）能源交易部門的部分業(yè)務；四年后，在Amaranth Advisors和Sowood Capital遭受慘重的交易損失后，他又收購了這兩家公司。
然而，這一切并非一帆風順。2008年的金融危機使Citadel的旗艦基金市值縮水了55%，公司一度瀕臨倒閉。Griffin稱，自己停止贖回的舉動是“做過的最艱難的決定之一”。但是到了第二年，他就恢復了元氣，業(yè)績增長了62%。
Griffin有著很強的從失敗中吸取教訓的能力。當競爭對手陷入困境或失敗時，Griffin迅速行動起來，找出他們做錯了什么，并將這些經驗教訓應用到自己的業(yè)務中。
1994年，美聯儲加息令華爾街交易員措手不及，導致投資者抽走了其旗下基金三分之一的資金。于是，Griffin重新訂立了投資者合同，以便更長時間地持有投資者的資金。
四年后，對沖基金長期資本管理公司（Long-Term Capital Management）倒閉，但存活的時間比預期的要長。Griffin采訪了長期資本管理公司的員工，了解到該基金通過鎖定長期融資來延長壽命。后來他開發(fā)了一項內部業(yè)務，減少了對華爾街貸款的依賴。
Citadel最近的成功歸功于該公司的商品團隊。2022年供應鏈限制和烏克蘭沖突導致大宗商品市場動蕩，這對合適的交易者來說是有利可圖的，Citadel在2022年第二季度的投資收益中有60%以上來自大宗商品。
這幫助Citadel超越了其他采用類似策略的對沖基金。Citadel的競爭對手DE Shaw、Millennium、Point72和Balyasny的旗艦策略去年分別上漲了24.7%、12.4%、10.3%和9.7%，低于Citadel公布的 38.1%。
大宗商品是Griffin作為政策顧問的新角色與他的商業(yè)利益重疊的一個領域。Citadel一直活躍在天然氣市場，2022年2月，Griffin和Niall Ferguson在《華爾街日報》上共同撰寫了一篇專欄文章，呼吁歐洲減少對俄羅斯天然氣的依賴，并呼吁美國增加天然氣產量。
工作上“高標準”，鼓勵爭論
在工作上，Griffin希望同事們像他一樣努力工作。Citadel Securities的首席執(zhí)行官趙鵬（Peng Zhao）第一次見到Griffin是在2007年，當時他還是一名初級量化研究員，周末Griffin打電話給他，幫助他建立抵押貸款市場模型。
趙鵬說：“我當時只是初級QR，有機會和一位金融領域的超級明星一起工作，你覺得我工作會有多努力？但Ken就在我身邊。這總是給我留下深刻印象，這給予我去理解和成功的動力和意志?！?/p>
媒體援引十幾名現任和前任員工透露，Griffin的性格可能會讓Citadel成為一個很難工作的地方。一位十多年前在Citadel工作的人說，在他看來，Citadel的文化似乎把賺錢看得比什么都重要，即使這意味著培養(yǎng)一種冷酷、殘酷、競爭的文化。
現已不在Citadel工作的老同事Tom Miglis解釋說：
“有些人將Ken的工作強度和熱情誤解為要求過高?！?br/>
現任和前任員工表示，Griffin鼓勵他們將情感從投資和公司建設過程中剝離出來。但Griffin的人性強度經常會爆發(fā)。幾位前同事說，有時他會羞辱同事，辱罵他們，或者在會議期間對他們大喊大叫。據另一名前雇員透露，在金融危機后的一次會議上，Griffin告訴某個員工他的想法“愚蠢”，然后說：“別再像個白癡了?！彪S后他攻擊的對象站起來離開了房間。
Miglis說：“Ken最喜歡的是辯論，而不是我們所說的對話?！彼a充說，Griffin會迅速產生想法，并希望他的高管們以同樣的方式做出回應。“他認為每一次商業(yè)對話都應該是這樣的，這是Ken引用的一句話：‘這是一種教學經驗。這是一種學習經驗?；蛘邇烧呒娑兄！?/p>
長此以往，高管們學會了與他會面前花幾個小時準備。這也有好處，不止一個人認為他們的準備使他們成為更好的管理者。
Citadel現任聯席首席投資官Pablo Salame說：“Ken會一直深入、深入、深入，直到談話到達真正的核心，最重要的部分。”他補充說，一些就連曾在高盛任職過的同事都認為他過于注重細節(jié)，但這對Griffin來說還不夠。“現在，理所當然的是，當我看到某樣東西時，我會停下來想，‘好吧。有什么問題我沒有問過自己？’ 在我開始這樣做的那一刻，這讓我與 Ken的互動變得更加容易。”
Griffin和他的長期副手、Citadel首席運營官Gerald Beeson以及趙鵬都承認，他們管理的公司可能是氣氛緊張的地方，情緒偶爾會變得激烈。
Griffin說他有“高標準”。他說：“無論是你超越、碾壓目標時，還是達不到目標時，我都會毫不羞怯地告訴你?！?/strong>
政壇可能成為下一個目標
Griffin是佛羅里達州州長Ron DeSantis的超級捐助者。Griffin為DeSantis的連任競選捐贈了500萬美元（DeSantis以大幅優(yōu)勢獲勝），并表示他將支持州長參加2024年的白宮競選。
媒體稱，Griffin表示和伊利諾伊州民主黨州長JB Pritzker最近關系不好，Griffin曾在關于芝加哥的犯罪問題、伊利諾伊州的稅收以及如何管理這個全美第六大人口州的問題上與Pritzker發(fā)生公開爭吵。今年6月，Griffin宣布將把公司搬到邁阿密，這樣他就可以躲開DeSantis了。
據報道，現年54歲的Griffin還說，如果國家陷入經濟困境，他愿意擔任財政部長。他說：“如果美國陷入混亂，我會毫不猶豫地這么做?！?strong>根據他去年的言論，Griffin甚至考慮過競選公職。
Griffin自2018年DeSantis競選州長以來就一直支持他，在此過程中，他與特朗普總統(tǒng)發(fā)生了沖突，特朗普曾表示他將再次競選總統(tǒng)。DeSantis拒絕透露他是否會參加競選，并且基本上無視了特朗普，但這并沒有阻止Griffin采取行動。
去年11月，Griffin稱特朗普為“三次失敗者”。Griffin在接受Politico雜志采訪時談到了DeSantis競選2024年總統(tǒng)的可能性，他說：
“他（DeSantis）在擔任佛羅里達州州長期間有著出色的表現，如果他擔任總統(tǒng)，我們的國家將得到很好的服務?！?br/>
Griffin多年來為數十名共和黨候選人捐款。根據跟蹤網站Open Secrets的數據，他向包括米特·羅姆尼(Mitt Romney) 2012年總統(tǒng)競選、唐納德·特朗普(Donald Trump)和馬可·盧比奧(Marco Rubio) 2016年總統(tǒng)競選以及緬因州蘇珊·柯林斯(Susan Collins)、阿拉斯加麗莎·穆考斯基(Lisa Murkowski)和密蘇里州喬什·霍利(Josh Hawley)在內的政治競選活動捐贈了25萬至500萬美元。
據報道，Griffin在2020年選舉中共向共和黨候選人捐贈了6600萬美元。
對沖基金巨頭羅伯特·默瑟(Robert Mercer)和喬治·索羅斯(George Soros)以及已故賭場大亨謝爾登·阿德爾森(Sheldon Adelson)等富有的捐款人過去都曾幫助過總統(tǒng)選舉，而政界內部人士正在討論Griffin愿意把他300億美元的財富花到什么程度。
雖然Griffin承認，共和黨中有人希望看到他更深入地參與政治捐贈——這是許多億萬富翁歡迎的“第二幕”——但他還不愿意放棄自己的“第一幕”。
對于過往的輝煌，Griffin現在擔心自己會變得自滿。
他在評價2020年的業(yè)績表現時表示：“我是不是達到頂峰了？在我30年的投資生涯里，我們剛剛度過了最好的一年?，F在就是那個時刻嗎？而在2021年，我們擊敗了2020年。這又是頂峰嗎？這將是我31歲職業(yè)生涯的轉折點嗎？”
他繼續(xù)說：“現在，我們的速度要超過去年。”