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2023-01-31
汽車迎600億購置稅減免、新能源車下鄉(xiāng)雙刺激，45億資金應(yīng)聲流入
更新時間：2022-06-04 20:31:05作者：佚名
恰逢端午佳節(jié)，數(shù)據(jù)寶推出《贏在底部》系列之汽車篇。近期三大重磅利好政策同日發(fā)布，板塊熱度不斷升溫，汽車消費有望見底回升。
/ 汽車產(chǎn)業(yè)迎來多重政策利好/
受疫情反復(fù)影響較大的汽車產(chǎn)業(yè)近期迎來多重政策利好。5月31日，三大重磅政策同日發(fā)布，市場聞風(fēng)而動，大量資金涌入汽車板塊。
一是國務(wù)院發(fā)布《扎實穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)的一攬子政策措施》，提出穩(wěn)定增加汽車等大宗消費。其中包括各地區(qū)不得新增汽車限購措施；全面取消二手車限遷政策；支持汽車整車進(jìn)口口岸地區(qū)開展平行進(jìn)口業(yè)務(wù)等政策。
二是財政部、稅務(wù)總局發(fā)布《關(guān)于減征部分乘用車車輛購置稅的公告》，對購置日期在2022年6月1日至12月31日期間內(nèi)且單車價格（不含增值稅）不超過30萬元的2.0升及以下排量乘用車，減半征收車輛購置稅。
三是工信部等四部門發(fā)布《關(guān)于開展2022新能源汽車下鄉(xiāng)活動的通知》,組織開展新一輪新能源汽車下鄉(xiāng)活動。根據(jù)附件統(tǒng)計，包括比亞迪、長城汽車在內(nèi)的26家車企及旗下共70款新能源車型參加本次下鄉(xiāng)活動。
受益于此，汽車板塊主力止住整體凈流出態(tài)勢，六月以來連續(xù)回流，累計金額達(dá)到44.83億元，在全部申萬行業(yè)中排名第二；行業(yè)指數(shù)隨之上漲，累計漲幅5.01%。
將時間拉長，汽車板塊自2021年12月高位開始一路回調(diào)，在中央財經(jīng)委員會第十一次會議后隨大盤觸底回升，交易量也同步放大。4月27日至今，行業(yè)指數(shù)累計漲幅33.87%。
/購置稅優(yōu)惠政策超預(yù)期
640億大紅包來襲/
汽車是國民經(jīng)濟(jì)的支柱性產(chǎn)業(yè)之一。近年來，我國汽車消費占國內(nèi)社會消費品零售總額比例維持在10%左右。4月，受疫情反復(fù)影響，國內(nèi)汽車產(chǎn)銷同比均下降45%以上，為近10年以來同期月度最低。
為促進(jìn)汽車產(chǎn)業(yè)回暖，5月23日，國務(wù)院常務(wù)會議部署穩(wěn)經(jīng)濟(jì)一攬子措施，包括放寬汽車限購和階段性減征部分乘用車購置稅600億元。此次減征購置稅公告，即為該措施的后續(xù)執(zhí)行細(xì)則。以2021全年銷量、30萬以下購置稅率5%、政策為期7個月進(jìn)行測算，對應(yīng)減免金額高達(dá)近640億元，力度空前。
在購置稅減半政策發(fā)布之后，20余家車企相繼宣布響應(yīng)，并“自掏腰包”補(bǔ)齊另外一半購置稅，實現(xiàn)消費者“購置稅清零”。
證券時報·數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計，此前，國內(nèi)乘用車購置稅減免政策實施過兩次，成果均較為顯著。其中，2009年1月20日至12月31日、2015年10月1日至2016年12月31日，對購置1.6升及以下排量的乘用車暫減按5%稅率征收車輛購置稅；2010和2017全年，政策退減為按7.5%稅率征收車輛購置稅。
數(shù)據(jù)顯示，在2009年全球性金融危機(jī)期間，購置稅減免政策效果最好，乘用車整體及1.6升及以下排量乘用車全年銷量同比分別提升53%、71%，有效地刺激了汽車消費增長。但隨著全社會汽車保有量基數(shù)的擴(kuò)大，政策效果有所減弱。
具體到本次減免政策，排量方面，基于上險數(shù)，2021年我國燃油車市場中2.0L及以下車型銷量占比為95%。價格方面，基于乘聯(lián)會數(shù)據(jù)，2019-2021年我國售價低于25萬汽車銷量占比均值約88%，首創(chuàng)證券預(yù)計含稅34萬的價格上限將覆蓋我國汽車市場90%+購車需求。
中銀證券表示，本次購置稅減免范圍更廣，且3-5月長春上海等地車企停產(chǎn)、多地封城導(dǎo)致部分產(chǎn)銷短期被抑制，預(yù)計政策將取得較好刺激效果，全年乘用車銷量有望實現(xiàn)增長。
而從前兩次的購置稅調(diào)減周期來看，2023年購置稅調(diào)減政策仍有較大概率延續(xù)。此外，新能源汽車尚處于免征收購置稅政策時間，2022年底到期。
/ 活動覆蓋再擴(kuò)大
26家車企參與新能源汽車下鄉(xiāng)/
新能源汽車同樣迎來政策利好。根據(jù)工信部等四部門通知，2022年5-12月，中汽協(xié)將牽頭實施由工信部等四部門聯(lián)合組織的新能源汽車下鄉(xiāng)活動。本次活動共涉及26家車企、70款新能源車型，相較于2021年活動覆蓋面進(jìn)一步擴(kuò)大。
出臺政策主要是引導(dǎo)地方加大對購買新能源乘用車的補(bǔ)貼力度，因為其下沉市場空間十分廣闊。2021年，我國下沉市場（二線及以下城市）乘用車銷量占比總銷量66.4％，而新能源乘用車占比僅為51.6％。華西證券預(yù)計，新能源汽車下鄉(xiāng)有望加速推動下沉市場的新能源滲透率，帶動總量進(jìn)一步提升，全年新能源乘用車銷量有望突破530萬輛。
政策加碼之下，各地也相繼出臺購車補(bǔ)貼措施，以促進(jìn)消費。數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計，截至6月1日，已有16個省市出臺相關(guān)方案。其中，上海年內(nèi)將新增4萬非營業(yè)性客車牌照；廣州5-6月額外增加3萬節(jié)能車購車指標(biāo)；深圳新增投放2萬普通小汽車增量指標(biāo)等等。
補(bǔ)貼方面，上海將對報廢、轉(zhuǎn)出舊車并購純電動汽車的予1萬元/臺補(bǔ)貼；深圳年內(nèi)會對新購置新能源汽車的給予不超1萬元/臺補(bǔ)貼。湖北、江西、山東等地也相繼出臺了新能源汽車購置補(bǔ)貼政策，補(bǔ)貼力度多在3000-10000元區(qū)間。
疫情好轉(zhuǎn)、政策加持，汽車產(chǎn)業(yè)加速恢復(fù)中。結(jié)合各省市出臺的補(bǔ)貼措施，新能源汽車需求有望在市場逐步回升態(tài)勢下持續(xù)擴(kuò)張。
/機(jī)構(gòu)看好汽車板塊后市行情/
首創(chuàng)證券認(rèn)為，購置稅調(diào)減+新能源汽車下鄉(xiāng)政策將全面惠及汽車產(chǎn)業(yè)鏈。產(chǎn)品周期上行的長安汽車、長城汽車、上汽集團(tuán)、比亞迪等整車企業(yè)值得關(guān)注。招商證券也表示，此輪刺激政策大超預(yù)期，將對全年銷量產(chǎn)生托底作用，預(yù)計今年銷量有望與2021年持平。
數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計，汽車整車個股5月以來普遍錄得漲幅。其中，13連板的中通客車?yán)塾嫕q幅高達(dá)284.62%；東風(fēng)汽車、亞星客車、小康股份等多股漲逾60%。
機(jī)構(gòu)關(guān)注度方面，長城汽車、比亞迪均有35家左右機(jī)構(gòu)評級；廣汽集團(tuán)、上汽集團(tuán)評級則有20家以上機(jī)構(gòu)參與。像長城汽車、上汽集團(tuán)等原來享受銷售購置稅優(yōu)惠較少的企業(yè)，有可能在這輪減免中邊際增加受益。
汽車板塊最新估值為33.99倍，上汽集團(tuán)、長安汽車、廣汽集團(tuán)等8股最新滾動市盈率均低于該值。根據(jù)機(jī)構(gòu)一致預(yù)測，比亞迪全年凈利潤增幅有望達(dá)到150%；長安汽車約94%；江淮汽車和東風(fēng)汽車凈利潤增幅預(yù)計均在50%左右。