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2008年美股市場(chǎng)崩盤即將重演？

今年以來，美國(guó)股市節(jié)節(jié)下挫。但是，至今似乎還沒有跌到底。

據(jù)媒體統(tǒng)計(jì)，目前，規(guī)模達(dá)到6.2萬億美元的美股ETF 市場(chǎng)似乎正在向市場(chǎng)釋放出一個(gè)不祥的信號(hào)。

目前，做空美股的看跌ETF，其規(guī)模迅速擴(kuò)大，增長(zhǎng)速度為2008年金融危機(jī)以來最快。更值得注意的是，這些投資者買入大量杠桿看跌ETF，可見對(duì)美股未來的悲觀。

例如，看跌ETF和看漲ETF差距最大的是ProShares UltraPro Short QQQ（代碼 SQQQ），其資產(chǎn)上周創(chuàng)下41億美元的歷史新高。與此同時(shí)，看漲的ETF ProShares UltraPro QQQ (TQQQ) 的資金跌至一年多來的最低點(diǎn)。

市場(chǎng)認(rèn)為，這是信心瓦解的最新跡象。市場(chǎng)有分析指出，即便在2020年3月疫情爆發(fā)期間，市場(chǎng)主要的操作也是逢低買入，而非買入杠桿看跌ETF。

上周，美聯(lián)儲(chǔ)加息75個(gè)基點(diǎn)，為當(dāng)前的美股熊市添了一把火。越來越多的投資者把資金轉(zhuǎn)向了看跌ETF，而不是相信“逢低買入”。

哪怕美國(guó)國(guó)債，也難以提供避險(xiǎn)功能

日本瑞穗銀行的全球宏觀策略交易主管Peter Chatwell認(rèn)為：

如今，看跌ETF越來越受歡迎并獲得資金流入是有道理的。在利率上行的環(huán)境中，投資者的投資組合很難避險(xiǎn)，哪怕是國(guó)債等傳統(tǒng)避險(xiǎn)資產(chǎn)。

通常來說，在市場(chǎng)下行的環(huán)境下，固定收益產(chǎn)品表現(xiàn)出色，從而抵消股票下跌帶來的損失。

但是，政策不斷收緊的前景和持續(xù)上升的通脹，以及近在眼前的衰退，正在壓垮股票和債券。

華爾街警告：美股還沒跌到頭

本周，摩根士丹利Michael Wilson團(tuán)隊(duì)在一份報(bào)告中寫道，盡管今年美國(guó)股市的暴跌使其價(jià)格相對(duì)更加“合理”，但標(biāo)普500指數(shù)需要再下跌15%至20%、大約至3000點(diǎn)左右，市場(chǎng)才能完全反映出經(jīng)濟(jì)萎縮的規(guī)模。

高盛認(rèn)為，股價(jià)只是反映了經(jīng)濟(jì)“溫和衰退”的情況，“這讓他們面臨著預(yù)期進(jìn)一步惡化的風(fēng)險(xiǎn)”。

德國(guó)貝倫貝格銀行 Berenberg 的分析師們周二也表示，在經(jīng)濟(jì)衰退的預(yù)期下，企業(yè)盈利評(píng)級(jí)下調(diào)才剛剛開始，現(xiàn)在就斷言股市觸底還為時(shí)過早。

最近幾周，投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的信心逐漸惡化，因?yàn)橥浭Э睾兔缆?lián)儲(chǔ)的強(qiáng)硬態(tài)度令市場(chǎng)擔(dān)心經(jīng)濟(jì)將長(zhǎng)期萎縮。