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36氪獲悉，Monolith礪思資本近日完成了旗下美元VC一期基金的首關(guān)。至此，這家由原紅杉中國(guó)合伙人曹曦和前博裕資本二級(jí)市場(chǎng)合伙人Tim Wang成立的基金，總規(guī)模已近8億美金。

2021年，在Monolith成立之時(shí)，曾宣布的“重點(diǎn)關(guān)注二級(jí)市場(chǎng)投資及部分一級(jí)市場(chǎng)成長(zhǎng)期項(xiàng)目”的對(duì)沖基金規(guī)模超5億美金。也就是說(shuō)，其VC板塊約莫為3億美金。

對(duì)于一家初創(chuàng)VC來(lái)說(shuō)，這一規(guī)模已屬不易，更何況是在眾多美元出資人顯示猶疑的當(dāng)下。據(jù)Monolith透露，他們自去年11月開(kāi)啟募集，不到3個(gè)月即完成首輪關(guān)賬。且相較此前，本輪出資人里加大了機(jī)構(gòu)LP的比例，主要為美國(guó)大學(xué)捐贈(zèng)基金，國(guó)內(nèi)外母基金、慈善基金會(huì)，及國(guó)內(nèi)外家族辦公室等，此前出資的多位企業(yè)家也參與了本期VC基金。

在投資主題上，Monolith礪思資本提供的說(shuō)法雖較為概括、但雄心十足：“將以研究驅(qū)動(dòng)的主題式投資思路，關(guān)注下一代消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)、前沿技術(shù)、面向全球市場(chǎng)的to B及to C服務(wù)”。

與2015年前后的VC 2.0浪潮相比，過(guò)去一兩年、乃至未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)的中國(guó)投資行業(yè)，都略顯冷清。憑借投資快手、斗魚(yú)、騰訊音樂(lè)、超級(jí)猩猩、恩和生物、劑泰制藥、沐曦科技和后摩智能等項(xiàng)目，曹曦?zé)o疑是TMT時(shí)代的得勝者之一。

但嶄新的創(chuàng)投周期正在開(kāi)啟。就連曹曦自己也承認(rèn)，這幾年的中國(guó)VC，“已從一個(gè)大江湖，演變成無(wú)數(shù)個(gè)小江湖”。這讓這位曾在紅杉中國(guó)8年、并于2018年參與創(chuàng)建種子基金的“最年輕合伙人”頗為感慨。

對(duì)曹曦和礪思資本來(lái)說(shuō)，啟動(dòng)VC，只是一個(gè)開(kāi)始。

新周期下如何做VC?

任何一支基金都有屬于它的Vintage year。

當(dāng)下的投資正從TMT時(shí)代的模式創(chuàng)新，向硬核的底層創(chuàng)新遷移。這讓單純“錢”的重要性減弱，天平開(kāi)始偏向更早期、更技術(shù)，以及產(chǎn)業(yè)資源。這是所有基金、尤其是此前擁有過(guò)成功經(jīng)驗(yàn)的基金都在面對(duì)的挑戰(zhàn)。

這支生于2023的VC新基金也在加入這場(chǎng)角逐。

首先可以看到的，它更明顯地往早期加注。紅杉過(guò)去一直對(duì)外表達(dá)的一個(gè)觀察是：在每一輪經(jīng)濟(jì)和技術(shù)周期逐漸見(jiàn)底，新一輪即將開(kāi)始的時(shí)候，都充滿了早期投資機(jī)會(huì)。曾在紅杉中國(guó)工作多年的曹曦顯然深受影響。

據(jù)36氪了解，礪思資本專注種子輪至A輪投資，單筆金額200-2000萬(wàn)美元。但與此同時(shí)，也不局限射程，B輪及發(fā)展階段項(xiàng)目也在他們的關(guān)注范圍內(nèi)。

這種早期甚至延伸至課堂和實(shí)驗(yàn)室。據(jù)了解，Monolith礪思資本的VC基金，新年伊始就已投資了三個(gè)此前的儲(chǔ)備項(xiàng)目，創(chuàng)始人均來(lái)自國(guó)內(nèi)外著名科技公司及大學(xué)實(shí)驗(yàn)室，項(xiàng)目的共同投資方包括了若干國(guó)內(nèi)外頭部基金等。

時(shí)代風(fēng)向的轉(zhuǎn)換也在倒逼諸多投資機(jī)構(gòu)進(jìn)行組織革新。在礪思資本的團(tuán)隊(duì)組建中，他們放棄了以商科、財(cái)務(wù)背景為主的人才畫(huà)像，而直接把目光投向頂級(jí)院校的科研實(shí)驗(yàn)室和產(chǎn)業(yè)深處。他們已經(jīng)打造了“一支跨STEM（Science, Technology, Engineering, and Math）、多學(xué)科交叉的投資團(tuán)隊(duì)”。

在投資團(tuán)隊(duì)之外，他們還特意組建了一個(gè)名為Monolith Research Fellow的研究協(xié)同團(tuán)隊(duì)。這個(gè)由高校教授、產(chǎn)業(yè)高管、創(chuàng)業(yè)者組成的外部專家顧問(wèn)團(tuán)，可以提供深度研究、市場(chǎng)洞察和創(chuàng)業(yè)者sourcing，目前已運(yùn)營(yíng)半年。

最小化噪音、最大化認(rèn)知

從曹曦既往的諸多人生選擇中，無(wú)論是早年因?yàn)榭紤]沉沒(méi)成本放棄直博，還是因?yàn)榭紤]機(jī)會(huì)成本，從騰訊的產(chǎn)品經(jīng)理轉(zhuǎn)去做投資，都可以看出他明顯的分散風(fēng)險(xiǎn)偏好。

對(duì)于VC的理解，也能看到這種痕跡。礪思資本從一開(kāi)始就是一個(gè)集合了一、二級(jí)兩種視角的機(jī)構(gòu)。當(dāng)然，這也是前幾年，曾經(jīng)涇渭分明的一、二級(jí)市場(chǎng)邊界模糊融合后的產(chǎn)物。

VC新基金首關(guān)的宣布，也意味著曹曦和另一位創(chuàng)始合伙人Tim Wang有了更清晰的組織內(nèi)的定位和分工。

Tim Wang的履歷與曹曦非常不同。他曾在博裕資本擔(dān)任二級(jí)市場(chǎng)業(yè)務(wù)合伙人，參與創(chuàng)立了博裕資本二級(jí)市場(chǎng)部門，對(duì)科技、消費(fèi)領(lǐng)域的二級(jí)市場(chǎng)投資有著豐富經(jīng)驗(yàn)。而更早以前，他曾在高盛香港擔(dān)任股票分析師。

“一二級(jí)的認(rèn)知協(xié)同互補(bǔ)，可以最小化噪音、最大化認(rèn)知?！痹赥im Wang看來(lái)。

“最小化噪音”是指，通過(guò)跟蹤全球最佳上市公司，拓展了團(tuán)隊(duì)的視野和深度，能更好地識(shí)別更優(yōu)質(zhì)的早期公司；而“最大化認(rèn)知”是指，對(duì)于VC團(tuán)隊(duì)瞄準(zhǔn)的新興投資主題，通過(guò)對(duì)其上游供應(yīng)鏈等上市公司的研究，能全鏈條地跟蹤此類投資主題，從而尋找到最佳的公司及最佳投資時(shí)機(jī)。

目前，礪思資本旗下的對(duì)沖基金目前已運(yùn)營(yíng)一年，且覆蓋了幾十家全球一流上市公司的深度研究。投資決策時(shí)，研究和討論過(guò)程會(huì)向所有參與IC討論的成員開(kāi)放，這個(gè)過(guò)程中，二級(jí)投研視角可以為VC投資提供不同視角的信息和認(rèn)知輸入。

值得一提的是，新基金首關(guān)的同時(shí)，這家過(guò)去只有一個(gè)引述自斯坦利·庫(kù)布里克科幻電影巨作《2001太空漫游》的英文名的機(jī)構(gòu)，也開(kāi)始有了它的中文名字：礪思資本。思而知，礪以行，且思且礪，知行合一。某種意義上，它也像是這只美元基金本土化的開(kāi)始。