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藥明康德6月13日收盤價(jià)接近跌停，投資者是害怕公司實(shí)控人相關(guān)方擬合計(jì)減持不超3%股份的拋壓？還是害怕大股東認(rèn)為公司業(yè)績增長放緩？本欄認(rèn)為，投資者主要是畏懼其估值偏高，大股東減持恰好觸動(dòng)了投資者脆弱的神經(jīng)。

按照大股東減持的比例，3%的比例并不是特別高，畢竟6%、10%的減持屢見不鮮。但藥明康德作為一家大型藍(lán)籌股，3%的比例對應(yīng)的市值相當(dāng)嚇人，這可能是投資者害怕的一個(gè)重要原因。

當(dāng)然，也有很多分析人士表示，投資者更加擔(dān)心的是大股東減持背后的信號(hào)，即大股東可能認(rèn)為上市公司的業(yè)績增長已經(jīng)達(dá)到極限，有出現(xiàn)拐點(diǎn)的可能，于是開始拋售股票。

但是在本欄看來，藥明康德的投資者是因?yàn)榭吹搅肆硪患掖笮退{(lán)籌股寧德時(shí)代不久前的走勢，而出現(xiàn)了驚弓之鳥的心態(tài)，投資者擔(dān)心這一減持公告會(huì)引發(fā)藥明康德復(fù)制寧德時(shí)代的前期走勢。不管這一減持公告的利空作用本身力度大小，它對于投資者的心理打擊會(huì)無限放大。

因此本欄認(rèn)為，這個(gè)減持公告本身并不是決定性的，而是在這個(gè)時(shí)間節(jié)點(diǎn)上，在寧德時(shí)代已經(jīng)傷了投資者的持股信心時(shí)，任何利空因素都會(huì)引發(fā)投資者的恐慌。再加上股市不斷反彈且沒有出現(xiàn)像樣的調(diào)整，投資者擔(dān)心股市出現(xiàn)短期回調(diào)，所以此時(shí)投資者對于利空的恐懼也會(huì)有所提升。

從中長期看，投資者擔(dān)心減持3%之后還有下一個(gè)3%，畢竟藥明康德大股東持股較多，隨便找個(gè)資金需要的理由就能繼續(xù)減持股票，這后面的潛在利空也是投資者所恐懼的。

還有一點(diǎn)，就是藥明康德的估值本身已經(jīng)不低，目前市盈率水平超過50倍，如果公司業(yè)績不能持續(xù)增長，那么當(dāng)前的股價(jià)水平就存在回調(diào)的壓力，而醫(yī)藥板塊近三年的走勢已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)強(qiáng)于其他板塊，投資者總會(huì)有一種高處不勝寒的感覺，所以才會(huì)出現(xiàn)股價(jià)接近跌停的走勢。

當(dāng)然，在大股東減持的過程中，股價(jià)會(huì)遇到短期壓力，壓力過后，最終影響股價(jià)的還是公司的業(yè)績和成長性。即藥明康德的后期走勢，短期看投資者的預(yù)期，長期還是要看投資者擔(dān)憂的事情是否會(huì)真實(shí)發(fā)生，以及公司的業(yè)績能不能繼續(xù)保持高速增長。如果公司還能給投資者帶來驚喜的話，那么未來的股價(jià)仍會(huì)繼續(xù)上行，反之則并不排除出現(xiàn)類似于智飛生物股價(jià)的走勢。

對于普通投資者來說，藥明康德既然沒有在跌停板收盤，說明其在跌停板上的承接力度還是比較強(qiáng)的，距離大股東真正減持股票還有一段時(shí)間。在這段時(shí)間里，大股東也不希望股價(jià)出現(xiàn)太大幅度的下跌，投資者還是有機(jī)會(huì)逢高出逃。當(dāng)然，是繼續(xù)持有還是逢高出局，主要還是看投資者對于藥明康德未來業(yè)績的預(yù)判。

北京商報(bào)評論員 周科競