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2023-01-31
大宗商品價格飆升，這種策略賺翻了！還能入場嗎？一線私募緊急“支招”
更新時間：2022-06-16 08:38:16作者：佚名
今年以來，受俄烏沖突、極端氣候、突發(fā)事件等多重因素影響，原油、天然氣等大宗商品價格飆升。在此背景下，商品市場和A股相關(guān)板塊的賺錢效應(yīng)凸顯，也讓CTA策略成為前5個月的私募業(yè)績冠軍。
站在當(dāng)下，多家私募機構(gòu)提示，既要看到機會，也要關(guān)注風(fēng)險。業(yè)內(nèi)人士表示，能源價格在未來兩個月內(nèi)有望繼續(xù)維持強勢。但后續(xù)隨著季節(jié)性需求減少，國內(nèi)貨幣政策預(yù)期發(fā)生變化，相關(guān)板塊可能出現(xiàn)顯著回調(diào)，因此需緊密跟蹤，謹慎參與。
CTA策略領(lǐng)跑
機構(gòu)關(guān)注周期股投資機會
多種大宗商品價格強勢上漲下，CTA策略今年業(yè)績領(lǐng)跑。
私募排排網(wǎng)最新數(shù)據(jù)顯示，今年前五個月僅有管理期貨策略、債券策略保持正收益。截至5月底，納入統(tǒng)計的2103只管理期貨策略私募基金今年以來平均收益率為4.26%，領(lǐng)先股票策略超18個百分點。另外，截至6月15日，有業(yè)績記錄的1271只CTA產(chǎn)品6月來整體收益為1.29%，其中正收益占比高達76.24%。
記者采訪獲悉，大宗商品的強勁表現(xiàn)，使得諸多機構(gòu)也關(guān)注相關(guān)周期股的投資機會。
在建泓時代投資總監(jiān)趙媛媛看來，在國內(nèi)經(jīng)濟疫后復(fù)蘇，貨幣尚未邊際收緊的情況下，上游周期板塊如工業(yè)原料值得階段性參與，可以重點關(guān)注磷化工、稀土、三氯氫硅、焦煤、純堿、PTA等品種，但由于近期疫情出現(xiàn)些許反復(fù)，周期股需要低位參與，并及時獲利了結(jié)。
名禹資產(chǎn)表示，隨著糧食危機壓力不斷增加，價格仍在上行的磷肥、鉀肥行業(yè)值得關(guān)注。另外，近期鋰礦拍賣價格創(chuàng)新高，鋰鹽價格有望維持高位，行業(yè)中個股中報盈利或普遍表現(xiàn)較好，看好高自給率的鋰鹽企業(yè)。
短期或持續(xù)強勢
中期存在調(diào)整風(fēng)險
備受市場關(guān)注的是，以原油為首的商品價格的強勢還能否持續(xù)？
趙媛媛坦言，夏季為油氣消費高峰期，而且此前歐洲禁止除管道油之外的俄羅斯原油，烏克蘭禁止出口天然氣和煤炭，疊加俄羅斯繼續(xù)縮減天然氣對歐出口量等因素，能源價格在未來兩個月內(nèi)有望繼續(xù)維持強勢。但需要關(guān)注的是，后續(xù)隨著季節(jié)性需求減少，國內(nèi)貨幣政策可能轉(zhuǎn)為中性，油氣和能化板塊或會出現(xiàn)顯著回調(diào)。
凱豐投資能源首席研究員鄭雅琦分析稱，自6月3日歐盟宣布對俄羅斯實施石油制裁以來，庫存處于絕對低位、俄羅斯供應(yīng)減少以及夏季出行旺季對油品需求提振等因素，導(dǎo)致國際油價持續(xù)上漲。后續(xù)如果制裁完全執(zhí)行，就算歐佩克宣布將把 9 月的增產(chǎn)計劃提前，許多國家由于受到產(chǎn)能限制也難以增產(chǎn)，因此原油短期仍將維持偏強走勢。但從中期來看，原油價格驅(qū)動正邊際減弱，如果未來庫存拐點出現(xiàn)，則需要注意利空驅(qū)動，比如俄烏局勢明顯緩和帶來的歐盟制裁放松風(fēng)險、美聯(lián)儲硬著陸帶來的下半年經(jīng)濟衰退風(fēng)險、OPEC政策調(diào)整風(fēng)險等。
信弘天禾總經(jīng)理章毅也提示，后續(xù)需要關(guān)注兩方面風(fēng)險，一是以歐佩克為代表的原油增產(chǎn)。在最近一次歐佩克會議上，歐佩克決定將7月和8月增產(chǎn)目標(biāo)上調(diào)50%至64.8萬桶/日，如果沙特繼續(xù)支持增產(chǎn)，可能會從地緣情緒角度對油價形成一定壓力；二是通脹背景下的美聯(lián)儲加息。6月份美聯(lián)儲即將公布利率決議，市場預(yù)期已經(jīng)從加息50個基點提升至75個基點，此種預(yù)期變化令美國股市和大宗商品市場連續(xù)大跌。因此，雖然油價自身供應(yīng)緊張支撐價格，但投資者預(yù)期也在發(fā)生變化，需意識到當(dāng)前階段油價有極大概率出現(xiàn)突發(fā)大幅波動風(fēng)險。
責(zé)編：邵子怡、孟 妹 校對：孫潔華
制作：張 巘 圖編：張大偉 簽發(fā)：潘林青
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