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本文來源：時代財經(jīng) 作者：高文珣

圖片來源：圖蟲

一個“打人事件”將唐山市推到了輿論的風(fēng)口浪尖，這座城市的經(jīng)濟發(fā)展水平與營商環(huán)境也開始受到關(guān)注。

實際上，唐山市去年的GDP首次突破8000億元，躋身全國30強，被寄托了河北萬億GDP俱樂部破零的厚望。不過，這座城市的政府債務(wù)情況也不容忽視，去年已超2000億元水平。

Wind數(shù)據(jù)顯示，唐山市的城投平臺共有11個，其中7個是地市級，4個是區(qū)縣級，合計存量債券金額為327.21億元。其中，存量債券最多的是曹妃甸國控投資集團有限公司（以下簡稱“曹妃甸國控”），達到19只債券，金額合計約為163.90億元。

圖片來源：Wind截圖

“唐山的城投平臺評級還是不錯的 ，基本上都是AA，或者AA+，但也有部分城投債的中債估值較高，市場認(rèn)可度一般?！?月13日，某國資銀行的債券投資經(jīng)理告訴時代財經(jīng)，唐山市的GDP增長較快，但政府債務(wù)增速也不慢，“因此，未來要關(guān)注地方城投平臺的償債能力?！?/p>

沖刺GDP“萬億俱樂部”

資料顯示，河北省下轄石家莊市、唐山市、保定市、邯鄲市、張家口市、衡水市等11個地級市。近年來，河北省按照“一核、雙城、三軸、四區(qū)、多節(jié)點”京津冀空間發(fā)展格局，著力打造以保定平原地區(qū)和廊坊市為環(huán)京津核心功能區(qū)，其中，唐山市、滄州市、秦皇島市為沿海率先發(fā)展區(qū)。

時代財經(jīng)注意到，從GDP規(guī)?？?，河北省下轄各地級市經(jīng)濟發(fā)展水平分化程度明顯，GDP規(guī)模整體呈梯隊分布，唐山市憑借較強的工業(yè)基礎(chǔ)，近年來一直處于全省經(jīng)濟總量首位。

唐山市位于河北省東部，2021年GDP為8230.60億元，同比增長6.7%，河北省內(nèi)排名第一；財政收入552.71億元，排名全省第二。而河北省會石家莊的GDP是6490.31億元，財政收入為654.06億元。

唐山市下轄路南區(qū)、路北區(qū)、古冶區(qū)、開平區(qū)、豐南區(qū)、豐潤區(qū)、曹妃甸區(qū)7個區(qū)，遵化市、遷安市、灤州市3個縣級市，灤南縣、樂亭縣、遷西縣、玉田縣4個縣。其中，“打人事件”就發(fā)生在路北區(qū)。

在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)方面，唐山逐漸從過去以煤炭為基礎(chǔ)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，轉(zhuǎn)變?yōu)槊?、鋼、電、陶等多元化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，并積極推進重型制造、化工等企業(yè)發(fā)展。

公開數(shù)據(jù)顯示，2021年，唐山鋼鐵產(chǎn)業(yè)增加值達2534億元，占工業(yè)增加值的61%，占全市GDP總量的30.8%；唐山的商務(wù)物流產(chǎn)業(yè)相對發(fā)達，占GDP比重為17.8%；其他優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)如化工、綠色建材、新能源新材料等合計占比12.5%；新興產(chǎn)業(yè)方面，唐山正在著力打造的節(jié)能環(huán)保、現(xiàn)代應(yīng)急裝備、生命健康等新興產(chǎn)業(yè)，合計占GDP比重不到6%。

因為臨海，唐山港的吞吐量僅次于寧波港、上海港，全國排名第三，北方地區(qū)排第一。2021年，唐山港貨物吞吐量高達7.2億噸，超過廣州、深圳、天津等港口。其中，集裝箱吞吐量為329萬標(biāo)準(zhǔn)箱（TEU），位居內(nèi)地第18位。

時代財經(jīng)注意到，唐山市《2022年政府工作報告》提出，2022年全市經(jīng)濟社會發(fā)展的主要預(yù)期目標(biāo)“地區(qū)生產(chǎn)總值增長7%左右，一般公共預(yù)算收入增長8%以上，固定資產(chǎn)投資增長7%以上，社會消費品零售總額增長8%左右，進出口總值增長5%左右；居民人均可支配收入增長8%左右；居民消費價格指數(shù)漲幅控制在3%左右；PM2.5平均濃度完成省達任務(wù)?！?/p>

因此，唐山也定下了目標(biāo)，加快融入京津冀世界級城市群，到2025年在全省率先進入GDP“萬億俱樂部”。

存量城投債或超300億

那么，唐山市的債務(wù)情況如何？

根據(jù)《河北省2020年地方政府債務(wù)限額及余額預(yù)算情況表》，截至2020年底，唐山市政府債務(wù)限額2108.7億元，政府債務(wù)余額1842.99億元，其中一般債務(wù)余額1023.8億元，專項債務(wù)余額819.2億元；負(fù)債率（債務(wù)余額/GDP，不考慮隱債）為25.56%，債務(wù)率（政府債務(wù)余額/綜合財力）為182%。

企業(yè)預(yù)警通數(shù)據(jù)顯示，截至2021年底，唐山市政府債務(wù)限額2335.72億元，同比增長10.77%；政府債務(wù)余額為2027.67億元，同比增長10.02%；負(fù)債率為24.64%，較2020年下降了0.92個百分點；債務(wù)率為195%，較2020年上升了13個百分點。

從增速角度來看，唐山市2021年政府債務(wù)率的增速要高于GDP的增速。

安信證券固定收益分析師池光勝認(rèn)為，唐山市的債務(wù)水平處于河北省內(nèi)的中游水平。

根據(jù)唐山市在2022年2月11日公布的《關(guān)于唐山市2021年預(yù)算執(zhí)行情況和2022年預(yù)算草案的報告》：2021年全市一般公共預(yù)算收入完成552.71億元，完成預(yù)算的101.9%，同比增長9%；一般公共預(yù)算支出完成917.33億元，完成調(diào)整預(yù)算的97.5%，同比下降1%。政府性基金收入完成482.50億元，完成調(diào)整預(yù)算的97.3%，同比下降3.2%；政府性基金支出完成572.52億元，完成調(diào)整預(yù)算的92.1%，同比下降0.9%。

從數(shù)據(jù)上看，財政自給率（一般預(yù)算收入/一般預(yù)算支出）為60.25%，在全國屬于中等偏上水平。

Wind數(shù)據(jù)顯示，唐山市有存續(xù)債的城投平臺有7個，合計存量債券金額為327.21億元。其中，存量債券最多的是曹妃甸國控，達到19只債券，金額合計約為163.90億元。

另外重要的幾個平臺分別是唐山金融控股集團股份有限公司（以下簡稱“唐山金控”）、唐山市通順交通投資開發(fā)有限責(zé)任公司（以下簡稱“通順交投”）、樂亭投資集團有限公司（以下簡稱“樂亭投資”）和唐山市新城市建設(shè)投資集團有限公司（以下簡稱“唐山城投”），存量債券分別是98.11億元、43.20億元、13億元和5億元。

安信證券固定收益分析師池光勝認(rèn)為，四家城投平臺中，通順交投、樂亭投資的收入公益性較強，曹妃甸國控、唐山金控收入來源相對更多元，曹妃甸國控有較多的商品貿(mào)易收入，唐山金控有一定比例的膠粘劑業(yè)務(wù)收入。

今年將再融資債券219.8億

通過對唐山金控的分析，或可一窺唐山市城投債目前的情況。

資料顯示，唐山金控注冊資本92億元，其中唐山市國資委持股98.5%。截至2021年12月31日，公司總資產(chǎn)332.31億元，總負(fù)債186.78億元，所有者權(quán)益145.43億元；2021年實現(xiàn)營業(yè)收入39.47億元，利潤總額11.08億元。該公司主要從事唐山國際旅游島土地整理與旅游資源開發(fā)、膠粘劑生產(chǎn)銷售等業(yè)務(wù)，膠粘劑業(yè)務(wù)主要由收購的上市公司康達新材（002669.SZ）運營。

時代財經(jīng)獲得的一份2022年4月的《唐山金控2022年度第一期短期融資券募集說明書》顯示，隨著唐山金控業(yè)務(wù)的不斷擴張，債務(wù)規(guī)模也在逐步增長。

2018-2020年及2021年前三季度，唐山金控的有息負(fù)債總額分別達到64.93億元、74.04億元、122.31億元和146.75億元，有息負(fù)債存在明顯較大的風(fēng)險，存在一定的償債壓力；最近三年，其“經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額/有息債務(wù)”的倍數(shù)為0.06倍、0.20倍和0.08倍，經(jīng)營性現(xiàn)金流對債務(wù)的保障能力較弱。

同期，唐山金控的資產(chǎn)負(fù)債率分別為 45.28%、45.11%、49.79%及53.98%，呈逐年遞增的態(tài)勢；流動比率分別為1.43、1.12、0.79和1.03，速動比率分別為1.14、0.93、0.67和0.88。尤其是2020年末，唐山金控的流動比率、速動比率均小于1，資產(chǎn)流動性較低，短期償債能力存在一定的風(fēng)險。

另外，截至2021年9月末，唐山金控的資產(chǎn)抵押、質(zhì)押及其他權(quán)利限制合計42.08億元，占同期末總資產(chǎn)的比重為13.06%，占同期末凈資產(chǎn)的比重為28.37%，受限資產(chǎn)規(guī)模較大。

6月14日，時代財經(jīng)按照唐山金控官網(wǎng)的公開郵箱發(fā)去了采訪提綱，但是很快郵件就被退回。隨后，時代財經(jīng)多次致電唐山金控的信披辦公電話，但是始終處于“您所撥打的電話暫時無法接通，請稍后再撥”的狀態(tài)。

“總體仍控制在較低水平，對唐山金控的償債能力影響較小。”上述某國資銀行債券投資經(jīng)理告訴時代財經(jīng)，在防范政府債務(wù)風(fēng)險上，唐山市是比較重視的。

2022年1月23日，唐山市財政局局長李建華在唐山市第十六屆人民代表大會第二次會議上提交的《關(guān)于唐山市2021年預(yù)算執(zhí)行情況和2022年預(yù)算草案的報告》顯示，2021年，為嚴(yán)防政府債務(wù)風(fēng)險，唐山市印發(fā)《唐山市防范化解財政金融領(lǐng)域風(fēng)險實施方案》，加強財政金融風(fēng)險防控；當(dāng)年再融資債券278.3億元，有效緩解該市償債壓力；全市按時足額償還到期債券本息384億元；成功落地市中心城區(qū)環(huán)線及北環(huán)連接線（二環(huán)路）PPP項目，有效降低全市和市本級政府債務(wù)率。

對于2022年的預(yù)算計劃，唐山市市本級共安排重點項目支出180.4億元。其中包括足額保障地方債務(wù)還本付息的資金51.6億元，以及用于償還地方政府債券以及二環(huán)線、交通道路、棚改項目等貸款到期本息。同時，唐山市還將爭取再融資債券219.8億元，用于償還全市2022年到期債券本金，有效緩解償債壓力。

在報告中，李建華還提出，要嚴(yán)格管控政府債務(wù)風(fēng)險。全面落實債務(wù)限額管理和預(yù)算管理要求，穩(wěn)妥化解債務(wù)存量，推動政府融資平臺轉(zhuǎn)型，健全風(fēng)險預(yù)警體系，強化違規(guī)舉債責(zé)任追究，牢牢守住不發(fā)生系統(tǒng)性、區(qū)域性風(fēng)險底線。