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2023-01-31
外資突然狂賣100億，人民幣卻大漲，什么節(jié)奏？
更新時(shí)間：2022-06-20 17:01:04作者：未知
來源：券商中國
人民幣大漲，外資卻狂賣
從市場(chǎng)來看，今天有一個(gè)較為奇怪的現(xiàn)象：人民幣大漲，外資卻狂賣。
首先來看離岸人民幣的表現(xiàn)。今天早上，美元兌離岸人民幣直接下墜300點(diǎn)，這意味著人民幣升值達(dá)300點(diǎn)。
與此同時(shí)，今天美元指數(shù)開始?xì)⒌?/p>
按理來說，這種格局意味著離岸美元的流動(dòng)性開始出現(xiàn)緩解，這也有利于非美權(quán)益市場(chǎng)的表現(xiàn)。然而，今天亞太市場(chǎng)的整體表現(xiàn)并不太好，韓國、日本、澳大利亞三大股指全線殺跌，其中韓國股指大跌超2％。
可能是受此影響，今天北上資金也出現(xiàn)了反常操作，一反此前大舉殺入的節(jié)奏。Wind數(shù)據(jù)顯示，北向資金全天單邊凈賣出97.03億元，此前連續(xù)4日凈買入；其中滬股通凈賣出46.32億元，深股通凈賣出50.71億元。
那么，究竟是什么原因呢？一些業(yè)內(nèi)人士告訴券商中國記者，主要有兩個(gè)原因：一是今天公布的LPR沒有降，外資可能傾向于認(rèn)為，這個(gè)低于他們的預(yù)期；二是美聯(lián)儲(chǔ)表示，將不惜一切代價(jià)實(shí)現(xiàn)通脹目標(biāo)，似乎表明美聯(lián)儲(chǔ)愿意冒經(jīng)濟(jì)下滑的風(fēng)險(xiǎn)以避免通脹失控。這兩個(gè)原因可能是外資節(jié)奏調(diào)整的主要原因。但由于美國開始交易衰退，所以美元的漲幅也受到了抵制，所以人民幣才有了上漲的契機(jī)。
會(huì)否影響A股
直接明了地說，如果外圍交易衰退的節(jié)奏持續(xù)演繹，是有可能影響到A股的。市場(chǎng)的基礎(chǔ)是盈利，如果全球進(jìn)入衰退機(jī)制，上市公司的業(yè)績肯定會(huì)受到?jīng)_擊，這一點(diǎn)國內(nèi)的企業(yè)可能無法避免。因此，如果衰退成立，影響就會(huì)逐步顯現(xiàn)?，F(xiàn)在的問題是，現(xiàn)在交易衰退是否過早了一些？
天風(fēng)證券此前的研報(bào)認(rèn)為，海外對(duì)衰退的擔(dān)憂來源于兩方面：一是聯(lián)儲(chǔ)激進(jìn)加息，過快推升利率可能加劇金融約束；二是擔(dān)心高通脹持續(xù)進(jìn)而擠出消費(fèi)。而高通脹的成因一方面是疫情后各種因素疊加的供給問題；另一方面是美國自身需求擴(kuò)張的結(jié)果。
復(fù)盤歷史，從衰退信號(hào)出現(xiàn)，到完全展開衰退交易，還需要進(jìn)一步確認(rèn)周期頂部與通脹回落。目前可能還處在交易早期信號(hào)的階段。前期推動(dòng)美國經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張的三方面主要?jiǎng)幽埽合拗拼胧┙獬蟮南M(fèi)強(qiáng)勁反彈、企業(yè)補(bǔ)庫與地產(chǎn)高景氣度，都開始有所放緩。雖然就業(yè)市場(chǎng)景氣帶來了工資上升，但是高通脹的侵蝕和儲(chǔ)蓄率下降伴隨著金融條件的變化，逐步開始限制進(jìn)一步需求擴(kuò)張的動(dòng)能。
當(dāng)然，若單從技術(shù)和資金層面來看，目前的A股依然有一定的向上動(dòng)能。中信建投6月20日研報(bào)認(rèn)為，不宜輕言全面牛，結(jié)構(gòu)仍是成長占優(yōu)。近期市場(chǎng)產(chǎn)生全面牛市預(yù)期主要源于近期券商的行情演繹，但歷史上至少有9次券商顯著上漲后，市場(chǎng)并未出現(xiàn)明顯上行。總體來看，A股近期在流動(dòng)性預(yù)期和經(jīng)濟(jì)邊際改善背景下維持強(qiáng)勢(shì)，這與2020年3月下旬至7月上旬的市場(chǎng)走勢(shì)及邏輯類似，需要注意對(duì)未來A股盈利修復(fù)程度與寬松加碼空間也要有合理預(yù)期，A股下半年整體將以震蕩格局和結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)為主，目前看成長風(fēng)格將維持占優(yōu)，短期適度關(guān)注醫(yī)療和消費(fèi)成長股表現(xiàn)。