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《國(guó)際金融報(bào)》記者注意到，2021年成立的基金中，至今還有不少收益率處于虧損狀態(tài)，有些虧損幅度已超過(guò)40%，最大虧損幅度超過(guò)60%。

近一個(gè)月來(lái)，雖然隨著股票市場(chǎng)的回暖，一些重倉(cāng)新能源等成長(zhǎng)板塊的基金凈值大幅反彈，但依舊有不少投資者還是未能解套，原因在于一部分投資者是在2021年市場(chǎng)較為火熱時(shí)買入了新基金。

記者注意到，2021年成立的基金中，至今還有不少收益率處于虧損狀態(tài)，有些虧損幅度已超過(guò)40%，最大虧損幅度超過(guò)60%。

有次新基金虧損超60%

市場(chǎng)火爆，基金賣得也火爆，但往往并不是上車的最好時(shí)機(jī)，從去年發(fā)行的部分新基金業(yè)績(jī)情況便能看出。同花順(89.450,-2.56,-2.78%)iFinD數(shù)據(jù)顯示，截至6月10日，去年新成立的基金中，共有30只至今凈值虧損超過(guò)40%，157只至今凈值虧損超過(guò)30%。其中，最大凈值虧損已經(jīng)超過(guò)60%，是一只教育主題的被動(dòng)指數(shù)型基金，虧損幅度排在其后的是一只醫(yī)藥主題和多只互聯(lián)網(wǎng)主題的被動(dòng)指數(shù)型基金，主動(dòng)權(quán)益類基金虧損幅度最大的超過(guò)40%。

從這些虧損較高的次新基金成立時(shí)間來(lái)看，有不少是去年上半年成立的，去年上半年滬指最高點(diǎn)位是3731.69點(diǎn)，最低點(diǎn)位是3328.31點(diǎn)，相對(duì)今年目前的點(diǎn)位來(lái)看，還是處于較高位置。

也就是說(shuō)，去年新基金集中成立的時(shí)間恰好也是市場(chǎng)彼時(shí)最火熱的區(qū)間點(diǎn)，而去年年初最火熱的主題基金莫過(guò)于醫(yī)藥、消費(fèi)、互聯(lián)網(wǎng)等。從板塊走勢(shì)來(lái)看，醫(yī)藥板塊在去年2月達(dá)到高位后曾震蕩下行，隨后在去年二季度開(kāi)啟一輪震蕩上行，但在去年7月份之后便一路震蕩下行。震蕩最為劇烈的是互聯(lián)網(wǎng)板塊，自從去年2月達(dá)到高位之后，至今一路下行，跟蹤相關(guān)互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)的中概互聯(lián)網(wǎng)ETF虧損幅度已經(jīng)超過(guò)50%。

而在今年市場(chǎng)陷入低迷的行情時(shí)，新發(fā)基金市場(chǎng)又變得無(wú)比冷淡，很少有權(quán)益類基金發(fā)行規(guī)模突破百億，甚至在10億元以上已經(jīng)算是不錯(cuò)的發(fā)行成績(jī)，這也與去年的火熱現(xiàn)象形成鮮明對(duì)比?！盎鹳嶅X(qián)基民不賺錢(qián)”的現(xiàn)象再次出現(xiàn)，比如，最近一個(gè)多月，多只新能源主題基金凈值大幅反彈，有些基金凈值甚至在一個(gè)多月內(nèi)大漲超50%。但仍然有基民反映還是虧錢(qián)，原因在于一些基民買基金的時(shí)點(diǎn)并不在一個(gè)多月前的低位，而是在去年最火熱的時(shí)候買入了新基金。

需關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)收益比

去年成立的新基金目前仍有一部分處于虧損中，這部分基金值得去關(guān)注嗎？

玄甲金融CEO林佳義在接受《國(guó)際金融報(bào)》記者采訪時(shí)表示，基金成立至今回調(diào)超過(guò)30%的，明顯釋放了部分風(fēng)險(xiǎn)。但是否具備配置價(jià)值，需要穿透持倉(cāng)標(biāo)的進(jìn)行性價(jià)比評(píng)估?？梢悦鞔_的是，大部分回調(diào)的基金所持有標(biāo)的，由于之前抱團(tuán)投機(jī)達(dá)到了一種泡沫狀態(tài)，30%的凈值調(diào)整可能不足，不少標(biāo)的需要進(jìn)一步調(diào)整釋放風(fēng)險(xiǎn)。

林佳義認(rèn)為場(chǎng)外資金追漲殺跌是市場(chǎng)運(yùn)作的普通規(guī)律，“賺錢(qián)效應(yīng)持續(xù)時(shí)間較久時(shí)，市場(chǎng)情緒亢奮積累，場(chǎng)外各路資金在各種銷售驅(qū)動(dòng)下快速流入市場(chǎng)，形成了高位扎堆發(fā)行。這往往是反向指標(biāo)?；鹑菀壮霈F(xiàn)發(fā)行程度越高，虧大錢(qián)概率越高的現(xiàn)象。”

而在安爵資產(chǎn)董事長(zhǎng)劉巖看來(lái)，自去年以來(lái)市場(chǎng)調(diào)整回撤較大的基金價(jià)格已經(jīng)比較合理。從目前A股趨勢(shì)來(lái)看，未來(lái)指數(shù)大幅下行的空間已經(jīng)很有限，尤其是光伏、新能源等主要賽道近期表現(xiàn)強(qiáng)勁，投資者可以從國(guó)家宏觀戰(zhàn)略發(fā)展邏輯出發(fā)研判，一些如大宗商品、基礎(chǔ)化工、新基建等領(lǐng)域的基金都有機(jī)會(huì)恢復(fù)估值。

“2021年下半年公募基金規(guī)模高速擴(kuò)張是市場(chǎng)投資者共同參與的商業(yè)行為。公募基金公司基于自身規(guī)模擴(kuò)大需求、公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)、對(duì)于市場(chǎng)仍保持長(zhǎng)期樂(lè)觀等多方面因素，通常很難反向操作?！眲r表示。

具體到如何挑選基金，排排網(wǎng)旗下融智投資基金經(jīng)理胡泊告訴記者，主要關(guān)注兩方面因素：“一方面會(huì)關(guān)注基金捕捉收益的能力，另一方也會(huì)關(guān)注基金控制回撤的能力?！?/p>

胡泊分析稱，“今年市場(chǎng)整體指數(shù)波動(dòng)很大，導(dǎo)致基金凈值波動(dòng)也非常大，所以在這種特殊情況下，我們會(huì)區(qū)別對(duì)待。一方面，回撤比較小的基金我們會(huì)重點(diǎn)關(guān)注；另一方面，即使回撤比較大，但這一輪反彈過(guò)程中，反彈更迅猛的基金我們也會(huì)關(guān)注。只是對(duì)于這一類基金，從控制波動(dòng)的角度來(lái)考慮，我們會(huì)把它作為進(jìn)取的倉(cāng)位來(lái)進(jìn)行配置，因此不會(huì)配置太多?！?/p>

胡泊認(rèn)為，公募基金的發(fā)行與市場(chǎng)情緒密切相關(guān)，越是行情好越好賣新基金，這也助推了公募基金在2019年-2022年初這段時(shí)間實(shí)現(xiàn)連續(xù)兩年總份額增長(zhǎng)，尤其是股票型和混合型基金的擴(kuò)充，而這種持續(xù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)直接導(dǎo)致了結(jié)構(gòu)性牛市行情的持續(xù)。

警惕賽道過(guò)熱崩塌

雖然近期有關(guān)基金反彈的現(xiàn)象成為市場(chǎng)熱點(diǎn)，但林佳義認(rèn)為，新能源板塊由于累計(jì)漲幅過(guò)大，泡沫程度太大，而目前行業(yè)蛋糕并不大，終局并不好，故而，本輪的反彈僅僅是暴跌后釋放第一輪風(fēng)險(xiǎn)后的反彈，后續(xù)還需要繼續(xù)大幅補(bǔ)跌釋放風(fēng)險(xiǎn)。

胡泊認(rèn)為，本輪市場(chǎng)反彈最主要受益的還是政策導(dǎo)向扶持、前期調(diào)整充分并且受疫情影響相對(duì)較小的高景氣的新能源賽道，尤其是近期新能源車的銷售仍然保持火爆，多種原因促進(jìn)了新能源成為了本輪反彈的核心要素。

“未來(lái)的行情可能依然會(huì)呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)型的態(tài)勢(shì)，從具體的賽道來(lái)看，去年曾經(jīng)出現(xiàn)過(guò)過(guò)熱賽道崩塌的現(xiàn)象，所以在賽道過(guò)度擁擠的時(shí)候，要小心中間回調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)，這跟資金的流入現(xiàn)象能否持續(xù)有密切的關(guān)系?！焙捶Q。

劉巖認(rèn)為，接下來(lái)更多具有相似邏輯的產(chǎn)業(yè)有望迎來(lái)估值修復(fù)，如磷化工、電子半導(dǎo)體、醫(yī)藥生物、數(shù)字基建等都有機(jī)會(huì)在今年的下半場(chǎng)出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)。