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兩年審計非標(biāo)，只能重新啟用“御用”會計師事務(wù)所保命了。

作者 | 亦楓

編輯 | 小白

光智科技（300489.SZ），原名中飛股份，早在2019年喜歡狗拿耗子的風(fēng)云君就對他有過分析解讀：。

一眨眼三年過去了，我大光智利潤沒見賺多少，作妖的能力卻是登峰造極，日臻化境，表演各種騷操作，連續(xù)兩年喜提非標(biāo)意見——連拿錢辦事的會計事務(wù)所，都不想和他玩。

除了最擅長花式跪舔的賣方研究員，估計公司在資本市場里很快就要徹底沒朋友了。

大腿沒抱緊，開始餓肚子了

公司2015年上市，起初年均盈利0.3億左右，后續(xù)卻是增收不增利。截至2022年前三季度，公司營收已增長至7.3億，凈利卻是虧損0.8億。

（制圖：市值風(fēng)云APP）

原因很簡單：上市以后，公司一直在轉(zhuǎn)型，將戰(zhàn)略重心從核相關(guān)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)移至非核相關(guān)業(yè)務(wù)。結(jié)果就是營收越賺越高，利潤越賺越低。

公司在剛剛上市之初，專注研發(fā)、生產(chǎn)核燃料設(shè)備使用的高性能鋁合金材料，是該領(lǐng)域三家合格供應(yīng)商之一。其業(yè)務(wù)嚴(yán)重依賴中核集團(tuán)，存在客戶集中度高導(dǎo)致的風(fēng)險。

不過，風(fēng)險歸風(fēng)險，這抱大腿的生活可是相當(dāng)舒服。2012-14年，光智科技前五大客戶占比達(dá)70%，其中，中核集團(tuán)下屬成員單位占公司營收比重高達(dá)52.6%、55.2%和61.3%。

（來源：中飛股份招股書）

核相關(guān)業(yè)務(wù)毛利始終穩(wěn)定在40%-50%，同期毛利率也高達(dá)40%。90%以上的產(chǎn)品最終供給中核機(jī)械，銷售費用不到營收的3%，可以說是躺著就把錢賺了。

（來源：中飛股份招股書）

但好景不長，由于當(dāng)時核電安全性遭質(zhì)疑、核電力消納能力不足等原因，核領(lǐng)域市場波動，我國核電站裝機(jī)量增速在2014-17年之間持續(xù)下滑，年增長率從40%下降至不足10%。

（來源：國盛證券）

此后，公司轉(zhuǎn)移戰(zhàn)略中心，將重點放在非核業(yè)務(wù)之上。然而，雖然非核業(yè)務(wù)帶來的營收基本可以保持穩(wěn)定，但其毛利率卻忽上忽下，且總體呈現(xiàn)下降趨勢：2015年至2019年，非核業(yè)務(wù)毛利率從31.4%降至-3%。

高毛利率的核業(yè)務(wù)占比下降，低毛利率的非核業(yè)務(wù)占比上升。此消彼長之下，公司綜合毛利率一路下滑，在2019年跌至-2.3%，同期凈利潤也跌入谷底，虧損1.1億。

此時核業(yè)務(wù)占比已不足3%，基本可以忽略不計。2020年后公司發(fā)生重大改變，不再以是否與核有關(guān)區(qū)分主營業(yè)務(wù)。

（制圖：市值風(fēng)云APP）

公司徹底放棄核領(lǐng)域業(yè)務(wù)，那IPO的募投項目“核燃料加工專用設(shè)備用高性能鋁合金材料產(chǎn)業(yè)化項目”怎么辦？

投資4億效益僅614萬，這個項目有多離譜，市值風(fēng)云2019年的報告中已描述的非常詳盡，風(fēng)云君這里就省點筆墨，有興趣的同學(xué)可以去翻翻哦。

（注冊制時代炒股神器：市值風(fēng)云APP）

8.3億資金占用，新東家上來就是個下馬威

眼看著萬劫不復(fù)，實控人楊志峰也不想玩了，于2019年4月賣殼走人。

新東家叫粵邦投資，實控人是朱世會，背后是廣東先導(dǎo)稀材股份有限公司（以下簡稱“先導(dǎo)稀材）。

說到先導(dǎo)稀材，這是一家專門做稀有金屬及化合物的公司，與公司業(yè)務(wù)也算是沾點邊，曾于2011年申請上市，但由于原材料粗碲的供應(yīng)存在重大不確定性，被深交所無情駁回。

朱世會新官上任三把火，剛接手就大刀闊斧地玩起了轉(zhuǎn)型，2020年出資4.4億搞起了紅外光學(xué)與激光器件產(chǎn)業(yè)化項目。

當(dāng)時疫情來勢洶洶，制造紅外測溫儀這類抗疫物資就跟印鈔差不多，從2020年2月24日項目第一封可行性報告發(fā)布到2020年8月，短短不到半年時間，股價暴漲近兩倍，韭菜們樂瘋了。

但他們很快就笑不出來了。2021年1月8號，一封自查公告讓光智科技股價在一周內(nèi)接近腰斬。

公司實控人朱世會控制的關(guān)聯(lián)企業(yè)占用資金8.3億，子公司安徽光智以預(yù)付款等形式間接支付給關(guān)聯(lián)方，最終流轉(zhuǎn)回公司實控人控制的關(guān)聯(lián)企業(yè)。

（關(guān)于公司自查實際控制人資金占用情況的提示性公告）

其中，采購設(shè)備占用資金5.1億，采購材料占用2.8億，建筑工程占用0.4億。

公司表示非有意占用，找了兩個理由：

一是無歷史經(jīng)營及采購紀(jì)錄，導(dǎo)致其商務(wù)談判及議價能力偏弱； 二是國際貿(mào)易采購資質(zhì)不足。

那么現(xiàn)在風(fēng)云君就和大家一起來分（扒）析（皮）一下。

先來看第一點，公司說安徽光智議價能力弱。風(fēng)云君來捋一捋：一家注冊資本9億，背后是20多億市值的上市公司的安徽光智，議價能力不及注冊資本5000萬的廣東長信？

而且這8.3億中，有超過2.8億是向朱世會控制的關(guān)聯(lián)企業(yè)直接采購。怎么，您自己跟自己買東西還要跟自己議價嗎？

提到采購資質(zhì)不足，風(fēng)云君確實不知道出去買東西還需要資質(zhì)，不過想必這實控人控制的關(guān)聯(lián)中間商廣東長信精密設(shè)備有限公司（以下簡稱“廣州長信”），一定是采購資質(zhì)齊全的老江湖了。

結(jié)果呢，驚了個呆！風(fēng)云君淺薄了！2019年10月份，廣東長信才將“貨物或技術(shù)進(jìn)出口”加入經(jīng)營范圍，滿打滿算其進(jìn)出口業(yè)務(wù)也就做了一年出頭。

（來源：企查查）

而且，朱世會2019年4月接手光智科技，并開始布局紅外光學(xué)業(yè)務(wù)，但他并沒有讓安徽光智進(jìn)行相關(guān)方面的準(zhǔn)備，而是于2019年10月變更廣東長信經(jīng)營范圍。

這樣一來，2020年便可以所謂資質(zhì)為借口開始資金占用。

綜合兩點，好家伙，這次資金占用從2019年就開始預(yù)謀，細(xì)想起來，怎能讓人不毛骨悚然，冷汗直冒！

回顧整個事件，朱世會出資4.4億，然后占用8.3億。大家是不是感覺看著有點眼熟？

對嘍，看市值風(fēng)云長見識??！風(fēng)云君前幾天發(fā)的也是類似的套路。

不過人家威馬汽車更聰明一些，分紅拿到錢以后先無償借給上市公司一年，以表個高風(fēng)亮節(jié)，名利雙收，同時撇清自身嫌疑。

與之相比，朱世會的手段實在過于拙劣，漏洞百出。

可笑的是，自查公告發(fā)布前不到兩周，前董秘楊宗璇跑路了。但是要想躲掉監(jiān)管處罰，恐怕就難嘍。

（來源：關(guān)于變更董事會秘書的公告）

事件一爆出來，會計事務(wù)所自然也不能當(dāng)做沒有看見，對2020年年報出具了帶有強(qiáng)調(diào)事項的非標(biāo)無保留意見。

（來源：中審亞太會計師事務(wù)所關(guān)于2020年度財務(wù)報表發(fā)表非標(biāo)準(zhǔn)無保留審計意見報告的專項說明）

于是，公司自然對中審亞太這個從IPO時就一直跟著干的會計事務(wù)所十分不滿。

換人！哦，不對，換所！

本想換個聽話的審計機(jī)構(gòu)，沒想到直接審出個保留意見

新上任的會計師事務(wù)所，就是中興華。

（來源：關(guān)于變更會計師事務(wù)所的公告）

公司大概是這么想滴：前任不聽話，你這個新來的，給我夾著尾巴做人，聽話一點。

但萬萬沒想到啊，這新來的居然是個油鹽不進(jìn)的愣頭青、鐵頭娃——直接給干出個保留意見！

（來源：董事會關(guān)于保留意見審計報告涉及事項的專項說明）

保留意見主要涉及4點，風(fēng)云君帶著大家來依次看看。

（一）SAP表示不背這個鍋

首先，會計事務(wù)所表示，SAP軟件系統(tǒng)與紅外光學(xué)材料業(yè)務(wù)經(jīng)營情況不融合。

（來源：董事會關(guān)于保留意見審計報告涉及事項的專項說明）

SAP（思愛普）是一款國際知名的企業(yè)管理軟件的名稱，擁有客戶關(guān)系管理、企業(yè)資源管理、服務(wù)資產(chǎn)管理、企業(yè)績效管理等全方位功能。

軟件功能很強(qiáng)大，可惜公司不會用。公司表示，SAP軟件的實施需要各部門協(xié)同配合，且需要一定操作經(jīng)驗，因安徽光智缺乏上述實施條件，致使業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)不能準(zhǔn)確核算。

嘿，這可真是奇了，20多億市值的上市公司，使用一個不會用的軟件進(jìn)行運營管理、財務(wù)核算，說出來你自己能信？！

這還不是重點，重點是出的差錯，“恰好”使成本和管理費用低估，利潤高估！

（關(guān)于前期會計差錯更正的公告）

你是故意的，還是不小心的？

調(diào)整后，公司凈利潤降低近6成，1,066萬變423萬。

但是窮廟富和尚，公司才不管有沒有掙到錢，管理層的獎勵那是一分也不能少：2021年，公司授予董事長、董事、CEO等董監(jiān)高的股票激勵高達(dá)714.3萬股，占總股本的5.3%。

（來源：關(guān)于2021年限制性股票激勵計劃首次授予部分第一個歸屬期歸屬條件成就的公告）

按照公告日（2022年6月30日）的股價，這些股票總值高達(dá)1.2億。

股東凈利凈利潤400萬，高管股權(quán)激勵1.2億，究竟誰在給誰打工？

不過話又說回來，就這么點凈利潤，能滿足股權(quán)激勵的條件嗎？

2021年股權(quán)激勵的條件為：安徽光智凈利潤或營收增長率不低于115.7%。

（來源：關(guān)于2021年限制性股票激勵計劃首次授予部分第一個歸屬期歸屬條件成就的公告）

這個“或”字用的實在精彩。2021年，安徽光智營收增長138%，但在會計差錯更正之后，安徽光智的凈利潤增長僅為3.3%。

于是，面對各種問詢函、關(guān)注函的狂轟濫炸，公司就一個態(tài)度：我營收達(dá)標(biāo)了，你管我凈利潤漲沒漲？

（二）安徽光智：我們只是產(chǎn)品的搬運工

至于營收大幅上漲，為啥凈利潤原地踏步？

咱們接著往下看（扒）。

為避免紅外光學(xué)業(yè)務(wù)的同業(yè)競爭，實控人終止了他旗下的先導(dǎo)稀材、先導(dǎo)先進(jìn)的紅外光學(xué)業(yè)務(wù)，并將市場資源、客戶資源、知識產(chǎn)權(quán)等全部轉(zhuǎn)移到安徽光智。

乍一看，這是資源注入的好事啊。但久病成醫(yī)的韭菜用腳后跟想都能知道，這種造假和套路玩出花來的公司，怎么可能讓上市公司全體股東討到一丁點的便宜？

果然，事情并沒有這么簡單。由于生產(chǎn)線并未建造完成，2020年6月至2021年6月，安徽光智將其紅外光學(xué)材料生產(chǎn)業(yè)務(wù)全部委托關(guān)聯(lián)方先導(dǎo)稀材、先導(dǎo)先進(jìn)實施完成。

也就是說，2020年6月至2021年6月，客戶是人家的，生產(chǎn)也是人家的，就掛了個安徽光智的名頭，你還想賺錢？

（來源：董事會關(guān)于保留意見審計報告涉及事項的專項說明）

2021年6月以后也不是完全自主生產(chǎn)。5項工序中：

僅有粗加工和拋光鍍膜兩項在6月以后開始實行委托加工+自主生產(chǎn)； 晶體生長合成從9月才開始逐步自主生產(chǎn)； 而提純和單點工序在2021年依舊采用委托生產(chǎn)模式。

（來源：關(guān)于深圳證券交易所半年報問詢函的回復(fù)公告）

注意，安徽光智的光學(xué)材料項目2020年5月開始籌建，也就是說，股權(quán)激勵條件營收增長115.7%是一年營收對比半年營收，而2021年上半年靠關(guān)聯(lián)方營收為2.5億，已經(jīng)超過2020年全年。

你說說，這業(yè)績增長其實自家就早安排好了，激勵了個寂寞……

（三）Novotech Inc.合同無重大變化？我不要你覺得，我要我覺得

會計師指出，子公司安徽光智于2021年與美國Novotech Inc.簽訂三份采購合同在交易時間、品種、金額以及交貨方式，與該客戶往年交易出現(xiàn)重大變化，因此無法確認(rèn)安徽光智與Novotech Inc.上述交易的商業(yè)合理性、真實性。

公司對此那是相當(dāng)不服，還特地列表進(jìn)行說明。

2021年4季度與Novotech Inc.的合同金額從36.6萬暴增8倍至323.4萬（美金），交付條款從裝運后確認(rèn)收入，變更成客戶完成銷售或發(fā)貨180天后，這還叫“無重大變化”？

（來源：董事會關(guān)于保留意見審計報告涉及事項的專項說明）

最搞笑的是，公司一方面信誓旦旦地稱合同沒問題，貨物已經(jīng)運到美國了。轉(zhuǎn)頭又說但為了消除保留意見的影響，又運回來了。

（來源：關(guān)于光智科技股份有限公司2020年度、2021年度審計報告非標(biāo)準(zhǔn)審計意見所述事項影響已消除的專項說明審核報告）

俗話說的好：此地?zé)o銀三百兩。

（四）財務(wù)實在太難看，會計事務(wù)所都看不下去

自從朱世會2019年接手之后，公司的負(fù)債率就像做了火箭一般居高不下。

2021年，公司的財務(wù)杠桿已達(dá)有史以來最高，增加了大額的長期借款和長期應(yīng)付款。

2021年公司資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)84.2%，有息負(fù)債率高達(dá)53.7%。

那是不是公司轉(zhuǎn)型后，紅外光學(xué)產(chǎn)業(yè)普遍高杠桿呢？

非也，同樣主營紅外光學(xué)元器件、熱像儀的高德紅外（002414.SZ）、云南鍺業(yè)（002428.SZ）同期資產(chǎn)負(fù)債率僅為18%和34.2%。公司財務(wù)杠桿遠(yuǎn)高于行業(yè)水平。

（制圖：市值風(fēng)云APP）

高杠桿自然帶來高額的利息支出：2021年利息費用0.6億，息稅前利潤僅0.7億，利息覆蓋倍數(shù)只有1.2倍。

現(xiàn)金流也是慘不忍睹，自從2019年光智科技被借殼以來，經(jīng)營性現(xiàn)金流一年不如一年，2021年已跌至-1.7億。

造血？抽血還差不多。

公司雖然不賺錢，但是很會花錢啊。2021年購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金為8.9億，同期自由現(xiàn)金流為-10.6億。

依稀記得，公司最后一次現(xiàn)金分紅，已是在2018年。

（制圖：市值風(fēng)云APP）

這種情況下，安徽光智的紅外光學(xué)與激光器件產(chǎn)業(yè)化項目的探測器、激光器項目生產(chǎn)線尚未完工投產(chǎn)，要建造好又是一大筆開支，給本就不富裕的家庭雪上加霜。

也難怪會計事務(wù)所也看不下去，質(zhì)疑其持續(xù)經(jīng)營能力。

（來源：董事會關(guān)于保留意見審計報告涉及事項的專項說明）

最后再小小的劇透一下，前幾天公司2022年業(yè)績預(yù)告已經(jīng)披露，預(yù)計虧損8,800萬到13,200萬，財務(wù)費用、研發(fā)費用、管理費用繼續(xù)上漲。

（來源：2022年度業(yè)績預(yù)告）

結(jié)語：告訴老默，想吃魚了

哦，對了，2022年，公司又把審計機(jī)構(gòu)換回了之前的“御用所”中審亞太會計師事務(wù)所。

（來源：關(guān)于變更會計師事務(wù)所的公告）

估計還是覺得誰更聽話就用誰吧？

畢竟，再怎么說，非標(biāo)無保留意見，總比保留意見要好上那么一丟丟吧。

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