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2023-01-31
強美元走向終結？
更新時間：2023-01-11 11:05:27作者：智慧百科
新年伊始，對沖基金做空美元的規(guī)模創(chuàng)一年半新高。在美元持續(xù)下跌同時，許多非美貨幣近期都出現反彈趨勢。
美國商品期貨交易委員會（CFTC）一份包含了八種貨幣的數據報告顯示，上周做空美元的押注擴大到2021年8月以來最多的一次。
1月9日，美元指數盤中一度跌破103關口，創(chuàng)去年6月以來新低，10日在103左右徘徊。
與此同時，人民幣開年一舉收復6.9元關口，1月10日，人民幣對美元中間價連續(xù)大幅調升超600基點，重返6.8關口上方。在岸、離岸人民幣對美元匯率在收復6.8關口后，持續(xù)拉升回到6.7時代。三大人民幣匯率報價指數均創(chuàng)下2022年8月以來新高。
美元成強弩之末
2022年，美聯儲連續(xù)7次加息，累計加息幅度高達425個基點。
受此影響，美元指數走勢非常強勁，由年初的96左右一度攀升至9月28日創(chuàng)下的114.78，這也是美元指數逾20年來的最高位，升值幅度高達19%。
但在最后一個季度，受美聯儲放緩加息，通脹放緩影響，美元指數下跌，創(chuàng)下近12年來最大的季度虧損。
2023年1月6日，最新的非農就業(yè)報告顯示，美國2022年12月平均時薪環(huán)比上升0.3%，同比上升4.6%，均低于預期，同時去年11月數據也被下修。
招商證券研發(fā)中心首席宏觀分析師張靜靜表示，隨著美國PMI制造業(yè)/非制造業(yè)指數繼續(xù)走低，美國經濟硬著陸風險增加，非農數據顯示美國工資時薪降溫明顯，市場認為通脹壓力減弱，推動美元指數繼續(xù)回落。
先鋒領航預計到2023年底，除中國以外的大多數主要經濟體的增長率可能持平或出現負增長，通脹的下行趨勢可能會持續(xù)貫穿2023全年。從全球主要市場來看，美國經濟增長在0.25%左右。
瑞銀資產管理（上海）董事、資產配置基金經理羅迪告訴《國際金融報》記者，全球市場流動性繼續(xù)收緊，資產價格波動仍將處于高位。美元下行趨勢應該會逐步確立，然后伴隨著全球經濟見底企穩(wěn)回升。
瑞士百達財富管理亞洲首席投資官兼全權委托投資管理部主管胡冠廉告訴《國際金融報》記者，2022年底很可能標志著美元的高估勢頭見頂。雖然短期內不乏漲跌空間，但我們認為今年強勢美元顯著逆轉的條件已經成熟。
布蘭迪環(huán)球投資管理基金經理Anujeet Sareen表示，“美元在過去的一年里展現了歷史性的強勁上升趨勢后，現在美元兌廣泛的貨幣籃子顯得估值過高，而宏觀基本面很可能在今年轉弱。美元在去年的主要驅動力包括美國經濟增長相對領先，以及貨幣政策相對緊縮。去年，雖然美國實際的經濟增長有所減慢，但歐洲和中國都經歷了較大的經濟增長挑戰(zhàn)，造成了美國經濟相對優(yōu)異的表現。與此同時，美聯儲加息400個基點，超過了幾乎其他所有的主要央行。整體而言，美元去年的強勁漲勢是由多項因素帶動的，而這些因素在今年不會延續(xù)。美元價值高，但相對增長的前景預示著美元將在今年貶值?！?/p>
這些貨幣受青睞
在美元持續(xù)下跌的過程中，許多非美貨幣都出現了反彈趨勢。
日元開年上漲創(chuàng)6個月新高；1月9日，歐元對美元匯率上漲0.96%，報1.0747美元，達到去年6月9日以來的最高水平；在岸、離岸人民幣創(chuàng)下去年8月以來新高，日內升值幅度均超過600點。
Anujeet Sareen表示，歐洲通脹可能在今年較晚些時候有所緩解，而且歐洲的財政政策會較美國的財政政策更利于經濟增長。在其他因素相同的情況下，貨幣政策的相對變動更有利于歐元。另外，日本貨幣政策也開始收緊。日本央行行長黑田東彥將于4月初卸任，他是積極振興當地經濟的貨幣政策的主要策劃人之一。黑田東彥的繼任者尚未確定。但與美國通脹減速相反的是，日本通脹在升溫。日本轉向緊縮的貨幣政策，或將利好日元。
匯豐控股策略師Paul Mackel和Joey Chew認為，隨著日本央行進一步調整政策，日元到年底料將升至1美元兌120日元，此前的預測是到2023年底日元料觸及1美元兌130日元?！坝捎谌毡狙胄羞M一步調整政策，美元兌日元的下跌勢頭將會在2023年上半年加快?！逼渌赡芡苿用涝獌度赵衲晗碌囊蛩匕ū镜厣敉顿Y者外匯對沖其海外投資，以及由于日元被嚴重低估，日本核心國際收支出現改善以及日元在避險情境下的逆周期性質和避險地位。
此外，近期人民幣升值幅度較大，受到市場青睞。
仲量聯行中國區(qū)首席經濟學家龐溟表示，近期人民幣匯率穩(wěn)中有升，跨境資本流入持續(xù)增長，外匯儲備規(guī)模保持總體穩(wěn)定，這些都說明了國際金融市場和全球投資者對我國經濟發(fā)展基本面長期向好和政策面質效齊升充滿信心，對優(yōu)化調整疫情防控各項措施有序實施充滿信心，對國際收支狀況和外匯市場韌性充滿信心，對建設更高水平開放型經濟新體制和加速有序推進人民幣國際化進程充滿信心，對中國能提供持續(xù)的、穩(wěn)健的、安全的、長期的投資機會充滿信心。
高盛預計，到今年年底人民幣兌美元將升至6.5，而此前的預估為6.9。
中信證券預計，隨著2023年人民幣緩慢升值，中國資產對外資的吸引力增強，外資凈流入規(guī)模有望恢復至千億元級別以上。
