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本文來源：時(shí)代財(cái)經(jīng) 作者：徐曉倩

圖源：圖蟲創(chuàng)意

美團(tuán)一季度財(cái)報(bào)姍姍來遲。在騰訊、百度、阿里巴巴、拼多多一季度營(yíng)收整體放緩后，美團(tuán)成為互聯(lián)網(wǎng)大廠成績(jī)單中“最后的希望”。

6月2日，美團(tuán)公布了2022年一季度財(cái)報(bào)。財(cái)報(bào)顯示，一季度美團(tuán)營(yíng)收462.7億元，同比增長(zhǎng)25%，市場(chǎng)預(yù)期452.89億元。季度期內(nèi)虧損57億元，上年同期虧損48.46億元，經(jīng)調(diào)整后虧損凈額為35.86億元，同比收窄7.8%。

在一眾互聯(lián)網(wǎng)大廠中，美團(tuán)的營(yíng)收增長(zhǎng)依然具有想象力，王興也是為數(shù)不多仍然活躍在業(yè)務(wù)一線的大佬。早在今年3月，王興就對(duì)美團(tuán)未來發(fā)展表達(dá)過擔(dān)憂：“如果未來三年，美團(tuán)沒有任何收入，企業(yè)依然要維持運(yùn)行，現(xiàn)金流情況會(huì)是怎樣？”

事實(shí)上，美團(tuán)也在迎接巨大的考驗(yàn)。受外部環(huán)境不確定性影響，外賣、買菜、閃購(gòu)等業(yè)務(wù)迎來了增長(zhǎng)空間，但最賺錢的到店酒旅仍處于被沖擊地帶。

外賣利潤(rùn)高了，酒旅更賺錢了

財(cái)報(bào)顯示，美團(tuán)一季度餐飲外賣營(yíng)收242億元，同比增長(zhǎng)17.4%，占總營(yíng)收52.27%，主營(yíng)業(yè)務(wù)依然保持著兩位數(shù)的增長(zhǎng)勢(shì)頭。

截至2022年3月31日，美團(tuán)的交易用戶數(shù)達(dá)到6.93億，同比增長(zhǎng)21.7%；用戶平均年交易筆數(shù)達(dá)37.2筆，同比增長(zhǎng)21.9%?；钴S商家數(shù)達(dá)到900萬，同比增長(zhǎng)26.6%。支出方面，餐飲外賣配送相關(guān)成本同比增長(zhǎng)11.7%至172億元。

美團(tuán)稱，Q1 季度進(jìn)一步強(qiáng)化了餐飲外賣的消費(fèi)者心智，并積累更多具有較高消費(fèi)能力的優(yōu)質(zhì)消費(fèi)者。春節(jié)期間，各地“就地過年”背景下，美團(tuán)在供給端增加了年夜飯商家數(shù)量，這也推動(dòng)了高價(jià)格訂單在總訂單量中占比的提升。

美團(tuán)方面表示，2022年第一季度交易用戶數(shù)及交易頻次均同比增加，尤其是中高頻用戶的交易頻次增速超過平均水平。

據(jù)第三方數(shù)據(jù)，2020年，美團(tuán)在外賣市場(chǎng)的份額高達(dá)69%，占據(jù)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。然而，經(jīng)歷了過去一年爆炸式增長(zhǎng)后，用戶增速陷入瓶頸也成為美團(tuán)的新問題，截至2022年一季度，美團(tuán)年度交易用戶6.929億，去年年底，這一數(shù)字是6.905億。意味著過去三個(gè)月，美團(tuán)的用戶增長(zhǎng)只有240萬。

不過，外賣業(yè)務(wù)始終是一門低利潤(rùn)的苦差事。一季度，該業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)41.3%至15.77億元，經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率達(dá)到6.5%，而在2021年第三季度，這一數(shù)字甚至下降到了3.3%。

通過高頻帶動(dòng)低頻一直是美團(tuán)的經(jīng)營(yíng)邏輯，餐飲外賣是營(yíng)收的最大貢獻(xiàn)者，到店酒旅則屬于高毛利業(yè)務(wù)，能為公司提供穩(wěn)定的現(xiàn)金流。

到店酒旅無疑是美團(tuán)一季度財(cái)報(bào)中的最大亮點(diǎn)，盡管3月交易量受疫情影響，旅游受限，但到店酒旅業(yè)務(wù)營(yíng)收達(dá)到76.21億元，同比增長(zhǎng)15.8%；經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)為34.73億元，同比增長(zhǎng)26.4%，經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率為45.6%。

新業(yè)務(wù)虧損收窄，美團(tuán)不想繼續(xù)燒錢

去年美團(tuán)把戰(zhàn)略調(diào)整為“零售+科技”，在零售業(yè)務(wù)上大手筆投入，包含美團(tuán)優(yōu)選、買菜、美團(tuán)閃購(gòu)的新業(yè)務(wù)第一季度經(jīng)營(yíng)虧損從80億元擴(kuò)大到90億元，但經(jīng)營(yíng)虧損率由81.6%同比收窄至62.3%，主要因?yàn)槌掷m(xù)優(yōu)化商品零售業(yè)務(wù)的成本結(jié)構(gòu)及經(jīng)營(yíng)杠桿導(dǎo)致。

不過，前期的高投入也有了回報(bào)，新業(yè)務(wù)確實(shí)拉動(dòng)了美團(tuán)的增長(zhǎng)曲線，美團(tuán)優(yōu)選一度成為美團(tuán)用戶增長(zhǎng)的頭號(hào)功臣。2022年第一季度，新業(yè)務(wù)及其他分部收入同比增加47.0%至145億元。

然而，美團(tuán)開拓的新業(yè)務(wù)大部分都需要走長(zhǎng)期以虧損換取擴(kuò)張的路子。2020年10月，王興在一次內(nèi)部會(huì)議上表示：“美團(tuán)優(yōu)選、美團(tuán)買菜的生鮮零售是一場(chǎng)必須要打贏的戰(zhàn)。”

面對(duì)長(zhǎng)期處于虧損狀態(tài)的新業(yè)務(wù)，美團(tuán)也在近期做出了選擇和整合。今年4月，美團(tuán)優(yōu)選關(guān)停了北京業(yè)務(wù)，留下美團(tuán)買菜繼續(xù)在一線城市提供服務(wù)。

2022年第一季度，美團(tuán)買菜訂單量同比增加近120%，日單量達(dá)到歷史新高。

美團(tuán)閃購(gòu)方面，由于用戶數(shù)及交易頻次的增加，訂單量同比增加近70%。其中，美團(tuán)“高頻打低頻”策略在閃購(gòu)業(yè)務(wù)中得以體現(xiàn)，部分餐飲外賣的用戶被轉(zhuǎn)為閃購(gòu)用戶，超市、便利店、鮮花、藥品等成為閃購(gòu)的主要品類。

美團(tuán)在財(cái)報(bào)中強(qiáng)調(diào)，平臺(tái)持續(xù)加大關(guān)鍵領(lǐng)域科技研發(fā)投入，單季研發(fā)支出同比增長(zhǎng)40%至49億元，企業(yè)研發(fā)費(fèi)用占收入比接近11%。

截至今年3月31日，美團(tuán)持有的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物為354億元，環(huán)比有所增長(zhǎng)。短期理財(cái)投資為680億元，相較于上一季度的843億元規(guī)模有一定程度的萎縮。