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以備受關(guān)注的混改為例，2013年以來(lái)，國(guó)有企業(yè)改制重組引入各類社會(huì)資本超過(guò)2.5萬(wàn)億元。目前，中央企業(yè)和地方國(guó)有企業(yè)所屬的混合所有制企業(yè)戶數(shù)占比分別超過(guò)70%和54%

圖/視覺(jué)中國(guó)

文｜張寒 鄒碧穎

編輯｜王延春

五年前，中國(guó)聯(lián)通引入騰訊、阿里巴巴、百度、京東、中國(guó)人壽等14家戰(zhàn)略投資者總計(jì)780億元資金參股，從而開啟了“史上最大力度混改”。五年過(guò)去，中國(guó)聯(lián)通的凈利潤(rùn)由2016年的1.54億元上升至2021年的63.05億元，大幅扭轉(zhuǎn)了2015年?duì)I收利潤(rùn)惡化的局面。

外界普遍評(píng)價(jià)，混改給錯(cuò)失4G時(shí)代先機(jī)的聯(lián)通帶來(lái)一次奮發(fā)向上的黃金窗口期。而作為聯(lián)通北京公司的一名普通員工，陳超告訴《財(cái)經(jīng)》記者，混改后確實(shí)感到福利待遇提升，晉升通道和機(jī)會(huì)增多，與此同時(shí)，聯(lián)通公司的管理較從前也嚴(yán)了許多。

改變不僅發(fā)生在中國(guó)聯(lián)通。作為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的“定盤星”，國(guó)有企業(yè)長(zhǎng)期承擔(dān)著促進(jìn)中國(guó)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展、推進(jìn)高水平科技自立自強(qiáng)、保障黨和國(guó)家重大戰(zhàn)略落地等使命。載人航天、深海探測(cè)、港珠澳大橋、深海一號(hào)油氣田等重大項(xiàng)目，背后均離不開國(guó)企國(guó)資的力量。然而，由于一些體制機(jī)制僵化，長(zhǎng)期以來(lái)，國(guó)企也普遍存在大而不強(qiáng)、效率不高、活力不足等問(wèn)題。

2012年，黨的十八大明確，要不斷增強(qiáng)國(guó)有經(jīng)濟(jì)活力、控制力、影響力。2015年9月，《中共中央 國(guó)務(wù)院關(guān)于深化國(guó)有企業(yè)改革的指導(dǎo)意見》正式印發(fā)，與其配套形成的“1+N”文件體系，初步勾畫出國(guó)企改革路線圖。2016年2月，國(guó)資委發(fā)布國(guó)有企業(yè)“十項(xiàng)改革試點(diǎn)”落實(shí)計(jì)劃，涵蓋落實(shí)董事會(huì)職權(quán)、市場(chǎng)化選聘經(jīng)營(yíng)管理者、企業(yè)薪酬分配差異化改革等事項(xiàng)。

自此，國(guó)有資產(chǎn)管理體制從以“管企業(yè)”為主向以“管資本”為主轉(zhuǎn)變，國(guó)企改革提速落地。

2016年起，聯(lián)通集團(tuán)、東航集團(tuán)、南方電網(wǎng)在內(nèi)的總共四批試點(diǎn)200多家國(guó)企踏入混改試驗(yàn)田。中化和中國(guó)化工、寶鋼和武鋼、中核和中核建合二為一??國(guó)資委副主任翁杰明在6月介紹，黨的十八大以來(lái)，已有26組47家中央企業(yè)實(shí)施戰(zhàn)略性重組和專業(yè)化整合，新組建、接收國(guó)家管網(wǎng)集團(tuán)、中國(guó)星網(wǎng)等9家中央企業(yè)，中央企業(yè)數(shù)量從十年前117家調(diào)整至97家。

2022年是國(guó)企改革三年行動(dòng)收官之年。2012年-2021年，全國(guó)國(guó)資系統(tǒng)監(jiān)管企業(yè)累計(jì)實(shí)現(xiàn)增加值111.4萬(wàn)億元，年均增長(zhǎng)9%，超過(guò)GDP （國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值） 年均增速2.3個(gè)百分點(diǎn)。但從國(guó)企營(yíng)業(yè)收入、利潤(rùn)總額、上繳稅金等指標(biāo)看，十年間國(guó)企增速大約增長(zhǎng)1倍，相較民營(yíng)企業(yè)增速仍然存在一定差距。漫漫改革長(zhǎng)路已行至中途，接下來(lái)，如何續(xù)寫“國(guó)資國(guó)企強(qiáng)中國(guó)”新篇章？

股權(quán)混改推動(dòng)優(yōu)化治理經(jīng)營(yíng)

2022年，中國(guó)進(jìn)入《財(cái)富》世界500強(qiáng)的國(guó)有企業(yè)從2012年的65家增長(zhǎng)至99家，其中國(guó)資委監(jiān)管的央企有47家、地方國(guó)企39家，金融企業(yè)13家。十年間，伴隨整體實(shí)力壯大，國(guó)企創(chuàng)新能力不斷增強(qiáng)：央企建成700多個(gè)國(guó)家級(jí)研發(fā)平臺(tái)，累計(jì)投入研發(fā)經(jīng)費(fèi)6.2萬(wàn)億元，年均增速超過(guò)10%；到2021年底，擁有研發(fā)人員107萬(wàn)人，比2012年底增長(zhǎng)53%。

改變是如何發(fā)生的？

梳理過(guò)去十年的國(guó)企改革路線圖，粗略可分為三方面：

以備受關(guān)注的混改為例。國(guó)資委黨委委員、秘書長(zhǎng)彭華崗在今年6月舉行的“中國(guó)這十年”系列主題新聞發(fā)布會(huì)上介紹，2013年以來(lái)，國(guó)有企業(yè)改制重組引入各類社會(huì)資本超過(guò)2.5萬(wàn)億元。目前，中央企業(yè)和地方國(guó)有企業(yè)所屬的混合所有制企業(yè)戶數(shù)占比分別超過(guò)70%和54%。

中國(guó)聯(lián)通2017年后變?yōu)槁?lián)通集團(tuán)持有A股上市公司股份36.7%，14家戰(zhàn)略投資者合計(jì)持股35.2%，社會(huì)公眾股東持股25.5%，員工限制性股票激勵(lì)計(jì)劃持股2.6%，實(shí)現(xiàn)了多元股權(quán)制衡。

時(shí)任中國(guó)聯(lián)通黨組書記、董事長(zhǎng)王曉初在2018年底介紹，新一屆董事會(huì)改組為“獨(dú)立董事5人+聯(lián)通公司董事3人+新進(jìn)入戰(zhàn)略投資董事5人”，形成了市場(chǎng)化的董事會(huì)結(jié)構(gòu)。集團(tuán)還開展“瘦身健體”，集團(tuán)總部部門、省分本部和地市公司管理機(jī)構(gòu)分別減少三分之一、五分之一、四分之一。此外，累積授予管理骨干、技術(shù)骨干及中高級(jí)管理人員等7752人7.94億股。

一位長(zhǎng)期觀察運(yùn)營(yíng)商競(jìng)爭(zhēng)的業(yè)內(nèi)人士告訴《財(cái)經(jīng)》記者，聯(lián)通在杭州、深圳成立了電商運(yùn)營(yíng)中心，分別對(duì)接阿里、騰訊。馬化騰的姐姐馬建南原先在深圳電信工作，后來(lái)到聯(lián)通工作十多年，去年退居二線。作為中國(guó)聯(lián)通深圳公司前副總經(jīng)理，她協(xié)調(diào)深圳電商運(yùn)營(yíng)中心，促成聯(lián)通與騰訊推出“大小王卡”，為聯(lián)通帶來(lái)大量新增用戶，也為騰訊圈定了大量流量，實(shí)現(xiàn)了雙贏。同時(shí)，這幾年，聯(lián)通也和阿里云、騰訊云共同探索大云業(yè)務(wù)，不過(guò)目前效果一般。

各家國(guó)企基礎(chǔ)不一，改革進(jìn)展與成果也不同。張曉（化名）是北京一家大型基建領(lǐng)域國(guó)企的中層員工，他告訴《財(cái)經(jīng)》記者，改革后內(nèi)部待遇沒(méi)有太大變化，只要不犯大錯(cuò)誤，就不會(huì)丟飯碗。但改革后管理流程變得更繁瑣，工作更要求依法合規(guī)，按標(biāo)準(zhǔn)程序和流程作業(yè)。國(guó)企員工拿北京戶口需要遵循更加嚴(yán)格的規(guī)章流程，難度也在變大。盡管集團(tuán)還沒(méi)有清晰的混改動(dòng)作，但總公司和民營(yíng)企業(yè)合資成立了一些較小的子公司在探路。企業(yè)的組織架構(gòu)也在變化，已經(jīng)按照現(xiàn)代公司制度的要求建立了董事會(huì)、總經(jīng)理、外部董事、監(jiān)事等機(jī)構(gòu)和部門。

盤古智庫(kù)學(xué)術(shù)委員、中國(guó)人民大學(xué)教授鄭志剛向《財(cái)經(jīng)》記者評(píng)價(jià)，這幾年，許多國(guó)企進(jìn)行公司制改造、引入民間資本作為戰(zhàn)投，有效改善了公司內(nèi)部治理，并通過(guò)并購(gòu)重組進(jìn)行產(chǎn)業(yè)布局優(yōu)化，帶來(lái)新變化、新氣象。一些地區(qū)的國(guó)資監(jiān)管鏈條初步建立，諸如天津國(guó)資委下成立國(guó)資運(yùn)營(yíng)公司，履行出資人的監(jiān)管職責(zé)。但同時(shí)，部分國(guó)企改革后，企業(yè)治理構(gòu)架換湯不換藥；有的核心股權(quán)結(jié)構(gòu)改革較為保守，大多是經(jīng)營(yíng)層面改良和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整優(yōu)化。一些國(guó)企改革后，效率并未出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性改善，個(gè)別地區(qū)甚至出現(xiàn)了“假混改”等現(xiàn)象，國(guó)企改革之路依然道阻且長(zhǎng)。

一方面是股權(quán)結(jié)構(gòu)改革障礙仍待破解。鄭志剛舉例，兩家“所有者缺位”的國(guó)企合并，并未引入真正關(guān)心企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況的民企。個(gè)別國(guó)企為了完成任務(wù)，先讓民企進(jìn)入，再讓民企退出，同樣沒(méi)有真正引入盈利動(dòng)機(jī)明確的民企，既沒(méi)有實(shí)現(xiàn)股權(quán)多元化、實(shí)質(zhì)性推動(dòng)經(jīng)營(yíng)機(jī)制轉(zhuǎn)換，也沒(méi)有實(shí)行員工持股和靈活多樣的激勵(lì)政策，這屬于改革的誤區(qū)。還有個(gè)別地方的國(guó)企改革沒(méi)有賦予民企股東應(yīng)有權(quán)益，其戰(zhàn)投地位不被尊重。這些“假混改”只是曇花一現(xiàn)。

另一方面，民營(yíng)股東的力量仍待加強(qiáng)。惠譽(yù)評(píng)級(jí)公司亞太區(qū)中國(guó)企業(yè)研究高級(jí)董事黃筱婷對(duì)《財(cái)經(jīng)》記者表示，民企融資能力較為薄弱，部分項(xiàng)目投資退出路徑不明確。疫情下對(duì)未來(lái)前景的不確定性，也限制了它們的參股意愿。另外，經(jīng)營(yíng)不善、財(cái)務(wù)羸弱的國(guó)企是最需要改革的對(duì)象，反而難以吸引社會(huì)資本。目前，國(guó)企改革在“混”，即實(shí)現(xiàn)股權(quán)多元化方面取得一些進(jìn)展，包括提升國(guó)有資產(chǎn)證券化率、引入各類社會(huì)資本、提升員工持股等等。但就部分案例看，大部分社會(huì)資本投資者尚不足以對(duì)國(guó)企決策發(fā)揮強(qiáng)大話語(yǔ)權(quán)，從而達(dá)到“改”的目的。

相較國(guó)企混民資，民企混國(guó)資則是另一種混改模式。惠譽(yù)研究顯示，向國(guó)企投資者轉(zhuǎn)讓控股權(quán)的上市民企數(shù)量直線上升，從2017年僅6家到2018年18家，再到2019年至2021年期間的每年約50家。黃筱婷介紹，國(guó)企在支持新興產(chǎn)業(yè)和提高國(guó)有資本回報(bào)的使命推動(dòng)下，近年來(lái)積極在戰(zhàn)略性新興行業(yè)尋找投資機(jī)會(huì)。其中，處于醫(yī)藥、新能源汽車、可再生能源、半導(dǎo)體和智能城市行業(yè)價(jià)值鏈的企業(yè)，被地方國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)與投資公司視作熱門收購(gòu)標(biāo)的。這些民營(yíng)企業(yè)則可借助新入主的國(guó)有企業(yè)股東幫助它們改善融資渠道、降低融資成本，并引薦更多商機(jī)，帶動(dòng)科技創(chuàng)新。同時(shí)，黃筱婷提醒，國(guó)企投資民企的歷史較短，目前還看不出明顯成效，若投資標(biāo)的選擇不當(dāng)，可能增加國(guó)企母公司的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)，反而降低國(guó)有資本回報(bào)率。

近年來(lái)，許多國(guó)企混改的重點(diǎn)已經(jīng)逐漸從“混股權(quán)”走到了“改機(jī)制”的新階段，包括推動(dòng)形成現(xiàn)代企業(yè)制度、勞動(dòng)人事分配制度改革、中長(zhǎng)期激勵(lì)機(jī)制等。但實(shí)際上，國(guó)企如何一步步真正建立起現(xiàn)代企業(yè)制度也是難點(diǎn)。黃筱婷指出，不同企業(yè)間迥然不同的文化、管理風(fēng)格、薪酬框架和決策過(guò)程都是后期融合過(guò)程中面臨的挑戰(zhàn)，這些因素可能會(huì)影響關(guān)鍵人才的留任以及能否激發(fā)企業(yè)創(chuàng)新活力。盡職調(diào)查亦是影響投資效果能否達(dá)到預(yù)期的重要前提之一。

諸如對(duì)于“打破鐵飯碗”，各方觀點(diǎn)不一。作為國(guó)企員工，張曉認(rèn)為，國(guó)企的定位決定了其重視社會(huì)責(zé)任，賠錢也得做，未必太注重經(jīng)濟(jì)效益?！爱?dāng)然，最后政府必須得補(bǔ)回來(lái)，不然國(guó)企員工不答應(yīng)。現(xiàn)在國(guó)家每年還是給我們企業(yè)很多補(bǔ)貼，拉動(dòng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展?！?/p>

今后，如何尋求國(guó)企與外部資本的更多共識(shí)，減少混改陣痛？

恒生銀行 （中國(guó)） 首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家王丹對(duì)《財(cái)經(jīng)》記者指出，對(duì)混改企業(yè)而言，無(wú)論是國(guó)企引入非公經(jīng)濟(jì)的投資者，還是反向混改由國(guó)資入股民企，都需要選擇高匹配度、高認(rèn)同感、高協(xié)同性的投資者；雙向選擇、深入溝通、建立有效制衡的治理結(jié)構(gòu)，才能在混改后優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)。對(duì)投資者而言，也應(yīng)制定明確具體且可實(shí)操投資戰(zhàn)略。國(guó)企與投資者應(yīng)當(dāng)打通上下游產(chǎn)業(yè)鏈、價(jià)值鏈，規(guī)模擴(kuò)張，實(shí)現(xiàn)協(xié)同；或者補(bǔ)充研發(fā)、市場(chǎng)、渠道、人才等方面的資源。

中國(guó)銀行研究院研究員梁斯向《財(cái)經(jīng)》記者建議，下一步，國(guó)企混改應(yīng)當(dāng)繼續(xù)堅(jiān)持“三因三宜三不”的原則，因地施策、因業(yè)施策、因企施策，宜獨(dú)則獨(dú)、宜控則控、宜參則參，不搞拉郎配、不搞全覆蓋、不設(shè)時(shí)間表；堅(jiān)持“完善治理、強(qiáng)化激勵(lì)、突出主業(yè)、提高效率”的方針，分類、分層推進(jìn)。在混改過(guò)程中，要注意對(duì)推進(jìn)混改的必要性和可行性進(jìn)行充分研究。

完善“管資本”體制釋放更大紅利

如何符合市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)規(guī)律，又防止國(guó)有資產(chǎn)流失，是國(guó)資監(jiān)管的長(zhǎng)期難題。

過(guò)去十年，國(guó)資監(jiān)管機(jī)制探索從“管企業(yè)”向“管資本”轉(zhuǎn)變。截至2021年底，全國(guó)國(guó)資系統(tǒng)監(jiān)管企業(yè)資產(chǎn)總額達(dá)到259.3萬(wàn)億元，比2012年底增長(zhǎng)了2.6倍，年均增長(zhǎng)15.4%。十年來(lái)，中央企業(yè)累計(jì)上交稅費(fèi)18.2萬(wàn)億元，上繳國(guó)有資本收益1.3萬(wàn)億元，向社?；饎澽D(zhuǎn)國(guó)有資本1.2萬(wàn)億元。

翁杰明介紹，這十年，國(guó)資委建立健全“三統(tǒng)一、三結(jié)合”的國(guó)資監(jiān)管職能體系，發(fā)揮專業(yè)化、體系化、法治化“三化”監(jiān)管優(yōu)勢(shì)，推動(dòng)形成國(guó)資監(jiān)管大格局。持續(xù)深化政企分開、政資分開，加快推動(dòng)經(jīng)營(yíng)性國(guó)有資產(chǎn)集中統(tǒng)一監(jiān)管，建成全國(guó)國(guó)資國(guó)企在線監(jiān)管系統(tǒng)，加強(qiáng)對(duì)下級(jí)政府國(guó)資監(jiān)管工作的指導(dǎo)監(jiān)督。有效推動(dòng)管資本與管黨建相結(jié)合，履行出資人職責(zé)與履行國(guó)資監(jiān)管職責(zé)相結(jié)合，黨內(nèi)監(jiān)督與出資人監(jiān)督相結(jié)合，讓國(guó)資監(jiān)管“長(zhǎng)牙”“帶電”。

國(guó)資委公布的數(shù)據(jù)顯示，2021年中央企業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)19.5%，利潤(rùn)同比增長(zhǎng)30.3%，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)29.8%，均創(chuàng)歷史最好水平。2021年中央企業(yè)的全員勞動(dòng)生產(chǎn)率人均達(dá)到69.4萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)17.5%；百元營(yíng)業(yè)收入支付的成本費(fèi)用是94元，同比下降0.9元；資產(chǎn)負(fù)債率保持穩(wěn)定，年末資產(chǎn)負(fù)債率是64.9%，完成年初制定的控制在65%以下的目標(biāo)。

但同時(shí)，另一些反映國(guó)企經(jīng)營(yíng)質(zhì)量的數(shù)據(jù)則不那么樂(lè)觀。上海金融與法律研究院研究員聶日明的研究顯示：2011年以后的國(guó)企利潤(rùn)總額上升，主要是資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò) 張的結(jié)果，并且隨著資產(chǎn)擴(kuò)張的過(guò)程，邊際收益遞減，ROA和ROE不斷下降。這也是中國(guó)經(jīng)濟(jì)過(guò)去十幾年的寫照，非常依賴投資驅(qū)動(dòng)，但投資的邊際收益在遞減，每投入一塊錢帶來(lái)的GDP和利潤(rùn)在不斷下降。

全國(guó)工商聯(lián)研究室原主任陳永杰根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)計(jì)算，全國(guó)國(guó)有及國(guó)有控股企業(yè)的資產(chǎn)利潤(rùn)率2013年為2.6%，此后一路下降，2015年為1.9%，到2020年為1.27%，十年間下降了一半。這就是說(shuō)，國(guó)有企業(yè)的每百元資產(chǎn)創(chuàng)造的利潤(rùn)，2013年為2.6元，2020年為1.27元，遠(yuǎn)低于銀行一年期以上的貸款利率。其中，國(guó)有控股企業(yè)總體明顯低于全國(guó)規(guī)模以上企業(yè)平均水平，而央企的資產(chǎn)利潤(rùn)率明顯高于全國(guó)國(guó)企平均水平——實(shí)際上，對(duì)于中國(guó)是否已經(jīng)形成一套完整的“管資本”國(guó)資監(jiān)管體制，學(xué)界和業(yè)界仍有不同觀點(diǎn)。

王丹介紹，國(guó)資委明確了“支持和鼓勵(lì)國(guó)有企業(yè)集團(tuán)對(duì)相對(duì)控股的混合所有制企業(yè)實(shí)施更加市場(chǎng)化的差異化管控”，也就是以“管資本”為主。這意味著，國(guó)有股東要通過(guò)股東會(huì)行使股東職權(quán)，通過(guò)向董事會(huì)派出股權(quán)董事表達(dá)股東意愿，不干預(yù)企業(yè)日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。國(guó)企集團(tuán)對(duì)國(guó)有股權(quán)比例低于50%且其他股東能夠有效參與公司治理的國(guó)有相對(duì)控股混改企業(yè)，依法依規(guī)實(shí)施有別于國(guó)有獨(dú)資企業(yè)的管控，以更市場(chǎng)化的機(jī)制強(qiáng)化激勵(lì)、提高效率。

在鄭志剛看來(lái)，國(guó)資監(jiān)管體制仍有尚待改進(jìn)之處。2012年和2013年的改革方案出爐以后，中央提出從“管企業(yè)”變成“管資本”，但是更加實(shí)質(zhì)性的改變還有待進(jìn)一步落實(shí)。比如大型央企產(chǎn)業(yè)集團(tuán)的轉(zhuǎn)型問(wèn)題：部分大型央企產(chǎn)業(yè)集團(tuán)擁有龐大的資本系族，這些央企的總部仍然是在“管人管事管企業(yè)”。未來(lái)央企產(chǎn)業(yè)集團(tuán)的總部能否轉(zhuǎn)型為國(guó)有資本投資運(yùn)營(yíng)公司？利益相關(guān)方的利益如何平衡？如何實(shí)現(xiàn)央企總部多余職能的體面退出？這是最大的挑戰(zhàn)。

完善國(guó)資監(jiān)管體制，有無(wú)標(biāo)桿性的國(guó)外經(jīng)驗(yàn)可資借鑒？

梁斯介紹，法國(guó)是以國(guó)家股東管理為主的國(guó)資管理模式，新加坡采取“三層次”國(guó)資管理模式，美國(guó)則采取了高度市場(chǎng)化的分級(jí)分類國(guó)資管理模式。

在鄭志剛看來(lái)，疫情期間，新加坡的經(jīng)濟(jì)活力以及國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)的淡馬錫模式等體制優(yōu)勢(shì)得到了充分體現(xiàn)。中國(guó)可以借鑒新加坡模式，將大型央企集團(tuán)的總部改組為N家國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司，推動(dòng)國(guó)資管理體系的實(shí)質(zhì)性轉(zhuǎn)化。一些央企集團(tuán)擁有上千家子公司，集團(tuán)總部應(yīng)當(dāng)盡快轉(zhuǎn)型為管資本的出資者，通過(guò)董事會(huì)落實(shí)訴求，在經(jīng)理人選擇、薪酬制度等方面依照市場(chǎng)規(guī)則進(jìn)行，逐步把權(quán)力下放，把管人管事管企業(yè)的權(quán)力回歸到子公司和孫公司，并通過(guò)聘請(qǐng)外部董事，建立起制衡性的股權(quán)構(gòu)架。僅央企集團(tuán)總部引入外部董事，作用可能不大；但集團(tuán)總部變?yōu)槌鲑Y方，子公司、孫公司都引入外部董事，或讓戰(zhàn)投超額委派董事，董事會(huì)制衡作用將大大增強(qiáng)，從而改善基于人情社會(huì)的中國(guó)式內(nèi)部人控制問(wèn)題。如此，才能建立起國(guó)企的現(xiàn)代企業(yè)制度，國(guó)企才能充滿活力。

黃筱婷也提醒，中國(guó)目前關(guān)注較多的是新加坡淡馬錫模式。中國(guó)國(guó)資管理模式與體制機(jī)制具有獨(dú)特發(fā)展歷史，兩國(guó)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)亦有巨大差距，不宜簡(jiǎn)單復(fù)制。

王丹強(qiáng)調(diào)日本財(cái)團(tuán)和商社模式的借鑒意義。他認(rèn)為，日本二戰(zhàn)后的經(jīng)濟(jì)成就很大程度上得益于財(cái)團(tuán)體制和商社模式。商社平臺(tái)將產(chǎn)業(yè)和金融結(jié)合，通過(guò)組織貿(mào)易代理、金融服務(wù)、倉(cāng)儲(chǔ)物流、投資咨詢等職能，使松散的各個(gè)功能得到整合，打通產(chǎn)業(yè)鏈各個(gè)環(huán)節(jié)。在組織安排上，綜合商社并不直接進(jìn)行生產(chǎn)活動(dòng)，而是通過(guò)提供綜合服務(wù)和少量投資參股，維持與生產(chǎn)企業(yè)的長(zhǎng)期合作關(guān)系，逐步取得原料和產(chǎn)品的貿(mào)易代理權(quán)，同時(shí)帶動(dòng)財(cái)團(tuán)關(guān)聯(lián)企業(yè)的共同投資。王丹表示，這一模式對(duì)于中國(guó)國(guó)企改革中產(chǎn)業(yè)鏈的構(gòu)建、組織形式和管理結(jié)構(gòu)的安排等具有借鑒意義，國(guó)有資本可以通過(guò)合理的形式，比如少量參股，對(duì)各個(gè)環(huán)節(jié)的資源進(jìn)行有效整合。

對(duì)于國(guó)資參股民企情形，王丹進(jìn)一步指出，國(guó)企改革中，存在民營(yíng)企業(yè)與國(guó)企在體系上的銜接問(wèn)題。例如董事會(huì)成員、專業(yè)委員會(huì)的設(shè)置，黨的領(lǐng)導(dǎo)在決策體系中的體現(xiàn)。公司管控授權(quán)需結(jié)合市場(chǎng)化管理需要，按國(guó)企集團(tuán)體系梳理規(guī)范。要在保持企業(yè)原有市場(chǎng)化體制機(jī)制靈活高效的同時(shí)，與國(guó)企的管理體制相結(jié)合?；旌纤兄频闹袊?guó)國(guó)企要探索有別于國(guó)有獨(dú)資企業(yè)的管控模式。監(jiān)管機(jī)構(gòu)在管資本的方式下，應(yīng)以包容的心態(tài)，尊重企業(yè)既有的管理規(guī)則和上市公司管理辦法，同時(shí)將黨建等管理要素與治理結(jié)構(gòu)有機(jī)融合，完善激勵(lì)約束機(jī)制。

實(shí)際上，理順國(guó)企國(guó)資監(jiān)管機(jī)制，更需要厘清背后國(guó)企定位、國(guó)企壟斷、公平競(jìng)爭(zhēng)等問(wèn)題。在鄭志剛看來(lái)，國(guó)企混改的目標(biāo)是落實(shí)競(jìng)爭(zhēng)中性，下一步應(yīng)該系統(tǒng)反思國(guó)企民企地位，推動(dòng)公平競(jìng)爭(zhēng)，在混改中讓國(guó)企和民企都能有進(jìn)有退，避免民企站在混改門外躊躇不前。

王丹建議，接下來(lái)：一是放開市場(chǎng)準(zhǔn)入，在電力、電信、鐵路、石油、天然氣等重點(diǎn)行業(yè)和領(lǐng)域，不得額外對(duì)民企設(shè)置準(zhǔn)入條件，放開競(jìng)爭(zhēng)性業(yè)務(wù)。

二是建立公平統(tǒng)一的市場(chǎng)監(jiān)管制度，規(guī)范失信聯(lián)合懲戒對(duì)象納入標(biāo)準(zhǔn)和程序，規(guī)范信用核查，保障民營(yíng)企業(yè)平等獲得資源要素。

三是強(qiáng)化公平競(jìng)爭(zhēng)，清理與企業(yè)性質(zhì)掛鉤的行業(yè)準(zhǔn)入、資質(zhì)標(biāo)準(zhǔn)、產(chǎn)業(yè)補(bǔ)貼等規(guī)定和做法。

四是破除招投標(biāo)隱性壁壘，對(duì)具備相應(yīng)資質(zhì)條件的企業(yè)，不設(shè)置與業(yè)務(wù)能力無(wú)關(guān)的門檻。

鄭志剛也指出，未來(lái)應(yīng)該通過(guò)混改，讓國(guó)企與民企在許多領(lǐng)域共同突破，齊頭并進(jìn)，最終實(shí)現(xiàn)競(jìng)爭(zhēng)中性。金融機(jī)構(gòu)應(yīng)該更多根據(jù)企業(yè)的業(yè)務(wù)發(fā)展能力提供授信，讓金融資源的配置更加公正、有效率。政府應(yīng)該按照現(xiàn)代企業(yè)制度管理國(guó)企，產(chǎn)生更多效益，實(shí)現(xiàn)國(guó)企良性循環(huán)。當(dāng)然，當(dāng)前中國(guó)國(guó)資和國(guó)企擁有的隱性制度優(yōu)勢(shì)依然較為明顯，一些國(guó)企人浮于事的局面依然存在。未來(lái)，中國(guó)的國(guó)企改革仍然面臨很多的挑戰(zhàn)，需要繼續(xù)啃硬骨頭、根除病灶。

站在國(guó)企改革三年行動(dòng)收官之年，鄭志剛表示，中國(guó)經(jīng)濟(jì)未來(lái)的希望，一是在數(shù)字經(jīng)濟(jì)的增量，二是在國(guó)企改革的存量。下一步，倘若能通過(guò)員工持股等激勵(lì)機(jī)制有效調(diào)動(dòng)各方積極性、改善國(guó)企經(jīng)營(yíng)、盤活國(guó)有資產(chǎn)，國(guó)企釋放出的活力，將有望成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)重要增長(zhǎng)點(diǎn)。

（應(yīng)被訪者要求，陳超、張曉為化名）