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2023-01-31
狂跌80%！曾叫板華爾街的“羅賓漢”上市后怎么了？
更新時間：2022-06-21 00:38:58作者：佚名
上周末，一家美國公司吸引了眾人的目光，它就是曾引領(lǐng)一場空前絕后的散戶“暴動”，讓華爾街刻骨銘心的投資平臺“羅賓漢”。這一次，它出鏡的緣由卻沒有那么“風(fēng)光”。
近日，據(jù)多家美媒報(bào)道，著名的散戶投資平臺Robinhood（羅賓漢）股價受到重挫。上周，該公司股價跌至新低，市值已經(jīng)低于其資產(chǎn)負(fù)債表上的現(xiàn)金價值。截至一季度末，該公司資產(chǎn)負(fù)債表上擁有61.9億美元現(xiàn)金以及現(xiàn)金等價物。
很少有投資平臺能像羅賓漢一樣在短短兩年中體會過山車般的起伏。羅賓漢于去年7月底IPO，迄今為止股價已累計(jì)跌超80%，目前市值為62.69億美元，52周高點(diǎn)的股價為85美元，52周低點(diǎn)股價僅為6.81美元。
不久前，羅賓漢公布了5月份用戶數(shù)據(jù)，平臺月活用戶數(shù)同比下降39%。隨后，分析師便下調(diào)了其目標(biāo)價。
羅賓漢的早期用戶Jo Zhang Xu告訴記者，現(xiàn)在只要在羅賓漢存放現(xiàn)金，利率都比之前高出許多，這或許從側(cè)面反映出公司目前現(xiàn)金儲備不佳，需要吸納更多資金。
《華爾街日報(bào)》稱，這是“羅賓漢式童話的破滅”。
“神話”始于疫情
在此之前，羅賓漢曾經(jīng)歷過高光時刻。
2020年，在美聯(lián)儲一波又一波的救市刺激之下，不少散戶和機(jī)構(gòu)投資者靠著股市里的熱錢發(fā)了財(cái)。
創(chuàng)立于2013年的羅賓漢聲稱，自己的使命是“讓所有人都能輕易馳騁于股票市場”。
他們通過游戲化的投資平臺來做到這一點(diǎn)，軟件的操作界面非常簡單，適用于投資“小白”。散戶們可以輕松在上面買賣股票、期權(quán)和加密貨幣，而洶涌的牛市幫助許多資歷頗淺的人也實(shí)現(xiàn)了個人資產(chǎn)的升值。
隨著平臺上的交易用戶越來越多，羅賓漢的收入也如滾雪球一般累積。截至去年夏天，它擁有超過2200萬個注資客戶賬戶，辦事處也在美國遍地開花。
由于操作游戲化、門檻低，羅賓漢成為很多不理性散戶的大本營。到了2020年末、2021年初，無數(shù)用戶追漲GameStop和AMC這樣的“meme”股票（指社交媒體上散戶們熱衷購買的股票，通常由散戶情緒推動，容易出現(xiàn)高波動性，其概念溯源于reddit論壇上的“WallStreetBets”社區(qū)）。
拐點(diǎn)來臨
然而，神話成就得快，破滅得也快。
去年夏天，羅賓漢籌備IPO，但在IPO的第一天，羅賓漢的股價跌超8%，而對于上市公司來說，這只是往后許多艱難日子中的第一天。
隨著美聯(lián)儲加息，美股普遍被拋售，羅賓漢賴以生存的用戶量與用戶活躍度也大不如前。2021年下半年，隨著投資熱潮退去，其每月活躍用戶數(shù)量開始下降。
這差不多應(yīng)了巴菲特那句話：當(dāng)潮水褪去，你才能發(fā)現(xiàn)是誰在裸泳。
數(shù)據(jù)顯示，今年一季度，羅賓漢月活躍用戶數(shù)較去年的季度峰值下降了25%。而收入下降得更快，下降了47%。其股價也在上周收盤跌至歷史新低，交易價格比IPO價格低81%。
目前，羅賓漢已將重點(diǎn)從快速增長轉(zhuǎn)向削減成本，今年早些時候已經(jīng)裁員9%。
這是一家典型的快速擴(kuò)張的初創(chuàng)企業(yè)。近兩年來，羅賓漢大量招兵買馬，用豐厚的薪水和股票吸引人才。
但擴(kuò)張也帶來了許多問題。羅賓漢首席經(jīng)紀(jì)官史蒂夫·奎克在接受采訪時表示，公司在2020年和2021年的爆炸式增長中消耗了大量本可以投資于長期項(xiàng)目的資源。
在4月的電話會議上，高管們表示，該公司正在“進(jìn)攻并向前沖鋒”，同時也更加注重開源節(jié)流，不排除更大力度裁員的可能性。
華爾街很少有人看好券商絕對的長期繁榮，而羅賓漢受到的打擊比大多數(shù)同行都要嚴(yán)重。前員工、用戶和分析師紛紛表示，隨著股票和加密貨幣的下跌，越來越多人不看好羅賓漢。
6年會籍的羅賓漢老用戶Jo Zhang Xu告訴記者，可以看出，他們（羅賓漢）現(xiàn)在真的很緊張，連用戶存放在賬戶的現(xiàn)金利息都變高了，到現(xiàn)在為止，自己一直在用羅賓漢，但已經(jīng)半年沒有交易過了，最近一次是一筆“粉單交易”（注：粉單市場為美股場外市場之一，層次較低），為了方便，只好在羅賓漢的平臺上買。
“所以巴菲特一直說要長期投資，可以少繳稅。羅賓漢長期交易的稅只有12%?！盭u告訴記者，目前在羅賓漢進(jìn)行交易，一年以內(nèi)的短期利潤要繳45%的稅。自己打算等一年期滿，就把羅賓漢賬戶中的股票全部賣掉。
未來充滿不確定性
不過，仍有一些投資者愿意押注羅賓漢的未來。
5月，加密貨幣交易所FTX對羅賓漢注資約6.48億美元，以換取該公司7.6%的A類股份。
做出這個舉動的人便是加密貨幣領(lǐng)域的大人物山姆·班克曼-弗里德。他表示，這項(xiàng)投資主要是受該股“低迷的估值”以及對“潛在反彈的預(yù)期”雙雙推動促成的。他管這叫“卷土重來”。
市場觀察人士稱，由于競爭越來越激烈，羅賓漢可能會成為被收購的目標(biāo)，不過，任何外部投資者，包括班克曼-弗里德在內(nèi)，都很難對羅賓漢發(fā)起激進(jìn)的收購要約，因?yàn)榱_賓漢的雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)將大部分投票控制權(quán)交給了平臺的聯(lián)合創(chuàng)始人。
除了被收購的威脅，羅賓漢還面臨監(jiān)管風(fēng)險。
在去年的“散戶大戰(zhàn)華爾街”風(fēng)波之后，美國證券交易委員會（SEC）對市場進(jìn)行了為期一年的審查，該委員會的官員們還特別關(guān)注到羅賓漢對個人投資者交易的處理。
一直以來，羅賓漢賺錢的方式是有爭議的，雖然該應(yīng)用程序是免傭金的，但該公司會將平臺用戶的訂單流打包賣給做市商，其中包括期權(quán)、加密貨幣和股票等，這就是所謂的“訂單流支付”機(jī)制，意味著做市商才是羅賓漢的主要大客戶。這是羅賓漢首創(chuàng)的賺錢方式，與其他經(jīng)紀(jì)商相比，羅賓漢更加依賴于這種盈利方式。
在去年二季度，羅賓漢報(bào)告了5.65億美元的收入，其中80%都來自訂單流的買賣，同一時期，該公司錄得了近1.45億美元的與狗狗幣交易相關(guān)的收入，約占該期間總收入的25%，超過了股票交易收入。
SEC主席Gensler堅(jiān)信這種做法充滿了利益沖突，并助長散戶投資平臺的主導(dǎo)地位。在近幾日，Gensler概述了一系列提案，主要思想是將投資者的股票買賣指令公共化，再讓公司競相執(zhí)行這些指令。另外還包括降低交易所股票的最低價格增量等。
羅賓漢表示，現(xiàn)在說這些提案是否會影響業(yè)務(wù)還為時過早，但分析師認(rèn)為，提案將會壓制羅賓漢的利潤。
也有人稱，Gensler的提議會受到質(zhì)疑，他們認(rèn)為股市對小投資者來說運(yùn)作良好，沒有必要進(jìn)行大幅度修整。
未來永遠(yuǎn)是不確定的，也許不久之后，羅賓漢等來的便是人走茶涼。羅賓漢的前軟件工程師Josh Cockrell曾說：“感覺每個人的工作為的就是讓這艘大船保持運(yùn)轉(zhuǎn)?！盋ockrell在今年早些時候已經(jīng)辭職。
責(zé)任編輯：王哲希 孫霄