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近期，基金行業(yè)悄然掀起基金經(jīng)理“定投團”熱潮，十余位基金經(jīng)理帶頭自掏腰包定投自管基金，并在互聯(lián)網(wǎng)銷售平臺上曬出投資賬單。在基金經(jīng)理的帶領(lǐng)下，不少基民開始加入定投大軍，并隨著市場反彈有所收獲。此舉也引來合規(guī)爭議：基金公司如此操作是否合規(guī)？在買入時進行展示的基金經(jīng)理能否在賣出時也坦然相告？

業(yè)內(nèi)人士表示，作為基金銷售的一種手段，基金公司與基金經(jīng)理在帶頭定投時，須聲明自己的銷售立場，以防誤導(dǎo)投資者。

基金經(jīng)理帶頭定投惹爭議

基金發(fā)行市場在經(jīng)歷了一季度的冷清之后，不少基金公司另辟蹊徑：在市場低點著手布局基金定投計劃，發(fā)力持營。4月，嘉實基金基金經(jīng)理田光遠啟動“雙稀”基金定投計劃，每周1500元定投其管理的稀土和稀有金屬主題ETF產(chǎn)品。5月初，大成基金劉淼開啟定投計劃，承諾每筆份額至少持有三年。華夏基金則發(fā)起“定投團”活動，由12名基金經(jīng)理帶頭定投，每周定投金額在1000-10000元之間；基金經(jīng)理同步發(fā)布“定投日記”，曬出投資截圖，分享投資理念。

這一系列做法引發(fā)合規(guī)爭議。有市場觀點認為，基金經(jīng)理自購屬于重要信息，應(yīng)該通過正式信披的公告形式對全體投資者披露。

華夏基金對此回應(yīng)稱，公司在官方平臺以及第三方平臺公開的基金經(jīng)理定投相關(guān)信息均符合相關(guān)法規(guī)要求，所有投資者均可以查看相關(guān)信息。

上海證券基金評價研究中心高級分析師姚慧博士進一步解釋道：“根據(jù)現(xiàn)行基金信息披露要求，基金自購并不屬于必須披露的信息。因此，從目前來看，基金公司可以自行選擇通過什么渠道披露該類信息?！?/p>

公開贖回信息有利有弊

在參與定投計劃的基金經(jīng)理中，華夏基金百億基金經(jīng)理周可平是定投金額較大的一位。他的定投計劃是：每周對自己管理的四只產(chǎn)品合計定投1萬元，并承諾所有定投計劃至少持續(xù)到2023年底。目前，周可平已經(jīng)連續(xù)定投9期，其中3只定投產(chǎn)品盈利10%左右。

基金經(jīng)理親自上陣定投，令不少基民感到安心，有投資者表示：“有基金經(jīng)理一起定投，心里踏實多了?！钡灿型顿Y者說：“賣出的時間點能不能也公布？”

基金經(jīng)理是否會“買聲大、賣聲小”？業(yè)內(nèi)人士認為，及時獲得贖回信息有利于保護投資者利益，但也有可能造成市場的過度解讀。

在最近出臺的《基金管理公司績效考核與薪酬管理指引》中，對基金公司相關(guān)人員購買自家基金提出了具體要求，對于申購贖回披露情況尚未明確。姚慧認為，基金公司自購和贖回自家基金都是重要信息。對投資者而言，贖回信息可能提示了只有內(nèi)部人才能獲得的基金風(fēng)險，例如預(yù)期收益不佳，或者因為較大規(guī)模贖回可能帶來的投資策略無法繼續(xù)等，對投資者具有較大的參考意義。

不過，姚慧同時強調(diào)，投資者和市場也有可能過度解讀該類信息，導(dǎo)致基金或資本市場因為投資者的羊群效應(yīng)而波動加劇，從而加劇基民的損失。總體而言，投資者有獲得重要信息的權(quán)利，溝通是消除誤解的良方，基金公司如果能夠在披露該類信息時做出合適的解釋，應(yīng)該能在一定程度上避免投資者的非理性行為。

需明確銷售立場

業(yè)內(nèi)人士認為，基金經(jīng)理定投屬于基金銷售的一種手段，基金公司需要聲明自己的銷售立場?！斑@種‘定投團’方式非常類似專業(yè)人士直播帶貨基金，基金公司和基金經(jīng)理并非獨立第三方。雖然他們和投資者同樣希望基金業(yè)績優(yōu)秀，但是立場決定責(zé)任義務(wù)?！币蹚娬{(diào)說，基金公司必須在非常醒目的位置上提示投資者其銷售立場。否則，很有可能因為投資者信任基金經(jīng)理的專業(yè)性，而存在誤導(dǎo)的嫌疑。

多位參與定投計劃的基金經(jīng)理表示，當(dāng)下市場進入可投資區(qū)間，但基民卻信心不足。開啟定投計劃，能夠幫助基民“買在無人問津處，賣在人聲鼎沸時”?；鸾?jīng)理現(xiàn)身說法，究竟能否達到基金公司預(yù)期的效果？姚慧表示，此舉確實有助于更多投資者了解定投，是投資者教育的有效方式。同時，定投能夠簡化擇時難題，幫助投資者克服因情緒導(dǎo)致的不理智買賣沖動。

不過，姚慧同時強調(diào)，也正是因為定投不需要考慮擇時，隨之而來的是投資收益被鈍化。因此，定投不適合所有人，也并不適合所有場景，同時它并不解決基金選擇問題。對于投資者而言，最重要的始終是選擇同自身風(fēng)險收益偏好及預(yù)期持有期限相適應(yīng)的、歷史業(yè)績有保障的基金產(chǎn)品。