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2023-01-31
入主金沙，華潤的“非啤”摸索
更新時間：2023-01-12 21:01:43作者：智慧百科
日前，華潤啤酒（控股）有限公司（以下簡稱“華潤啤酒”）對貴州金沙窖酒酒業(yè)有限公司（以下簡稱“金沙酒業(yè)”）的并購案塵埃落定后，金沙酒業(yè)高層換血也相繼完成：華潤啤酒執(zhí)行董事兼首席執(zhí)行官侯孝海已出任金沙酒業(yè)董事長，原金沙酒業(yè)董事長張道紅改任副董事長。目前，金沙酒業(yè)的7名董事中，侯孝海、屠華、曾申平、許艷梅都來自華潤系。
一面是市值上千億的國產(chǎn)啤酒巨頭，另一面是醬酒行業(yè)“黑馬”，華潤啤酒與金沙酒業(yè)后續(xù)的發(fā)展備受關(guān)注。有觀點指出，從營銷方式、銷售渠道及目標受眾層面來看，啤酒與白酒都有顯著差異，華潤啤酒后續(xù)如何操刀白酒業(yè)務(wù)也需要進一步觀察。
華潤入主金沙
1月12日，《消費鈦度》通過企查查App發(fā)現(xiàn)，金沙酒業(yè)董事會改組最終完成。華潤啤酒的執(zhí)行董事及首席執(zhí)行官侯孝海出任金沙酒業(yè)法定代表人以及金沙酒業(yè)董事長，原金沙酒業(yè)董事長張道紅改任副董事長。
按照此前華潤啤酒公告的收購協(xié)議，金沙酒業(yè)董事會成員共7人，其中4名由華潤方面提名，2名由宜昌財源投資管理有限公司（以下簡稱宜昌財源）提名；剩下1名為由宜昌財源提名并經(jīng)有關(guān)法定程序選舉的雇員代表。此外，金沙酒業(yè)還將設(shè)一名總經(jīng)理，由華潤方面提名。
企查查App顯示，目前金沙酒業(yè)的7名董事中，侯孝海、屠華、曾申平、許艷梅都來自華潤系。有行業(yè)人士認為，此前金沙酒業(yè)在原董事長張道紅治下發(fā)展迅速，從張道紅仍在該公司擔任副董事長的情況來看，“金沙酒業(yè)整體營銷體系和營銷打法應(yīng)該不會有大的變化”。
據(jù)了解，從其宣布收購到完成，華潤啤酒僅用不到兩個月時間。2022年10月25日，華潤啤酒曾發(fā)布有關(guān)這筆交易的公告，以10.267億元向金沙酒業(yè)增資擴股4.61%的股權(quán)，再以112.733億元向金沙酒業(yè)股東購買金沙酒業(yè)50.58%的股權(quán)。2022年12月7日，重慶市市場監(jiān)督管理局官網(wǎng)披露該收購案獲批，宣告中國白酒行業(yè)最大并購案誕生。
1月11日，華潤啤酒發(fā)布公告稱，金沙酒業(yè)增資完成及購股完成的全部先決條件已經(jīng)達成，并已于完成股權(quán)轉(zhuǎn)讓的交割。交割后，華潤啤酒全資附屬公司華潤酒業(yè)控股有限公司持有金沙酒業(yè)55.19%股權(quán)，后者成為華潤啤酒的間接非全資附屬公司。
對于雙方后續(xù)的發(fā)展走向，華潤啤酒認為，收購事項結(jié)合集團現(xiàn)有分銷渠道與目標集團在白酒業(yè)務(wù)方面的豐富知識及經(jīng)驗而產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)，從而使得集團能夠進一步提升其品牌影響力，擴大其業(yè)務(wù)范圍與規(guī)模，最終提高其業(yè)務(wù)增長及盈利能力。
啤+白的強強聯(lián)合？
一個是擁有成熟渠道的啤酒巨頭，一個是發(fā)展態(tài)勢迅猛的醬酒名企，兩方的結(jié)合被業(yè)界持續(xù)看好。
在白酒分析師蔡學飛看來，華潤啤酒入主對金沙酒業(yè)可以增強金沙酒的高端品牌背書，加快產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級，同時華潤可以借助自己的啤酒銷售渠道賦能金沙的全國性發(fā)展，對于金沙的全國市場開拓和招商有積極推動作用。
公開資料顯示，金沙酒業(yè)位于貴州省金沙縣大水，其前身是貴州最早的國營白酒生產(chǎn)企業(yè)之一。目前擁有“摘要”和“金沙回沙”兩個醬香型白酒品牌。金沙酒業(yè)官網(wǎng)顯示，2022年，“摘要”和“金沙回沙”兩個品牌價值共1697.67億元，位居中國白酒第11名。
業(yè)績表現(xiàn)來看，金沙酒業(yè)近年來的發(fā)展態(tài)勢迅速。華潤啤酒收購公告顯示，2019年至2021年及2022年上半年，金沙酒業(yè)營收分別為8.78億元、17.67億元、36.41億元和20.01億元，期內(nèi)溢利及全面收益總額分別為1.56億元、6.15億元、13.15億元和6.7億元。
產(chǎn)能方面，金沙酒業(yè)目前年產(chǎn)基酒2.4萬噸，基酒庫存超5萬噸。數(shù)據(jù)顯示，2022年9月30日前，金沙酒業(yè)完成了各項生產(chǎn)任務(wù)，產(chǎn)量目標完成率達109.8%。其中,優(yōu)質(zhì)醬香酒產(chǎn)量目標完成率達365%，創(chuàng)歷史新高；同時實現(xiàn)原糧基地5萬畝種植。
對于金沙酒業(yè)在行業(yè)內(nèi)的優(yōu)勢，蔡學飛分析稱，金沙酒業(yè)目前屬于二線醬香型名酒企業(yè)?！敖鹕尘茦I(yè)優(yōu)勢在于處于自己的核心產(chǎn)區(qū)內(nèi)，是有幾十年建廠歷史的老牌名酒，擁有一定生產(chǎn)能力和儲能，企業(yè)資產(chǎn)比較優(yōu)質(zhì)，品牌有一定知名度，在區(qū)域內(nèi)有號召力和品牌價值，相對整合難度較小，提升空間較大?！?/p>
在宣告收購的公告中，華潤啤酒也進一步闡釋了對醬酒行業(yè)的看好。華潤啤酒表示，醬香型白酒傾向于跨越消費周期并產(chǎn)生長期的盈利回報，特別是鑒于中國對醬香型白酒的需求不斷增長及消費升級趨勢?！按送?，公司同樣看好金沙酒業(yè)的高資產(chǎn)利潤率高及強健經(jīng)營現(xiàn)金流，這也有利于顯著提升集團的估值?！?/p>
做大非啤業(yè)務(wù)
“啤+白”的組合，也成為華潤啤酒未來的必然走向。
侯孝海曾談到，華潤啤酒做白酒有三個出發(fā)點：首先華潤集團作為一個央企，做非啤酒產(chǎn)業(yè)是華潤啤酒聚焦酒類、做大主業(yè)的必然選擇；其次是通過做白酒，推進央企與地方企業(yè)的合作，持續(xù)和地方企業(yè)互相合作賦能，把國有企業(yè)做大做強；再次是華潤啤酒著眼于做世界一流酒類企業(yè)的發(fā)展所需，華潤啤酒向白酒的擴展，順應(yīng)了全球酒類發(fā)展大勢，符合全球啤酒企業(yè)發(fā)展的方向。
金沙酒業(yè)被并購的高價以及多位“華潤系”的高層任命，也透露出華潤啤酒對白酒行業(yè)的重視。華潤啤酒此前表示，公司在白酒業(yè)的布局基本上是“1+N”布局。“1”是指要有一個全國的龍頭企業(yè)或者龍頭品牌，“N”是指有數(shù)家在大區(qū)里能夠形成區(qū)域龍頭的企業(yè)和品牌。業(yè)界認為，金沙酒業(yè)或許就是華潤啤酒“1+N”布局中的“1”。
在此之前，華潤集團曾多次入局白酒行業(yè)?！断M鈦度》了解到，2018年開始，華潤集團方面便參與山西汾酒的“混改”，華潤集團下屬的華創(chuàng)鑫睿（香港）有限公司受讓山西汾酒11.45%股權(quán)，成為山西汾酒第二大股東；2021年8月，華潤啤酒附屬公司與山東景芝白酒有限公司、山東景芝酒業(yè)股份有限公司簽訂協(xié)議，入股景芝白酒；2022年2月，華潤集團旗下華潤戰(zhàn)投拿下金種子酒控股股東金種子集團49%的股權(quán)。
對于目前白酒業(yè)務(wù)的發(fā)展現(xiàn)狀，侯孝海坦言，華潤啤酒進入白酒，目前還是一個“新兵”，還在不斷摸索和學習。“經(jīng)過對景芝一年的運作，學到了很多東西。白酒業(yè)務(wù)有其自有的特點，特別是銷售渠道和啤酒有一定的不同，經(jīng)過一年的探索，感到將來賦能白酒的機會還是比較大的，信心比以前更強。”
蔡學飛認為，雖然啤酒和白酒兩者有互補性，但白酒更強調(diào)場景，啤酒更強調(diào)分銷效率，兩者的側(cè)重點不一樣。此外，針對目標消費者的培育節(jié)奏和模式也有所差異。他進一步分析稱：“但還是應(yīng)理性地看到，華潤這一萬億級央企，它在全國的強勢資源還是很豐富的，在金沙酒業(yè)的全國化，高端化上，還是能夠起到很大的促進作用的?！?/p>
