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2023-01-31
A股超募資金巨額閑置 ，“醫(yī)美茅”卻急于重啟港股IPO意欲何為？
更新時間：2022-06-30 08:37:28作者：未知
作 者丨韓一
編 輯丨朱益民
圖 源丨圖蟲
6月27日晚間，市值千億的“醫(yī)美茅”愛美客（300896.sz）再度向港交所主板遞交上市材料，第二次謀求“A+H”股兩地上市。
2021年7月下旬，愛美客曾首度向港交所遞交H股上市申請，但在今年2月公司赴港上市申請材料“失效”。時隔四個月，愛美客卷土重來，再次遞交材料，發(fā)起“A+H”上市第二輪沖擊。
據(jù)了解，愛美客2020年9月才登陸深交所創(chuàng)業(yè)板市場，公司A股上市時計劃募集資金19.35億元，最終實際募集資金高達34.35億元，超募資金達到15億元。
21世紀經(jīng)濟報道記者注意到，愛美客的巨額超募資金至今仍有大部分躺在公司銀行賬戶沒有得到有效利用，在此情況下，公司何以急于二度奔赴資本市場進行IPO融資？
前次募投進展緩慢
受當時醫(yī)美概念被熱炒影響，2020年9月愛美客登陸創(chuàng)業(yè)板后，公司股價一度被投資者連續(xù)追高。2020年營收僅7.09億元的愛美客，股價在2021年7月初創(chuàng)下844.44元高點，市值超過1800億元，以至于有了創(chuàng)業(yè)板市場“醫(yī)美茅之稱”。
“愛美客自上市以來便積極開啟‘A+H’進程，若此次上市成功將成為首個‘A+H’上市的醫(yī)美企業(yè)。當前戰(zhàn)略擴張與矩陣打造已為醫(yī)美龍頭發(fā)展核心路徑，愛美客此次若成功赴港上市將向國際資本市場邁出新一步，未來有望助力公司并購優(yōu)質(zhì)國際醫(yī)美資產(chǎn)，加強外延拓展產(chǎn)品矩陣的能力?！睂τ趷勖揽痛舜胃酃芍匦律鲜猩暾?，中泰證券分析師鄧欣等機構(gòu)分析人士頗為看好。
據(jù)21世紀經(jīng)濟報道記者初步統(tǒng)計，僅在6月28日當日，就有國金證券、國信證券、中泰證券、德邦證券、安信證券等5家券商機構(gòu)針對公司重新遞交港股上市申請發(fā)表點評，認為此舉“彰顯了公司堅定外延并購及推進全球化布局的決心，未來通過內(nèi)生外延并舉方式，有望持續(xù)強化公司產(chǎn)品矩陣建設(shè)，夯實公司競爭壁壘”。
從愛美客的上市以來的業(yè)績表現(xiàn)看，具有醫(yī)美茅之稱的愛美客也絕非空有虛名。其2021年年報顯示，2021年全年愛美客實現(xiàn)營業(yè)收入14.48億元，同比增長104.13%，實現(xiàn)凈利潤達9.57億元，同比增長120.89%，公司資產(chǎn)總額為52.65億元，比期初增加12.70%。
但是21世紀經(jīng)濟報道記者注意到，上市兩年來，愛美客的經(jīng)營業(yè)績持續(xù)增長似乎與此前的募投計劃沒有多大關(guān)系。
據(jù)21世紀經(jīng)濟報道記者調(diào)查，截至目前，愛美客創(chuàng)業(yè)板上市募投項目進展緩慢，大量的募投資金和超募資金處于閑置狀態(tài)。
2020年9月愛美客上市創(chuàng)業(yè)板，按照此前募投計劃，公司擬為植入醫(yī)療器械生產(chǎn)線二期建設(shè)、醫(yī)用材料和醫(yī)療器械創(chuàng)新轉(zhuǎn)化研發(fā)中心及新品研發(fā)建設(shè)、基因重組蛋白研發(fā)生產(chǎn)基地建設(shè)、注射用A型肉毒毒素研發(fā)、營銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)、智能工業(yè)管理平臺建設(shè)、注射用基因重組蛋白藥物研發(fā)、去氧膽酸藥物研發(fā)等8個建設(shè)項目融資13.35億元，同時募資6億元補充流動資金。
最終，公司成功募集資金35.72億元，扣除發(fā)行費用1.37億元，實際募資凈額34.35億元，其中超過15億元為超募資金。
按照其招股書披露的投資計劃，愛美客上述募投計劃均將在兩至三年的建設(shè)周期內(nèi)完成，但是21世紀經(jīng)濟報道記者注意到，成功上市后，愛美客的上述募投項目除去補充流動資金外，全部項目均進展緩慢。
公司2021年年報顯示，截至報告期期末，愛美客僅有醫(yī)用材料和醫(yī)療器械創(chuàng)新轉(zhuǎn)化研發(fā)中心及新品研發(fā)建設(shè)、注射用 A 型肉毒毒素研發(fā)、營銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)、智能工業(yè)管理平臺建設(shè)等項目的投入進度超過10%，其中智能工業(yè)管理平臺建設(shè)項目最快，截至2021年年底也僅完成了27.74%的投資。
愛美客募投的去氧膽酸藥物研發(fā)項目、基因重組蛋白研發(fā)生產(chǎn)基地建設(shè)項目、植入醫(yī)療器械生產(chǎn)線二期建設(shè)項目募投進展甚至不足10%，截至2021年末僅分別為4.08%、0.19%、7.43%。
對此，愛美客相關(guān)負責(zé)人回應(yīng)21世紀經(jīng)濟報道記者采訪稱，公司募投項目進展緩慢主要是受疫情因素影響，公司部分募投項目因此出現(xiàn)延期，但是公司后續(xù)會根據(jù)進展及時調(diào)整。
募投項目進展緩慢下，愛美客之前的高額募資大部分處于閑置狀態(tài)。
據(jù)其最新披露的財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，截至2021年12月31日，公司擁有的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物高達31.94億元，2021年末公司貨幣資金占公司總資產(chǎn)的比例達61.99%。
高額分紅曾引監(jiān)管關(guān)注
募投項目進展緩慢，同時手握巨額閑置資金的愛美客為何急于推進港股的上市事宜？
“此次港股上市計劃主要是提前布局國際市場的戰(zhàn)略和資金需求?！?/strong>上述愛美客負責(zé)人回應(yīng)21世紀經(jīng)濟報道記者稱，對標醫(yī)美行業(yè)國際公司的市值和營收，愛美客在資金方面的需求還是短缺的，此次港股上市公司就是擬提前做好資金儲備，以尋找國際市場合適的投資標的進行投資或并購。
值得注意的是，計劃布局國際市場、大舉投資的愛美客在近兩年來卻連續(xù)巨額分紅。
2021年，愛美客執(zhí)行了2020年度利潤分配方案，以公司2020年末總股本1.20億股為基數(shù)，向全體股東每10股派發(fā)35元現(xiàn)金（含稅）紅利，同時以資本公積金向全體股東每10股轉(zhuǎn)增8股。當年，公司共計派發(fā)現(xiàn)金紅利4.21億元，占到公司2020年經(jīng)審計可供股東分配的利潤8.09億元的一半。
2021年年度，愛美客再度推出高額分紅計劃，以公司股本2.16億股為基數(shù)，每10股派息數(shù)21元（含稅），共計現(xiàn)金分紅4.54億元，占公司當年可分配利潤總額的35.01%，占公司2021 年歸母凈利潤的47.44%。
連續(xù)的高比例分紅甚至一度引來監(jiān)管層的關(guān)注。
深交所創(chuàng)業(yè)板公司管理部曾要求愛美客“結(jié)合所處行業(yè)特點、公司發(fā)展階段、經(jīng)營模式、業(yè)績增長的可持續(xù)性、未來發(fā)展戰(zhàn)略、長短期投融資及生產(chǎn)經(jīng)營計劃、研發(fā)投入、營運資金安排及現(xiàn)金流狀況等方面，補充說明制定利潤分配預(yù)案的主要考慮、確定依據(jù)及其合理性，與公司業(yè)績成長是否匹配?！?/p>
對此，愛美客表示“公司貨幣資金余額較高，流動性充裕。”
一邊表示公司資金流充裕，一邊卻在計劃為資金儲備繼續(xù)上市募資，愛美客的戰(zhàn)略布局耐人尋味。
21世紀經(jīng)濟報道記者注意到，在愛美客公布的2022年的經(jīng)營計劃中，公司表示將“推進國際市場戰(zhàn)略，尋找投資機遇，引領(lǐng)行業(yè)的創(chuàng)新發(fā)展”，2022年公司將繼續(xù)推動H股股票發(fā)行工作，走向國際資本市場。投資方面，公司未來將密切關(guān)注全球領(lǐng)先的醫(yī)療器械和生物醫(yī)藥方面的研發(fā)方向。從戰(zhàn)略規(guī)劃匹配性、協(xié)同效應(yīng)、市場定位、管理團隊經(jīng)驗、研發(fā)能力以及過往運營財務(wù)表現(xiàn)等維度綜合考慮選擇商業(yè)伙伴或投資目標。
2021年，愛美客已使用一半的超募資金增資暨收購了韓國Huons BioPharma Co.,Ltd.部分股權(quán)，支付交易對價約8.56億元，持股比例為25.42%，強化布局A型肉毒毒素產(chǎn)品業(yè)務(wù)。
此次公司急于港股上市，是否意味著愛美客將拉開全球并購大幕？
“港股擬上市公司招股書失效并不意味著上市失敗?！?/strong>東北證券分析人士向21世紀經(jīng)濟報道記者分析稱，愛美客前次港股IPO停滯并不影響公司的港股上市進程。
據(jù)了解，港股招股書有效期為6個月，因?qū)徲媹蟾嬗行趯脻M等原因出現(xiàn)上市申請資料失效的情況很常見，擬發(fā)行人通過更新資料隨時可以重新激活上市程序。這意味愛美客港股上市計劃并不存在程序上的障礙，“醫(yī)美茅”愛美客或許將很快登陸港股市場。屆時其瞄準的國際并購標的究竟花落誰家，或許也很快就能揭曉答案。
本期編輯 馮展鵬 實習(xí)生 林曦瑩