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2023-01-31
今年最火的百億基金經(jīng)理，大手筆賣出。。。
更新時(shí)間：2023-01-17 15:29:49作者：智慧百科
開年以來行情火爆，不少小伙伴估計(jì)又開始躁動(dòng)起來了。但是啊，買基金前，先要了解它。這不，基金四季報(bào)陸續(xù)公布，兩位百億基金經(jīng)理丘棟榮和陸彬都聊了聊自己看好的方向，我們一起來看看。
丘棟榮大幅減倉互聯(lián)網(wǎng)
因?yàn)榻鼉赡瓯憩F(xiàn)出色，回撤控制好，丘棟榮這兩年受到越來越多基民追捧。發(fā)行的20億上限的新基金也是成為了今年的首只“日光基”。
看到丘棟榮的四季報(bào)，bo姐第一反應(yīng)是，美團(tuán)呢？
去年一季度，丘棟榮的代表基金中庚價(jià)值領(lǐng)航混合曾大幅加倉互聯(lián)網(wǎng)，美團(tuán)位列第一大重倉股，快手位列第四。
但之后倉位不斷下滑，先是快手掉出前十大。
來源：中庚價(jià)值領(lǐng)航混合三季報(bào)
如今，美團(tuán)終于也成了“牛夫人”，從開年的第一大重倉股到如今退出前十。
來源：中庚價(jià)值領(lǐng)航混合四季報(bào)
2021年底，美團(tuán)是220多元，如今則是170元附近。
之前丘棟榮曾講過對(duì)互聯(lián)網(wǎng)的看法，包括政策最敏感時(shí)期已過，估值水平低，削減成本、盈利提升等。
對(duì)于減持原因，丘棟榮在四季報(bào)的近4000字小作文中并未提及。
過去一年中，快手和美團(tuán)都虧了200多億（快手有500多億是因?yàn)楦酃煽赊D(zhuǎn)換可贖回優(yōu)先股制度帶來的“假虧”，不算在內(nèi)）。
雖然用戶數(shù)量龐大，但宣傳費(fèi)用，對(duì)新業(yè)務(wù)的投入等等，讓這兩家企業(yè)的盈利依然遙遠(yuǎn)。
從四季報(bào)來看，丘棟榮似乎還是更喜歡當(dāng)下盈利能力好的。
取代美團(tuán)進(jìn)入前十大的是兗礦能源，這家也是港股，公司主要業(yè)務(wù)是煤炭和煤化工，現(xiàn)在還布局了新能源。
公司2019年、2020年及2021年股息率分別為14.96％、9.93％和8.5％，屬于典型的高股息概念，即使是在以高股息著稱的煤炭股中也屬于佼佼者，難怪會(huì)成為新的“小甜甜”。
其他基金中，中庚小盤價(jià)值變動(dòng)較大，大幅增加了石油石化、基礎(chǔ)化工等方向的配置。
來源：同花順iFind，中庚小盤價(jià)值四季持倉方向
在四季報(bào)中，丘棟榮表示，從估值看，當(dāng)前只有大盤成長還處于中性以上的水平，其他類型的風(fēng)格基本處于低估值區(qū)域。從大盤股到小盤股，從價(jià)值股到成長股，均有較好的布局機(jī)會(huì)。
基金的兩大投資方向，一個(gè)是估值處于歷史低位的價(jià)值股，重點(diǎn)關(guān)注供給端收縮或剛性行業(yè)，及其在需求復(fù)蘇情況下的潛在彈性。主要行業(yè)包括大盤價(jià)值股中的地產(chǎn)、金融，基本金屬為代表的資源類公司和能源類公司。同時(shí)，港股的價(jià)值股隱含的預(yù)期回報(bào)水平很高。
對(duì)于加倉能源股，丘棟榮也給出了解釋：PE更低，分紅率更高。
另一個(gè)是低估值但具有成長性的成長股，重點(diǎn)關(guān)注國內(nèi)需求增長為主、供給有競爭優(yōu)勢(shì)的高性價(jià)比公司，主要行業(yè)包括醫(yī)藥制造、有色金屬加工、化工、汽車零部件、電氣設(shè)備與新能源、輕工、機(jī)械、計(jì)算機(jī)、電子等。
陸彬減倉新能源
此前，匯豐晉信也披露了頂流基金經(jīng)理陸彬旗下產(chǎn)品的四季報(bào)，四只基金分別是匯豐晉信低碳先鋒股票、匯豐晉信智造先鋒股票、匯豐晉信動(dòng)態(tài)策略混合、匯豐晉信核心成長混合。
陸彬是匯豐晉信基金的“新能源一哥”，2020年，他的匯豐晉信低碳先鋒股票拿下當(dāng)年股基冠軍，目前陸彬的管理規(guī)模已經(jīng)超過200億。
雖然去年市場風(fēng)云突變，但匯豐晉信低碳先鋒只跌了24.5%，跌幅低于大部分新能源方向的基金。
數(shù)據(jù)來源：同花順iFind，截至2023.1.15
2019年8月17日任職至今，累計(jì)任職回報(bào)255.43%，同類排名1/363。屬于能漲又抗跌。
數(shù)據(jù)來源：同花順iFind，截至2023.1.15
之前，陸彬經(jīng)常是集中于新能源方向：
數(shù)據(jù)來源：同花順iFind，基金定期報(bào)告
這兩年持倉均衡了一些：
在經(jīng)歷了爆炸式收益之后，隨著名氣越來越大、規(guī)模大幅提升，陸彬的打法變得更穩(wěn)妥了一些。
從四季報(bào)來看，陸彬?qū)π履茉醋隽艘欢p倉，比如匯豐晉信低碳先鋒在三季末基礎(chǔ)上減持億緯鋰能6.9%，減倉比亞迪4.79%。
匯豐晉信低碳先鋒2022年四季報(bào)前十大重倉股，來源：Wind
在四季報(bào)中，陸彬表示，2023年新能源行業(yè)投資將進(jìn)入中后期。
確實(shí)，經(jīng)歷了2019年到2022年的爆發(fā)，新能源行業(yè)滲透率提升、補(bǔ)貼退坡，進(jìn)入成熟期，將直面市場激烈競爭。但也正如陸彬所說，中長期維度看，仍然是大方向，眾多細(xì)分產(chǎn)業(yè)仍然有龍頭涌現(xiàn)。
Bo姐覺得，下一階段的新能源依然是可以進(jìn)場，只是分布要更加均衡，更多依靠優(yōu)秀基金的選股能力去獲得超額。
對(duì)于接下來的投資，陸彬表示基金未來將重點(diǎn)關(guān)注在新能源行業(yè)的三類投資機(jī)會(huì)：
一、中期需求增速較確定、供給依然緊缺、企業(yè)盈利能夠持續(xù)維持的環(huán)節(jié)；
二、有利于降低產(chǎn)品成本、增加安全性、提高性能的新技術(shù)方向；
三、2022年利潤在底部，2023年有望回升的細(xì)分領(lǐng)域。
當(dāng)前，匯豐晉信低碳先鋒基金主要投資的方向依然聚焦在以電動(dòng)車為代表的新能源產(chǎn)業(yè)鏈上、中、下游。
丘棟榮和陸彬，分別代表了過去幾年市場上兩種不同的風(fēng)格，一個(gè)持續(xù)持有體驗(yàn)更好，另一個(gè)收益更爆炸。
一個(gè)是價(jià)值為錨，追求低PE、高股息，分散布局，代表產(chǎn)品中庚價(jià)值領(lǐng)航混合近三年收益超75%，同時(shí)最大回撤20%以內(nèi)。牛市里收益較弱，在震蕩市和大跌中價(jià)值盡顯。
數(shù)據(jù)來源：好買基金，截至2023.1.15
另一個(gè)則是成長股獵手，以成長為主，輔以周期，關(guān)注盈利的彈性和未來成長性。雖然也做了些分散，但總體上依然是高倉位，集中新能源的風(fēng)格。
近三年，收益達(dá)到驚人的130%+。
數(shù)據(jù)來源：好買基金，截至2023.1.15
最大回撤也超過37%。
數(shù)據(jù)來源：同花順iFind，截至2023.1.15
對(duì)于基民來說，單買丘棟榮們，在2020那年的牛市中寂寞難耐；單買陸彬們，去年那種下跌中又難免風(fēng)聲鶴唳。兩相結(jié)合，或許是更舒服的選擇。
【風(fēng)險(xiǎn)提示】觀點(diǎn)會(huì)隨市場環(huán)境動(dòng)態(tài)變化，僅供參考，不構(gòu)成投資建議或承諾。市場有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。
