2023成都積分入學(xué)什么時候開始申請
2023-01-31
價值投資巨頭GMO：美股下一輪復(fù)興來自“深度價值”，今年可能跑贏大盤30%
更新時間：2023-01-12 21:35:08作者：智慧百科
傳奇投資人Jeremy Grantham旗下資管公司GMO的資產(chǎn)配置團隊表示，今年美股中有一顆“隱藏寶石”，今年表現(xiàn)可能跑贏大盤30%。
該團隊周二在一份報告中寫道，“深度價值股”（deep value stocks）目前被資產(chǎn)管理公司嚴(yán)重低估，無論從歷史角度還是與大盤相較，目前交易價格都已經(jīng)大幅折價。
GMO表示：
“我們認(rèn)為，是時候重新投資這批具有吸引力的美國價值股了?！?br/>
深度價值通常指的是一種投資策略，包括挑選相對于大盤被低估程度最高的股票。
報告指出：
“根據(jù)我們的估計，如果美國市場五分之一的股票都恢復(fù)到歷史估值中值（這是一個強有力的假設(shè)），我們認(rèn)為美國深度價值股（最便宜的五分之一股票）的估值將比市場其他股票高出約30%?！?/strong>
與此同時，GMO也指出，不少資產(chǎn)管理公司很快就減持了深度價值股，并“堅持持有那些不太像價值股的股票”，這為GMO搭建2023年的投資組合，提供了一個機會。
2022：價值投資復(fù)興
2022年金融市場的一大主題是價值投資的復(fù)興，在此之前，價值投資經(jīng)歷了一段非常糟糕、漫長的時期，以致于量化分析師們不得不從歷史書中去尋找相似的經(jīng)驗。
2022年，情況發(fā)生了根本性的變化。
號稱華爾街“量化投資教父”Clifford Asness創(chuàng)辦的AQR資本管理公司和Chase Coleman創(chuàng)辦的老虎全球(Tiger Global)的不同表現(xiàn)，很好地反映了去年價值型和成長型股票的表現(xiàn)。
注重價值的AQR絕對回報基金(Absolute Return fund)去年扣除費用后的回報率為43.5%，是自1998年成立以來的最佳表現(xiàn)，而老虎基金(Tiger)旗下成長基金截至11月底虧損54%——我們?nèi)栽诘却罱K數(shù)字，但這可能會成為歷史上虧損最大的對沖基金之一。
跑贏大盤30%？有人提出質(zhì)疑
對于GMO“2023年深度價值股跑贏大盤30%”的看法，英國《金融時報》全球金融記者Robin Wigglesworth表示難以置信。
Wigglesworth在一篇報道中寫道：
“深度價值落后于價值股的整體表現(xiàn)實際上是不尋常的。正如GMO所指出的，像我們在2022年看到的這種價值股上漲，往往是由最便宜的股票推動的，而不是GMO所說的“淺價值”股票（Shallow Value stocks）。
GMO承認(rèn)，回歸歷史估值中值的可能性是一個強有力的假設(shè)，但他們似乎只見樹不見木：深度價值股之所以“深價值”是有原因的。
深度價值股以往引領(lǐng)價值股復(fù)蘇的原因是，價值股復(fù)蘇往往與國家從衰退中復(fù)蘇的時間一致。最便宜的公司往往是實力最弱的公司，其定價往往反映了破產(chǎn)的可能性。因此，無論是從強勁的盈利還是股市重估的角度來看，它們都從經(jīng)濟好轉(zhuǎn)中受益。
目前的情況大不相同。盡管經(jīng)濟增長出人意料地具有彈性，但我們顯然將在2023年急劇放緩，并可能陷入衰退。在這樣的環(huán)境下，你想擁有(基本上可以說)垃圾嗎?
因此，雖然深度價值股很可能會賺錢，但這感覺有點像押注軟著陸的豪賭?！?/strong>