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2023-01-31
大股東帶頭砸盤，騰訊今年的日子不好過！
更新時間：2022-06-30 14:06:24作者：未知
作者：嘉林
騰訊似乎不再被大股東“偏愛”。
6月27日，騰訊控股發(fā)布公告稱，公司第一大股東Naspers（南非報業(yè)集團）將出售公司股份，Naspers集團預(yù)計每天出售的公司股份數(shù)目將占公司股份之每日平均成交量的一小部分。
2018年時，馬化騰曾表示騰訊的南非大股東是17年如一日的支持騰訊。騰訊大股東才賣一點點，還立刻承諾三年不會再賣。這樣的股東很難找。
時隔不久，“三年內(nèi)不會進一步出售騰訊股份”的承諾言猶在耳，減持計劃卻又一次提上了日程。
大股東Naspers為何變卦？騰訊又該如何應(yīng)對不被偏愛的局面？
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股東套現(xiàn)245億，騰訊縮水1700億
騰訊公告顯示，Naspers集團的減持原因是，他們將開啟一項長期的、開放式回購計劃，用以提高該集團每股資產(chǎn)凈值，并為其股東釋放即時價值。根據(jù)計劃，回購資金將通過Naspers集團有序、小幅出售騰訊公司股票獲得。簡單來說就是“賣騰訊，買自己”。
公告發(fā)布后，騰訊控股的股價迅速遭遇大跳水。6月27日午后騰訊股價一度從400.2港元/股跌至381.6港元/股，1分鐘市值瞬間蒸發(fā)超過1700億港元。
事實上，這是Prosus及Naspers在2018年和2021年之后，第三次宣布減持。
2018年，Naspers以總價769.4億港元出售共計189,978,300股騰訊股份，占騰訊已發(fā)行股份約2%。當時Naspers也口頭承諾至少未來3年將不會進一步出售股份。
到了2021年4月，“三年之期”剛剛過去，Prosus就發(fā)布公告稱，計劃通過子公司MIH TC Holdings Limited出售至多1.9億股騰訊控股股票，相當于騰訊已發(fā)行股本的2%，套現(xiàn)將超千億元。
減持消息宣布當天，騰訊控股下跌3.75%，創(chuàng)近15個交易日以來最大單日跌幅。
2021年4月8日，Prosus宣布已經(jīng)完成對持有的部分騰訊股票的出售，對騰訊的持股比例從30.9%下降到28.9%，仍為騰訊第一大股東，出售的價格為595港元/股，出售所得146億美元。
值得一提的是，在這次減持之后，Prosus同樣在公告中承諾，至少在未來三年內(nèi)不會再出售任何騰訊股票。
如今違背誓言，是達成心愿還是不得已而為之？
2
賺了12000多倍的“好生意”
在減持之前，MIH（Naspers和Prosus前身，南非報業(yè)集團）投資騰訊的往事一度是投行圈津津樂道的巨額回報故事。
它們的淵源開始于2001年。
吳曉波所著的《騰訊傳》中講述，2001年1月，一位美國人帶著一個中國人突然出現(xiàn)在賽格創(chuàng)業(yè)園的騰訊辦公室里，他操著一口流利的漢語，自我介紹叫網(wǎng)大為（David Wallerstein），是南非MIH中國業(yè)務(wù)部的副總裁。
網(wǎng)大為之所以盯上騰訊是因為他驚奇發(fā)現(xiàn)，他所到每個城市的網(wǎng)吧里，幾乎每個年輕人都在桌面上掛著OICQ。2000年底他在接觸幾家想接受投資的公司總經(jīng)理時，發(fā)現(xiàn)他們的名片上都印有自己的OICQ號碼。
這種現(xiàn)象讓網(wǎng)大為十分激動。
彼時騰訊qq的注冊用戶即將突破1億，然而放眼全國卻沒有一個人愿意購買它的股份。
網(wǎng)大為就在這時候出現(xiàn)了。
在雙方的談判過程中，網(wǎng)大為開出了兩個條件：第一，對騰訊的估價為6000萬美元，MIH愿意用世紀互聯(lián)的股份來換。第二，MIH希望成為第一大股東。
聽到這兩個條件的馬化騰喜憂摻半。喜的是這是第一次出現(xiàn)這么高的估值，比一年前高出了整整11倍；憂的是世紀互聯(lián)同樣尚未盈利，也是“虛東西”，同時他也不愿意放棄對騰訊的控制權(quán)。
兩個月后，交易以網(wǎng)大為的讓步告終。MIH從電訊盈科、IDG和騰訊主要創(chuàng)始人手中購得騰訊45.5%的股權(quán)，成為騰訊最大的單一股東。在騰訊股價一度飆升至每股逾747港元的過程中，Naspers當初投資的3200萬美元價值一度高達3000多億美元，賺了12000多倍。
公開資料顯示，Prosus是Naspers集團旗下專門持有互聯(lián)網(wǎng)資產(chǎn)的公司，主要持有資產(chǎn)包括對騰訊、攜程、俄羅斯的Mail.ru、德國送餐公司DeliveryHero、美國網(wǎng)上零售商Letgo等的投資。
但由于主要資產(chǎn)均為投資型業(yè)務(wù)，在疫情及國際形勢的影響下，Prosus及Naspers的業(yè)務(wù)形勢愈加嚴峻，不僅二級市場市場縮水明顯，還長期處于“凈資產(chǎn)倒掛”狀態(tài)。
有海外分析指出，股票回購正是Naspers集團及Prosus縮小自身凈資產(chǎn)折價，提升投資價值的解決方案之一。
也就是說，此次選擇“出賣”騰訊，更多的是為了解自身的燃眉之急。
3
騰訊還好嗎？
和前兩次不同的是，Prosus及Naspers本次減持方式將由持續(xù)性減少減持推進。有分析認為，這是Prosus和Naspers嘗試在對騰訊影響最小化的基礎(chǔ)上，盡最大可能緩解自身壓力。但同樣也有觀點認為，這種漸進式減持弊端明顯，這意味著騰訊股票的定價，長期都要受到Naspers賣出的影響。
但股價的長期表現(xiàn)跟公司業(yè)績相關(guān)，減持對其影響并不大。從騰訊自身業(yè)務(wù)出發(fā)來看，本身具備極其深厚的社交網(wǎng)絡(luò)護城河，游戲業(yè)務(wù)也同樣是短期內(nèi)無法撼動的“搖錢樹”。但騰訊已經(jīng)不像往日那么賺錢了。
2021年全年，騰訊總營收5601.2億元，同比增長，16%；扣除包括處置京東股份收益782億元在內(nèi)的投資等因素，非國際財務(wù)報告準則下凈利潤為1237.9億元，同比上漲僅有1%，不僅創(chuàng)下了十年來的新低，和2020年30%的增速更是天壤之別。
具體來看，2021年第四季度，騰訊游戲營收達428億元，包括音視頻會員付費、直播和游戲道具銷售等在內(nèi)的社交網(wǎng)絡(luò)營收為291億元，增值服務(wù)營收總計719億元，占第四季度總營收的近50%。
但另一方面，人口紅利的消散讓游戲市場逐漸由增量市場轉(zhuǎn)變?yōu)榇媪渴袌觯?021年第四季度，騰訊本土游戲收入僅增長1%至296億元，國際市場業(yè)務(wù)才是騰訊游戲的增長主力。
此外，騰訊的廣告業(yè)務(wù)也逐漸出現(xiàn)了疲軟。2021年前三季度，快手廣告收入分別為86億元、100億元和109億元，而騰訊同期的網(wǎng)絡(luò)廣告收入為180億元、228億元和225億元。步入第四季度，騰訊網(wǎng)絡(luò)廣告收入同比下降13%至251億元，頹勢盡顯，騰訊媒體廣告更慘。
更殘酷的是，騰訊的金融科技及企業(yè)服務(wù)業(yè)務(wù)增長態(tài)勢雖然明顯，但依舊面臨不小的挑戰(zhàn)。據(jù)21世紀周刊報道，微信支付手續(xù)費要高于其他支付機構(gòu)，而公眾對于高手續(xù)費的不滿卻是不爭的事實。不久前就曾有人大代表呼吁降低微信支付手續(xù)費，盡管政策尚未明朗，但降費之事被頻繁提起，對于騰訊顯然算不上好消息。
此外，華爾街新聞等多家媒體還表示，“中國監(jiān)管部門考慮要求騰訊將微信支付納入新成立的金融控股公司，并可能需為微信支付申請單獨的支付牌照?！疤热舫烧妫敲打v訊就需要將包括銀行、小貸、保險和征信等在內(nèi)的金融業(yè)務(wù)納入金融控股公司，和傳統(tǒng)銀行一樣接受監(jiān)管。
營收增速持續(xù)放緩、盈利水平同比下降、陷入增收不增利泥潭的騰訊的周身彌漫著不知何時會到來的危險。但可以預(yù)見的是，即便是沒有大股東的減持，騰訊未來的日子也不會太好過。