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阿里 2022 年 1-3 月財務(wù)報表里計入了一筆 126.83 億元的“收入”。

這不是真的收入，而是該季度與螞蟻集團股權(quán)激勵相關(guān)的費用凈撥回。阿里在季報文件里寫道，他們對螞蟻集團持續(xù)評估，定期按照市值計價對授予員工的螞蟻集團股權(quán)激勵作相應(yīng)會計處理。

這次調(diào)整是因為“在考慮目前情況下，我們在本季度確認(rèn)了此等股權(quán)激勵價值的下降”。股權(quán)激勵費用將繼續(xù)受到相關(guān)激勵的公允價值以及未來阿里授出的激勵數(shù)量的變動影響。

來源：阿里巴巴 2022 年 3 月份季度業(yè)績。點擊查看大圖

公司給員工的股票成本往往低于股市上的價格，比如員工拿到股票的成本是 10 元/股，但市場價格是 100 元/股。公司就會計入每股 -90 元的股權(quán)激勵獎勵價值支出，盡管公司并沒有花掉 90 元。

這也是為什么給員工發(fā)期權(quán)較多的互聯(lián)網(wǎng)公司在上市時，大多伴隨開支激增。大量老員工低價拿到的期權(quán)將轉(zhuǎn)為股票，成了財務(wù)上的支出。

螞蟻未成功的 IPO 之前，阿里已經(jīng)將員工所持的螞蟻股權(quán)激勵成本按照當(dāng)時新的估值記賬，所以 2020 年 9 月季報里有筆 160.56 億元的激勵費用。

這是幾乎所有大型公司上市前都會做的操作?，F(xiàn)在“退回” 126.83 億元，也反映了阿里對螞蟻集團股票的價值新調(diào)整。不過無論增加還是退回百億元規(guī)模的激勵費用，和估值調(diào)整幅度不是完全的對應(yīng)關(guān)系。

一位曾多次幫阿里員工處理期權(quán)事務(wù)的科技領(lǐng)域律師向我們解釋，此舉代表阿里基于當(dāng)前市場環(huán)境調(diào)整了對螞蟻集團價值的評估，但不能直接得出螞蟻股票價值縮水的結(jié)論。

這就好比螞蟻集團估值 20000 億元，但是阿里覺得應(yīng)該只值 5000 億元、并作了相應(yīng)的財務(wù)處理。但只有等到上市、出售股票，才能體現(xiàn)螞蟻估值的變化。

“員工只要沒有行權(quán)并變賣，就不存在實際收益，影響其實很難說。嚴(yán)格說，員工將來變現(xiàn)的時候看的是那一刻的市場價值?！痹撀蓭煴硎?。螞蟻集團的員工所受的影響主要是期望落空，這在 2020 年 IPO 中止時已經(jīng)發(fā)生。

一家美股上市公司的 CFO 也向我們表達了類似的觀點，即按照阿里巴巴沖回螞蟻股權(quán)激勵費用的解釋，可以認(rèn)為阿里下調(diào)了螞蟻的估值，但無法反映螞蟻集團估值具體減少多少，也不能量化螞蟻集團員工財富縮水的程度。

螞蟻集團 2020 年 8 月官宣籌備上市，11 月敲鐘前夜暫停 IPO，后按照監(jiān)管部門要求整改，增資、控制信貸規(guī)模、回歸支付本源、成立消金公司承接分期和小貸業(yè)務(wù)。今年 3 月，螞蟻集團首次宣布分紅，按照阿里應(yīng)收的 39.4 億元股利換算，螞蟻總分紅約 100 億元。

一位從螞蟻離職但仍享有期權(quán)的員工向我們確認(rèn)今年第一次作為員工收到了分紅。（龔方毅）