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細(xì)心的股民會(huì)發(fā)現(xiàn)一個(gè)問(wèn)題，投機(jī)炒作的短期牛股多數(shù)都是績(jī)差股，要么虧損，要么市盈率奇高，這些個(gè)股短期內(nèi)連續(xù)漲停，而后又快速回落。但相比之下，那些業(yè)績(jī)優(yōu)良的個(gè)股卻很少出現(xiàn)這種短期暴漲的情形，這背后的原因值得深思。

監(jiān)管層細(xì)心呵護(hù)、教育股民不要跟風(fēng)炒小炒差，但總有股民不聽(tīng)勸喜歡投機(jī)，背后的原因是目前藍(lán)籌股的賺錢(qián)效應(yīng)較差。雖然把時(shí)間放眼到3年乃至5年，藍(lán)籌股的收益遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于績(jī)差股，但是如果只看一個(gè)星期或者一個(gè)月，那么牛股大概率是垃圾股，這個(gè)模式讓不少投資者更愿意追捧績(jī)差股，因?yàn)榭?jī)差股的炒作能夠刺激投資者的荷爾蒙。

相比之下，投機(jī)小盤(pán)或者績(jī)差股雖然有風(fēng)險(xiǎn)，但可能在短期內(nèi)賺到超額的收益。在參與績(jī)差股炒作的投資者中，前期買(mǎi)入的投機(jī)客，短期內(nèi)獲得了巨大的投資收益，這也是吸引其他投資者炒小炒差的直接誘因。

還有一個(gè)原因，部分股民之所以放棄績(jī)優(yōu)股，根源還是他們覺(jué)得績(jī)優(yōu)股有些貴了，再加上有些績(jī)優(yōu)股出現(xiàn)了見(jiàn)光死，潛在風(fēng)險(xiǎn)超過(guò)了潛在收益。造成績(jī)優(yōu)股有些貴的原因則是績(jī)優(yōu)股太好了，例如貴州茅臺(tái)，產(chǎn)品好、業(yè)績(jī)好，除了太貴，沒(méi)別的毛病。所以一大堆新發(fā)行的基金不可避免地都要配置貴州茅臺(tái)這類(lèi)股票，而原本的持股者則不愿意輕易賣(mài)出，于是最后的結(jié)果就是，新買(mǎi)家不斷加價(jià)買(mǎi)入，股價(jià)水漲船高，最后股價(jià)高到超過(guò)了當(dāng)前利潤(rùn)水平所能承受的范圍，而結(jié)果就只能有兩個(gè)，要么股價(jià)回調(diào)，要么橫盤(pán)等著業(yè)績(jī)跟上來(lái)。

而績(jī)差股缺乏長(zhǎng)期投資者，參與者要么是游資，要么是追漲殺跌的散戶投資者，所以績(jī)差股中更容易出現(xiàn)短期漲幅巨大的牛股，但這樣的牛股漲得快跌得也快，最后往往投資者虧損嚴(yán)重。

實(shí)際上，隨著時(shí)間線的拉長(zhǎng)，投資者會(huì)逐漸發(fā)現(xiàn)，績(jī)優(yōu)股會(huì)隨著業(yè)績(jī)的提升讓估值更加安全，進(jìn)而突破平臺(tái)繼續(xù)上演慢牛行情，而投機(jī)股炒來(lái)炒去總體虧錢(qián)，到時(shí)候股民會(huì)在市場(chǎng)化原則之下，逐步開(kāi)始發(fā)現(xiàn)績(jī)優(yōu)股的美，進(jìn)而選擇中長(zhǎng)期持有績(jī)優(yōu)股。

不管是哪種辦法，有些喜歡投機(jī)的股民可能都不愿意參與，因?yàn)樗麄兗炔幌氤袚?dān)股價(jià)回調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)，也不愿意持股等著業(yè)績(jī)上漲，于是炒小炒差成了一個(gè)新的選擇。小股票、差股票具備兩個(gè)優(yōu)勢(shì)，一是股價(jià)便宜流通市值小，二是多數(shù)投資者都不待見(jiàn)，正所謂散戶不要的股票就是好股票，所以這些低股價(jià)的小盤(pán)股受到了資金的青睞，而且振臂一呼，大量投機(jī)資金蜂擁而至，結(jié)果就有了炒小炒差的行情。

事實(shí)上，只要投機(jī)資金合力一處，什么小差股，都不是阻力，就連將要退市的*ST，炒作一把也沒(méi)有難度，關(guān)鍵就在于散戶投資者會(huì)不會(huì)跟風(fēng)，大資金不在意題材，不在意業(yè)績(jī)，只在意散戶投資者的態(tài)度，所以炒小炒差剛好迎合了散戶投資者的投機(jī)性，來(lái)勢(shì)洶洶，雖然不合理，但卻能夠存在。

事實(shí)上，這些小差股唯一的優(yōu)勢(shì)就是價(jià)格低，如果非要再加上一個(gè)題材，那就是講故事，所以這些投機(jī)股的炒作基礎(chǔ)很差，一旦脫離了低價(jià)優(yōu)勢(shì)，很快就會(huì)被拋棄。

值得注意的是，這些炒小炒差的投資者本身也都是“過(guò)江龍”資金的屬性，等到藍(lán)籌股的業(yè)績(jī)提升，重新具備投資價(jià)值，眾多的資金還是會(huì)回到藍(lán)籌股的隊(duì)伍中。

北京商報(bào)評(píng)論員 周科競(jìng)