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2023-01-31
央行一周凈投放超7000億元 護(hù)航年末流動(dòng)性平穩(wěn)
更新時(shí)間：2022-12-24 12:11:59作者：智慧百科
（原標(biāo)題：央行一周凈投放超7000億元 護(hù)航年末流動(dòng)性平穩(wěn)）
12月23日，央行官網(wǎng)消息表示，為維護(hù)年末流動(dòng)性平穩(wěn)，2022年12月23日人民銀行以利率招標(biāo)方式開展了2050億元7天期和14天期逆回購操作。中標(biāo)利率分別為2.00%和2.15%，這已是央行連續(xù)多日的大手筆逆回購。
適逢年末，央媽不斷送溫暖。12月23日，央行官網(wǎng)消息表示，為維護(hù)年末流動(dòng)性平穩(wěn)，2022年12月23日人民銀行以利率招標(biāo)方式開展了2050億元7天期和14天期逆回購操作。中標(biāo)利率分別為2.00%和2.15%，這已經(jīng)是央行連續(xù)多日大手筆逆回購了。因今日（12月23日）有410億元逆回購到期，因此當(dāng)日凈投放1640億元；當(dāng)周央行公開市場(chǎng)共有490億元逆回購到期，當(dāng)周央行公開市場(chǎng)累計(jì)進(jìn)行了7530億元逆回購操作，因此當(dāng)周央行公開市場(chǎng)凈投放7040億元?？缒昶贩N12月23日依然表現(xiàn)較為活躍，其中GC007 12月23日的漲幅甚至實(shí)現(xiàn)翻倍，最終收盤的漲幅仍超過80%。
跨年品種大漲
資金面上，12月22日，Shibor一年內(nèi)品種除了隔夜shibor下跌19.8個(gè)BP之外，其余品種均出現(xiàn)上漲，其中跨年品種——14天期上行26.4個(gè)BP報(bào)2.835%。
建泓時(shí)代投資總監(jiān)趙媛媛接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者采訪時(shí)表示，元旦小長(zhǎng)假疊加新政下消費(fèi)回暖，短期流動(dòng)性需求顯著上升?？缒昀手笜?biāo)shibor14天飆升，導(dǎo)致央行加大了短期貨幣投放力度。
融智投資FOF基金經(jīng)理胡泊也表示，最近逆回購利率上行，主要原因是接近年末，整個(gè)市場(chǎng)資金相對(duì)緊張，以銀行為代表的相關(guān)金融機(jī)構(gòu)，每次年末都會(huì)有資金回籠的動(dòng)作，從而會(huì)降低整個(gè)市場(chǎng)的流動(dòng)性，導(dǎo)致像同業(yè)拆借等相關(guān)的利率都會(huì)上行，也會(huì)帶動(dòng)股市內(nèi)的逆回購利率上行，每次在季末和半年末也會(huì)有同樣的現(xiàn)象出現(xiàn)。
從回購利率表現(xiàn)看，DR007 12月23日波動(dòng)較大，盤中最高一度達(dá)到2%，不過隨著央行逆回購加碼，DR007加權(quán)平均利率出現(xiàn)回落，截至收盤報(bào)1.5149%。
與此同時(shí)，交易所的逆回購利率12月23日出現(xiàn)明顯的年末效應(yīng)。7日內(nèi)的短線品種全線大漲，其中表現(xiàn)最突出的是跨年品種GC007，盤中的漲幅一度翻倍，最高至4.98%，最終收?qǐng)?bào)于4.32%，全日上漲80.38%，漲192個(gè)BP。同一日GC001、GC002、GC003和GC004的漲幅也都超過60%。
12月21日，央行召開會(huì)議傳達(dá)學(xué)習(xí)中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議精神，會(huì)議強(qiáng)調(diào)要高度重視做好歲末年初各項(xiàng)工作。近期，人民銀行綜合運(yùn)用公開市場(chǎng)操作、中期借貸便利、再貸款等多種貨幣政策工具，加大流動(dòng)性投放力度，12月19日以來已通過14天逆回購操作提供跨年資金3580億元，及時(shí)滿足市場(chǎng)需求，維護(hù)年末流動(dòng)性合理充裕，促進(jìn)金融市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行。
中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明12月22日稱，臨近跨年時(shí)點(diǎn)，銀行融出意愿降低，疊加雙節(jié)臨近而現(xiàn)金需求回升，年底資金面波動(dòng)收緊的可能性仍存，預(yù)計(jì)短期內(nèi)同業(yè)存單利率易上難下。但是考慮到央行已經(jīng)通過各類操作平抑市場(chǎng)波動(dòng)，銀行負(fù)債管理也需要考慮同業(yè)存單成本升高的影響，因此存單利率缺乏持續(xù)上行基礎(chǔ)，明明認(rèn)為，MLF利率依然是同業(yè)存單的“定價(jià)錨”，在贖回潮告一段落以及跨年時(shí)點(diǎn)結(jié)束后，市場(chǎng)或許會(huì)迎來階段性交易機(jī)會(huì)。
DR001創(chuàng)新低
需要特別指出的是，雖然跨年仍呈現(xiàn)小小的資金面緊張，但整體資金面依然寬裕。隨著央行持續(xù)在公開市場(chǎng)凈投放，銀行間市場(chǎng)存款類機(jī)構(gòu)隔夜質(zhì)押式回購利率（DR001）創(chuàng)下歷史新低。DR001加權(quán)平均利率跌破2020年12月下旬的低點(diǎn)，截至收盤報(bào)0.5474%，創(chuàng)下歷史新低。
上周以來，市場(chǎng)短端利率持續(xù)處于偏低水平，其中隔夜利率表現(xiàn)最為明顯。DR001加權(quán)平均利率不斷走低，并在12月21日跌破1%，此后繼續(xù)下探。
東方金誠首席宏觀分析師王青表示，近幾個(gè)交易日市場(chǎng)短端利率持續(xù)處于偏低水平的原因在于：近期央行為應(yīng)對(duì)跨年流動(dòng)性收緊趨勢(shì)，明顯加大了公開市場(chǎng)操作力度，特別是連續(xù)實(shí)施了千億級(jí)別的14天期逆回購。這在很大程度上緩解了市場(chǎng)對(duì)資金面的擔(dān)憂，市場(chǎng)流動(dòng)性不緊反松，跨年無虞。
王青表示，12月20日國務(wù)院常務(wù)會(huì)議要求，“對(duì)落實(shí)穩(wěn)經(jīng)濟(jì)一攬子政策措施，抓好填平補(bǔ)齊，確保全面落地。推動(dòng)重大項(xiàng)目建設(shè)和設(shè)備更新改造形成更多實(shí)物工作量，符合冬季施工條件的項(xiàng)目不得停工”。
“展望未來，短端利率明顯低于相應(yīng)政策利率，特別是隔夜利率低于1.0%的狀況恐難持續(xù)，央行會(huì)通過調(diào)整公開市場(chǎng)操作規(guī)模等方式予以引導(dǎo)。不過，前期上漲偏快的中長(zhǎng)端利率有望趨穩(wěn)回落。這將有助于降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本，為明年一季度穩(wěn)增長(zhǎng)提供有利的貨幣金融環(huán)境?！蓖跚啾硎尽?/p>
展望后續(xù)，多位專家表示，央行或?qū)⒗^續(xù)適度增加流動(dòng)性投放，流動(dòng)性平穩(wěn)跨年無虞。
“考慮到機(jī)構(gòu)短期流動(dòng)性需求增加，市場(chǎng)利率處于略高于政策利率水平，但由于財(cái)政、貨幣政策持續(xù)發(fā)力，央行呵護(hù)資金面的信號(hào)持續(xù)釋放，市場(chǎng)預(yù)期穩(wěn)定，流動(dòng)性有望繼續(xù)保持合理充裕。”光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀研究員周茂華稱。
（作者：葉麥穗 編輯：包芳鳴）