2023成都積分入學(xué)什么時(shí)候開始申請(qǐng)
2023-01-31
巴菲特怎么逆市抄底？囤石油、賭銀行、摘蘋果
更新時(shí)間：2022-06-05 14:00:37作者：佚名
（原標(biāo)題：巴菲特怎么逆市抄底？囤石油、賭銀行、摘蘋果）
近期，在巴菲特旗下伯克希爾·哈撒韋公司2022年股東大會(huì)上，91歲的巴菲特和98歲的芒格再度搭檔亮相。當(dāng)被問及如何像伯克希爾那樣把握投資時(shí)機(jī)時(shí)，巴菲特回答：“從來都沒搞清楚怎么確定市場(chǎng)的時(shí)機(jī)，我們偶爾抓住些機(jī)會(huì)，不是因?yàn)槲覀兏斆?，而是我們更理智。不要因?yàn)槭袌?chǎng)或經(jīng)濟(jì)的情況去買賣，而是在覺得投資對(duì)象價(jià)格便宜的時(shí)候買入?！?/p>
巴菲特是這樣說的，伯克希爾也是這樣做的。今年以來，美股大幅下跌，美國通脹持續(xù)飆升，市場(chǎng)恐慌彌漫，伯克希爾卻逆勢(shì)加倉。
一季度末，伯克希爾·哈撒韋持倉規(guī)模達(dá)到了3635.54億美元的歷史最高值。大手筆投資帶來的現(xiàn)金消耗使一季度末伯克希爾的現(xiàn)金儲(chǔ)備降到2018年第三季度以來的最低水平。更罕見的是，在去年各季度換手率保持在2%上下的伯克希爾，今年頻繁調(diào)倉，換手率升至12%。
當(dāng)?shù)貢r(shí)間2022年4月30日，美國奧馬哈，伯克希爾·哈撒韋年度股東大會(huì)舉行。屏幕顯示“股神”巴菲特 （ 左 ） 和伯克希爾·哈撒韋副董事長芒格。
石油股“能買多少買多少”
北京時(shí)間5月17日，伯克希爾依照法律規(guī)定向美國證監(jiān)會(huì)提交了13F表（Form 13 F），正式披露了第一季度末公司持股的具體信息。根據(jù)持倉報(bào)告，一季度伯克希爾共新進(jìn)花旗銀行、派拉蒙等8只股票，增持蘋果、雪佛龍、動(dòng)視暴雪、通用汽車等7只股票，減倉4只股票，清倉3只股票。
值得注意的是，增持規(guī)模里近一半都是石油股，特別是增持西方石油（Occidental Petroleum Corporation）1.36億股，增持雪佛龍1.2億股。而在美股大跳水的一季度，西方石油和雪佛龍股價(jià)分別上漲了134%和47%，并且漲勢(shì)不減。西方石油公司股價(jià)今年飆升了91%，成為標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)中表現(xiàn)最好的股票。
在股東大會(huì)上，巴菲特曾表示：“現(xiàn)在美國聯(lián)邦政府有上十億桶的石油存儲(chǔ)量。現(xiàn)在大家覺得，這個(gè)國家有這么多儲(chǔ)油是好事，仔細(xì)想想其實(shí)不夠多。3到5年這些儲(chǔ)量就沒了，你也不知道三五年后會(huì)怎樣?！?font cms-style="font-L strong-Bold" style="font-weight: 800 !important;">投資石油股的舉措是他對(duì)油價(jià)長期上漲的押注。
而在眾多石油股里，巴菲特和西方石油早有“錯(cuò)失”的淵源。2020年巴菲特曾因西方石油沉重的負(fù)債與行業(yè)前景堪憂，清空了他所持有的西方石油股票。而2021年石油價(jià)格的平穩(wěn)上漲，給予了西方石油大翻身的機(jī)會(huì)，不但經(jīng)營性現(xiàn)金流相較2020年漲了兩倍多，達(dá)到102億美元，營收和利潤也令人鼓舞。
巴菲特在接受采訪時(shí)表示，他閱讀了西方石油公司2021年第四季度財(cái)報(bào)電話會(huì)議記錄，認(rèn)為CEO“在以正確的方式管理公司”，才決定購買西方石油的股份。同時(shí)，巴菲特還強(qiáng)調(diào)稱：“對(duì)于西方石油，我們能買多少就買多少?！苯衲?月，伯克希爾公司又斥資5200萬美元，購買了約90.2萬股西方石油公司股票。
再加入“價(jià)值游戲”
在伯克希爾一季度新建倉的8只股票中，引起爭議的是花旗銀行。根據(jù)持倉報(bào)告，伯克希爾一季度清倉了持有近33年的“經(jīng)典之作”富國銀行，買入5500萬股花旗集團(tuán)的股票，價(jià)值約30億美元。
花旗銀行多年來產(chǎn)生的回報(bào)低于同行，又在近兩年面臨監(jiān)管問題，包括在2020年被聯(lián)邦監(jiān)管機(jī)構(gòu)處以4億美元的罰款，還有因未能改善與合規(guī)、數(shù)據(jù)和風(fēng)險(xiǎn)管理相關(guān)的內(nèi)部控制，收到美國貨幣監(jiān)理署 （OCC） 的業(yè)務(wù)停止令?；ㄆ煦y行近12個(gè)月股價(jià)下跌近40%，遠(yuǎn)超過銀行股總體下跌幅度。
2020年，新任首席執(zhí)行官弗雷澤上任后，即宣布目前花旗銀行正在處置旗下盈利效益不佳的亞洲零售銀行業(yè)務(wù)，此后花旗在亞洲的業(yè)務(wù)將轉(zhuǎn)向財(cái)富管理方面。
有人認(rèn)為花旗銀行是個(gè)價(jià)值陷阱，也有人認(rèn)為這只股“很巴菲特”：股價(jià)被低估，股息率誘人?；ㄆ旒瘓F(tuán)目前的交易價(jià)格不到其有形賬面價(jià)值的60%，年股息收益率4.3%遠(yuǎn)超過富國銀行。管理層也已明確表示，今年將在可能的情況下進(jìn)行適度回購。等待花旗集團(tuán)的轉(zhuǎn)型計(jì)劃可能需要數(shù)年時(shí)間，這將是另一次“價(jià)值游戲”。
堅(jiān)定不移“摘蘋果”
巴菲特主義的一個(gè)重要基石是專注。不要過分強(qiáng)調(diào)多元化的重要性，也不要為了多元化而多元化。一季度末，伯克希爾十大重倉股集中度高達(dá)87.20%。其中作為“壓艙石”的第一重倉股仍然是蘋果公司，一季度增持之后占其股票投資組合的比例約43%。
作為科技行業(yè)巨無霸，蘋果公司的財(cái)務(wù)實(shí)力和盈利能力毋庸置疑。而巴菲特除了認(rèn)可庫克“將蘋果產(chǎn)品的用戶視為自己的初戀”的風(fēng)格外，更十分激賞庫克的股票回購策略。2021年伯克希爾并沒有增持蘋果股份，但因?yàn)樘O果公司的回購和股息，讓包括伯克希爾在內(nèi)的投資者“不必動(dòng)一根指頭”就增加了收益。去年伯克希爾從蘋果公司得到了驚人的7.85億美元股息。
在2016年建倉蘋果之前，巴菲特給外界的印象之一是他最大的盲區(qū)是科技股，因?yàn)樵谏儆械刭徣肟萍脊蒊BM之后，其股價(jià)一路下跌，伯克希爾損失慘重。而買入蘋果也并非巴菲特的主意。他對(duì)此的解釋是“庫姆斯和韋斯勒都可以在沒有先咨詢我的情況下，作出投資決定”。據(jù)《華爾街日?qǐng)?bào)》報(bào)道，這兩位目前主管伯克希爾投資的托德·庫姆斯和泰德·韋斯勒，正是當(dāng)巴菲特退休時(shí)將接管所有選股職責(zé)的未來舵手。
一季度增持另一個(gè)科技股——?jiǎng)右暠┭﹦t是巴菲特的個(gè)人決定，主要基于微軟宣布收購動(dòng)視暴雪的計(jì)劃。
巴菲特曾說，如果要在靠投飛鏢選股票但不收管理費(fèi)的猴子和華爾街人士里選一個(gè)，我一直都會(huì)選猴子。一直號(hào)稱自己“不擅長擇時(shí)”的巴菲特，帶領(lǐng)伯克希爾從1965年位于羅丹的一家瀕臨破產(chǎn)的紡織廠，成長為市值7600億美元的金融帝國，年化收益達(dá)到驚人的20.1%。而他也并不擔(dān)心伯克希爾的未來。巴菲特堅(jiān)稱，沒有理由擔(dān)心他離任后公司何去何從，企業(yè)文化占公司的99%。“如果我們有同樣的文化，我們從現(xiàn)在開始還會(huì)存在100年?！?/font>