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2023-01-31
全球股市暴跌，納指重挫4.7%，標(biāo)普500指數(shù)跌入熊市，美債收益率大漲
更新時(shí)間：2022-06-14 08:02:25作者：佚名
6月13日，歐美股市暴跌，道指重挫約880點(diǎn)，納指下挫4.7%，標(biāo)普500指數(shù)跌入熊市。美債收益率大幅攀升，美元指數(shù)創(chuàng)近20年新高?？只胖笖?shù)大漲逾25%。美債收益率倒掛閃現(xiàn)經(jīng)濟(jì)衰退訊號(hào)。
截至收盤，美國三大股指全線收跌，道指跌2.79%報(bào)30516.74點(diǎn)，標(biāo)普500指數(shù)跌3.88%報(bào)3749.63點(diǎn)，跌入熊市，納指跌4.68%報(bào)10809.23點(diǎn)，創(chuàng)2020年10月以來收盤新低。分析人士表示，人們擔(dān)心的是，通脹正變得太熱，央行將不得不以收緊政策的形式給經(jīng)濟(jì)澆一盆冷水。
歐股收盤全線下跌，德國DAX指數(shù)跌2.43%報(bào)13427.03點(diǎn)，法國CAC40指數(shù)跌2.67%報(bào)6022.32點(diǎn)，英國富時(shí)100指數(shù)跌1.53%報(bào)7205.81點(diǎn)。
美債收益率普遍大漲，3月期美債收益率漲29.61個(gè)基點(diǎn)報(bào)1.669%，2年期美債收益率漲29.3個(gè)基點(diǎn)報(bào)3.367%，3年期美債收益率漲24.9個(gè)基點(diǎn)報(bào)3.493%，5年期美債收益率漲22.3個(gè)基點(diǎn)報(bào)3.488%，10年期美債收益率漲20.6個(gè)基點(diǎn)報(bào)3.368%，30年期美債收益率漲15.5個(gè)基點(diǎn)報(bào)3.352%。消息稱美聯(lián)儲(chǔ)或批準(zhǔn)加息75個(gè)基點(diǎn)。
紐約尾盤，美元指數(shù)漲0.99%報(bào)105.23，創(chuàng)近20年新高，非美貨幣多數(shù)下跌，歐元兌美元跌1.05%報(bào)1.0407，英鎊兌美元跌1.54%報(bào)1.2125，離岸人民幣兌美元跌513個(gè)基點(diǎn)報(bào)6.7826。
消息稱美聯(lián)儲(chǔ)官員可能批準(zhǔn)加息75個(gè)基點(diǎn)。美聯(lián)儲(chǔ)官員們此前曾表示計(jì)劃加息50個(gè)基點(diǎn)。美聯(lián)儲(chǔ)掉期顯示，到2023年中期，美聯(lián)儲(chǔ)終點(diǎn)利率將達(dá)到4%。美聯(lián)儲(chǔ)6月加息75個(gè)基點(diǎn)的概率為76.6%。
紐約聯(lián)儲(chǔ)公布的月度調(diào)查顯示，5月份美國消費(fèi)者對(duì)未來12個(gè)月的通脹同比增速預(yù)期中值回升至6.6%，與3月份的數(shù)據(jù)并列歷史新高；美國家庭對(duì)未來12個(gè)月的支出增長預(yù)期中值飆升至9%，也是紐約聯(lián)儲(chǔ)跟蹤該數(shù)據(jù)以來錄得的最高值。
6月13日，亞太市場普跌，韓國綜合指數(shù)跌3.52%，日經(jīng)225指數(shù)跌3.01%，新西蘭NZX50指數(shù)跌1.9%。
澳大利亞股市因?yàn)楣?jié)假日休假，躲過一劫。海外市場普遍大跌之下，北向資金出現(xiàn)超百億拋壓，但A股表現(xiàn)仍然相對(duì)強(qiáng)勢(shì)，滬深三大指數(shù)跌幅都不到1%。截止到收盤，滬深兩市共有2408家公司股價(jià)上漲，2277家公司股價(jià)下跌，90家公司股價(jià)漲停。
具體到行業(yè)，新能源車產(chǎn)業(yè)鏈表現(xiàn)優(yōu)異，汽車整體仍然是市場最靚的仔。在線教育、工業(yè)機(jī)械和農(nóng)業(yè)表現(xiàn)也優(yōu)于其他板塊。餐飲旅游、房地產(chǎn)、航空運(yùn)輸?shù)刃袠I(yè)則深度回調(diào)。
連續(xù)10日凈流入之后，北向資金在6月13日大額賣出，全天單邊凈賣出135.19億元，單日凈賣出額創(chuàng)近2個(gè)月新高，滬股通凈賣出80.15億元，深股通凈賣出55.04億元。
//全球市場顛簸在前//
通脹高熱不退，衰退預(yù)期不斷上升
6月10日，美國5月CPI通脹數(shù)據(jù)公布，錄得8.6%的同比增速，環(huán)比增速高達(dá)1%。數(shù)據(jù)公布后，美債收益率大幅飆升，美國兩年期美債收益率本周一已經(jīng)高于3.15%，為2007年以來的最高水平。
6月13日，美國2年期和10年期國債收益率曲線自4月以來首次出現(xiàn)倒掛，市場對(duì)衰退的恐慌情緒不斷蔓延。
美債收益率飆升，對(duì)亞太市場影響重大。日本基準(zhǔn)10年期國債收益率達(dá)到了0.25%，這是日本央行收益率曲線控制的上限。新西蘭10年期國債收益率自2014年以來首次站上4%。
中信證券認(rèn)為，油價(jià)和食品價(jià)格高企、夏季出行需求激增以及住宅項(xiàng)增速不減可能導(dǎo)致6月美國CPI同比增速仍在8.5%左右的高位，且三季度美國通脹或仍將處于磨頂過程。預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)9月加息50bps的概率較大。通脹創(chuàng)新高令市場對(duì)于后續(xù)美聯(lián)儲(chǔ)緊縮預(yù)期升溫，同時(shí)對(duì)遠(yuǎn)端經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期也有所提高。預(yù)計(jì)10年期美債利率可能突破3.2%的前高，但上行空間有限；后續(xù)美股市場或?qū)⒀永m(xù)大幅波動(dòng)，較難出現(xiàn)持續(xù)反彈。
中金公司認(rèn)為，5月幾乎全面超預(yù)期的通脹可能帶來一系列的“后果”，其中一個(gè)主要的“麻煩”便是美聯(lián)儲(chǔ)可能需要引導(dǎo)市場“相信”一個(gè)更為陡峭的加息路徑，進(jìn)而給資產(chǎn)價(jià)格帶來一系列的連鎖反應(yīng)，其邏輯和形式類似于3~4月美債利率和美元急升向美聯(lián)儲(chǔ)希望引導(dǎo)的緊縮路徑“靠攏”。
該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，結(jié)合最新的通脹數(shù)據(jù)預(yù)測(cè)今年底的CPI同比可能依然在6%以上（此前為5.5%），近似對(duì)應(yīng)全年P(guān)CE約為5.8%。參照3月美聯(lián)儲(chǔ)給出的預(yù)測(cè)的對(duì)應(yīng)關(guān)系，年底的加息目標(biāo)至少要提高到3%~3.5%左右，也就是比之前的2.5~2.75%高出50~75bp。
美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期上升，美元強(qiáng)勢(shì)不可避免。6月13日，美元指數(shù)已經(jīng)快速上漲，超過104逼近前高，這對(duì)A股來說，并不是一個(gè)好消息。
全球市場和A股面對(duì)的壓力，不止美聯(lián)儲(chǔ)
本周，除了美聯(lián)儲(chǔ)還有另外4家央行公布利率決議。此外，歐央行和美聯(lián)儲(chǔ)多位官員發(fā)表講話。在通脹居高不下的背景下，央行們的決議備受市場關(guān)注，一旦有任何超預(yù)期的鷹派信息，市場大幅波動(dòng)在所難免。
央行“意外加息”，在最近半年并不罕見，發(fā)達(dá)國家央行意外加息，會(huì)對(duì)全球市場產(chǎn)生影響。
6月8日，澳大利亞聯(lián)儲(chǔ)意外加息50個(gè)基點(diǎn)至0.85%，當(dāng)天亞太市場普跌，A股也跟隨調(diào)整。
4月13日，新西蘭聯(lián)儲(chǔ)意外加息50個(gè)基點(diǎn)至1.5%，此前市場預(yù)期加息25個(gè)基點(diǎn)。當(dāng)日A股市場小幅下跌。
另外，新冠疫情并沒有過去，A股也會(huì)受其影響。
//壓力與機(jī)會(huì)//
至少在本周，海外市場的壓力不可小覷，但并不意味著A股市場會(huì)亦步亦趨，毫無機(jī)會(huì)。
華安證券認(rèn)為，從市場方面看，外通脹、內(nèi)疫情雙反復(fù)，短期風(fēng)險(xiǎn)偏好持續(xù)提升受抑制。展望6月第3周，受外部通脹再度上行美聯(lián)儲(chǔ)緊縮預(yù)期進(jìn)一步加強(qiáng)影響，全球科技板塊承壓。在情緒傳導(dǎo)疊加前期反彈幅度巨大的背景下，盡管中長期依舊看好成長風(fēng)格行情，但市場短期分歧可能將有所加大；5月出口高增長、社融總量超預(yù)期，市場對(duì)于經(jīng)濟(jì)底部反轉(zhuǎn)信心進(jìn)一步增強(qiáng)，上市公司盈利修復(fù)持續(xù)成為市場交易主線。
東北證券稱，社融超預(yù)期提升盈利企穩(wěn)預(yù)期，海外緊縮預(yù)期再起，風(fēng)險(xiǎn)偏好偏中性，反彈進(jìn)入尾部行情。反彈后半段補(bǔ)漲和超跌修復(fù)是主邏輯，當(dāng)前已進(jìn)入尾部行情，還未上漲的大金融、TMT、消費(fèi)等可能有修復(fù)。具體來看，其一，預(yù)期改善和補(bǔ)漲角度，受益于政府采購、政策放松和疫后修復(fù)的計(jì)算機(jī)（政府采購）、傳媒（元宇宙、游戲等），市場反彈下盈利預(yù)期改善的券商值得重點(diǎn)關(guān)注。其二，政策導(dǎo)向角度，保增長政策導(dǎo)向的新舊基建相關(guān)的建筑建材、電力設(shè)備等也值得關(guān)注。其三，超跌高景氣角度，中報(bào)業(yè)績較好且超跌的軍工、電新和部分消費(fèi)等也可關(guān)注。
相對(duì)于華安證券和東北證券的謹(jǐn)慎，國海證券和國金證券則顯得“非常樂觀”。
國海證券在研報(bào)中寫道：盡管中美貨幣流動(dòng)性的背離仍將持續(xù)，即“外緊內(nèi)松”，但經(jīng)濟(jì)的趨勢(shì)至關(guān)重要，下半年中國經(jīng)濟(jì)將企穩(wěn)，在貨幣流動(dòng)性寬裕的過程中，A股有可能演繹美股在2011-2012年表現(xiàn)，即歐債危機(jī)沖出了“黃金坑”，這一次A股則是“新冠疫情和烏克蘭危機(jī)”的沖擊，估值的調(diào)整已經(jīng)較為充分，后續(xù)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)、國內(nèi)流動(dòng)性寬裕疊加政策積極，估值將迎來修復(fù)，市場將迎來不錯(cuò)的投資機(jī)會(huì)。
國金證券表示，當(dāng)前A股市場幾乎不存在宏觀阻力。政策密集出臺(tái)穩(wěn)定市場情緒，中期基本面支撐底部區(qū)間，外圍因素或呈現(xiàn)積極變化。后續(xù)市場由守轉(zhuǎn)攻，A股或迎來成長時(shí)刻，景氣賽道和消費(fèi)共舞，不排除市場創(chuàng)新高可能。
（Wind綜合自Wind金融終端數(shù)據(jù)、券商研報(bào)等）