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2023-01-31
更新時間:2022-06-18 09:55:34作者:未知
「核心提示」
很長一段時間,在金融科技這條賽道上,螞蟻集團都處于“無敵是多么寂寞”的狀態(tài)。直到一年多前,上市夭折成為這個巨頭的阿喀琉斯之踵。褪去光環(huán),螞蟻在這一年多都做了啥?18歲的螞蟻,需要一個成人禮嗎?
作者 | 王么么
編輯 | 張子睿
“被上市,上麻木了!”6月9日,螞蟻員工李建把證監(jiān)會和螞蟻官方聲明,扔進了自己在的微信朋友群,留下這句話。
早先,螞蟻集團將重啟IPO的消息不脛而走,群里的朋友們把這個“好消息”轉給他,并向他發(fā)來“祝?!?。
2020年11月3日,螞蟻上市在就差“臨門一腳”的情況下被叫停,這一年半的時間里,這個曾經引領行業(yè)的金融科技獨角獸,就基本“消失”在舞臺中央。
能讓它再次回到輿論關注中心,就是一次又一次“重啟上市”消息傳出,只是這次的消息更加言之鑿鑿,也引來了證監(jiān)會和螞蟻集團的雙雙否認。
確實,對于螞蟻這樣一家自帶光環(huán)的明星企業(yè)來說,上市就是它的“阿喀琉斯之踵”。所以,外界也樂于從各種蛛絲馬跡去窺探這家巨頭何時能從跌倒的地方,再爬起來。
最近,螞蟻委任了港交所董事會主席史美倫為獨立董事,就被市場視為一種螞蟻“上市待啟”的積極信號。
雖然外界樂此不疲,但放到螞蟻自身來說,上市,真的很重要嗎?
1、這一年多,“消失”的螞蟻做了啥?
上市夭折后的一年半,螞蟻在市場中出現(xiàn)的次數(shù)少之又少。
《豹變》梳理了這一年多,螞蟻算得上“對外發(fā)聲”的也不過兩次:
一次是在2020年12月15日,螞蟻集團董事長井賢棟在2020年“第四屆中國互聯(lián)網金融論壇”上發(fā)表演講,稱數(shù)字經濟正步入加速發(fā)展時期,金融科技從業(yè)者非常需要思考,如何真正做好“金融為民、科技向善”這個課題。這是螞蟻被暫緩上市后的首次對外發(fā)聲。
另一次則在2022年6月1日。時隔18個月,螞蟻發(fā)布2021年可持續(xù)發(fā)展報告,正式啟動“數(shù)字普惠”、“綠色低碳”、“科技創(chuàng)新”和“開放生態(tài)”四位一體的ESG可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略,并于官網上對“身份”進行了重新定義——互聯(lián)網開放平臺。
當然,這并不難理解,因為在絕大多數(shù)時間里,螞蟻的主要精力都放在了合規(guī)整改方面,按照2021年4月12日人民銀行、銀保監(jiān)會、證監(jiān)會、外匯局等多個金融管理部門聯(lián)合約談的內容,螞蟻已對部分核心業(yè)務進行了明確切割——
2021年11月,螞蟻將原有的消費信貸產品“花唄”和“借唄”進行品牌隔離,在重新確立品牌定位的同時,還明確貸款責任方;同時,不斷壓降基金產品“余額寶”的整體規(guī)模;同年12月,關閉網絡互助業(yè)務“相互寶”;2022年4月,對網商銀行進行切割。
在對外投資方面,螞蟻也在不斷收縮自己的投資版圖。
2021年10月,螞蟻將原本持有的財新傳媒的股份徹底“清倉”;2022年1月,減持眾安保險約4653.71萬股,持股比例從13.54%下降到10.37%,與持股均為10.2054%的騰訊、中國平安兩大股東,基本持平。
從這些整改情況來看,螞蟻已對自己動了“大手術”。就監(jiān)管對其下達的種種要求來看,未來較長一段時間里,合規(guī)整改或依然是這家互聯(lián)網巨頭的重中之重。
一位資本市場人士認為,螞蟻目前還有四個問題待解:
其一,螞蟻持股50%的重慶螞蟻消費金融有限公司220億增資擴股計劃突然被按下“暫停鍵”,中國信達宣布退出,魚躍醫(yī)療也宣布暫緩參與;
其二,螞蟻擬籌建的錢塘江信用評分公司至今仍未獲得許可,由于該信用評分公司由國有資本和民營資本共同參與,因此審核自然會更為慎重;
其三,國內更詳細的金融控股公司法規(guī)尚未出臺,包括資本金要求、數(shù)據保護、數(shù)據共享、關聯(lián)交易規(guī)則等方面,仍未有現(xiàn)行的可參考的參考依據。
其四,螞蟻被要求縮減其消費貸款余額。從估值角度來看,最能體現(xiàn)螞蟻科技風控能力的信貸業(yè)務一旦被高度控制增長,可能會直接抑制公司的估值水平。
“核心業(yè)務剝離的剝離、壓降的壓降,螞蟻的估值勢必會隨著這些變動大幅下調?!鄙鲜鰳I(yè)內人士進一步講到:“但相較于個體的整改,市場最大的變化其實是監(jiān)管環(huán)境已發(fā)生了巨變。只不過,這種監(jiān)管緊縮并不特指向于螞蟻一家企業(yè),包括其他互聯(lián)網企業(yè)、消金公司、小貸公司、甚至是商業(yè)銀行等在內的各類金融機構同樣適用。”
2、云淡風清,員工不再執(zhí)念上市
螞蟻上市,最直觀影響的人群是持有期權的螞蟻員工。
經歷了大喜大悲的那一晚,螞蟻員工對上市也云淡風輕了很多。
回憶起上市剛被叫停那段時間里的內部氛圍,在螞蟻工作了五年多的老員工李建告訴《豹變》:“很多同事、也包括我自己,心情真的就像是坐了一次過山車,一次近在咫尺的人生進階的機會就這樣落空了,不甘心,更多也是失望?!?/p>
“事情發(fā)生后挺長一段時間,大家的情緒都挺低落的,內部整體也都挺消沉的??赡苁怯X得上市無望了,有人開始提離職,有的接了新offer走了,也有人出去創(chuàng)業(yè)了?!崩罱ㄕf:“我是留下的那部分人。”
在李建看來,留下的同事各有各的想法,且每個人要面對的情況也各有不同,但他選擇留下來的最大的理由,是他依然比較看好螞蟻的未來:“螞蟻有支付寶這個資金流管理工具,阿里的生態(tài)優(yōu)勢集中在供應鏈客戶這一段,這是非常強的兩大利器。依托于這兩大資源延伸業(yè)務,基本盤還是穩(wěn)的?!?/p>
所以,對于是否上市,李建已經變得佛系了:“關鍵還是做好自己手頭工作吧,對上市也沒那么執(zhí)念了?!?strong>這一年多,困擾李建比較多的是,市場不時傳出螞蟻重啟IPO的消息。每次,他都要花精力去跟親朋好友們解釋:“真的是被上市,上麻木了”。
陳陽屬于走得那一波。他在2020年初進入螞蟻,在上市失敗后幾個月離開。不過,他表示,自己離開并不是因為螞蟻上市失敗,主要是因為他的工作崗位需要頻繁出差,這讓他有些吃不消。因此在平衡完工作、家庭、生活之后,他選擇了離開螞蟻。
目前,陳陽手中仍有一些螞蟻的“期權”:“公司內部是P7及P7以上會有股權激勵,但這個不叫期權,準確說叫‘收益權’,大概的意思是獲得收益權的員工可以享受到公司的分紅?!?/p>
陳陽進一步解釋到,“一般情況下,這個收益權會在幾種情況下授予給員工:一是在入職的時候按照職級對位發(fā)放,數(shù)量區(qū)間和網上流傳的版本差不多;二是在績效考核的時候,根據員工表現(xiàn)發(fā)放一定數(shù)量;三是隨著員工的晉升一同發(fā)放?!?/p>
“之前一段時間里,螞蟻離職員工手中的收益權可以回購,但現(xiàn)在好像不能回購了,也就是說,你如果想拿到這個收益權,就必須等上市?!标愱栒f,對于他而言,這只是一個“念想”而已,不時傳出的重啟IPO消息,對他已經“免疫”了。
“圍城”中,有的人留下,有的人離開。站在城外的角度,在從業(yè)者眼中,螞蟻仍是一個帶有“光環(huán)”的金融科技企業(yè)。
那佳在幾年前投過螞蟻供應鏈金融崗位,彼時她剛從農行離職,希望能夠進入頭部金融科技企業(yè)歷練學習,因為種種緣由錯失了機會。
她并沒有因為螞蟻后來上市夭折而慶幸,對于螞蟻的業(yè)務價值和市場占位,她始終認為“有很大優(yōu)勢”,這種優(yōu)勢體現(xiàn)在生態(tài)賦能的客群及數(shù)據,以及雄厚的技術積累。
3、螞蟻18歲了,需要一個“成人禮”嗎?
在與螞蟻在職人員的交流中,《豹變》發(fā)現(xiàn),無論是內部還是外部,無論是主動還是被動,大家似乎不再那么糾結于螞蟻能否上市這一件事情上,而是慢慢回溯螞蟻從支付寶、到螞蟻金服、再到螞蟻集團整個進化過程中,對于社會民生本身的存在價值。
這種進化過程,一方面直接還原了螞蟻業(yè)務邊界的外擴,從支付到消費、信貸、供應鏈,再到生態(tài)開放與技術輸出;另一方面也從側面印證了一點,對于各賽道中的頭部企業(yè)來說,業(yè)務開展的前提一定是擁抱監(jiān)管。
過去,螞蟻集團一直淡化自身的金融屬性,同時強調科技“質地”。在螞蟻披露的招股書中,有一份來自集團董事長井賢棟的公開信,這封信的開篇即為——
“各位尊敬的投資人,您正在關注的螞蟻集團,不是一家金融公司,也不僅是一家移動支付公司,而是一家決心用今天最好的技術和資源,去助力銀行和金融機構更好地服務每一位消費者、每一家小微企業(yè)的科技公司?!?/p>
此前就有業(yè)內人士認為,螞蟻弱化金融屬性就是為了迎合監(jiān)管意圖。畢竟,國內對于金融行業(yè)的監(jiān)管,在眾多行業(yè)監(jiān)管中屬于等級最高的那一類。
另一方面,則是與估值直接掛鉤。就資本市場的價值判斷,科技公司的估值水平、商業(yè)期待等,將遠高于金融公司。如果螞蟻按照科技創(chuàng)新企業(yè)定義,有望獲得更高的估值。
今年6月1日,螞蟻在官網更新了“身份定位”。在最新的表述里,螞蟻已不再強調科技公司或金融科技公司,而將自身定位為“互聯(lián)網開放平臺”。
在螞蟻更新的介紹中稱:“我們通過科技創(chuàng)新,助力合作伙伴,為消費者和小微企業(yè)提供普惠便捷的數(shù)字生活及數(shù)字金融服務;持續(xù)開放產品與技術,助力企業(yè)的數(shù)字化升級與協(xié)作;在全球廣泛合作,服務當?shù)厣碳液拖M者實現(xiàn)“全球收”、“全球付”和“全球匯”。”
再回到上市這個問題來,上市對于補充資本,員工激勵等方面,確實會給企業(yè)帶來正向效應。資本市場也習慣把上市作為一家企業(yè)的“成人禮”,但對于任何一個商業(yè)機構而言,商業(yè)價值的“本質”永遠都是立足于對市場需求的滿足。
特別是平臺型企業(yè),其價值體現(xiàn)則是對供應端、消費端“雙邊需求”的同時匹配與滿足,而市值、股價只是一種表征而已。
螞蟻集團起步于2004年誕生的支付寶。在螞蟻最新發(fā)布的2021年可持續(xù)發(fā)展報告中,或許可以對18歲的螞蟻做出一次“成人禮”總結。
截至2021年底,支付寶開放平臺已經開放技術接口和插件1300多個;超過1.1萬數(shù)字化服務商活躍在支付寶平臺上;平臺的商家、服務機構開通了超過300萬個小程序。
支付寶配合各省市數(shù)字政務建設,累計服務超過7億用戶;使用支付寶線上化繳費服務的家庭數(shù)量2億+。
全國累計約170家資管機構入駐螞蟻財富,服務近8億投資者。
螞蟻保服務全國90家保險機構,累計服務超過6億保民,其中超過55%在保用戶來自三線以下城市,代理的保障產品約1000款……
在這些代表社會價值的數(shù)據面前,上市這個成年禮,對于已經成年的螞蟻來說,就沒有那么重要了。
上市還是不上市?螞蟻都在那里。
(應受訪者要求,文中皆為化名)