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（原標(biāo)題：“固收+”不等于“固定收益+額外正收益”）

證券時(shí)報(bào)記者 裴利瑞

針對(duì)“固收+”變成“固收-”的質(zhì)疑，基金經(jīng)理們普遍認(rèn)為，這既反映出投資者對(duì)“固收+”存在的一些誤解和基金公司投資者教育工作存在的一些不足，也反映出“固收+”這一稱謂所存在的不適當(dāng)性。

諾德基金基金經(jīng)理謝屹坦言，“固收+”這個(gè)名稱本身具有一定的迷惑性，“固收+”產(chǎn)品要做好投資者教育工作，要明確“固收+”不等于“固定收益+額外的正收益”，“固定收益”本身也不等于“固定的收益”。

首先，“固定收益”最初是從英語“Fixed Income”直接翻譯過來的，實(shí)際指的是擁有固定票面利息的債券類產(chǎn)品，其投資收益既包括固定利息部分，也包括債券價(jià)格本身的波動(dòng)部分，因債券價(jià)格本身可能出現(xiàn)下跌，所以固定收益類產(chǎn)品的收益可能為負(fù)。但是對(duì)普通投資者而言，“固定收益”這個(gè)詞容易讓人聯(lián)想到穩(wěn)定的正收益，覺得沒有虧損的風(fēng)險(xiǎn)。

其次，“固收+”中的“+”，意思是組合里面除了債券，再“+”上部分股票或者其他類別的資產(chǎn)，而并非保證在固定的收益上“+”一個(gè)額外的正收益。當(dāng)然，長(zhǎng)期看權(quán)益類資產(chǎn)的收益是高于債券的，但從單個(gè)年份看，股票的波動(dòng)肯定有正有負(fù)，的確會(huì)出現(xiàn)部分年份“固收+”產(chǎn)品的收益比純固收產(chǎn)品低的情況，這是產(chǎn)品的內(nèi)在屬性決定的。

此外，現(xiàn)在偏債混合型基金、二級(jí)債基等在宣傳上都統(tǒng)稱“固收+”，但在資產(chǎn)類別上卻差異較大。二級(jí)債基80%以上是債券，偏債混合一般債券比例最低可能在50%~60%，其中還包括了股性較強(qiáng)的轉(zhuǎn)債，除此之外剩余的倉位還可以買股票。在“固收+”這個(gè)模糊的表述下，因?yàn)槭找媲Р钊f別，自然會(huì)引起投資人的誤解。

因此，謝屹提出，要謹(jǐn)慎使用“固收+”這個(gè)名稱，建議還是使用更正規(guī)的分類名稱來指代產(chǎn)品類別，比如偏債混合型基金、二級(jí)債基，這是最合規(guī)的名稱分類，也最能體現(xiàn)基金合同的本意和產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)收益特征，投資人也可以更好地理解并做出投資決策。