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2023-01-31
市場矚目！美國公布“歷史性”CPI數(shù)據(jù)，貨幣政策拐點已至？
更新時間：2023-01-13 11:39:43作者：智慧百科
最新公布的美國CPI數(shù)據(jù)，讓市場再次看到了美聯(lián)儲放緩加息的希望。
北京時間1月12日晚，美國公布2022年12月消費者物價指數(shù)（CPI），同比上漲6.5%，預(yù)估為6.5%，前值為7.1%；環(huán)比下降0.1%，是自2020年4月以來的最大月度跌幅，預(yù)估為下降0.1%，前值為上漲0.1%。
在剔除波動較大的食品和能源價格后，美國12月核心CPI同比上升5.7%，創(chuàng)2021年12月以來最低水平，預(yù)期5.7%，前值6%；環(huán)比上升0.3%，預(yù)期0.3%，前值0.2%，符合預(yù)期。
最新的CPI數(shù)據(jù)是美聯(lián)儲2月會議前需要重點考量的參考數(shù)據(jù)，美CPI數(shù)據(jù)公布后，美國費城聯(lián)邦儲備銀行行長哈克表示，美聯(lián)儲可能在2023年再加息幾次，是時候?qū)⑽磥砑酉⒎日{(diào)整為25個基點了，超規(guī)模加息的時代已經(jīng)過去。
美國CPI數(shù)據(jù)重回“6時代”后，現(xiàn)貨黃金暴漲突破1900關(guān)口，為去年4月來首次。美元指數(shù)短線拉升約50點后急速下挫約70點，非美貨幣拉升，日元兌美元漲幅超過2%，英鎊兌美元短線走高80點，歐元兌美元短線走高70點。
服務(wù)通脹仍高企
去年6月，美國消費者物價指數(shù)（CPI）同比漲幅達到9.1%，成為本輪美國通脹的高峰。隨后，美國CPI開始出現(xiàn)下降，7月為8.5%，8月為8.3%，9月為8.2%，10月為7.7%，到11月進一步下降至7.1%。
去年12月美國整體CPI下行返回“6時代”，主要受能源和商品成本大幅下跌影響。但值得注意的是，去除能源價格的服務(wù)通脹持續(xù)走高，達7%，升至1982年9月以來的最高水平；美國住房通脹也居高不下，12月飆升至7.5%。
分析指出，消費者需求(尤其是服務(wù)業(yè))的強勁增長，再加上勞動力市場吃緊，可能會繼續(xù)給物價帶來上行壓力。
先鋒領(lǐng)航投資策略及研究部亞太區(qū)首席經(jīng)濟學(xué)家王黔在近日召開的線上交流會上接受記者采訪時表示，能源、消費品價格確實在下降，甚至出現(xiàn)通縮，二手車價格已經(jīng)在2022年出現(xiàn)下降，由于供應(yīng)鏈開始復(fù)蘇，包括中國重啟也有所幫助，這個已經(jīng)在市場上被“定價”。但是通脹下降到什么程度，能不能到2%，取決于第三類非租金的核心服務(wù)價格，這是和工資增長關(guān)系最緊密的。
“上周公布的數(shù)據(jù)可以看出工資增長有一點降溫，但是要小心，因為12月是退休高峰期，退休人群是收入比較高的人，年齡大意味著收入高。所以工資增長會稍稍向下，但這是不是可持續(xù)性趨勢還不能確定。從這個角度來講，如果美聯(lián)儲對通脹的態(tài)度不堅決，市場的預(yù)期就有可能失控。如果美聯(lián)儲降息就沒有辦法壓下通脹?！蓖跚f。
加息步伐或放緩
此次通脹數(shù)據(jù)能為美國通脹已見頂?shù)挠^點提供更多支持，或推動美聯(lián)儲進一步放緩加息步伐。
不過，去年美聯(lián)儲栽在了“通脹暫時論”上，所以對通脹走勢非常謹慎。眼下美國通脹水平還遠遠高于2%的目標，這意味著美聯(lián)儲還有很長一段路要走。
本周以來，多位美聯(lián)儲官員在講話中釋放鷹派觀點。亞特蘭大聯(lián)儲行長博斯蒂克表示，盡管有跡象顯示價格壓力有所緩和，但在通脹方面仍有很多工作要做。通脹率過高仍是美國最大的阻力。美聯(lián)儲仍然決心使用政策工具將通脹率降至2%的目標水平。
堪薩斯城聯(lián)儲行長喬治則表示，為遏制通脹，美聯(lián)儲應(yīng)該將基準利率上調(diào)至5%以上并保持至2024年內(nèi)相當長時間。
美聯(lián)儲理事鮑曼（Michelle Bowman）認為，加息將持續(xù)到有令人信服的跡象表明，通脹已經(jīng)達到頂峰并處于明顯下降趨勢，然后才會調(diào)整貨幣政策。
舊金山聯(lián)儲行長戴利表示，美聯(lián)儲在今年1月31日至2月1日的會議上加息50個基點，或加息25個基點都有可能。而現(xiàn)在處于4.25%至4.50%的政策利率目標區(qū)間最終將需要升到5.00%至5.25%，并保持在這一區(qū)間，以使通脹率回落到美聯(lián)儲2%的目標，但具體需要升到什么程度將取決于數(shù)據(jù)。
去年12月的美聯(lián)儲會議如市場所料放緩加息，在連續(xù)四次超激進加息75個基點后，12月決定加息50個基點。但美聯(lián)儲官員將利率峰值預(yù)期上調(diào)50個基點，預(yù)計2023年達到的利率峰值為5.1%。點陣圖顯示，近九成官員預(yù)計2023年利率超過5.0%。
會后包括美聯(lián)儲主席鮑威爾在內(nèi)的多名聯(lián)儲官員此后一再表示，即使加息速度放緩，也要堅持繼續(xù)加息，而且要將較高的利率水平保持下去。近期公布的美聯(lián)儲12月會議紀要也體現(xiàn)出強烈的鷹派傾向，顯示聯(lián)儲決策者擔心市場太樂觀，認為金融環(huán)境“不合理的放松”將讓聯(lián)儲更難以壓低通脹，警告利率可能比預(yù)料的高，會上無一人預(yù)計2023年適合降息。
王黔表示，美聯(lián)儲很擔憂市場誤解了他們，所以近日美聯(lián)儲的會議紀要出來重申了今年不會降息的觀點，沒有美聯(lián)儲官員看到今年有降息的可能性和必要性。
荷蘭國際集團(ING)表示，決定今年外匯市場的仍然是美國通脹報告能否足以支持美聯(lián)儲于今年晚些時候降息。市場目前定價是春季共加息50/60個基點。
瑞士百達財富管理亞洲宏觀經(jīng)濟研究主管陳東告訴《國際金融報》記者，接下來美國經(jīng)濟將進入衰退，但是這個衰退將是溫和的而不是劇烈的，因為消費部門、勞動力市場還會繼續(xù)比較堅韌。從美聯(lián)儲的角度來說，很難迅速轉(zhuǎn)向降息，因為工資增幅還處在比較高的位置，勞動力市場還比較緊張的情況下很難對經(jīng)濟做過強的刺激，所以2023年會保持利率在高位。
