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2023-01-31
汽車迎來600億購置稅減免、新能源車下鄉(xiāng)雙刺激 45億資金應聲流入！個股5月集體大漲，這些股全年有望高增長
更新時間：2022-06-04 13:00:41作者：未知
恰逢端午佳節(jié)，數(shù)據(jù)寶推出《贏在底部》系列之汽車篇。近期三大重磅利好政策同日發(fā)布，板塊熱度不斷升溫，汽車消費有望見底回升。
/汽車產(chǎn)業(yè)迎來多重政策利好/
受疫情反復影響較大的汽車產(chǎn)業(yè)近期迎來多重政策利好。5月31日，三大重磅政策同日發(fā)布，市場聞風而動，大量資金涌入汽車板塊。
一是國務院發(fā)布《扎實穩(wěn)住經(jīng)濟的一攬子政策措施》，提出穩(wěn)定增加汽車等大宗消費。其中包括各地區(qū)不得新增汽車限購措施；全面取消二手車限遷政策；支持汽車整車進口口岸地區(qū)開展平行進口業(yè)務等政策。
二是財政部、稅務總局發(fā)布《關(guān)于減征部分乘用車車輛購置稅的公告》，對購置日期在2022年6月1日至12月31日期間內(nèi)且單車價格（不含增值稅）不超過30萬元的2.0升及以下排量乘用車，減半征收車輛購置稅。
三是工信部等四部門發(fā)布《關(guān)于開展2022新能源汽車下鄉(xiāng)活動的通知》，組織開展新一輪新能源汽車下鄉(xiāng)活動。根據(jù)附件統(tǒng)計，包括比亞迪、長城汽車在內(nèi)的26家車企及旗下共70款新能源車型參加本次下鄉(xiāng)活動。
受益于此，汽車板塊主力止住整體凈流出態(tài)勢，六月以來連續(xù)回流，累計金額達到44.83億元，在全部申萬行業(yè)中排名第二；行業(yè)指數(shù)隨之上漲，累計漲幅5.01％。
將時間拉長，汽車板塊自2021年12月高位開始一路回調(diào)，在中央財經(jīng)委員會第十一次會議后隨大盤觸底回升，交易量也同步放大。4月27日至今，行業(yè)指數(shù)累計漲幅33.87％。
/購置稅優(yōu)惠政策超預期
640億大紅包來襲/
汽車是國民經(jīng)濟的支柱性產(chǎn)業(yè)之一。近年來，我國汽車消費占國內(nèi)社會消費品零售總額比例維持在10％左右。4月，受疫情反復影響，國內(nèi)汽車產(chǎn)銷同比均下降45％以上，為近10年以來同期月度最低。
為促進汽車產(chǎn)業(yè)回暖，5月23日，國務院常務會議部署穩(wěn)經(jīng)濟一攬子措施，包括放寬汽車限購和階段性減征部分乘用車購置稅600億元。此次減征購置稅公告，即為該措施的后續(xù)執(zhí)行細則。以2021全年銷量、30萬以下購置稅率5％、政策為期7個月進行測算，對應減免金額高達近640億元，力度空前。
在購置稅減半政策發(fā)布之后，20余家車企相繼宣布響應，并“自掏腰包”補齊另外一半購置稅，實現(xiàn)消費者“購置稅清零”。
證券時報·數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計，此前，國內(nèi)乘用車購置稅減免政策實施過兩次，成果均較為顯著。其中，2009年1月20日至12月31日、2015年10月1日至2016年12月31日，對購置1.6升及以下排量的乘用車暫減按5％稅率征收車輛購置稅；2010和2017全年，政策退減為按7.5％稅率征收車輛購置稅。
數(shù)據(jù)顯示，在2009年全球性金融危機期間，購置稅減免政策效果最好，乘用車整體及1.6升及以下排量乘用車全年銷量同比分別提升53％、71％，有效地刺激了汽車消費增長。但隨著全社會汽車保有量基數(shù)的擴大，政策效果有所減弱。
具體到本次減免政策，排量方面，基于上險數(shù)，2021年我國燃油車市場中2.0L及以下車型銷量占比為95％。價格方面，基于乘聯(lián)會數(shù)據(jù)，2019-2021年我國售價低于25萬汽車銷量占比均值約88％，首創(chuàng)證券預計含稅34萬的價格上限將覆蓋我國汽車市場90％+購車需求。
中銀證券表示，本次購置稅減免范圍更廣，且3-5月長春上海等地車企停產(chǎn)、多地封城導致部分產(chǎn)銷短期被抑制，預計政策將取得較好刺激效果，全年乘用車銷量有望實現(xiàn)增長。
而從前兩次的購置稅調(diào)減周期來看，2023年購置稅調(diào)減政策仍有較大概率延續(xù)。此外，新能源汽車尚處于免征收購置稅政策時間，2022年底到期。
/活動覆蓋再擴大
26家車企參與新能源汽車下鄉(xiāng)/
新能源汽車同樣迎來政策利好。根據(jù)工信部等四部門通知，2022年5-12月，中汽協(xié)將牽頭實施由工信部等四部門聯(lián)合組織的新能源汽車下鄉(xiāng)活動。本次活動共涉及26家車企、70款新能源車型，相較于2021年活動覆蓋面進一步擴大。
出臺政策主要是引導地方加大對購買新能源乘用車的補貼力度，因為其下沉市場空間十分廣闊。2021年，我國下沉市場（二線及以下城市）乘用車銷量占比總銷量66.4％，而新能源乘用車占比僅為51.6％。華西證券預計，新能源汽車下鄉(xiāng)有望加速推動下沉市場的新能源滲透率，帶動總量進一步提升，全年新能源乘用車銷量有望突破530萬輛。
政策加碼之下，各地也相繼出臺購車補貼措施，以促進消費。數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計，截至6月1日，已有16個省市出臺相關(guān)方案。其中，上海年內(nèi)將新增4萬非營業(yè)性客車牌照；廣州5-6月額外增加3萬節(jié)能車購車指標；深圳新增投放2萬普通小汽車增量指標等等。
補貼方面，上海將對報廢、轉(zhuǎn)出舊車并購純電動汽車的予1萬元/臺補貼；深圳年內(nèi)會對新購置新能源汽車的給予不超1萬元/臺補貼。湖北、江西、山東等地也相繼出臺了新能源汽車購置補貼政策，補貼力度多在3000-10000元區(qū)間。
疫情好轉(zhuǎn)、政策加持，汽車產(chǎn)業(yè)加速恢復中。結(jié)合各省市出臺的補貼措施，新能源汽車需求有望在市場逐步回升態(tài)勢下持續(xù)擴張。
/機構(gòu)看好汽車板塊后市行情/
首創(chuàng)證券認為，購置稅調(diào)減+新能源汽車下鄉(xiāng)政策將全面惠及汽車產(chǎn)業(yè)鏈。產(chǎn)品周期上行的長安汽車、長城汽車、上汽集團、比亞迪等整車企業(yè)值得關(guān)注。招商證券也表示，此輪刺激政策大超預期，將對全年銷量產(chǎn)生托底作用，預計今年銷量有望與2021年持平。
數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計，汽車整車個股5月以來普遍錄得漲幅。其中，13連板的中通客車累計漲幅高達284.62％；東風汽車、亞星客車、小康股份等多股漲逾60％。
機構(gòu)關(guān)注度方面，長城汽車、比亞迪均有35家左右機構(gòu)評級；廣汽集團、上汽集團評級則有20家以上機構(gòu)參與。像長城汽車、上汽集團等原來享受銷售購置稅優(yōu)惠較少的企業(yè)，有可能在這輪減免中邊際增加受益。
汽車板塊最新估值為33.99倍，上汽集團、長安汽車、廣汽集團等8股最新滾動市盈率均低于該值。根據(jù)機構(gòu)一致預測，比亞迪全年凈利潤增幅有望達到150％；長安汽車約94％；江淮汽車和東風汽車凈利潤增幅預計均在50％左右。