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6月7日，亞太市場(chǎng)表現(xiàn)較差。韓國(guó)綜指跌1.61%，澳洲標(biāo)普200指數(shù)跌1.53%，新西蘭NZX50指數(shù)跌1.33%。除上證指數(shù)外，僅日經(jīng)225指數(shù)漲0.10%。

亞太市場(chǎng)普遍下跌，一方面是受到隔夜美債收益率上升的影響，另一方面，澳大利亞聯(lián)儲(chǔ)意外將基準(zhǔn)利率提高50個(gè)基點(diǎn)至0.85%，遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期的25個(gè)基點(diǎn)，市場(chǎng)情緒因此低迷。

A股表現(xiàn)平穩(wěn)，兩市共有1570家公司股票上漲，75家公司股票漲停。兩市成交量連續(xù)兩個(gè)交易日突破萬(wàn)億大關(guān)，為3月17日以來(lái)首次。

市場(chǎng)風(fēng)格輪動(dòng)，前一個(gè)交易日調(diào)整的地產(chǎn)、銀行和食品等領(lǐng)漲，而此前漲幅較大的芯片和新能源則開(kāi)始休整。

北上資金依舊積極買(mǎi)入，全天凈買(mǎi)入46.07億元，為連續(xù)7日凈買(mǎi)入，追平年內(nèi)最長(zhǎng)凈買(mǎi)入紀(jì)錄。其中滬股通凈買(mǎi)入42.76億元。深股通凈買(mǎi)入3.31億元。

6月7日，北上資金凈買(mǎi)入貴州茅臺(tái)、中國(guó)中免、通威股份分別為9.89億元、6.88億元、6.03億元；立訊精密凈賣(mài)出額居首，金額為1.54億元。

最近7個(gè)交易日，北上資金對(duì)貴州茅臺(tái)、中國(guó)中免、招商銀行、寧德時(shí)代、五糧液等個(gè)股青睞有加。同時(shí)，北上資金在不斷減持海螺水泥、萬(wàn)科、韋爾股份和長(zhǎng)江電力等公司股票。

//海外市場(chǎng)“患得患失”//

央行們是最大不確定性

6月7日，澳大利亞聯(lián)儲(chǔ)超預(yù)期加息是當(dāng)日亞太市場(chǎng)表現(xiàn)不佳的導(dǎo)火索。理論上，澳洲聯(lián)儲(chǔ)加息的影響力還不至于影響如此廣泛，市場(chǎng)最擔(dān)心的是美聯(lián)儲(chǔ)加息縮表的激烈程度。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間6月6日，據(jù)CME“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”數(shù)據(jù)，美聯(lián)儲(chǔ)到6月份加息25個(gè)基點(diǎn)的概率為0%，加息50個(gè)基點(diǎn)的概率為98%，加息75個(gè)基點(diǎn)的概率為2%。

美聯(lián)儲(chǔ)6月加息50個(gè)基點(diǎn)基本上是鐵板釘釘，市場(chǎng)擔(dān)憂的是，美聯(lián)儲(chǔ)加息“沒(méi)有止境”。

美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾表示，目標(biāo)是“盡可能快地讓利率回到更中性的水平”。到了5月份，鮑威爾又改口稱“中性”的說(shuō)法存在“某種錯(cuò)誤精確性”。簡(jiǎn)而言之，加息的盡頭不是之前的中性利率水平，美聯(lián)儲(chǔ)沒(méi)有框架，完全是“摸著石頭過(guò)河”。

這種不確定性，讓海外市場(chǎng)總是處于“驚弓之鳥(niǎo)”的狀態(tài)，任何超預(yù)期的消息都能引發(fā)市場(chǎng)大幅波動(dòng)。

此外，美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)著手縮表。東方證券表示， 本輪縮表節(jié)奏更快、強(qiáng)度更大，縮表與加息的間隔時(shí)間較短，很有可能帶動(dòng)全球流動(dòng)性收緊和美債利率進(jìn)一步上行。

衰退爭(zhēng)論不休，市場(chǎng)莫衷一是

關(guān)于經(jīng)濟(jì)衰退，美國(guó)出現(xiàn)的信息最晦暗不明。

月初公布的美國(guó)5月季調(diào)后非農(nóng)就業(yè)人口增加39萬(wàn)人，大超預(yù)期的增加32.5萬(wàn)人。

但新車(chē)銷(xiāo)量數(shù)據(jù)，又給出不同的警示。沃茲情報(bào)公司（Wards Intelligence）匯編的數(shù)據(jù)顯示，按季節(jié)性因素調(diào)整后的年率計(jì)算，美國(guó)上個(gè)月新車(chē)銷(xiāo)售降至1280萬(wàn)輛，較4月份下降11%。這是去年12月以來(lái)的最低水平。

市場(chǎng)方面，美債收益率在美國(guó)當(dāng)?shù)貢r(shí)間6月6日再度飆升，10年期美債收益率升至3%以上，債市對(duì)經(jīng)濟(jì)并不樂(lè)觀。

市場(chǎng)言論方面，摩根大通CEO Jamie Dimon、花旗集團(tuán)CEO Jane Fraser 和馬斯克等都在月初表達(dá)了對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂，有意思的投行的經(jīng)濟(jì)學(xué)家和分析師們并不認(rèn)為經(jīng)濟(jì)衰退降至。

因此，海外市場(chǎng)會(huì)在市場(chǎng)參與者的爭(zhēng)論中和不斷公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)中尋找蛛絲馬跡，指數(shù)來(lái)回奔波，市場(chǎng)寬幅震蕩在所難免。

//A股柳暗花明//

年初至今，A股市場(chǎng)經(jīng)歷數(shù)月的調(diào)整。近期，A股已經(jīng)不再與海外市場(chǎng)密切聯(lián)動(dòng)，積極信號(hào)不斷出現(xiàn)。

東莞證券對(duì)此表示，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)二季度預(yù)計(jì)是年內(nèi)低點(diǎn)，隨著穩(wěn)增長(zhǎng)政策密切出臺(tái)，下半年經(jīng)濟(jì)增速企穩(wěn)回暖概率加大。三季度修復(fù)概率較大，四季度需注意通脹因素變化及外部市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；市場(chǎng)機(jī)會(huì)仍將以結(jié)構(gòu)性和波段性為主，建議結(jié)合產(chǎn)業(yè)政策、行業(yè)景氣、機(jī)構(gòu)布局等多因素，優(yōu)選行業(yè)，中線布局。

不過(guò)，盡管近期A股表現(xiàn)尚好，但機(jī)構(gòu)仍然保留一份清醒和謹(jǐn)慎。簡(jiǎn)言之，市場(chǎng)情緒正在修復(fù)，但修復(fù)不太可能一蹴而就。

華創(chuàng)證券稱，經(jīng)濟(jì)今年面臨諸多長(zhǎng)短期“既要又要”的圍堵，主動(dòng)有為又有效的可選項(xiàng)其實(shí)并不多，最后的突圍主攻方向大概率是“投資”，投資當(dāng)中基建當(dāng)然是邏輯最為順暢的、實(shí)物工作量最為明確的，市場(chǎng)共識(shí)已較為一致。但制造業(yè)技改仍存在一定的預(yù)期差，技改有望重復(fù)“2018”年的強(qiáng)勁，有望成為今年投資中的“結(jié)構(gòu)數(shù)據(jù)黑馬”。

方正證券則引用歷史數(shù)據(jù)說(shuō)明：市場(chǎng)從反彈到反轉(zhuǎn)，一般不會(huì)一蹴而就，立馬走出V字型行情，認(rèn)為行情在3200點(diǎn)附近會(huì)有所反復(fù)。一方面，從政策出臺(tái)到數(shù)據(jù)變好需要時(shí)間，另一方面，歐美等海外市場(chǎng)仍存在著經(jīng)濟(jì)衰退與持續(xù)加息的雙重利空影響。從歷史經(jīng)驗(yàn)看，底部往往是復(fù)合底形態(tài)，需要有點(diǎn)耐心。

（Wind 綜合自Wind金融終端行情數(shù)據(jù)、美國(guó)勞工部公開(kāi)數(shù)據(jù)、券商研報(bào)等）