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本文來源：時(shí)代周報(bào) 作者：王丹丹

細(xì)則的靴子未落地之前，京東健康和阿里健康的自營(yíng)業(yè)務(wù)，是否需要徹底變革，還是個(gè)未知數(shù)。

2022年6月22日，“禁止第三方平臺(tái)直接參與藥品網(wǎng)售”的消息突然沖上微博熱搜。而同一天，京東健康（06618.HK）、阿里健康（00241.HK）股價(jià)開盤即下挫，截至當(dāng)天收盤，京東健康和阿里健康分別下跌14.83%、13.85%，平安好醫(yī)生（01833.HK）則跌近6%。

圖片來源：新浪微博截圖

今年5月9日，國(guó)家藥監(jiān)局發(fā)布《藥品管理法實(shí)施條例（修訂草案征求意見稿）》（以下簡(jiǎn)稱“意見稿”）并公開征求意見。6月9日，征求意見時(shí)間正式截止。與以往不同的是，此次“意見稿”新增了藥品網(wǎng)絡(luò)交易第三方平臺(tái)相關(guān)監(jiān)管內(nèi)容，而其中“禁止第三方平臺(tái)直接參與藥品網(wǎng)售”的表述更是引發(fā)廣泛猜測(cè)：擁有自營(yíng)業(yè)務(wù)的京東健康、阿里健康等第三方平臺(tái)將被禁止網(wǎng)上自營(yíng)賣藥。

這對(duì)以賣藥為主要盈利點(diǎn)的上述幾家公司而言，似乎是個(gè)“打擊”。

目前，國(guó)內(nèi)頭部醫(yī)藥電商平臺(tái)主要以京東健康、阿里健康為代表，兩者的業(yè)務(wù)模式都是由“自營(yíng)+平臺(tái)”構(gòu)成，其中自營(yíng)業(yè)務(wù)收入更是占據(jù)總收入的大頭。

值得注意的是，此次“意見稿”特別規(guī)定，第三方電商平臺(tái)負(fù)有監(jiān)管平臺(tái)藥品質(zhì)量的責(zé)任。一位不愿透露姓名的業(yè)內(nèi)醫(yī)療政策解讀專家對(duì)時(shí)代周報(bào)記者表示：“上述電商巨頭們既有平臺(tái)又有自營(yíng)店，相當(dāng)于‘既當(dāng)裁判又當(dāng)運(yùn)動(dòng)員’，對(duì)其他同行有失公平，所以條例才限制第三方電商平臺(tái)不能直接參與網(wǎng)絡(luò)銷售?！?/p>

由于目前該條例只是一個(gè)“意見稿”，所以第三方電商平臺(tái)是否會(huì)因此受到影響，影響有多大，各方猜測(cè)不一。

處方藥是“強(qiáng)監(jiān)管”重點(diǎn)

中國(guó)醫(yī)藥市場(chǎng)規(guī)模體量龐大，據(jù)若斯特沙利文2022年的報(bào)告顯示，以零售端銷售額（廠家給經(jīng)銷商的價(jià)格形成的銷售，其中包含了零售額）計(jì)，2021年中國(guó)醫(yī)藥市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到1.8萬億元（人民幣，下同）。其中，院外醫(yī)藥流通市場(chǎng)規(guī)模為5522億元，約占總量的30.68%。

結(jié)合米內(nèi)網(wǎng)2022年5月發(fā)布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，按照終端平均零售價(jià)（同一藥品不同店的零售價(jià)格有所不同）計(jì)算，2021年中國(guó)實(shí)體藥店和網(wǎng)上藥店(含藥品和非藥品)銷售規(guī)模達(dá)7950億元。其中，實(shí)體藥店占比超70%，網(wǎng)上藥店則首破2000億元，同比增長(zhǎng)40.2%。同時(shí)，米內(nèi)網(wǎng)的數(shù)據(jù)還顯示，網(wǎng)上藥店在2019年-2021年的銷售額節(jié)節(jié)攀升，分別為1002億元、1593億元、2234億元，分別實(shí)現(xiàn)51.60%、59.00%、40.20%的增速。

如此大的市場(chǎng)規(guī)模下，同樣擁有零售業(yè)務(wù)的B2C平臺(tái)在市場(chǎng)中表現(xiàn)可謂亮眼。

今年3月29日，京東健康發(fā)布了2021年財(cái)報(bào)。財(cái)報(bào)顯示，其2021年全年收入306.82億元，同比增長(zhǎng)58.3%。其中，以京東大藥房為載體的自營(yíng)業(yè)務(wù)是京東健康主要的收入來源，2021年錄得營(yíng)收262億元，同比增長(zhǎng)56.1%，占總營(yíng)收比例為85.3%。對(duì)于營(yíng)收增長(zhǎng)的原因，京東健康表示，主要是醫(yī)藥和健康產(chǎn)品收入的增加。而其中，處方藥的銷售占了大頭。

而阿里健康2022年財(cái)年全年業(yè)績(jī)公告則顯示，其總收入為205.8億元，同比增長(zhǎng)32.6%。報(bào)告期內(nèi)，醫(yī)藥自營(yíng)業(yè)務(wù)收入達(dá)179.1億元，同比增長(zhǎng)35.5%。其中，以阿里健康品牌運(yùn)營(yíng)的自營(yíng)藥房藥品收入占比達(dá)到64%，處方藥業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)105.2%。

不難看出，無論是京東健康還是阿里健康，自營(yíng)業(yè)務(wù)是他們的主要收入來源，其中處方藥的業(yè)務(wù)收入和增長(zhǎng)都是最多、最快的。京東健康CFO曹冬在2021年中期業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上就曾表示：“公司的院邊店已經(jīng)接近三位數(shù)，對(duì)承接處方外流有好處?！?/p>

眾所周知，處方藥通常具有一定毒性及其他潛在的影響，用藥方法和時(shí)間都有特殊要求，須經(jīng)有專業(yè)資質(zhì)的醫(yī)師開具處方才能從醫(yī)院或院外指定藥房購(gòu)買。而處方藥的使用，一直都是國(guó)家醫(yī)藥監(jiān)管的重點(diǎn)。

另一方面，便捷的互聯(lián)網(wǎng)問診平臺(tái)降低了患者就診和購(gòu)藥的時(shí)間成本，也給幾大平臺(tái)造就了巨大的處方藥市場(chǎng)，監(jiān)管因此變得更為復(fù)雜。醫(yī)療媒體“健識(shí)局”在其文章中表示，“對(duì)于醫(yī)院、藥店等主體，藥監(jiān)部門能夠監(jiān)管到，但如果第三方平臺(tái)都可以售藥，監(jiān)督就很難完全觸達(dá)。”

有醫(yī)療信息化業(yè)內(nèi)人士也對(duì)時(shí)代周報(bào)表示：“用藥安全關(guān)乎民生，國(guó)家此舉意在收窄第三方電商平臺(tái)的處方藥業(yè)務(wù)，將醫(yī)藥電商納入合法化、規(guī)范化發(fā)展軌道，便于監(jiān)管。等未來政策法規(guī)完善、條件成熟，不排除再放開?！?/p>

對(duì)平臺(tái)方影響尚不明朗

時(shí)代周報(bào)記者登錄國(guó)家藥監(jiān)局官網(wǎng)，回溯“意見稿”中與第三方平臺(tái)售藥相關(guān)的內(nèi)容。經(jīng)梳理發(fā)現(xiàn)，“意見稿”涉及到“網(wǎng)絡(luò)銷售活動(dòng)”和“網(wǎng)絡(luò)銷售相關(guān)服務(wù)”，這是兩個(gè)需要區(qū)分的概念，且對(duì)應(yīng)不同的主體。

“藥品網(wǎng)絡(luò)銷售活動(dòng)”的主體為藥品上市許可持有人，或以大參林、漱玉平民大藥房等為代表的藥品經(jīng)營(yíng)企業(yè)；而“藥品網(wǎng)絡(luò)銷售相關(guān)服務(wù)”的主體，則是像京東健康、阿里健康這樣的第三方平臺(tái)提供者。

至于“意見稿”會(huì)對(duì)第三方電商平臺(tái)的影響有多大，業(yè)內(nèi)認(rèn)為影響有限。

某三級(jí)醫(yī)院信息中心主任在接受時(shí)代周報(bào)記者采訪時(shí)表示，“意見稿”對(duì)于第三方電商平臺(tái)影響或許不大，“例如京東大藥房背后，也有綁定的醫(yī)療機(jī)構(gòu)或者實(shí)體藥房，有很多有資質(zhì)的醫(yī)生為患者開處方，是符合‘意見稿’對(duì)網(wǎng)售藥品要求的?！?/p>

據(jù)悉，醫(yī)藥電商平臺(tái)的自營(yíng)業(yè)務(wù)通常采用的是自建藥房，并在線上進(jìn)行銷售的模式。以京東健康為例，其自營(yíng)業(yè)務(wù)的主要載體是線下藥店“青島吉安堂大藥房”；而阿里集團(tuán)自營(yíng)的阿里健康大藥房，也有負(fù)責(zé)在線藥品零售的實(shí)體公司“廣州五千年醫(yī)藥連鎖”。京東健康和阿里健康均持有國(guó)家食品藥品監(jiān)督管理局頒發(fā)的《互聯(lián)網(wǎng)藥品交易許可證》，其本身提供互聯(lián)網(wǎng)藥品交易服務(wù)，屬于合規(guī)行為。

此外，“意見稿”中“禁止第三方平臺(tái)直接參與藥品網(wǎng)售”的表述也為電商巨頭們留下了想象空間。醫(yī)療行業(yè)媒體“動(dòng)脈網(wǎng)”在其6月23日發(fā)表的文章中稱：“醫(yī)藥電商的自營(yíng)業(yè)務(wù)，本質(zhì)上也是藥品經(jīng)營(yíng)企業(yè)進(jìn)行藥品網(wǎng)絡(luò)銷售，符合'意見稿'的規(guī)定。只不過，這類自營(yíng)業(yè)務(wù)是‘自家藥房’入駐‘自家平臺(tái)’銷售藥品，這種情況是否屬于平臺(tái)‘直接’參與藥品網(wǎng)絡(luò)銷售，需要看后續(xù)正式文件的表述和監(jiān)管部門的落地解讀?！?/p>

京東金融一位負(fù)責(zé)互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療的前工作人員對(duì)時(shí)代周報(bào)記者表示，由于集團(tuán)有自己成熟的自營(yíng)系統(tǒng)，為了達(dá)到“意見稿”的要求，不排除通過剝離自營(yíng)公司的方法，獨(dú)立運(yùn)營(yíng)藥品網(wǎng)售業(yè)務(wù)。

但互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)從業(yè)者胡舵對(duì)時(shí)代周報(bào)記者分析稱：“從市場(chǎng)的角度，短期內(nèi)京東健康、阿里健康是否受到政策影響不重要，重要的是預(yù)期，資本市場(chǎng)是否認(rèn)為它們會(huì)受到影響。至于剝離自營(yíng)公司獨(dú)立運(yùn)營(yíng)能否實(shí)現(xiàn)，要看后續(xù)的政策，看相關(guān)部門的審批條件?！?/p>

胡舵還表示，這個(gè)政策可能是試水的“馬前卒”，后續(xù)可能有組合拳。“市場(chǎng)判斷悲觀，我覺得可以理解。”

值得注意的是，京東集團(tuán)創(chuàng)始人、?京東集團(tuán)董事局主席劉強(qiáng)東自今年4月卸任京東集團(tuán)CEO后，曾在4月底、5月初連續(xù)減持京東健康價(jià)值超過4.4億港元的股票，約合3.76億元人民幣。

但據(jù)時(shí)代周報(bào)記者觀察，無論是京東健康亦或阿里健康，其股價(jià)在意見稿征集期間，整體依然處于上升勢(shì)頭。

4月29日、5月3日，劉強(qiáng)東兩次減持京東健康股票，圖為京東健康4月27日至今的股價(jià)走勢(shì)。（圖片來源：新浪財(cái)經(jīng)app）

圖為阿里健康自5月9日“意見稿”發(fā)布并征求意見至今的股價(jià)走勢(shì)股。（圖片來源：新浪財(cái)經(jīng)app）

連鎖藥店的線上業(yè)務(wù)將迎來“春天”？

如果“意見稿”出臺(tái)，從上述數(shù)據(jù)來看，或?qū)⒗门c平臺(tái)自營(yíng)店同臺(tái)競(jìng)爭(zhēng)的其他零售藥店的線上業(yè)務(wù)，尤其是原本已經(jīng)有一定規(guī)模的傳統(tǒng)線下連鎖藥店。也就是說，如果平臺(tái)方的自營(yíng)業(yè)務(wù)真的被要求退出，那么其原本龐大的銷售份額，將成為一塊“肥肉”，被其他零售藥店?duì)帄Z。而即便是上述平臺(tái)剝離自營(yíng)業(yè)務(wù)獨(dú)立經(jīng)營(yíng)，至少意味著大家將處于同一起跑線。

據(jù)悉，22日，在京東健康等第三方電商平臺(tái)股價(jià)下跌的同時(shí)，七大上市連鎖藥店的股價(jià)出現(xiàn)不同幅度上漲。截至22日收盤，漱玉平民（301017.SZ）漲停，大參林（?603233.SH）、老百姓（603883.SH）和益豐藥房（?603939.SH）均小幅上漲。

與第三方電商平臺(tái)的自營(yíng)藥店相比，擁有良好線下網(wǎng)絡(luò)的傳統(tǒng)連鎖藥店，通過O2O的引流，或?qū)⒏哂懈?jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，且更具有被監(jiān)管優(yōu)勢(shì)。西南證券指出，處方外流業(yè)務(wù)持續(xù)布局，預(yù)期有千億規(guī)?？沙掷m(xù)流向藥店。

事實(shí)上，近幾年，線下連鎖藥店從未放棄對(duì)電商業(yè)務(wù)的布局，其滲透率正在持續(xù)擴(kuò)大?！吨袊?guó)藥店》預(yù)計(jì)未來連鎖藥店行業(yè)電商業(yè)務(wù)規(guī)模仍將保持高速增長(zhǎng)，滲透率將得到進(jìn)一步提高。

《中國(guó)藥店》2?0?2?1?年調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，2021 年樣本企業(yè)中僅有 2.74% 的連鎖藥店O2O（Online to Offline，離線商務(wù)模式，是指線上營(yíng)銷線上購(gòu)買或預(yù)約帶動(dòng)線下經(jīng)營(yíng)和線下消費(fèi)）業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入占比在 5% 以上，O2O業(yè)務(wù)收入占比在 1%-5% 之間的企業(yè)超過半數(shù)。但從連鎖藥店O2O業(yè)務(wù)規(guī)模來看，2021 年各大藥店O2O業(yè)務(wù)均增長(zhǎng)明顯，增幅在 200% 以上的企業(yè)占比達(dá)到15.94%，增幅超過 50% 的企業(yè)占比共計(jì) 46.37%。

今年4月，漱玉平民大藥房發(fā)布2021年業(yè)績(jī)報(bào)，數(shù)據(jù)顯示，2021年漱玉平民的線上銷售額超過5.45億元，其中占比最高的第三方O2O平臺(tái)業(yè)務(wù)銷售額同比增長(zhǎng)117.20%，累計(jì)O2O業(yè)務(wù)上線門店2434家，私域業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)門店全覆蓋，銷售額同比增長(zhǎng)307.4%。另?yè)?jù)漱玉平民招股書顯示，2018年－2020年，其B2C業(yè)務(wù)占比分別為0.42%、0.79%、1.45%；O2O業(yè)務(wù)占比分別為0.58%、1.4%、2.9%。

漱玉平民在今年4月發(fā)布2?0?2?1?年業(yè)績(jī)報(bào)時(shí)表示，未來公司將在完善市區(qū)網(wǎng)絡(luò)布局的同時(shí)，不斷下沉縣域市場(chǎng)和新農(nóng)村市場(chǎng)，進(jìn)一步提高網(wǎng)絡(luò)覆蓋率。

在新零售業(yè)務(wù)上，線下連鎖藥店大參林也織就了一張嚴(yán)密的大網(wǎng)，進(jìn)駐了幾乎所有頭部O2O平臺(tái)，并與企健網(wǎng)等健康垂直平臺(tái)建立了合作關(guān)系，建立以用戶為中心，30分鐘到家的24小時(shí)送藥服務(wù)。

今年4月27日，大參林發(fā)布的2021年度報(bào)告顯示，截止到報(bào)告期末，公司O2O送藥服務(wù)已經(jīng)覆蓋全國(guó)7240家門店，覆蓋門店上線率達(dá)到89%。報(bào)告期內(nèi)，新零售業(yè)務(wù)（O2O+B2C）銷售同比增長(zhǎng)87%。

此外，在價(jià)格上，線下連鎖藥店的線上業(yè)務(wù)也并非沒有優(yōu)勢(shì)。以漱玉平民大藥房為例，時(shí)代周報(bào)記者登錄京東健康平臺(tái)發(fā)現(xiàn)，同款30片裝拜耳達(dá)喜鋁碳酸鎂咀嚼片，京東自營(yíng)店售價(jià)為35元/盒，漱玉平民大藥房京東官網(wǎng)的售價(jià)為24.5元/盒。

對(duì)此，濟(jì)南市漱玉平民大藥房連鎖股份有限公司工作人員對(duì)時(shí)代周報(bào)記者表示：“線上店的價(jià)格之所以比較低是因?yàn)榈昝?、物流等成本較低，面向的市場(chǎng)更大，所以更要體現(xiàn)出價(jià)格優(yōu)勢(shì)。同時(shí)，線下店里沒有的一些藥品可以在線上店買到，因?yàn)槲覀兙€上店是直接從倉(cāng)庫(kù)發(fā)貨，儲(chǔ)量大、物流運(yùn)輸系統(tǒng)發(fā)達(dá)?！?/p>