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2023-01-31
為什么美聯(lián)儲加息沒跌，瑞士加息美股暴跌？
更新時間：2022-06-18 12:33:52作者：佚名
全球資產(chǎn)避風(fēng)港瑞士央行也沒忍住，自2007年金融危機(jī)以來第一次加息50bp，大大超出市場預(yù)期，加劇市場緊縮擔(dān)憂，另外更值得擔(dān)憂的是瑞士央行還重倉美股幾大科技巨頭，如果開始拋售，連鎖反應(yīng)可能更劇烈。
作為全球中立國，瑞士央行的信譽(yù)度在全球也是有口皆碑，所以全球資產(chǎn)都喜歡流入瑞士，因?yàn)榘踩?，這就推升瑞士法郎一路升值，瑞郎兌美元從08年0.85附近漲到目前1.1附近，為了阻止貨幣一路升值，瑞士長期維持負(fù)利率，剛剛加息50個基點(diǎn)只是把利率從-0.75%抬升到-0.25%。
這給全球市場帶來的驚嚇太大了，作為全球兩大主流避險貨幣，日元最近跌破20年新低，市場一致猜測日本央行要加息了，可黑田東彥就是固執(zhí)的維持負(fù)利率，反而瑞士這邊先出手了，而且一加就是50bp。投資者覺得這簡直就是“啞巴都在喊衰退要來了”。所以周三即使美聯(lián)儲加息75bp美股也只是意思意思，但周四瑞士加息美股則大跌。瑞士本國股市也進(jìn)入技術(shù)熊市，年初至今下跌20%。
瑞士央行不僅是該國的中央銀行，也至少是世界上最大的對沖基金之一。這個過程始于大約10年前，當(dāng)時瑞士央行發(fā)誓要盡一切可能、用盡一切方法來削弱瑞郎兌歐元和美元的匯率。如果瑞郎升值就不停拋售，然后再用換回來的歐元和美元去買歐洲和美國的股票和債券。
截止去年底，瑞士央行資產(chǎn)負(fù)債表已經(jīng)突破1萬億瑞郎，占GDP比值突破140%，是全球主要央行中杠桿率最高的，而且其中90%以上是外幣資產(chǎn)，其中約75%是美元資產(chǎn)，25%為日元和其它類似貨幣的資產(chǎn)，僅持有不到10%的本國貨幣資產(chǎn)。維持這種資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)可以保持對歐盟和美國的低匯率，從而有利于瑞士與歐美的貿(mào)易，缺點(diǎn)是這種資產(chǎn)結(jié)構(gòu)很危險，美元兌瑞郎或歐元兌瑞郎每下跌10%，意味著瑞士央行損失近千億美元，央行必須增發(fā)貨幣從而導(dǎo)致瑞郎貶值。
持有的美元資產(chǎn)中，除了買美債就是美股，截止今年一季度，持倉美股市值約1773億美元。前十大持倉股里，科技公司占了7家。蘋果持倉市值排第一，約1115億美元，在蘋果全球機(jī)構(gòu)投資名單里排第十八位，僅次于富國銀行和UBS。
如果美股繼續(xù)下跌，再加上瑞郎的波動，瑞士銀行很有可能開始拋售外幣資產(chǎn)，美股、美債、歐債都可能引發(fā)連鎖反應(yīng)，德國5年期國債已經(jīng)遭到拋售，收益率飆升21個基點(diǎn)至1.65%，創(chuàng)下2011年初以來最大升幅。
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