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從個(gè)股具體表現(xiàn)來(lái)看，上漲公司數(shù)1500多家，漲停公司數(shù)38家，下跌公司數(shù)3300多家，跌停公司數(shù)5家，市場(chǎng)跌多漲少，人氣維持低位。

// A股提前進(jìn)入春節(jié)模式 //

12月29日，萬(wàn)得全A小幅下跌0.29%，成交額為6151億元，較前一交易日繼續(xù)回落，同時(shí)連續(xù)8天成交額在6000億元附近徘徊。從技術(shù)圖形上看，近期市場(chǎng)無(wú)論是上漲還是下跌，量能均未有效放大，考慮到距離中國(guó)農(nóng)歷春節(jié)僅剩三周左右時(shí)間，且當(dāng)前市場(chǎng)消息面相對(duì)平淡，投資者參與意愿大幅降低。

// 醫(yī)藥板塊再度活躍 //

12月29日，A股窄幅震蕩，板塊方面跌多漲少，其中，食品與主要用品零售板塊漲幅達(dá)3.64%，位居首位；生物制藥、軟件與服務(wù)、零售業(yè)等板塊亦漲幅居前。

從漲幅居前的生物制藥板塊來(lái)看，山河藥輔、海辰藥業(yè)、翰宇藥業(yè)、南新制藥、維康藥業(yè)、君實(shí)生物-U、諾誠(chéng)健華-U、魯抗醫(yī)藥、衛(wèi)信康、衛(wèi)光生物、康恩貝漲?；驖q幅超10%，太極集團(tuán)、佐力藥業(yè)、司太立、康緣藥業(yè)、仙琚制藥等個(gè)股亦漲幅居前。

從下跌板塊來(lái)看，房地產(chǎn)、能源、電信服務(wù)、消費(fèi)者服務(wù)、運(yùn)輸、保險(xiǎn)等板塊跌幅居前。

// 高位熱門(mén)股尾盤(pán)跳水 //

12月29日，距收盤(pán)僅剩20多分鐘，多只高位熱門(mén)股出現(xiàn)跳水，西安飲食閃崩逼近跌停，英飛拓、人人樂(lè)、全聚德、黑芝麻全線跳水。

從部分個(gè)股前期走勢(shì)來(lái)看，11月以來(lái)，西安飲食累計(jì)漲幅超260%。

公司12月24日公告稱(chēng)，經(jīng)核實(shí)，確認(rèn)本公司目前無(wú)任何根據(jù)《深圳證券交易所股票上市規(guī)則》等有關(guān)規(guī)定應(yīng)予以披露而未披露的事項(xiàng)或與該事項(xiàng)有關(guān)的籌劃、商談、意向、協(xié)議等；董事會(huì)也未獲悉本公司有根據(jù)《深圳證券交易所股票上市規(guī)則》等有關(guān)規(guī)定應(yīng)予以披露而未披露的、對(duì)本公司股票價(jià)格產(chǎn)生較大影響的信息；公司前期披露的信息不存在需要更正、補(bǔ)充之處。

公司基本面未發(fā)生重大變化。公司已于2022年12月12日完成董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)換屆選舉。公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)正常，全力做好線上線下市場(chǎng)供應(yīng)，為廣大市民及時(shí)提供放心、安全、健康的食品配送服務(wù)，以滿(mǎn)足廣大消費(fèi)者的需求。

此外，英飛拓10月12以來(lái)，累計(jì)漲幅亦超過(guò)200%。

英飛拓這一輪大漲，除了信創(chuàng)概念，還有一個(gè)重要因素是榮耀“借殼”上市的傳聞。

2019年，英飛拓獲得了深圳國(guó)資旗下深圳市投資控股有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“深投控”）的入股，截至目前，深投控持有英飛拓26.35%的股份，獲得英飛拓的控制權(quán)。這也成為英飛拓被傳為被榮耀“借殼”的重要原因，即二者均有深圳國(guó)資的背景。

不過(guò)，英飛拓對(duì)此回應(yīng)稱(chēng)，公司前期披露的信息不存在需要更正、補(bǔ)充之處，公司近期經(jīng)營(yíng)情況正常，內(nèi)外部經(jīng)營(yíng)環(huán)境未發(fā)生重大變化。同時(shí)在投資者互動(dòng)平臺(tái)表示與榮耀公司暫無(wú)業(yè)務(wù)合作。

從兩家公司盤(pán)后龍虎榜來(lái)看，游資、機(jī)構(gòu)左右手互倒，資金博弈激烈。

// 主力資金凈流出100多億元 //

從12月29日行業(yè)資金流向來(lái)看，主力資金凈流出100多億元，所有板塊均凈流出。其中，信息技術(shù)板塊凈流出額超25億元，位居首位；材料、工業(yè)、可選消費(fèi)、日常消費(fèi)、房地產(chǎn)等板塊亦流出額居前。

// 北上資金小幅賣(mài)出 //

12月29日，北上資金凈賣(mài)出11.10億元，結(jié)束此前連續(xù)4日凈買(mǎi)入。從近期北上資金動(dòng)向來(lái)看，整體依舊維持買(mǎi)入趨勢(shì)，考慮到臨近春節(jié)長(zhǎng)假，外資參與度存在下降可能。

// 機(jī)構(gòu)展望 //

安信策略：短期結(jié)構(gòu)輪動(dòng)是關(guān)鍵，關(guān)注消費(fèi)和大金融

我們此前在周報(bào)《伺機(jī)而動(dòng)：跌出來(lái)的是空間》中反復(fù)強(qiáng)調(diào)：短期消費(fèi)行情難言結(jié)束，會(huì)在內(nèi)部充分輪動(dòng)，醫(yī)療服務(wù)和醫(yī)美是消費(fèi)輪動(dòng)修復(fù)后期的重要觀察口。若消費(fèi)內(nèi)部充分輪動(dòng)修復(fù)結(jié)束后大概率向以地產(chǎn)為代表的大金融轉(zhuǎn)移。

短期消費(fèi)行情的演繹大概率從1、出行鏈—2、與宏觀周期相關(guān)的消費(fèi)（核心品種如食飲、免稅、消費(fèi)建材、啤酒、家電；邊緣品種：預(yù)制菜、乳制品、調(diào)味品、化妝品、農(nóng)產(chǎn)品）—3、特定人群的非必須消費(fèi)展開(kāi)（醫(yī)療消費(fèi)、醫(yī)美）。

一個(gè)更為直接有效的觀察是，消費(fèi)品種估值與歷史五年中位數(shù)之間的比較。客觀而言，從估值的角度來(lái)看，需要客觀承認(rèn)的是當(dāng)前消費(fèi)領(lǐng)域的估值修復(fù)若以5年歷史估值中位數(shù)的角度已經(jīng)較為充分，本周結(jié)束后部分細(xì)分還有一些空間（啤酒、乳制品、醫(yī)療服務(wù)、白色家電、醫(yī)美）。

從交易的維度看，消費(fèi)風(fēng)格指數(shù)與成長(zhǎng)風(fēng)格指數(shù)的比值從本月初的1.71上升至上周五的1.86。從歷史數(shù)據(jù)的對(duì)比來(lái)看，當(dāng)前該比值已經(jīng)開(kāi)始接近極值水平1.93。在經(jīng)歷周一高景氣成長(zhǎng)反彈后回落至1.81，目前很難判定是一個(gè)趨勢(shì)性下滑的過(guò)程。綜合來(lái)說(shuō)，與此前一個(gè)重要變化是，在接下來(lái)過(guò)程中消費(fèi)相對(duì)成長(zhǎng)“一邊倒占優(yōu)”的局面會(huì)發(fā)生變化。

當(dāng)前高景氣成長(zhǎng)或有超跌修復(fù)，但整體圍繞高景氣成長(zhǎng)的大反彈仍處于醞釀的前期。當(dāng)前困擾風(fēng)光電儲(chǔ)最大的問(wèn)題依然是交易擁擠度。不能說(shuō)跌多了交易擁擠度就下來(lái)了，倉(cāng)位才是最核心的。如果倉(cāng)位水平還很高，那注定只是小級(jí)別反抽，波段操作屬性，但很難形成大級(jí)別的消費(fèi)醫(yī)藥切向風(fēng)光電儲(chǔ)的過(guò)程。如果倉(cāng)位下降的很明顯，那么按照PEG原則進(jìn)行景氣投資有可能有一輪明顯的反彈。

總結(jié)而言，短期消費(fèi)難言結(jié)束，會(huì)內(nèi)在內(nèi)部充分輪動(dòng)。若消費(fèi)內(nèi)部充分輪動(dòng)結(jié)束，重回大金融的可能性較大，數(shù)字經(jīng)濟(jì)、安全鏈和中特估值體系為代表的科技成長(zhǎng)產(chǎn)業(yè)投資投資需要精細(xì)布局，圍繞高景氣成長(zhǎng)的大反彈仍處于醞釀的前期。

西部證券研究月度金股報(bào)告系列（2023年1月）：跨年行情仍在途中

展望2023年1月，關(guān)注疫后修復(fù)，估值切換，信息安全三條主線：

第一條主線聚焦疫情防控優(yōu)化帶動(dòng)的消費(fèi)修復(fù)，一是關(guān)注直接受益的線下出行鏈，包括航空機(jī)場(chǎng)、酒店旅游、影院、餐飲，二是關(guān)注需求增加的醫(yī)藥生物板塊。出行鏈方面，隨著12月7日“新十條”發(fā)布，意味著當(dāng)前疫情防控政策全面轉(zhuǎn)向放松。盡管12月中下旬第一波疫情感染高峰對(duì)線下經(jīng)濟(jì)有短期沖擊，但隨著后續(xù)感染高峰過(guò)去，以及進(jìn)入傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，線下消費(fèi)預(yù)計(jì)將再度回暖，繼續(xù)關(guān)注航空機(jī)場(chǎng)、酒店旅游、影院、餐飲等。醫(yī)藥方面，結(jié)合日本、新加坡、美國(guó)的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，放開(kāi)后都經(jīng)歷了幾輪沖擊高峰，對(duì)醫(yī)藥并非一次性囤貨需求，預(yù)計(jì)將會(huì)隨著疫情的反復(fù)不斷補(bǔ)庫(kù)。

第二條主線聚焦估值切換，重點(diǎn)關(guān)注當(dāng)前基本面具備邊際好轉(zhuǎn)動(dòng)力的傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)，包括家電、食品飲料和金融地產(chǎn)等。歲末年初，估值切換行情仍然是主線，同時(shí)政策核心在于擴(kuò)內(nèi)需和促消費(fèi)，因此重點(diǎn)關(guān)注基本面有改善動(dòng)力的傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)。一方面，四季度地產(chǎn)政策接連發(fā)力，地產(chǎn)鏈相關(guān)的家電、家居需求有望回補(bǔ)；另一方面，構(gòu)建中國(guó)特色估值體系過(guò)程中，直接融資市場(chǎng)重要性上升，關(guān)注券商業(yè)績(jī)和估值的持續(xù)改善。

第三條主線關(guān)注通信、計(jì)算機(jī)、電子、軍工等行業(yè)。年末政策窗口打開(kāi)，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出科技政策要聚焦自立自強(qiáng)，構(gòu)建數(shù)據(jù)基礎(chǔ)制度體系的“數(shù)據(jù)二十條”發(fā)布，以及二十大提出要健全國(guó)家安全體系，重點(diǎn)關(guān)注和資源、安全、數(shù)據(jù)、自主創(chuàng)新相關(guān)的行業(yè)的階段性機(jī)會(huì)。

財(cái)信證券2023年年度市場(chǎng)策略報(bào)告：春暉漸近，風(fēng)正揚(yáng)帆

疫情和地產(chǎn)是2022年國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)走弱的核心原因：（1）考慮到剛需及改善等自住需求占比約41.8%，預(yù)計(jì)“保交樓樓盤(pán)”在2023年下半年陸續(xù)交付后，剛需及改善等自住需求將回暖，2023年下半年地產(chǎn)板塊有望弱復(fù)蘇。（2）考慮到疫情防控優(yōu)化存在3-4個(gè)月的闖關(guān)期，此時(shí)經(jīng)濟(jì)通常會(huì)走弱，我們預(yù)計(jì)2022年Q4、2023年Q1國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)將會(huì)進(jìn)入筑底階段。參照海外經(jīng)驗(yàn)，2023年國(guó)內(nèi)可能會(huì)經(jīng)歷3輪左右的疫情沖擊，消費(fèi)和經(jīng)濟(jì)將在曲折中復(fù)蘇。但第一輪疫情對(duì)消費(fèi)、經(jīng)濟(jì)、資本市場(chǎng)的沖擊最大，隨后幾輪疫情的沖擊將逐漸減弱。綜上，2023年國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)有望曲折復(fù)蘇至中樞水平，A股市場(chǎng)也將震蕩中上行。

2023年中國(guó)資產(chǎn)迎來(lái)戰(zhàn)略配置時(shí)點(diǎn)：2022年在業(yè)績(jī)疲軟、估值承壓、風(fēng)險(xiǎn)偏好下降等多重沖擊下，A股及港股指數(shù)大多領(lǐng)跌全球主要股指，本輪A股調(diào)整幅度已達(dá)2012年、2018年熊市水平。相較全球股市而言，上證指數(shù)、恒生指數(shù)處于估值洼地，后續(xù)存在較大估值上修的可能性。展望2023年，歐美國(guó)家經(jīng)濟(jì)硬著陸風(fēng)險(xiǎn)增加，中國(guó)外需存在較大不確定性，預(yù)計(jì)中國(guó)將處于加杠桿周期。疊加中國(guó)疫情防控優(yōu)化、地產(chǎn)融資改善政策效果顯現(xiàn)，預(yù)計(jì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)將領(lǐng)先全球復(fù)蘇，人民幣匯率將止跌回升，中國(guó)資產(chǎn)也將領(lǐng)漲全球。當(dāng)下AH溢價(jià)指數(shù)處于高位，疊加2023年港股雙幣機(jī)制落地、港股流動(dòng)性改善，預(yù)計(jì)港股走勢(shì)將強(qiáng)于A股。

投資建議：2023年業(yè)績(jī)層面利好成長(zhǎng)風(fēng)格，流動(dòng)性層面利好藍(lán)籌風(fēng)格，預(yù)計(jì)2023年市場(chǎng)風(fēng)格將相對(duì)均衡，成長(zhǎng)風(fēng)格或略微占優(yōu)，2023年建議關(guān)注以下四條主線：（1）中概互聯(lián)板塊。此前制約中概互聯(lián)網(wǎng)板塊的業(yè)績(jī)走弱、退市風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、行業(yè)政策風(fēng)險(xiǎn)，都將在2023年出現(xiàn)明顯緩解，可關(guān)注恒生科技、納斯達(dá)克中國(guó)金龍指數(shù)。（2）低估值的成長(zhǎng)板塊，如估值大幅回落、基本面暫處低谷的信創(chuàng)、生物醫(yī)藥板塊。（3）貴金屬。隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入衰退期間，后續(xù)10年期美債實(shí)際收益率、美元指數(shù)上行空間很小，黃金、白銀已進(jìn)入底部配置區(qū)間。（4）消費(fèi)復(fù)蘇板塊。2023年疫情對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)沖擊將弱化，線下消費(fèi)和服務(wù)板塊將迎來(lái)復(fù)蘇，如社服、交運(yùn)、食品飲料。

光大證券2023年1月A股及港股金股組合：好事多磨，把握布局窗口

A股觀點(diǎn)：“春季躁動(dòng)”或?qū)⑷毕?，春?jié)前或?qū)⒕S持震蕩

2023年傳統(tǒng)意義上的“春季躁動(dòng)”或?qū)⑷毕?。由于?jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的同比改善可能仍然有待時(shí)日，明年一季度經(jīng)濟(jì)與盈利可能仍會(huì)面臨邊際壓力。此外，近期利好政策頻發(fā)已經(jīng)帶動(dòng)市場(chǎng)出現(xiàn)較為明顯的反彈，政策上的利好或已經(jīng)在A股市場(chǎng)有了充分的反映。因此，明年一季度可能會(huì)是全年市場(chǎng)中較為平淡的一個(gè)階段。今年春節(jié)前市場(chǎng)或?qū)⒕S持震蕩，但下行空間相對(duì)較小。基本面的偏弱，或?qū)?dǎo)致今年春節(jié)前市場(chǎng)整體保持震蕩態(tài)勢(shì)，但當(dāng)前市場(chǎng)估值水平仍處低位，疊加近期外資恢復(fù)凈流入，預(yù)計(jì)市場(chǎng)下行空間相對(duì)較小。

明年二季度之后，經(jīng)濟(jì)與盈利將開(kāi)始進(jìn)入到實(shí)際的改善進(jìn)程之中，市場(chǎng)會(huì)有更好的機(jī)會(huì)。疫情防控政策逐步優(yōu)化后，經(jīng)濟(jì)的修復(fù)會(huì)是漸進(jìn)的。在明年二季度之后，無(wú)論是經(jīng)濟(jì)環(huán)比數(shù)據(jù)的景氣回升，還是疊加同比的低基數(shù)效應(yīng)，都會(huì)對(duì)于經(jīng)濟(jì)與企業(yè)盈利的修復(fù)更加有利，屆時(shí)，市場(chǎng)將會(huì)迎來(lái)修復(fù)斜率的上行，進(jìn)而也會(huì)使得市場(chǎng)擁有更好的表現(xiàn)。

明年醫(yī)藥消費(fèi)板塊業(yè)績(jī)或?qū)⒏邇?yōu)勢(shì)，股價(jià)表現(xiàn)也有望占優(yōu)。從海外的情況來(lái)看，在疫情防控政策優(yōu)化后，消費(fèi)通常會(huì)有明顯的修復(fù)。因此隨著國(guó)內(nèi)疫情防控政策的持續(xù)優(yōu)化，2023年我們很可能將看到國(guó)內(nèi)消費(fèi)的復(fù)蘇，這也將帶來(lái)消費(fèi)板塊業(yè)績(jī)的顯著提升，市場(chǎng)的風(fēng)格可能也會(huì)逐步轉(zhuǎn)向消費(fèi)。

港股觀點(diǎn)：短期可能維持震蕩，長(zhǎng)期將持續(xù)復(fù)蘇港股當(dāng)前拐點(diǎn)已至，隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇政策的逐步落實(shí)和中長(zhǎng)期疫情風(fēng)險(xiǎn)的邊際緩和，市場(chǎng)有望持續(xù)回暖。整體來(lái)看，我們認(rèn)為隨著疫情改善和基本面回暖港股長(zhǎng)期將持續(xù)復(fù)蘇，而短期內(nèi)可能維持震蕩，投資者迎來(lái)積極配置的窗口布局期。港股配置方向上建議關(guān)注：1）受益于防疫政策優(yōu)化的食品飲料、旅游及博彩股。