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中國基金報記者 李樹超

為推進多層次、多支柱養(yǎng)老保險體系建設(shè)，規(guī)范個人養(yǎng)老金投資公募基金業(yè)務(wù)，近日，中國證監(jiān)會發(fā)布《個人養(yǎng)老金投資公開募集證券投資基金業(yè)務(wù)管理暫行規(guī)定》（以下簡稱《暫行規(guī)定》），這是個人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)完成頂層設(shè)計后，在公募基金領(lǐng)域出臺的重要配套政策，標志著個人養(yǎng)老金投資公募基金業(yè)務(wù)正式落地施行。

據(jù)頭部券商研報測算，我國2021年繳納個稅的人數(shù)為7000多萬，根據(jù)《國務(wù)院辦公廳關(guān)于推動個人養(yǎng)老金發(fā)展的意見》中個人養(yǎng)老金賬戶一年12000元的繳納上限額度，若頂額計算，將帶來每年8400億的增量資金。

多家頭部基金管理人對記者表示，個人養(yǎng)老金制度對完善多層次、多支柱養(yǎng)老保險體系，促進資本市場長期健康發(fā)展，滿足老百姓多樣化養(yǎng)老投資需求等都具有積極的深遠意義，公募基金作為資管市場的重要參與者，可以充分發(fā)揮權(quán)益類資產(chǎn)專業(yè)投資優(yōu)勢，在中長期維度為個人養(yǎng)老投資實現(xiàn)保值增值。《暫行規(guī)定》的發(fā)布，將指導(dǎo)公募基金更好服務(wù)個人養(yǎng)老金，也為公募基金發(fā)展帶來了重大機遇和廣闊空間，打造個人養(yǎng)老投資業(yè)務(wù)發(fā)展的“新藍?！?。

易方達基金汪玲：享受稅收優(yōu)惠群體廣泛

更有利于推動個人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)發(fā)展

易方達基金養(yǎng)老FOF 基金經(jīng)理汪玲表示，證監(jiān)會發(fā)布《個人養(yǎng)老金投資公開募集證券投資基金業(yè)務(wù)管理暫行規(guī)定》，相對此前的征求意見稿，部分政策細節(jié)得到進一步明確，更加有利于推動個人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)的發(fā)展，具體來說：

一是可抵扣的收入范圍包括綜合所得和經(jīng)營所得，覆蓋人群包括工薪階層、靈活就業(yè)人員、個體工商戶等，能夠享受到稅收優(yōu)惠的群體相對來說比較廣泛。

二是相對之前發(fā)布的征求意見稿，適度放寬了養(yǎng)老目標基金的納入范圍，初期納入的基金產(chǎn)品進一步擴大到上一季度末規(guī)模不低于2億元的養(yǎng)老目標基金。

三是增加了基金轉(zhuǎn)換條款，方便投資者投資養(yǎng)老目標基金：在有效核實投資人身份及交易意愿、確保資金安全的前提下，基金銷售機構(gòu)可以將投資人贖回其他基金份額的銷售結(jié)算資金轉(zhuǎn)入投資人個人養(yǎng)老金賬戶。

華夏基金：擁抱個人養(yǎng)老金新時代

公募助力養(yǎng)老保障事業(yè)高質(zhì)量發(fā)展

在二十大勝利閉幕之際，眾所期待的《個人養(yǎng)老金實施辦法》出臺，標志著我國第三支柱個人養(yǎng)老金正式落地。同時，公募基金也迎來了《個人養(yǎng)老金投資公開募集證券投資基金業(yè)務(wù)管理暫行規(guī)定》的發(fā)布，指導(dǎo)公募基金更好地服務(wù)個人養(yǎng)老金，也為公募基金發(fā)展帶來了重大機遇和更加廣闊的空間。

個人養(yǎng)老金相關(guān)政策的落地，對深化和完善養(yǎng)老金三支柱建設(shè)，推動養(yǎng)老保障體系高質(zhì)量發(fā)展，優(yōu)化個人養(yǎng)老財富儲備，切實提升人民生活質(zhì)量，具有重要意義。個人養(yǎng)老金作為重要的長期資金，將對我國資本市場格局和經(jīng)濟社會發(fā)展帶來深遠影響。

在養(yǎng)老金管理方面，公募基金是最契合養(yǎng)老金運營要求的財富管理機構(gòu)，可以充分發(fā)揮養(yǎng)老金的長期資金屬性和權(quán)益投資的顯著優(yōu)勢，也可以為養(yǎng)老金資產(chǎn)配置提供豐富的底層產(chǎn)品和工具。這是因為，權(quán)益資產(chǎn)長期投資回報率最高，權(quán)益資產(chǎn)投資恰恰是公募基金的核心優(yōu)勢所在。

公募基金通過專業(yè)的投資管理能力和豐富的養(yǎng)老金管理經(jīng)驗，在我國養(yǎng)老金投資管理方面一直充當主力軍角色，為養(yǎng)老金保值增值貢獻了專業(yè)力量。目前全國社?；?8家境內(nèi)委托投資管理人中，公募基金占據(jù)16席；第一支柱基本養(yǎng)老保險基金的21家投資管理人中，14家是公募基金（占比超過66%）；年金基金22家投資管理人中，11家是公募基金，占據(jù)半壁江山。

截至2021年末，基金公司受托管理的各類養(yǎng)老金合計超過3.9萬億元，占比近60%。據(jù)公開數(shù)據(jù)統(tǒng)計，公募基金助力全國社?；?、基本養(yǎng)老保險基金、企業(yè)年金分別實現(xiàn)8.3%、6.5%、7.2%的成立以來年均投資收益率。

從長期增值的角度，《暫行規(guī)定》將養(yǎng)老目標基金和風(fēng)格穩(wěn)定、策略清晰、運作合規(guī)穩(wěn)健，適合個人養(yǎng)老長期投資的公募基金納入可投范圍，符合個人養(yǎng)老金發(fā)展的內(nèi)在要求和長期趨勢，也是公募基金為個人養(yǎng)老金貢獻專業(yè)力量的載體和著力點。

另外，《暫行規(guī)定》對于個人養(yǎng)老金可投公募基金產(chǎn)品的優(yōu)惠費用設(shè)計、養(yǎng)老業(yè)務(wù)專區(qū)設(shè)立、信息披露安排、長期未購買個人養(yǎng)老基金的適當提示等都做了細致規(guī)定，能夠更好引導(dǎo)行業(yè)深入?yún)⑴c個人養(yǎng)老金建設(shè)，也對激發(fā)個人養(yǎng)老金參與意愿，維護參加者利益，夯實個人養(yǎng)老金財富儲備具有重要推動作用。

廣發(fā)基金: 體現(xiàn)讓利投資者的普惠初心

將對基金業(yè)服務(wù)養(yǎng)老事業(yè)起到深遠影響

《個人養(yǎng)老金投資公開募集證券投資基金業(yè)務(wù)管理暫行規(guī)定》的發(fā)布，為公募基金行業(yè)服務(wù)個人養(yǎng)老金事業(yè)提供了更加明確的制度安排，對可納入個人養(yǎng)老金的養(yǎng)老目標基金的風(fēng)格、業(yè)績、規(guī)模等做出規(guī)定，并對銷售機構(gòu)從經(jīng)營指標、公司治理、合規(guī)內(nèi)控等方面提出要求，必將對公募基金行業(yè)服務(wù)國家養(yǎng)老事業(yè)的發(fā)展起到深遠影響。

從產(chǎn)品供給的角度來看，體現(xiàn)出積極穩(wěn)妥的發(fā)展思路。一是適度放寬產(chǎn)品納入范圍并強化合規(guī)性要求：將養(yǎng)老目標基金的參與條件調(diào)整為“最近4個季度末規(guī)模不低于5000萬元或者上一季度末規(guī)模不低于2億元”。在適度放寬產(chǎn)品范圍的同時，強化對管理人的合規(guī)性要求，對存在重大違規(guī)或重大經(jīng)營風(fēng)險等問題的管理人，其產(chǎn)品將不予納入名錄。

二是鼓勵產(chǎn)品創(chuàng)新：基金管理人可以根據(jù)投資人不同生命周期階段的養(yǎng)老投資需求和資金使用需求，對個人養(yǎng)老金基金產(chǎn)品設(shè)計做出特別安排，包括設(shè)置紅利再投資、定期分紅、定期支付、定額贖回等機制，這將有助于更多投資者嘗試和接納養(yǎng)老目標基金，并培養(yǎng)長期投資的理念和習(xí)慣。

三是體現(xiàn)了讓利投資者的普惠初心：比如，規(guī)定個人養(yǎng)老基金將設(shè)置專門份額，不收取銷售服務(wù)費，并對管理費和托管費實施費率優(yōu)惠等。

另外，從系統(tǒng)建設(shè)的角度來看，《暫行規(guī)定》強調(diào)一站式服務(wù)和銷售適當性管理的側(cè)重點。一是明確了養(yǎng)老金資金賬戶的賬戶屬性。二是明確了養(yǎng)老金資金賬戶開立相關(guān)事項。三是明確了對金融機構(gòu)的要求，規(guī)范個人養(yǎng)老金投資公募基金業(yè)務(wù)，并特別強調(diào)了強化投資者適當性管理的要求。

此外，從合規(guī)建設(shè)的角度來看，《暫行規(guī)定》以制度建設(shè)確保業(yè)務(wù)合規(guī)運行。

富國基金張子炎:個人養(yǎng)老金新政落地

助力多層次、多支柱養(yǎng)老保險體系建設(shè)

富國鑫旺穩(wěn)健養(yǎng)老FOF基金經(jīng)理張子炎表示，個人養(yǎng)老金制度是我國養(yǎng)老保障制度的關(guān)鍵一環(huán)。《個人養(yǎng)老金實施辦法》以及《暫行規(guī)定》等規(guī)定的出臺，標志著我國多層次、多支柱養(yǎng)老保障體系建設(shè)又邁進了堅實的一步，有望改善我國養(yǎng)老保障格局，為我國應(yīng)對人口老齡化的挑戰(zhàn)打下堅實的基礎(chǔ)。同時，《暫行規(guī)定》在個人養(yǎng)老金可投資的基金產(chǎn)品范圍中亦納入了上一季度末不低于2億元規(guī)模的養(yǎng)老FOF。

張子炎表示，個人養(yǎng)老金的發(fā)展壯大和增值保值是戰(zhàn)勝人口老齡化挑戰(zhàn)的關(guān)鍵，也是包括基金公司在內(nèi)的資產(chǎn)管理機構(gòu)發(fā)揮稟賦，為我國的養(yǎng)老事業(yè)貢獻力量的重要契機。個人養(yǎng)老金作為長期資金，通過公募基金入市，促進資本市場的不斷健康發(fā)展和養(yǎng)老金的保值增值的正向循環(huán)。公募基金行業(yè)有望借助個人養(yǎng)老金政策落地的風(fēng)口，發(fā)展再上新臺階，并更好地發(fā)揮普惠金融、服務(wù)實體經(jīng)濟和促進共同富裕的作用。

招商基金：新時代大資管勇?lián)率姑?/strong>

公募基金行業(yè)也迎來了新機遇

11月4日，人力資源和社會保障部等五部門聯(lián)合發(fā)布《個人養(yǎng)老金實施辦法》，中國證監(jiān)會發(fā)布《個人養(yǎng)老金投資公開募集證券投資基金業(yè)務(wù)管理暫行規(guī)定》，為健全完善我國多層次、多支柱養(yǎng)老保險體系賦予了新使命，公募基金行業(yè)也迎來了新機遇。

隨著相關(guān)配套政策出臺，我國個人養(yǎng)老金政策框架逐步清晰完整。個人養(yǎng)老金制度的實施落地，將補齊我國多層次、多支柱養(yǎng)老保險體系的最后一塊拼圖，標志著關(guān)乎國計民生的個人養(yǎng)老金已經(jīng)從“有沒有”的時代邁向“強不強”的階段。

作為我國養(yǎng)老金投資管理參與程度最深、專業(yè)能力最強的資管行業(yè)之一，公募基金行業(yè)參與著養(yǎng)老金市場化運營的發(fā)展與變化，并在探索中不斷創(chuàng)新。個人養(yǎng)老金制度的出臺實施，為公募基金乃至大資管行業(yè)帶來了新的發(fā)展機遇。

公募基金自誕生之日起就始終堅持普惠金融的發(fā)展導(dǎo)向，時至今日已經(jīng)搭建了風(fēng)險梯度清晰、資產(chǎn)覆蓋全面、品種形態(tài)豐富的產(chǎn)品線，也是一、二支柱養(yǎng)老金投資中不可或缺的主力軍。隨著個人養(yǎng)老金制度文件的出臺落地，面對新時代的個人養(yǎng)老金新命題，公募基金行業(yè)仍然需要交出一份優(yōu)異的答卷，開啟一段新的征程。

博時基金：滿足多樣化養(yǎng)老需求

促進資本市場高質(zhì)量、健康發(fā)展

博時基金養(yǎng)老金業(yè)務(wù)中心表示，從海外實踐看，個人養(yǎng)老金能夠緩解公共養(yǎng)老金支出壓力，滿足人民群眾多樣化養(yǎng)老需求，并可集中廣大民眾長期穩(wěn)定資金，成為資本市場長期投資和價值投資的重要資金來源，促進資本市場高質(zhì)量、健康發(fā)展。

近年來，個人養(yǎng)老金進展明顯加速，相繼在養(yǎng)老保險產(chǎn)品、基金產(chǎn)品、銀行理財產(chǎn)品等方向開展試點，個人養(yǎng)老金理念已逐漸深入人心。

本次《個人養(yǎng)老金實施辦法》為個人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)落地提供制度依據(jù)，明確了個人養(yǎng)老金制度施行的各項流程，具備重大意義。博時基金也將積極參與個人養(yǎng)老金發(fā)展事業(yè)，布局養(yǎng)老FOF等各類適合個人養(yǎng)老金投資的基金產(chǎn)品，運用金融科技手段，提供一站式個人養(yǎng)老金智能投顧服務(wù)，以長期投資、價值投資為目標，在充分滿足投資者養(yǎng)老投資需求的前提下，助力投資者養(yǎng)老資產(chǎn)的長期、穩(wěn)健增值，幫助投資者實現(xiàn)體面有尊嚴的退休養(yǎng)老生活。

匯添富基金：個人養(yǎng)老金開啟新征程

公募基金定當不負使命

中國證監(jiān)會發(fā)布《個人養(yǎng)老金投資公開募集證券投資基金業(yè)務(wù)管理暫行規(guī)定》，明確了政策適用范圍和業(yè)務(wù)開展原則，并對個人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)提出了資產(chǎn)安全性、運作穩(wěn)健性、投資長期性、服務(wù)便利性的基本要求。隨著《暫行規(guī)定》正式落地，我國公募基金行業(yè)參與服務(wù)個人養(yǎng)老金發(fā)展邁入了全新的歷史階段。

這些規(guī)定彰顯公募基金行業(yè)服務(wù)養(yǎng)老投資的人民性、公益性和普惠性，延續(xù)了要求公募基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的理念，是保護投資者長期利益的重要體現(xiàn)。

當前，加快發(fā)展個人養(yǎng)老金，既是積極應(yīng)對人口老齡化、提高全體國民養(yǎng)老金待遇水平、利好億萬百姓生活福祉的國之大計，也是優(yōu)化資本市場結(jié)構(gòu)、推動我國經(jīng)濟持續(xù)健康發(fā)展的重要助力。作為我國個人養(yǎng)老金制度的核心政策文件，《個人養(yǎng)老金實施辦法》、《暫行規(guī)定》等政策的發(fā)布為我國個人養(yǎng)老金發(fā)展奠定了實質(zhì)性的政策基石，是我國養(yǎng)老金發(fā)展史上的又一里程碑。

嘉實基金：圍繞居民養(yǎng)老需求

為個人養(yǎng)老金發(fā)展發(fā)揮公募應(yīng)有之力

11月4日，證監(jiān)會發(fā)布《個人養(yǎng)老金投資公開募集證券投資基金業(yè)務(wù)管理暫行規(guī)定》,確定了基金管理人開展個人養(yǎng)老金投資基金業(yè)務(wù)的原則和要求及相關(guān)產(chǎn)品標準要求。同日，人社部、財政部、國家稅務(wù)總局、銀保監(jiān)會、證監(jiān)會聯(lián)合印發(fā)《個人養(yǎng)老金實施辦法》（以下簡稱《實施辦法》），對個人養(yǎng)老金參加流程、資金賬戶管理、機構(gòu)與產(chǎn)品管理、信息披露、監(jiān)督管理等方面做出具體規(guī)定。

嘉實基金表示，圍繞個人養(yǎng)老第三支柱相關(guān)制度規(guī)定的持續(xù)出臺，對促進和規(guī)范個人養(yǎng)老金投資，尤其是對公募基金做好養(yǎng)老金投資管理及相關(guān)服務(wù)提出了更高標準和要求，對推動我國個人養(yǎng)老金發(fā)展具有重要意義。

同時，個人養(yǎng)老金具有長期性，因此相關(guān)配套制度的逐步落地，對進一步引導(dǎo)長期資金入市產(chǎn)生積極促進作用。如《暫行規(guī)定》指出，可以設(shè)置與個人養(yǎng)老金投資基金業(yè)務(wù)相匹配的機制安排，鼓勵投資人長期投資行為。同時可以針對投資人領(lǐng)取期的資金使用需求，在向投資人充分披露的情況下，在個人養(yǎng)老金基金的贖回機制、基金轉(zhuǎn)換等方面做出特別安排，包括但不限于定期分紅、定期支付、定額贖回等，鼓勵投資人長期領(lǐng)取行為。這些都對引導(dǎo)養(yǎng)老金投資的長期性、規(guī)范性具有重要意義。

作為專業(yè)的資產(chǎn)管理機構(gòu)，公募基金具備成熟的投研理念和完整的產(chǎn)品線，在資產(chǎn)安全性、運作透明度等方面均具有顯著優(yōu)勢，是國內(nèi)養(yǎng)老金投資管理的重要參與者。數(shù)據(jù)顯示，截至2021年底，第一支柱和第二支柱資產(chǎn)總額將近11萬億元，公募合計管理各類養(yǎng)老金資產(chǎn)約4萬億元。

南方基金：建設(shè)個人養(yǎng)老金制度

助推實體經(jīng)濟、資本市場、居民養(yǎng)老良性互動

近日，人力資源社會保障部、財政部、國家稅務(wù)總局、銀保監(jiān)會、證監(jiān)會制定并發(fā)布了《個人養(yǎng)老金實施辦法》。證監(jiān)會也正式發(fā)布了《個人養(yǎng)老金投資公開募集證券投資基金業(yè)務(wù)管理暫行規(guī)定》，對產(chǎn)品管理、銷售管理、基金行業(yè)平臺、監(jiān)督管理等方面做出具體規(guī)定。財政部、稅務(wù)總局發(fā)布了《關(guān)于個人養(yǎng)老金有關(guān)個人所得稅政策的公告》，這意味著我國第三支柱個人養(yǎng)老金體系建設(shè)的相關(guān)配套制度規(guī)則基本準備就緒，實際的試點工作即將拉開序幕，老百姓即將切身享受到個人養(yǎng)老金的稅收優(yōu)惠。

個人養(yǎng)老金制度建設(shè)對資本市場和國民經(jīng)濟的良性、健康發(fā)展也有明顯的戰(zhàn)略意義。隨著個人養(yǎng)老金作為長期配置型資金，源源不斷的、穩(wěn)步有序的入市，將有助于抑制權(quán)益市場的波動，實現(xiàn)資本市場的長牛慢牛，并以此促進國民經(jīng)濟直接融資比例的提升，助推科技創(chuàng)新和經(jīng)濟轉(zhuǎn)型，形成實體經(jīng)濟、資本市場、居民養(yǎng)老三者的良性互動。

公募基金行業(yè)早在2018年就開始為個人養(yǎng)老金的投資進行了積極的探索，首批養(yǎng)老目標FOF經(jīng)歷近四年的實踐運作，也積累起了豐富的產(chǎn)品設(shè)計、投資管理、風(fēng)險控制、渠道維護、客戶體驗優(yōu)化等全方位的經(jīng)驗。對公募基金而言，第三支柱的個人養(yǎng)老金體系大發(fā)展也將為行業(yè)的進一步跨越式發(fā)展創(chuàng)造良機。

中國公募基金行業(yè)成立24年以來，從一個初期并不起眼的試驗田，已經(jīng)成長為市場經(jīng)濟中優(yōu)化資源配置的不可或缺的極為重要的一環(huán)，早已成為老百姓投資和理財中非常信賴的專家和顧問。如今在中華民族偉大復(fù)興的關(guān)鍵時刻，建立好一個良性健康發(fā)展的第三支柱個人養(yǎng)老金市場，不僅對我們從業(yè)人員，也對廣大投資者，對實體經(jīng)濟，都是頭等大事。雄關(guān)漫道真如鐵，而今邁步從頭越。我們有理由相信，公募基金行業(yè)將憑借扎實的資產(chǎn)配置能力，過硬的權(quán)益投研實力，為國民養(yǎng)老投資的保值增值做出應(yīng)有的貢獻。

鵬華基金：堅持以投資者利益為核心

引導(dǎo)個人投資者長線投資、價值投資

11月4日，人力資源社會保障部、財政部、國家稅務(wù)總局、銀保監(jiān)會、證監(jiān)會聯(lián)合發(fā)布《個人養(yǎng)老金實施辦法》。同日，證監(jiān)會發(fā)布了《個人養(yǎng)老金投資公開募集證券投資基金業(yè)務(wù)管理暫行規(guī)定》，銀保監(jiān)會發(fā)布了《商業(yè)銀行和理財公司個人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)管理暫行辦法（征求意見稿）》，財政部、稅務(wù)總局發(fā)布了《關(guān)于個人養(yǎng)老金有關(guān)個人所得稅政策的公告》。

此次，多部委相繼推出重磅文件，明確了個人養(yǎng)老金的參與流程、賬戶管理、參與機構(gòu)、產(chǎn)品投資與管理、稅優(yōu)辦法、信息披露等相關(guān)規(guī)定，標志著我國第三支柱個人養(yǎng)老金體系建設(shè)進入實質(zhì)性發(fā)展新階段。

個人養(yǎng)老金制度對健全社會保障體系、促進資本市場發(fā)展、補充居民養(yǎng)老都具有積極的深遠意義。

個人養(yǎng)老金實行唯一賬戶制，封閉管理，有助于引導(dǎo)個人投資者長線投資、價值投資，享受資本市場長期發(fā)展成果，該模式有助于充分發(fā)揮個人養(yǎng)老金的養(yǎng)老積累作用。公告中明確了自2022年1月1日起，對個人養(yǎng)老金實施遞延納稅優(yōu)惠政策。對繳費者按照12000元/年的限額標準予以稅前扣除，投資收益暫不征稅，領(lǐng)取時個人所得稅的稅率由此前的7.5%降低至3%，讓個人投資者切實感受到稅收優(yōu)惠。

中歐基金：聚焦高質(zhì)量發(fā)展

公募積極助力個人養(yǎng)老金事業(yè)建設(shè)

11月4日，證監(jiān)會發(fā)布《個人養(yǎng)老金投資公開募集證券投資基金業(yè)務(wù)管理暫行規(guī)定》。《暫行規(guī)定》標志著公募基金行業(yè)將正式加入個人養(yǎng)老金事業(yè)，行業(yè)終于實現(xiàn)多年夙愿。

總體來看，《暫行規(guī)定》自上而下全面清晰地闡釋了未來基金行業(yè)在個人養(yǎng)老金投資基金業(yè)務(wù)中的“投資人利益優(yōu)先”原則、“資產(chǎn)安全性、運作穩(wěn)健性、投資長期性、服務(wù)便利性”等基本要求和各類業(yè)務(wù)的展業(yè)細則，是基金行業(yè)未來開展個人養(yǎng)老金投資基金業(yè)務(wù)的總行動綱領(lǐng)，有助于各基金管理人在投資策略制定、產(chǎn)品布局、組合運營管理、客戶服務(wù)等過程中遵循相應(yīng)規(guī)范，為個人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)提供高質(zhì)量的基金和服務(wù)。

這些年來，公募基金行業(yè)為服務(wù)個人養(yǎng)老金進行了大量準備工作。各基金管理人一方面布局近千億養(yǎng)老目標基金，服務(wù)近300萬養(yǎng)老客戶，形成了良好的市場口碑；另一面也在不斷打磨自身，練好內(nèi)功，持續(xù)提升投資和服務(wù)能力。

從當前我國實際情況出發(fā)，建立健全個人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)是養(yǎng)老保障體系建設(shè)中的關(guān)鍵，一方面?zhèn)€人養(yǎng)老金是補充養(yǎng)老保障的重要組成，對提高人民退休后生活水平，實現(xiàn)老有所依、老有所養(yǎng)的目標有顯著積極作用，另一方面其也能有效減輕當前第一和第二支柱的負擔，增強我國養(yǎng)老保障體系的韌性，實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。

公募基金作為資產(chǎn)管理行業(yè)的重要組成之一，理應(yīng)充分發(fā)揮其在長期投資和專業(yè)顧問服務(wù)方面的稟賦，積極肩負起行業(yè)在個人養(yǎng)老金事業(yè)中的歷史責(zé)任。

工銀瑞信基金：新規(guī)強調(diào)向投資人讓利

穩(wěn)妥推進業(yè)務(wù)落地，服務(wù)居民養(yǎng)老需求

證監(jiān)會上周五晚上發(fā)布的《個人養(yǎng)老金投資公開募集證券投資基金業(yè)務(wù)管理暫行規(guī)定》，是在前期征求意見稿的基礎(chǔ)上的修改和完善，具體變化體現(xiàn)為以下幾點：

一是將上一季度末規(guī)模不低于 2 億元的養(yǎng)老目標基金納入個人養(yǎng)老金可以投資的基金產(chǎn)品，為個人養(yǎng)老金投資人提供更多的產(chǎn)品選擇；二是鼓勵在做好充分信息披露的前提下，對個人養(yǎng)老金基金產(chǎn)品設(shè)計做出符合規(guī)定的安排；三是對基金銷售機構(gòu)為個人養(yǎng)老金投資人提供的相關(guān)賬戶服務(wù)進行了明確；四是新增提出基金銷售機構(gòu)為投資人辦理其他基金份額向個人養(yǎng)老金基金份額轉(zhuǎn)換業(yè)務(wù)、提供默認選擇等服務(wù)的，應(yīng)當符合個人養(yǎng)老金相關(guān)制度和中國證監(jiān)會的規(guī)定，這也為相關(guān)業(yè)務(wù)的下一步開展提供了制度支撐，也能更好促進個人養(yǎng)老金投資公募基金業(yè)務(wù)的發(fā)展；五是將基金行業(yè)平臺單獨成章，明確基金行業(yè)平臺的職責(zé)定位。

總體來看，《個人養(yǎng)老金投資公開募集證券投資基金業(yè)務(wù)管理暫行規(guī)定》體現(xiàn)出了穩(wěn)中求進、全面監(jiān)管的特點，強調(diào)向投資人讓利、保護投資者合法權(quán)益，穩(wěn)妥推進業(yè)務(wù)落地，服務(wù)居民養(yǎng)老需求。

作為公募機構(gòu)養(yǎng)老金管理排頭兵，工銀瑞信基金擁有養(yǎng)老金投資管理全牌照。在個人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)方面，公司從人員、產(chǎn)品、系統(tǒng)、制度等方面做了充分的準備，并且將持續(xù)在養(yǎng)老產(chǎn)品方面不斷深耕和優(yōu)化，將多元化的投資選擇和豐富的養(yǎng)老金融產(chǎn)品供給市場，為助推和發(fā)展個人養(yǎng)老金做出貢獻。

華安基金陸靖昶：養(yǎng)老目標基金將為

中國養(yǎng)老保障體系帶來三方面助力

華安基金陸靖昶表示，此次《暫行規(guī)定》正式稿主要是對之前《意見》稿的明確和細化。其中包括繳納模式可以按月、分次或者按年度繳費，額度維持每年12000元，并且未來可以根據(jù)社會發(fā)展水平、多層次養(yǎng)老保險體系發(fā)展情況等因素適時調(diào)整額度上限。在領(lǐng)取階段可以參考基本養(yǎng)老也可以自己設(shè)定領(lǐng)取的次數(shù)與期限，給予個人很大的自由度，充分體現(xiàn)了個人養(yǎng)老金的靈活性。

養(yǎng)老金公募基金作為第三支柱的代表性產(chǎn)品之一，養(yǎng)老目標基金(FOF)將為中國的養(yǎng)老保障體系帶來三方面助力：

一、緩解第一支柱壓力，促進多層次養(yǎng)老體系建設(shè)。當前，我國人口老齡化的趨勢已經(jīng)不可逆轉(zhuǎn)，并將逐步成為全球老齡人口最多、老齡化速度最快的國家。我國養(yǎng)老金第一支柱承擔著主要的養(yǎng)老職責(zé)，多層次養(yǎng)老保障體系的建設(shè)任重道遠。公募基金行業(yè)憑借完善的制度設(shè)計、嚴格的行業(yè)監(jiān)管、豐富的投資經(jīng)驗，長期以來為社?；?、企業(yè)年金的保值增值做出了重要貢獻。隨著養(yǎng)老目標基金的推出，公募基金管理人將發(fā)揮專業(yè)優(yōu)勢，以多元化養(yǎng)老產(chǎn)品助力養(yǎng)老金第三支柱的建設(shè)，為個人養(yǎng)老投資的長期保值增值貢獻力量，服務(wù)好個人養(yǎng)老投資也是基金公司的社會責(zé)任在一個更高層次上的體現(xiàn)。

二、助推居民財富結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級。在我國，部分居民養(yǎng)老儲蓄與養(yǎng)老投資的觀念仍未形成，家庭金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)倚重銀行存款、股票或房地產(chǎn)，而養(yǎng)老目標基金的出現(xiàn)，有望促進家庭理財模式轉(zhuǎn)型。養(yǎng)老目標基金具備理財投資及養(yǎng)老目標雙重屬性，養(yǎng)老目標基金以成熟的資產(chǎn)配置策略、基金優(yōu)中選優(yōu)的投資模式，以及中長期穩(wěn)健的風(fēng)險收益特征，有望改變中國家庭的養(yǎng)老資金投資結(jié)構(gòu)，財富配置結(jié)構(gòu)的優(yōu)化也將大幅度降低投資者的養(yǎng)老風(fēng)險。

三、促進老齡金融產(chǎn)業(yè)發(fā)展。老齡金融將是中國養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的核心引擎，中國也將成為未來全球最大的養(yǎng)老金融市場。養(yǎng)老目標基金的落地將有效地補充我國老齡金融市場的產(chǎn)品空缺，以豐富的風(fēng)險頻譜及不同的退休到期日滿足投資者多元化的養(yǎng)老投資需求，完善社會養(yǎng)老保障體系，為養(yǎng)老金融產(chǎn)業(yè)的可持續(xù)發(fā)展提供資金融通和資本輸血。

銀華基金肖侃寧：將帶動長線資金入市

個人養(yǎng)老金助力我國資本市場發(fā)展

11月4日，人力資源社會保障部、財政部、國家稅務(wù)總局、銀保監(jiān)會、證監(jiān)會聯(lián)合發(fā)布《個人養(yǎng)老金實施辦法》，同日證監(jiān)會公布《個人養(yǎng)老金投資公開募集證券投資基金業(yè)務(wù)管理暫行規(guī)定》，《實施辦法》與《暫行規(guī)定》自公布之日起施行。從內(nèi)容來看，這兩份文件都為個人養(yǎng)老金的發(fā)展提供了必要的制度支撐和重要的規(guī)范指引。

銀華基金FOF投資總監(jiān)肖侃寧表示，近期個人養(yǎng)老金政策陸續(xù)出臺，發(fā)展第三支柱個人養(yǎng)老金已經(jīng)成為健全我國養(yǎng)老體系道路上的必然趨勢。個人養(yǎng)老金的發(fā)展將帶動長線資金入市，助力我國資本市場發(fā)展，同時資本市場也將通過投資收益反哺個人養(yǎng)老金發(fā)展，提升對居民養(yǎng)老保障的服務(wù)能力。

結(jié)合《實施辦法》，此次《暫行規(guī)定》及此前相關(guān)政策也將對公募基金的發(fā)展產(chǎn)生影響，個人養(yǎng)老金與養(yǎng)老目標基金相關(guān)政策規(guī)定將指引公募基金朝著提供更具穩(wěn)健性、長期性與普惠性的養(yǎng)老目標基金產(chǎn)品而努力，同時在合規(guī)、安全運作的前提下提升對居民養(yǎng)老的服務(wù)能力。

在養(yǎng)老金投資需求逐步釋放的背景下，養(yǎng)老目標基金相比其他個人養(yǎng)老金可投資品種具有更高比例的風(fēng)險資產(chǎn)配置，能夠增厚收益，為產(chǎn)品增強吸引力。同時，公募基金也通過設(shè)計不同類型的子品種滿足投資者個性化的風(fēng)險需求，降低整體風(fēng)險水平，為個人養(yǎng)老保駕護航。在相關(guān)政策指引下，公募基金將為市場提供更具安全性與投資收益的養(yǎng)老金投資品種，切實履行服務(wù)居民養(yǎng)老保障的重要使命。

萬家基金:個人養(yǎng)老金制度落地在即

對于公募基金行業(yè)將產(chǎn)生深遠影響

證監(jiān)會發(fā)布的《暫行規(guī)定》，是2022年6月24日發(fā)布的《個人養(yǎng)老金投資公開募集證券投資基金業(yè)務(wù)管理暫行規(guī)定（征求意見稿）》經(jīng)過修改后確定的正式監(jiān)管文件，是個人養(yǎng)老金制度中直接涉及到公募基金部分的重要監(jiān)管文件。

《暫行規(guī)定》對政策適用范圍、業(yè)務(wù)開展原則進行了明確。對個人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)提出了長期性、安全性、獨立性的要求。

產(chǎn)品方面，《暫行規(guī)定》明確了公募基金產(chǎn)品入圍個人養(yǎng)老金投資范圍的標準和推動節(jié)奏，即個人養(yǎng)老金制度試行期間，擬優(yōu)先納入最近4個季度末規(guī)模不低于5000萬元或上一季度末規(guī)模不低于2億元的養(yǎng)老目標基金，待個人養(yǎng)老金制度全年推開后，逐步納入其他符合一定要求的公募基金產(chǎn)品，包括：股票基金、混合基金、債券基金、FOF等。

基金銷售機構(gòu)方面，《暫行規(guī)定》在經(jīng)營狀況、內(nèi)控合規(guī)等方面提出較高要求。銷售機構(gòu)需滿足最近４個季度末股票基金和混合基金保有規(guī)模不低于200億元，其中個人投資者持有的股票基金和混合基金規(guī)模不低于50億元的條件。《暫行規(guī)定》明確了銷售機構(gòu)的職責(zé)和服務(wù)內(nèi)容，并對投教宣傳提出了要求，還對行業(yè)平臺和監(jiān)督管理做了相關(guān)規(guī)定。此外，《暫行規(guī)定》還為投資顧問業(yè)務(wù)留出了政策空間。

預(yù)計個人養(yǎng)老金所有相關(guān)的主要政策應(yīng)該都會在今年內(nèi)發(fā)布，這意味著我國的個人養(yǎng)老金制度落地在即，我國的多支柱養(yǎng)老金體系建設(shè)即將邁出標志性的一步，是黨中央和政府實施積極應(yīng)對人口老齡化國家戰(zhàn)略的重大舉措。

個人養(yǎng)老金制度對于公募基金行業(yè)將產(chǎn)生深遠影響。個人養(yǎng)老金是真正的長期資金，對于公募基金乃至整個資本市場都具有穩(wěn)定器的作用，同時將助推行業(yè)轉(zhuǎn)型升級。同時，我們需要認識到養(yǎng)老金的積累是一個穩(wěn)步增長積少成多的過程，參與的金融機構(gòu)需要耐心布局，努力夯實業(yè)務(wù)基礎(chǔ)，提升個人養(yǎng)老金資產(chǎn)管理服務(wù)水平。

建信基金：個人養(yǎng)老“金”時代

公募基金新藍海

11月4日，中國證監(jiān)會發(fā)布《個人養(yǎng)老金投資公開募集證券投資基金業(yè)務(wù)管理暫行規(guī)定》（以下簡稱《暫行規(guī)定》），是在個人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)完成頂層設(shè)計后，在公募基金領(lǐng)域出臺的配套政策，突出強調(diào)了公募基金要適配“養(yǎng)老”屬性、助力個人養(yǎng)老，標志著我國個人養(yǎng)老金邁入新的發(fā)展階段。

發(fā)展個人養(yǎng)老金，對于我國構(gòu)建多層次、多支柱的養(yǎng)老保險體系，應(yīng)對人口老齡化壓力，提高國民養(yǎng)老金待遇水平，促進資本市場高質(zhì)量發(fā)展等，都具有積極和深遠的意義。當前，我國人口老齡化趨勢明顯加快，養(yǎng)老保障成為整個社會的迫切需求。

個人養(yǎng)老金制度的落地，一方面可以讓投資者通過個人養(yǎng)老金賬戶享受稅收優(yōu)惠政策，繳費者按每年12000元的限額予以稅前扣除，從而更好地分享資本市場發(fā)展的紅利，實現(xiàn)養(yǎng)老資金的長期增值；另一方面，個人養(yǎng)老金可以為資本市場注入長期穩(wěn)定的資金，助推資本市場健康發(fā)展，具有廣闊的發(fā)展前景。

與此同時，公募基金的長期賺錢效應(yīng)以及在養(yǎng)老投資方面積累的專業(yè)優(yōu)勢，可以更好地服務(wù)于居民的養(yǎng)老投資需求，賦能養(yǎng)老金體系建設(shè)。作為普惠金融理念的重要踐行者，公募基金也將是養(yǎng)老第三支柱的重要建設(shè)者。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至今年6月底，全市場已累計有181只養(yǎng)老FOF產(chǎn)品（份額合并計算），規(guī)模合計1064億元。養(yǎng)老FOF產(chǎn)品較強的資產(chǎn)配置優(yōu)勢，以及目標日期基金和目標風(fēng)險基金的產(chǎn)品類型設(shè)置，能夠更具針對性地匹配投資者的養(yǎng)老目標。

興證全球基金林國懷：資金具有長期屬性

是資管行業(yè)重要資金來源之一

興證全球基金FOF投資與金融工程部總監(jiān)、養(yǎng)老金管理部總監(jiān)、FOF基金經(jīng)理林國懷表示，《個人養(yǎng)老金投資公開募集證券投資基金業(yè)務(wù)管理暫行規(guī)定》的落地，對于公募基金行業(yè)而言可謂期待已久。通過為個人養(yǎng)老金提供便捷的投資工具，公募基金將為我國養(yǎng)老體系的發(fā)展帶來重要作用。

個人養(yǎng)老金投資基金的落地，關(guān)系到14億人的養(yǎng)老錢，因此此次證監(jiān)會發(fā)布的《暫行規(guī)定》相當審慎，做了很多細節(jié)的安排，重要看點包括可投基金類型、費率優(yōu)惠情況、鼓勵定投和長期持有等三點。

此外，《暫行規(guī)定》對基金公司、銷售機構(gòu)的資質(zhì)、內(nèi)部管理體系、考核制度也做了許多嚴格規(guī)定。整體而言，通篇重點有二，一是保障養(yǎng)老資金運作安全，二是強調(diào)向投資者充分讓利。因此后續(xù)執(zhí)行細節(jié)的出臺相當值得期待。

我們相信個人養(yǎng)老金制度的發(fā)展，一方面有助于應(yīng)對人口老齡化的壓力，補充長期穩(wěn)定的養(yǎng)老資金，另一方面也將有益于資本市場的長期健康發(fā)展。另外，個人養(yǎng)老金制度將對金融業(yè)態(tài)也產(chǎn)生重大的、深遠的影響。養(yǎng)老目標基金的存續(xù)時間長，繳費穩(wěn)定持續(xù)，資金具有長期投資的屬性，是資產(chǎn)管理行業(yè)非常重要的資金來源之一。

據(jù)中信證券研究報告中測算，我國2021年繳納個稅的人數(shù)為7000多萬，根據(jù)《國務(wù)院辦公廳關(guān)于推動個人養(yǎng)老金發(fā)展的意見》中個人養(yǎng)老金賬戶一年12000元的繳納上限額度，若頂額計算，將帶來每年8400億的增量資金。

未來，國家也將根據(jù)經(jīng)濟社會發(fā)展水平和養(yǎng)老保障體系發(fā)展情況等因素適時調(diào)整繳費上限。我們相信，新增的個人養(yǎng)老資金，將為資本市場提供源源不斷的長期資金來源，助力資本市場健康發(fā)展。

此外，從賺錢效應(yīng)的角度來看，養(yǎng)老資金具有長期屬性，這解決了一個長期困擾基金行業(yè)的痛點，就是基金投資短期化，追漲殺跌，基民盈利體驗差。養(yǎng)老目標FOF產(chǎn)品，有機會讓基民真正體會到長期投資的魅力和專業(yè)投資的價值，并從中獲得實實在在的回報。

華泰柏瑞：個人養(yǎng)老金投資基金細則確定

長期利好公募基金和養(yǎng)老FOF

11月4日，證監(jiān)會發(fā)布《個人養(yǎng)老金投資公開募集證券投資基金業(yè)務(wù)管理暫行規(guī)定》，標志著個人養(yǎng)老金投資公募基金細則的基本確定。《暫行規(guī)定》明確個人養(yǎng)老金投資公募基金的各項制度安排，對產(chǎn)品和機構(gòu)的納入條件提出較高要求的同時強化投資人權(quán)益保護理念。

相對于6月發(fā)布的征求意見稿，正式文件中進一步放寬了對于公募基金和養(yǎng)老目標基金的范圍約束，個人養(yǎng)老金基金不僅納入上一季度末規(guī)模不低于2億元的養(yǎng)老目標基金，同時也涵蓋了投資風(fēng)格穩(wěn)定、投資策略清晰、運作合規(guī)穩(wěn)健且適合個人養(yǎng)老金長期投資的股票基金、混合基金、債券基金、基金中基金和中國證監(jiān)會規(guī)定的其他基金。

從海外經(jīng)驗來看，經(jīng)過近50年的發(fā)展美國的養(yǎng)老市場三大支柱相對平衡，2021年末第三支柱IRAs的資金中有45%投資于共同基金。而伴隨《暫行規(guī)定》的正式落地，國內(nèi)個人養(yǎng)老金政策長期利好公募基金和養(yǎng)老FOF產(chǎn)品發(fā)展，同時國內(nèi)權(quán)益市場或?qū)⒂瓉黹L期資金入市。

短期看偏穩(wěn)健的養(yǎng)老儲蓄和養(yǎng)老理財可能更受投資者青睞，長期來看為養(yǎng)老的投資者保值增值，實現(xiàn)退休后更好的生活是個人養(yǎng)老金發(fā)展中更重要的事情。公募基金的優(yōu)勢更多在于權(quán)益資產(chǎn)的投資研究能力，因此對于基金公司而言，未來需要把握住個人養(yǎng)老金發(fā)展的大趨勢，通過專業(yè)能力力爭為投資人獲取更好的收益。

海富通基金：年內(nèi)有望進入實際運行

個人養(yǎng)老金產(chǎn)品應(yīng)長期投資

11月4日個人養(yǎng)老金配套政策密集出臺。商業(yè)銀行、個人養(yǎng)老金產(chǎn)品發(fā)行和銷售機構(gòu)已經(jīng)就系統(tǒng)功能和產(chǎn)品設(shè)計進行準備，預(yù)計很快就能完成準備工作，這預(yù)示著今年個人養(yǎng)老金將進入實際運行。

財政部國稅總局的公告明確，“自2022年1月1日起，對個人養(yǎng)老金實施遞延納稅優(yōu)惠”，結(jié)合《個人養(yǎng)老金實施辦法》第九條：“參加人可以按月、分次或者按年度繳費，繳費額度按自然年度累計，次年重新計算?！保衲甑亩愂諆?yōu)惠額度如果不使用，到明年就不能延續(xù)使用了。為了廣大勞動者充分利用好優(yōu)惠政策，個人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)也要爭取投入實際運行。

個人養(yǎng)老金產(chǎn)品有指定的范圍。政策要求個人養(yǎng)老金產(chǎn)品應(yīng)當具備運作安全、成熟穩(wěn)定、標的規(guī)范、側(cè)重長期保值等基本特征，包括銀行理財、儲蓄存款、商業(yè)養(yǎng)老保險、公募基金四大類。

個人養(yǎng)老金產(chǎn)品在退休或其他個別條件下才能領(lǐng)取，因此投資周期很長。個人養(yǎng)老金產(chǎn)品的上述四大類別，收益和風(fēng)險特征各不相同，參加人需要有長期投資的意識，在安全穩(wěn)健基礎(chǔ)上尋求長期收益的優(yōu)化。

證監(jiān)會文件也明確要求：基金管理人、基金銷售機構(gòu)應(yīng)當建立長周期考核機制，對個人養(yǎng)老金投資基金業(yè)務(wù)、產(chǎn)品業(yè)績、人員績效的考核周期不得短于 5 年。基金評價機構(gòu)應(yīng)當堅持長期評價原則，業(yè)績評價期限不得短于 5 年，不得使用單一指標進行排名或者評價，不得進行短期收益和規(guī)模排名。

編輯：艦長

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